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Autor: Liza Savenko, Fuente: Cointelegraph, Compilador: Shaw Bitcoin Vision
Resumen de puntos clave:
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Las fuertes caídas de Bitcoin tienden a desencadenar un contagio sistémico, haciendo bajar los precios de otras criptomonedas a través de canales de liquidez y confianza.
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Durante la crisis, los mercados tendieron a ver las criptomonedas como activos de riesgo únicos en lugar de valorar su utilidad individual, como lo demuestra la alta correlación entre BTC-ETH y BTC-XRP.
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El análisis de correlación y coeficiente beta es crucial para cuantificar qué tan dependientes son Ethereum y XRP del rendimiento de Bitcoin.
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Monitorear los indicadores de correlación, usar derivados y mantener activos estables o que generen ingresos puede ayudar a protegerse contra los shocks relacionados con Bitcoin.
El dominio de Bitcoin en el mercado de las criptomonedas ha sido una característica definitoria de los ciclos de las criptomonedas. Pero, ¿qué sucede si el dominio de Bitcoin disminuye o el precio se desploma un 50%?En este caso, las siguientes dos criptomonedas más grandes por capitalización de mercado, Ethereum (ETH) y Ripple (XRP), se convertirán en una prueba clave de cómo se puede reorganizar el mercado.
Este artículo explicará cómo evaluar Ethereum y XRP cuando Bitcoin se ve afectado, incluida la medición de dependencias, la evaluación de riesgos y el desarrollo de estrategias de cobertura efectivas.
Por qué el dominio de Bitcoin es tan importante
En el mercado de valores tradicional, cuando un gigante de la industria sufre un revés, el efecto dominó será inmediato.Como resultado, las empresas más pequeñas tienden a perder valor, ya que dependen del ecosistema, la confianza de los inversores, las conexiones de la cadena de suministro y la reputación de los líderes de la industria.Lo mismo se aplica al mercado de las criptomonedas: Bitcoin desempeña el papel de un «activo anclado».Cuando los precios de Bitcoin caen, todo el mercado pierde estabilidad y dirección.
Históricamente, Bitcoin ha representado una gran parte de la capitalización del mercado de criptomonedas, lo que se conoce como métrica de «dominancia».La mayoría de las altcoins, incluidas Ethereum y XRP, muestran una fuerte correlación con la acción del precio de Bitcoin.
Por ejemplo, después del anuncio de tarifas el 10 de octubre de 2025, el mercado de criptomonedas experimentó un evento de liquidación masiva y el precio de Bitcoin cayó significativamente.Durante los siguientes ocho días, la correlación BTC-ETH aumentó de 0,69 a 0,73, mientras que la correlación BTC-XRP también aumentó de 0,75 a 0,77, según datos de CoinMetrics.
Esta notable convergencia sugiere que las altcoins no se están desacoplando debido a su respectiva utilidad durante las crisis de liquidez causadas por pánicos macroeconómicos.Métricas como el volumen de transacciones de Ethereum o la adopción institucional de XRP ofrecen poca protección en este escenario.
Por el contrario, una correlación positiva alta puede servir como medida empírica del riesgo sistémico compartido.Muestra que el mercado ve a toda la industria de las criptomonedas como una única clase de activo.Esto amplificará el impacto posterior del colapso del precio de Bitcoin en Ethereum y XRP.
Qué significa esto: si la participación de mercado de Bitcoin disminuye o su precio colapsa, es poco probable que Ethereum y XRP se muevan independientemente uno del otro.Pueden verse afectados por:
Liquidez/Canales Estructurales
Las estructuras de mercado relacionadas con Bitcoin, incluidos los derivados, los flujos comerciales y el comportamiento de los inversores, se están debilitando.Un colapso importante de Bitcoin podría desencadenar una liquidación masiva, siendo las llamadas de margen y las ventas en cadena las principales causas de dicha liquidación.Esto a menudo resulta en enormes salidas de capital, que afectan a todos los criptoactivos independientemente de sus fundamentos.La razón por la que cayeron es simplemente porque comparten la misma canasta de riesgos.
canal emocional
El colapso de los activos descentralizados ha sacudido a toda la industria de las criptomonedas hasta sus cimientos y ha erosionado la confianza de los inversores en la viabilidad a largo plazo de las criptomonedas.A medida que se extiende el pánico, los inversores tienden a recurrir a activos más seguros, como las monedas fiduciarias o el oro.El resultado es que el mercado bajista continúa durante mucho tiempo, lo que reduce aún más el entusiasmo de los inversores por Ethereum y XRP.
Cómo medir la dependencia y el riesgo de Bitcoin
Paso 1: Definir escenarios de shock
El análisis comienza seleccionando un evento de Bitcoin que puede ocurrir y tener un gran impacto.Esto podría incluir la definición de un shock de precios específico, como que Bitcoin caiga un 50% en 30 días, o un cambio estructural, como que la participación de mercado de Bitcoin caiga del 60% al 40%.
Paso 2: cuantificar las dependencias
El siguiente paso es calcular el coeficiente de correlación de Pearson actual entre Ethereum, XRP y Bitcoin.Esta estadística refleja la relación lineal entre los rendimientos diarios de estos activos, proporcionando un punto de referencia para medir la dependencia entre ellos.Cuanto más cerca esté el coeficiente de correlación de +1, más fuerte será la correlación entre el rendimiento de la altcoin y Bitcoin.
Paso 3: Estimar la respuesta inmediata del precio
Utilizando datos de correlación, se aplica un análisis de regresión para calcular el coeficiente beta de cada altcoin en relación con Bitcoin.El coeficiente beta estima el cambio de precio esperado de una altcoin por cada cambio de unidad en Bitcoin.Esto es similar a calcular la beta de una acción en relación con un índice de referencia como el S&P 500 en las finanzas tradicionales.
Por ejemplo, si Ethereum tiene un valor beta de 1,1 frente a Bitcoin, y el escenario definido supone una caída del 50% en Bitcoin, el movimiento implícito de Ethereum sería -55% (1,1 × -50%).
Paso 4: Ajuste por riesgo de liquidez y riesgo estructural
Las estrategias de ajuste deben ir más allá de los simples cálculos del coeficiente beta para tener en cuenta los riesgos estructurales clave del mercado.Se deben analizar las carteras de órdenes de cambio con volúmenes de negociación más bajos para evaluar los riesgos de liquidez, mientras que se deben evaluar los riesgos estructurales y los posibles riesgos de liquidación en cascada de un alto interés abierto de los derivados.
Por ejemplo, si la reducción del -55% implícita en el paso 3 se ve exacerbada por la iliquidez, la pérdida real incurrida puede aumentar en otro 10%, llevando la reducción total al -65%.Además, se deben revisar las posiciones abiertas de interés y margen, ya que un alto apalancamiento puede acelerar las caídas mediante liquidaciones en cascada.
Si Bitcoin sufre un gran impacto, ¿qué pasará con Ethereum y XRP?
En las finanzas tradicionales, una caída del S&P 500 o el colapso repentino de una gran corredora a menudo desencadena una aversión al riesgo rápida e indiscriminada, un efecto conocido como “contagio financiero”.Los mercados de criptomonedas están exhibiendo una dinámica similar, pero más rápida y a mayor escala, a menudo desencadenada por shocks inducidos por Bitcoin.
Los datos de crisis pasadas, incluidas las caídas de FTX y Terra, revelan un patrón claro: cuando Bitcoin cae, generalmente le siguen otras criptomonedas.Bitcoin sigue siendo el principal indicador de riesgo del mercado.
En tales casos, la liquidez tiende a fluir hacia las monedas estables o salir del mercado por completo para evitar el riesgo de activos volátiles.Si bien Ethereum se beneficia de su sólida utilidad de Capa 1, no es completamente inmune; su correlación con Bitcoin normalmente se fortalece durante períodos de tensión en el mercado, ya que el capital institucional considera a ambos activos de riesgo.Sin embargo, el mecanismo de bloqueo de apuestas de Ethereum y su amplio ecosistema de aplicaciones descentralizadas pueden proporcionar un respaldo impulsado por las utilidades, ayudando a que se recupere más rápidamente después de que la crisis disminuya.
Por otro lado, activos como XRP pueden verse afectados desproporcionadamente debido a sus mayores riesgos regulatorios y estructurales y a la falta del amplio y natural mecanismo de ingresos en cadena de Ethereum.Estos shocks a menudo desencadenan un círculo vicioso en el que la pérdida colectiva de confianza excede la utilidad subyacente del token, lo que lleva a una caída asociada en todo el mercado.
¿Cómo cubrir su estrategia si Bitcoin pierde dominio del mercado o cae de precio?
Para protegerse contra el riesgo de una caída de Bitcoin, no basta con depender de una diversificación básica.Los shocks sistémicos demuestran que las correlaciones extremas tienden a contrarrestar los beneficios de la diversificación del riesgo.
Explorar derivados
Durante períodos de pánico extremo en el mercado, los precios del mercado de futuros pueden ser significativamente más bajos que los precios al contado.Esto brinda a los operadores experimentados la oportunidad de participar en arbitrajes no direccionales y de riesgo relativamente bajo.Explotan las ineficiencias del mercado para cubrir el riesgo de volatilidad en lugar de asumir el riesgo direccional de precios.
Diversifique su cartera con reservas de riesgo
Mantenga oro tokenizado, activos del mundo real (RWA) o monedas estables con respaldo fiduciario para preservar y aumentar el valor.Estos activos sirven como reserva de liquidez cuando los mercados de criptomonedas se desploman.
Monitorear los índices de dominancia y correlación
El seguimiento de la correlación continua a corto plazo de Ethereum y XRP con Bitcoin puede servir como una señal de alerta temprana en tiempo real de que los beneficios de la inversión en diversificación están desapareciendo.Identifica cuándo se necesita una acción de cobertura inmediata.
Reequilibrio hacia posiciones productoras de ingresos
Mueva algunos de sus activos a fondos de participación, préstamos o liquidez que puedan generar ingresos independientemente de la dirección del mercado.Las ganancias estables ayudan a compensar las pérdidas de valoración y aumentan el potencial de recuperación de activos.
