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Auteur: Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise;
Le marché des crypto-monnaies s’est vendu brusquement cette semaine.Vendredi à 7 heures du matin, Bitcoin a chuté de près de 20%, de 63 356 $ à 51 026 $ à 7 heures lundi.Ethereum a permis de se comporter, passant de 3 307 $ à 2 234 $, soit une baisse de plus de 30%.
Les crypto-monnaies ne sont pas les seules, bien sûr.
Les marchés des capitaux mondiaux sont turbulents en raison de préoccupations économiques et géopolitiques intensifiées.Au Japon, l’indice Nikkei vient de vivre son pire jour depuis 1987, avec une baisse de plus de 12%.Aux États-Unis, les contrats à terme sur le NASDAQ ont chuté de plus de 4% et l’indice de volatilité VIX a augmenté de 100% depuis vendredi dernier.
Si vous êtes comme la plupart des investisseurs de crypto-monnaie, vous ressentirez des fluctuations drastiques dans vos émotions, y compris la peur ou le désespoir.Pour beaucoup, les émotions les plus choquantes sont des émotions comme la colère.
Je pensais que les crypto-monnaies devraient couvrir l’incertitude mondiale!?Que se passe-t-il?
Je ressens la même chose.
Mais une chose que je ressentais plus profondément, en fonction de mon expérience de la gestion des fonds de crypto-monnaie à temps plein depuis plus de six ans: les opportunités.
Les leçons de la vente causées par la pandémie Covid-19
La dernière fois que le marché s’est effondré comme cela, c’était le 12 mars 2020.Ce jour-là, le monde entier s’est rendu compte que la nouvelle épidémie de la Couronne était un gros problème.
Juste au cas où vous oublieriez, laissez-moi vous rappeler: c’était le chaos.
Le 12 mars, la moyenne industrielle de Dow Jones a chuté de 2 353 points, la plus grande baisse d’une journée depuis 1987.Les stocks et les marchandises technologiques ont tous deux baissé fortement.Nous pensons tous que l’économie mondiale est sur le point de se terminer.Le lendemain matin, le président a déclaré une urgence nationale.
De tous les actifs, le bitcoin est le plus passé, de 7 911 $ à 4 971 $, une baisse de 37%.Il s’agit d’une tendance passionnante d’une journée, effaçant les gains d’un an en 24 heures.
On dirait que nous ne pourrons jamais récupérer.Media affirme que Bitcoin a échoué en tant qu’actif de couverture.
Puis quelque chose d’incroyable s’est produit.Alors que les dirigeants mondiaux prennent des mesures pour stabiliser l’économie – taux d’intérêt plus faibles, imprimement de l’argent – Bitcoin commence à augmenter.Un an plus tard, le prix de négociation de Bitcoin a atteint 57 332 $, en hausse de plus de 1 000%.
Rétrospectivement, le 12 mars 2020 ne valait pas une journée de panique.C’est le meilleur moment pour acheter du bitcoin en une décennie.
Avec le recul, la raison est facile à comprendre.Le bitcoin n’a pas subi de changements fondamentaux en raison de la pandémie Covid-19.Les 11 et 12 mars, le montant maximum de Bitcoin (21 millions) était le même.Le 11 mars, vous n’avez pas besoin de compter sur une banque, un gouvernement ou une entreprise pour stocker la richesse à Bitcoin, tout comme le 12 mars.
Dans le même temps, la pandémie Covid-19 a également fourni plus de raisons pour la hausse à long terme de Bitcoin.Cela montre que les banques centrales prendront des mesures pour sauver l’économie chaque fois qu’il y a un signe de problème.Il démontre les limites des institutions centralisées.Cela nous rappelle qu’à l’avenir, il sera plus en ligne et numérique.
Ces changements indiquent tous que l’importance du bitcoin continuera d’augmenter, et non une diminution.À long terme, c’est en effet le cas.
Aujourd’hui, j’ai vu la même scène.
Qu’est-ce qui a causé ce crash de marché
Je ne veux pas passer trop de temps à examiner les raisons qui provoquent le recul actuel du marché.
Mais en bref: les données économiques faibles publiées par les États-Unis ont déclenché des préoccupations concernant un ralentissement mondial.Cela a déclenché la panique en Asie, avec la fermeture rapide du trading d’arbitrage du yen, une stratégie conçue pour exploiter la propagation des taux d’intérêt entre les devises, entraînant une forte baisse des actions japonaises.Des préoccupations croissantes concernant les risques géopolitiques au Moyen-Orient ne vous aideront pas, car l’Iran menace d’attaquer Israël.
Ces événements entrent en conflit avec les développements négatifs particuliers du marché des crypto-monnaies, avec un grand marché (SUMP Trading) en difficulté et confronté à un grand nombre de positions d’ETH étant forcées d’être liquidées.
Tout cela s’est produit un week-end d’été avec moins de liquidités, exacerbant davantage la tendance.
Mais soyez conscient de ce qui se passe ensuite: il semble que nous allons voir une répétition du script covide.
Le marché fédéral Funds Futures a inclus des réponses agressives dans les prix.Il y a une semaine, le président de la Fed, Jerome Powell, a également minimisé la nécessité d’une baisse des taux cette année, les marchés s’attendant à une probabilité de 50 points de base réduite par la Fed en septembre à seulement 11%.Aujourd’hui, le marché a augmenté cette possibilité à 98%.Certains ont même appelé à une «baisse des taux d’urgence» avant la réunion de septembre.
Probabilité des taux d’intérêt cible de la réunion de la Réserve fédérale le 18 septembre 2024
Source: CME Fedwatch.Les données sont à partir du 5 août 2024.
Donc,La machine à imprimer de l’argent viendra-t-elle vraiment?Si l’histoire peut en tirer des leçons, la réponse est oui.C’est arrivé pendant la pandémie Covid-19.Cela s’est également produit après la crise de la dette européenne de 2010.C’est arrivé en 2008.Si les événements qui se sont produits ce week-end entraînaient de véritables troubles économiques, cela se reproduirait.
À quoi faire attention à l’avenir
À court terme, la question clé est de savoir si le marché des crypto-monnaies a fait un fond.Un retrait net sur le marché des crypto-monnaies peut se rendre seul, formant un cycle vers le bas qui nécessite l’épuisement de lui-même avant de tomber.En effet, à mesure que les prix baissent, les commerçants à effet de levier sont confrontés à des exigences de marge et sont obligés de vendre.Nous avons vu plus d’un milliard de dollars de clairières à terme et il n’est pas clair si nous avons le fond.Vous pouvez prêter attention à savoir si la liquidation obligatoire ralentira ici (https://www.coinglass.com/liquidationdata).
Il vaut également la peine de prêter attention à la santé des entreprises de l’écosystème cryptographique.Comme nous l’avons vu dans la crise de 2021, la volatilité très radicale pourrait abattre les entreprises avec des bilans de sur-levure.Comme je l’ai mentionné, il y a eu des rumeurs selon lesquelles au moins un fabricant de marchés (Jump Trading) est confronté à des défis et que si le contagieux se produit, il peut prolonger la tendance à la baisse.
Je prêterai également attention à la liquidité des ETF pour voir si les investisseurs ETF profiteront de ce recul pour vendre ou acheter plus.Ces trois facteurs détermineront en grande partie notre direction à court terme.
maisMon vrai conseil est d’ignorer les facteurs à court terme et de tourner vos yeux sur la distance.Le bitcoin est un atout volatil avec de grandes fluctuations.Cela a toujours été le cas, et cela se poursuivra pendant un certain temps.De tels moments prouvent à nouveau que la saisie du calendrier du trading à court terme est futile.
Il est faux d’apporter la mentalité de contre-métier dans l’espace de la crypto-monnaie.Vous investissez dans un changement unique dans le fonctionnement de la monnaie mondiale.Résistez à l’envie de se concentrer sur les prix intrajournaliers, mais concentrez-vous sur les niveaux que Bitcoin peut atteindre ensuite, cinq et dix ans plus tard.
Lorsque vous obtenez votre premier emploi à Wall Street, ils vous diront que les quatre mots les plus chers de l’industrie financière sont «c’est différent cette fois».
Historiquement, chaque fois que nous voyons cette panique économique mondiale, les crypto-monnaies chuteront initialement mais augmenteront l’année suivante.Peut-être que cette fois est vraiment différent, mais je n’ose pas parier.En fait, je parie dans la direction opposée.
