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Source: Grayscale; Compilation: Baishui, Vision de Bitchain
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Après que les régulateurs ont approuvé la demande initiale de FNB Ethereum sur le marché américain, le marché des crypto-monnaies s’est apprécié et Ethereum a mieux fonctionné que le marché plus large des crypto-monnaies.
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Ce mois-ci également, la législation liée à la crypto-monnaie a fait des progrès au Congrès.La dernière enquête menée par le représentant du scrutin de Harris, GraysCale, a révélé que la crypto-monnaie reste une préoccupation bipartite avant les élections de novembre.
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L’industrie financière des crypto-monnaies mène l’industrie des crypto-monnaies de Graycale, tandis que le bitcoin est légèrement retardé derrière le marché, malgré une augmentation des entrées nettes de FNB Bitcoin spot aux États-Unis
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Grayscale Research estime que les actifs numériques ont de bonnes perspectives, bien que le marché macro a été évalué en douceur et peut être affecté par des surprises défavorables.
En mai 2024, le marché des crypto-monnaies a rebondi alors que les régulateurs américains semblaient ouvrir la voie à des fonds (ETF).Comme les ETF Bitcoin Spot qui sont devenus publics en janvier 2024, ces nouveaux produits peuvent ouvrir des classes d’actifs cryptographiques à un plus large éventail d’investisseurs et aider à accélérer l’adoption de la blockchain public.
À l’exception des produits de base, la plupart des classes d’actifs traditionnelles ont obtenu des rendements positifs au cours du mois en raison de la baisse générale de la volatilité du marché.Après ajustement du risque (c’est-à-dire en tenant compte de la volatilité de chaque actif), des actifs potentiels et des marchés émergents (EM) conduisent les gains (figure 1).ETH a bien performé à la fois à Absolute et ajusté au risque, tandis que le rendement ajusté au risque de Bitcoin est au niveau intermédiaire des actifs traditionnels.L’indice total du marché total du marché de l’industrie de l’industrie de la crypto-monnaie FTSE en niveaux de gris (un indicateur du rendement le plus important et le plus liquide sur les actifs numériques) a augmenté de 15% en mai 2024, avec une capitalisation boursière de 2,3 billions de dollars.
Figure 1: Ethereum surpasse les marchés traditionnels des actifs et des crypto-monnaies
Le 23 mai 2024, la Commission américaine des Securities and Exchange (SEC) a approuvé le formulaire 19B-4 déposé par plusieurs émetteurs pour les ETF de Spot Ethereum, indiquant que des progrès significatifs ont été réalisés dans la liste de ces produits sur les échanges américains.Il y a quelques jours à peine, l’approbation de la SEC semblait peu probable;Comme l’approbation n’était pas prévue, l’ETH Price a augmenté d’environ 17% au cours des cinq prochaines heures lorsque les analystes de Bloomberg ont annoncé la nouvelle d’une éventuelle approbation le 20 mai (graphique 2).
Figure 2: Les États-Unis peuvent approuver les ETF spacts, les prix de l’ETH montent en flèche
Selon les précédents internationaux, GraysCale Research estime que la demande de FNB Ethereum spot atteindra 25% à 30% des ETF Bitcoin SPOT (Pour plus de détails, consultez notre rapport « La situation actuelle d’Ethereum »).À long terme, la capitalisation boursière d’Ethereum dépendra probablement des revenus des dépenses du réseau et d’autres principes fondamentaux, mais à court terme, l’augmentation de la demande de nouveaux ETF peut avoir un impact sur le prix des jetons.Bien que ces produits ne soient pas autorisés à s’engager au moins initialement, nous ne nous attendons pas à ce que cela ait un impact significatif sur la demande des investisseurs.Le rendement de jalonnement d’Ethereum n’est que de 3,6%, et tous les frais de transaction de base sur le réseau sont détruits, en récompensant tous les détenteurs de jetons avec une offre réduite.[1]
En plus de l’approbation inattendue des demandes liées aux ETF de Spot Ethereum, le Congrès a également fait des progrès dans diverses législations liées à la réglementation de l’industrie cryptographique.Le 8 mai, la Chambre a voté pour abroger la Securities and Exchange Commission comptabilité Avis comptable (SAB) 121, qui obligeait les banques à détenir des capitaux en détention des actifs numériques, limitant ainsi leur participation aux services de garde; Les démocrates ont toujours voté pour la règle.[2] Le Sénat a ensuite adopté la législation – adoptée également par les deux parties.Vendredi 31 mai, le président Biden a opposé son veto au projet de loi au motif que les consommateurs doivent être protégés.[3] Plus tard ce mois-ci, le 22 mai, la Chambre a adopté un autre projet de loi axé sur la crypto-monnaie, la loi sur l’innovation et la technologie financière du 21e siècle (FIT21).La législation fournira un cadre réglementaire complet pour les crypto-monnaies [4] et a été soumis au Sénat pour examen.Dans le contexte de ces récents déménagements législatifs, la dernière enquête menée par le représentant du scrutin de Harris Grayscale a révélé que les crypto-monnaies sont un problème bipartite, avec des avoirs similaires parmi les républicains (18%) et les démocrates (19%) (Pour plus de détails, veuillez vous référer aux élections de 2024: le rôle des crypto-monnaies).
Du point de vue de l’industrie des crypto-monnaies,Les segments de marché les plus performants en mai 2024 sont la finance, le consommateur et la culture et les plateformes de contrats intelligents, y compris Ethereum(Figure 3).Comme discuté plus loin,L’industrie financière des crypto-monnaies peut bénéficier de la progression de l’approbation de Spot Etf ETF, car le réseau Ethereum abrite la plupart des activités Defi et de nombreux projets de tokenisation.Le secteur des crypto-monnaies dans la consommation et la culture a été stimulé par la force de certaines mecoins – ces jetons sont principalement utilisés pour la valeur du divertissement et sont liés à la culture Internet.[5]Certains actifs liés au jeu vidéo ont également augmenté les rendements dans l’industrie des crypto-monnaies consommateurs et culturelles.[6]
Figure 3: Performance de crypto-monnaie liée au financier
Bitcoin, le plus grand composant d’actifs cryptographiques dans le secteur des crypto-monnaies, a été légèrement inférieur au marché, en hausse de 13% en mai.[7] Des entrées de FNB Bitcoin SPOT répertoriés aux États-Unis ont rebondi au cours du mois, atteignant un total de 2,1 milliards de dollars américains.[8] Depuis son lancement le 11 janvier, l’afflux cumulatif des FNB Bitcoin a atteint près de 14 milliards de dollars (figure 4).Pendant ce temps, le prix de Bitcoin peut être supprimé par la préoccupation que les jetons liés au MT GOX puissent être vendus.L’échange de crypto-monnaie en faillite a traité plus de 70% des transactions Bitcoin à un moment donné, mais il a travaillé dur pour s’en débarrasser au cours de la dernière décennie.En septembre dernier, le syndic de faillite a annoncé que le remboursement des créanciers commencerait en octobre 2024.À la fin du mois dernier, les portefeuilles associés aux échanges en faillite ont commencé à transférer le bitcoin vers la chaîne, recentrant sur les ventes sur les marchés des crypto-monnaies.[9] MT GOX détient près de 10 milliards de dollars de bitcoin [10], donc s’il est converti en monnaie fiduciaire, les ventes peuvent avoir un impact significatif.
Figure 4: Spot Bitcoin ETF entraves cumulatives proches de 14 milliards de dollars
Le secteur financier de la crypto-monnaie est principalement soutenu par la hausse des jetons UNISWAP (UNI) et Celsius (CEL).[11] UNISWAP est un marché automatique basé sur Ethereum qui permet un échange de jetons décentralisé sans intermédiaires.Le marché semble interpréter une approbation partielle des ETH SPOT comme un avantage pour les jetons de financement décentralisés (DEFI), y compris l’université.Alors que Uni a fortement fonctionné tout au long du mois, le 31 mai, un vote de gouvernance visant à distribuer une partie du revenu des frais de l’accord directement aux détenteurs de jetons a été reporté, entraînant une baisse de 6% du prix de la journée.De plus, pendant le processus de faillite du prêteur de crypto de faillite, plus de 90% de l’approvisionnement en jetons ont été détruits et les jetons cel ont augmenté d’environ 750%.[12]
enfin,Dans le secteur de la crypto-monnaie des services publics et des services, les rendements sont motivés principalement par la croissance de ChainLink (Link), Ethereum Name Services (ENS) et Livepeer (LPT).La montée de Link semble refléter la nouvelle que le co-fondateur de l’Oracle Network assistera à la réunion de consensus avec les représentants du service de paiement Swift, et la fin du programme pilote entre ChainLink et l’US Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) – ceci Les deux signes peuvent être des signes d’institutions financières traditionnelles adoptant des blockchains publics.[13] ENS Labs, l’organisation qui développe les logiciels ENS, a annoncé diverses mises à niveau du projet, y compris une transition prévue vers Ethereum la couche 2.[14] Enfin, Livepeer a annoncé un sous-réseau conçu pour soutenir le partage des GPU et d’autres activités liées à l’industrie de l’intelligence artificielle (IA) (Voir notre rapport « L’avis de l’intelligence artificielle et de la synergie du chiffrement »).[15]
Le marché de la cryptographie bénéficie de divers facteurs sous le vent, notamment le flux constant des ETF Bitcoin SPOT répertoriés aux États-Unis, les efforts déployés par le Congrès pour apporter une clarté réglementaire à l’industrie et une croissance de l’activité au sein de l’écosystème Ethereum.Tant que l’arrière-plan du marché des macro reste bon,La recherche en niveaux de gris estime que les évaluations peuvent continuer à grimper tout au long de l’été (de l’hémisphère nord) et au-delà.Cependant, il faut souligner queLes marchés financiers sont prêts à une navigation en douceur: la volatilité implicite de nombreux actifs traditionnels a diminué(Figure 5).donc,Bien que les antécédents favorables puissent se poursuivre, le marché peut être affecté par les nouvelles défavorables des perspectives économiques, la politique monétaire de la Réserve fédérale et / ou la prochaine élection présidentielle américaine.
Figure 5: La volatilité implicite tombe dans l’extrémité inférieure de la plage
Références
[1] Source: stakingrewards.com.Données au 31 mai 2024.
[2] Source: Axios, banquier américain.
[3] Source: Axios, le bloc.
[4] Source: House Financial Services Committee.
[5] À la mi-mai, une situation similaire s’est produite sur le marché boursier ouvert alors que le compte de Trader Keith Gill (aka Roaring Kitty) a réactivé.Source: New York Times.
[6] Par exemple, IMX (+ 13%), Prime (+ 18%) et YGG (+ 24%).Source: Artemis.Données au 31 mai 2024.
[7] Source: Artemis.Données au 31 mai 2024.
[8] Source: Bloomberg, Investments en niveaux de gris.Données au 31 mai 2024.
[9] Source: le bloc.
[10] Source: Arkham.Données au 31 mai 2024.L’actif contient également environ 141k de cash Bitcoin.
[11] Les «gens» ont également apporté une contribution significative aux rendements de l’industrie financière de la cryptographie en mai 2024.
[12] Source: Artemis, Etherscan.Données au 31 mai 2024.
[13] Source: Decrypt, Coindesk.
[14] Source: le bloc.
[15] Source: Livepeer.
