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Auteur : Yue Xiaoyu ; Source : X, @yuexiaoyu111
Des rumeurs ont récemment circulé sur le marché selon lesquelles MicroStrategy, la plus grande société de trésorerie Bitcoin, serait exclue du fonds indiciel mondial.
Cela signifie que 8,8 milliards de dollars de fonds pourraient fuir, ce qui porterait un coup dur au prix du Bitcoin.
Alors, quel est l’avenir des sociétés de trésorerie Bitcoin ?Où est l’avenir du modèle DAT ?
Le modèle DAT n’est pas aussi simple que les entreprises traditionnelles empruntant de l’argent pour acheter des pièces. Plus important encore, les intérêts des entreprises traditionnelles sont liés à l’écologie de ce token.
Plus que beaucoup de gens ne le pensent, il existe en fait de nombreuses sociétés de trésorerie Bitcoin qui promeuvent déjà activement la construction de l’écosystème Bitcoin.
La construction active de l’écosystème Bitcoin est actuellement l’une des rares voies fiables permettant de relancer la prime de valeur marchande des sociétés DAT.
À une époque où le marché est très pauvre, cette méthode peut même créer une prime durable par rapport à la simple thésaurisation de plus de BTC.
Le marché l’a prouvé avec le vote en argent réel.
Voici un tableau répertoriant les progrès de la construction écologique de certaines sociétés de trésorerie Bitcoin traditionnelles.
1️⃣ Briser le cycle mort du maintien pur de la position
Pour les entreprises qui se contentent d’accumuler des pièces, tant que le BTC n’augmente pas ou que les canaux de financement sont bloqués, le CPS (bitcoin par action) n’augmentera plus jamais et la prime reviendra inévitablement à zéro.
Être écologique, c’est en fait s’installer un deuxième, voire un troisième moteur, qui peut générer des flux de trésorerie, des barrières techniques et de nouveaux récits de croissance.
2️⃣ Transformez vos actifs morts en revenu vital
Par exemple, Hut 8, Core Scientific et Bitdeer transforment leur puissance de calcul BTC+ en ressources HPC qui peuvent être louées à de grandes entreprises modèles telles que OpenAI et xAI, avec des rendements annualisés de 8 à 15 % et des flux de trésorerie directs en dollars américains.
La logique de valorisation donnée par le marché devient : avoirs BTC (1,0x) + revenu à valeur ajoutée (prime supplémentaire 0,5-1,0x).
3️⃣ Saisissez le nouveau cycle narratif
En fait, de nouveaux récits émergent également dans l’écosystème Bitcoin, du protocole Ordinals au début à Bitcoin Layer2, BTCFi, etc.
Tant que l’entreprise est prête à investir de l’argent, de l’équipe et de la marque et à devenir une société cotée leader dans ce nouveau domaine, les investisseurs particuliers et les institutions seront prêts à accorder une prime supplémentaire de 2 à 3 fois.MARU et The Blockchain Group en sont des exemples typiques.
4️⃣ Du jeu capital à la plateforme ouverte
Logique originale : premium → émission supplémentaire → acheter du BTC → faire monter le cours de l’action (fermé, réflexif, extrêmement fragile)
Logique actuelle : avoirs BTC + portefeuille de projets écologiques + développeurs externes/afflux de fonds → valeur de la plateforme → prime durable
Pour résumer
Aujourd’hui, le marché est de moins en moins convaincu que le simple fait d’accumuler des pièces peut maintenir une prime.
Les seules qui peuvent vraiment raviver le mNAV sont les entreprises qui transforment le Bitcoin d’or mort en un écosystème vivant.
Celui qui transforme en premier les avoirs BTC en actifs rentables pourra à nouveau obtenir des primes durables.
À l’heure actuelle, j’ai vu certains projets écologiques Bitcoin faire cela. Par exemple, le réseau Bitcoin de deuxième couche, GOAT Network, emprunte cette voie et s’efforce de devenir une couche de revenus universelle pour Bitcoin.
Vu sous cet angle, c’est aussi une bonne idée de réaliser des projets écologiques pour les entreprises DAT.
