jakiro
作者：Charles，Humble Farmer Army Research 翻譯：善歐巴，比特鏈視界
儘管 Pendle 已經上線相當長一段時間了，但隨著 LSD 行業的蓬勃發展，Pendle 於 2023 年初開始作為「收益交易」平臺而被採用。通過將資產分為本金和收益率部分，Pendle 允許收益率的代幣化和交易。Pendle 允許用戶以折扣價購買資產（類似於零息債券）以產生固定收益，並通過其本金和收益代幣推測某些產生收益的資產（類似於利率掉期）的收益。
從那時起，隨著收益代幣的表面積隨著收益美元的增加而擴大，最近，液體重新抵押代幣（LRT）-Pendle 已經能夠不斷迭代並支持這些原語的收益交易。Pendle LRT 市場特別成功，因為它們本質上允許用戶預售或利用長期空投機會（包括 EigenLayer）。這些市場已迅速成為 Pendle 上最大的市場，並且遙遙領先：
在 EigenLayer 炒作的推動下，該產品的成功為 $PENDLE 代幣帶來了積極的價格動力，直至年底：
通過 LRT 的定製集成，Pendle 允許主體代幣鎖定基礎質押 ETH 收益率、EigenLayer 空投以及與發行 LRT 的重新質押協議相關的任何空投。這為 PT 買家創造了超過 30% 的年收益率：
另一方面，Yield Token 允許某種形式的「槓桿點耕作」，這也是由於 LRT 集成到 Pendle 中的方式。通過 Pendle 中的交換功能，我們可以將 1eETH 交換為 9.6 YT eETH，這將累積 EigenLayer 和 Ether.fi 積分，就像持有 9.6 eETH 一樣：
事實上，對於 eETH，YT 買家還可以獲得 Ether.fi 積分的 2 倍乘數，這是真正的「槓桿空投挖礦」
鑑於隨著到期日的臨近，YT 將趨於零，YT 買家押注 EigenLayer 和 Ether.fi（或 rsETH 中的 Kelp）空投的價值將大於購買 YT 所花費的 ETH。
考慮到 EigenLayer 空投的預期規模很大以及對空投進行耕種的高需求，這些輕軌市場在 Pendle 上獲得最大的吸引力也就不足為奇了。以 ETH 計價的收益形式鎖定空投和槓桿收益農業都服務於非常不同的市場利基，但似乎兩者都有很大的需求。Pendle 可能會繼續主導這個細分市場，因為他們引入了額外的 LRT，並且今年晚些時候可能會出現圍繞 AVS 向 LRT 持有者空投的猜測……從這個意義上說，$PENDLE 為 LRT 和 EigenLayer 垂直領域的成功提供了良好的指數範圍敞口！
