jakiro
Autor:Paul Krugman (Paul Krugman)
Originaltitel:Der Trump-Handel löst sich auf
Einführung
Paul Krugman, Gewinner des Wirtschaftsnobelpreises 2008 und Kolumnist der New York Times, war schon immer für seine ausgeprägte keynesianische Haltung und seine scharfsinnige Analyse der öffentlichen Politik bekannt. Er versteht es, komplexe wirtschaftliche Mechanismen in klare gesellschaftliche Erkenntnisse zu übersetzen und schreckt dabei nie vor kontroversen politischen Behauptungen zurück.
In seinem neuesten Artikel vom 24. November 2025 brachte Paul Krugman es auf den Punkt:
Bitcoin hat sich zu einem „Trump-Handel“ entwickelt und sein Schicksal ist eng mit Trumps politischem Einfluss verbunden.Daher ist der jüngste Absturz von Bitcoin seiner Ansicht nach kein isoliertes Marktverhalten, sondern eine direkte Widerspiegelung von Trumps Rückgang der politischen Macht und des Einflusses auf dem Finanzmarkt.
Das Folgende ist der Text:
Wofür genau wird Bitcoin verwendet? Es ist keine Währung – das heißt, es ist kein Tauschmittel, das für Zahlungen verwendet werden kann.
Es handelt sich nicht um eine Absicherung gegen Inflation.
Es ist auch keine Absicherung gegen finanzielle Risiken – im Gegenteil, die Bitcoin-Preise bewegen sich oft in die gleiche Richtung und heftiger als die KI-Aktien, die in letzter Zeit den Aktienmarkt bestimmt haben.
Wenn es einen Anwendungsfall für Bitcoin gibt, besteht seine Kernfunktion darin, den Geldfluss zu verschleiern: Verschlüsselungstechnologie ermöglicht anonyme Transaktionen, die keine Papierspuren hinterlassen.Nicht alle dieser Transaktionen sind illegal, aber viele von ihnen sind es.
Es ist erwähnenswert, dass Anonymität nicht nur kriminelle Aktivitäten unter Krypto-Benutzern erleichtert, sondern sie auch zu leichteren Zielen macht.Solange Sie den Bitcoin-Schlüssel – den Code, der ihn entsperrt – besitzen, gehört er Ihnen, unabhängig davon, wer Sie sind oder wie Sie ihn erhalten haben.In diesem Sinne ist der Erwerb eines Bitcoin-Schlüssels so, als würde man sich eine Brieftasche voller Hundert-Dollar-Scheine besorgen.
Diese Funktion hat eine Welle von Entführungen ausgelöst, die sich gegen große Kryptowährungsinvestoren richteten, wobei Kriminelle von ihren Opfern die Herausgabe ihrer Schlüssel forderten.
Tatsächlich sind solche Entführungen so häufig geworden, dass kürzlich eine große Bitcoin-Konferenz gewidmet wurdeEin ganztägiger „Anti-Entführungs“-Workshop,Die Teilnehmer erlernen Fertigkeiten wie das Brechen von Gurten mit den Zähnen.
Bitcoin erleichtert nicht nur Kriminalität, sondern wird auch immer mehr zu einem Instrument zur finanziellen Plünderung.Kryptowährungen – und noch schlimmer, die Aktien von Unternehmen, die sich Geld geliehen haben, um sie zu kaufen – werden in großem Umfang an naive Anleger vermarktet, die sich der Risiken noch nicht bewusst sind.Sie können immer noch profitieren, wenn Bitcoin steigt, aber die meisten Menschen verstehen möglicherweise nicht, wie viel sie verlieren werden, wenn Bitcoin fällt.
Kryptowährungen sind in letzter Zeit tatsächlich deutlich gefallen.Obwohl Bitcoin die populäreren kleineren Währungen übertroffen hat, ist er seit Ende Oktober immer noch um etwa 25 % gesunken.
Bitcoin könnte sich erholen, weil es nicht nur ein Vermögenswert, sondern auch eine Überzeugung ist.
Als ich mit Hassan Minhaj (einem bekannten amerikanischen Moderator und politischen Kommentator) über Bitcoin sprach, reagierte er sofort auf meine Kritik mit den Worten: „Ich möchte nicht zu einem Meme gemacht werden. Bitcoin-Gläubige haben mich ins Visier genommen.“
Diese Qualität des Glaubens ermöglicht es Bitcoin, sich stets von Rückschlägen und Skandalen zu erholen, die gewöhnliche Investitionen zerstören würden, denn wahre Gläubige werden ihre Investitionen angesichts von Preisrückgängen nur verdoppeln.Vielleicht auch dieses Mal.
Aber es kann anders sein – denn der heutige Bitcoin ist im Wesentlichen zu einem „Trump-Deal“ geworden.Nachdem Trump letztes Jahr die Wahl gewonnen hatte, stiegen die Bitcoin-Preise sprunghaft an, und der jüngste Absturz fällt mit einer Reihe politischer Rückschläge für Trump zusammen.
Warum wird es ein Trump-Deal genannt?
Ein Grund dafür ist, dass Trump, nachdem seine Familie im Wesentlichen riesige Bestechungsgelder von der Kryptoindustrie angenommen hat, der Branche mit einer Pro-Krypto-Politik etwas zurückgibt.
Es ist erwähnenswert, dass er eine Durchführungsverordnung unterzeichnet hat, die es gewöhnlichen Amerikanern erlaubt, ihre 401(k)-Rentenfonds in Kryptoanlagen zu investieren – und diese Anleger sind sich der Risiken oft nicht bewusst.
Im weiteren Sinne wird Krypto, wie ich dargelegt habe, immer mehr zu einem Instrument zur finanziellen Ausplünderung, und die Trump-Administration war gegenüber solchen Ausplünderungen äußerst nachsichtig.Sie arbeiten daran, Agenturen aufzulösen, die nach der Finanzkrise 2008 zum Schutz der Anleger und der Marktsicherheit gegründet wurden, wie beispielsweise das Consumer Financial Protection Bureau.
Finanzminister Scott Bessant und andere Beamte und Verbündete der Trump-Regierung, darunter einige bei der Federal Reserve, arbeiten ebenfalls daran, die Bankenvorschriften zu schwächen, die eingeführt wurden, um das riskante Verhalten einzudämmen, das die Krise von 2008 auslöste.
All dies ist schlecht für Privatanleger, schlecht für die Finanzstabilität und gut für Finanzspekulanten wie Bitcoin-Promoter.
Wie interpretieren wir also den jüngsten Absturz von Bitcoin?Betrachten Sie es als das Scheitern des „Trump-Deals“.Obwohl Trump weiterhin bestrebt ist, der Branche, die seine Familie reich gemacht hat, etwas zurückzugeben, und seine Insider weiterhin hart daran arbeiten, einen Nährboden für alle Arten von räuberischem Verhalten zu schaffen, nimmt Trumps Macht eindeutig ab.Infolgedessen brach der Preis von Bitcoin ein, der im Wesentlichen zu einer Wette auf den Trumpismus geworden war.
Warum zeigte Trump plötzlich Schwäche?Umfragen haben ihm seit dem Frühjahr durchweg extrem niedrige Bewertungen gegeben, aberDie Nettozustimmungsrate ist im letzten Monat deutlich gesunken.
Obwohl er gerade behauptet hatte, die „höchste Zustimmungsrate seiner politischen Karriere“ zu haben – niemand wusste, welche Umfrage er zitierte –, haben die Siege der Demokraten in Virginia und New Jersey am 4. November alle Zweifel an seinen äußerst unpopulären Umfrageergebnissen vollständig beseitigt.
Diese Wahlverluste haben die Bereitschaft der Republikaner im Kongress, Trumps Beispiel zu folgen, erschüttert.Gleichzeitig bringt die anhaltende Beziehung zwischen Trump und Jeffrey Epstein die MAGA-Basis ins Wanken.
Was viele politische Analysten möglicherweise nicht ganz verstanden haben, ist der Schock für die überwiegende Mehrheit seiner Anhänger, die glaubten, Trump schütze die Welt vor demokratischen Pädophilen, als ihnen klar wurde, dass sie möglicherweise Helden mit Bösewichten verwechselt hatten.
Ist es weit hergeholt, Trumps politische Probleme mit den Kryptowährungspreisen in Zusammenhang zu bringen? Nicht so.Wie Josh Marshall oft betont: In der Macht herrscht Einheit.Ein geschwächter Trump wäre bei der Weiterentwicklung der Bemühungen an allen Fronten, einschließlich der Bemühungen zur Ankurbelung der Kryptoindustrie, weniger effektiv.
In einem Folgeartikel werde ich tiefer auf den Zusammenhang zwischen Politik und Krypto eingehen.An dieser Stelle möchte ich nur noch einmal betonen:
Bitcoin ist zum Trump-Handel geworden, und sein Preisverfall ist ein Indikator für Trumps schwindende Kontrolle über die Republikanische Partei.
