MEVの必然性：表示できないオンチェーンゲーム

著者：Sumanth Neppalli出典：Decentrarised.co翻訳：Shan Oppa、Bitchain Vision

この記事では、繰り返し説明したトピックを続けています。収入と資本の流れ。鉱山労働者抽出可能値（MEV）のソースの徹底的な分析と、MEVを緩和するための現在の新しい方法。

ご存知かもしれませんが、最近の記事のほとんどすべてが1つの共通点を中心に展開しています。頻繁かつ大規模な資金の流れの原始。私たちのコアビューはまだ次のとおりです。ブロックチェーンは新しい金融の「トラック」であり、高周波で資本フローを促進できる製品は、暗号進化の次の段階で勝者になります。このロジックは、M＆A市場の表示方法についても導きます。

さて、理解する時が来ました各ブロックに値はどのように描かれていますか今。

2010年にようこそ。その年、Googleはそれを立ち上げました入札価格広告オークションシステム」。ランニングの原則は単純です。最高入札者が広告スロットを獲得しますが、2番目に高い価格のみを支払います。

これはエコノミストの目には完璧です。広告主は「高価格で購入するのに費用がかかる」ことを心配する必要はありません。しかし、Googleは密かに舞台裏でそれを操作し、静かに数百万ドルの利益を引き出します。

たとえば、最高の入札は20ドル、2番目に高いのは16ドルで、広告主は16ドルを支払う必要があります。しかし、GoogleはWebサイトの出版社を3番目に高い入札（10ドルなど）に支払いました。つまり、Googleは静かに6ドルの利益を飲み込んだことを意味します。彼らはこの隠された利益を名前に入れました」バーナンケプール」の内部基金は、四半期の利益目標を達成し、ウォール街を喜ばせるために使用されていました。2016年の独占禁止法訴訟まで真実は明らかにされませんでした。

Googleは「2019年」に変わりましたがワンプライスオークションシステム」、つまり、広告主は支払う限り多くの支払い（プラットフォーム処理料金を差し引いたもの）が、この歴史的な説明：競売人が基礎となる構造を制御する場合、「公正」メカニズムでさえ歪むことがあります。。

興味深いことにこの歴史は、ブロックチェーンの世界で再現されています。最大抽出可能な値（MEV）現象は本質的にです秘密のオークションの延長、鉱山労働者/検証者がブロック内のトランザクションを再注文、挿入、または除外できるようにすることができます。利益を引き出す。

通常のユーザーにとって、この種の操作はほとんど目に見えず無形ですが、チェーン上のすべての行動参加者に影響します – これは単に目に見えない税。

その後、MevはGoogleのようになります秘密と集中化？1つに組み込むことはできますかオープンで透明で、ユーザーに報酬を与えるシステム？この必然的な値抽出を行うシステムを設計できますか少数の人々を金持ちにすることではなく、エコシステム全体にとって有益です？

遅延の物理学

ブロックチェーンは、数千のコンピューターノード（マイナーまたはバリデーター）の分散ネットワークであり、一緒にトランザクションを受信および処理します。

バリデーターには2つの役割があります。

1. 通信ノード（受信およびブロードキャストトランザクション）;

2. ノードを計算します（トランザクションを実行および検証します）。

これらのノードは世界中に配布されているため、必然的にコミュニケーションが遅れています– 光の速度によって制限されています。

一貫したトランザクションの順序を確保するために、各チェーンはすべてのノードを同期する「ブロック時間」を設定しています。各ラウンドが回転して、次の一連のトランザクションセットをパッケージ化するバリデーターを選択します。このメカニズムは、POSなどのコンセンサスプロトコルによって維持されます。

• ビットコイン：1つのブロックが10分ごとにリリースされます

• イーサリアム：12秒

• Solana：約400ミリ秒

• セカンドレイヤーチェーン（ArbitrumやMegaethなど）：10ms〜250ms

長さに関係なく、各時間枠は、バリエーターがブロック内でトランザクションを再スケジュールする機会を作成し、ユーザーの公平性に優先順位を付けるのではなく、自分の利益を最大化します。理想的には、最初に提供されるべきです。しかし、ノードは世界中に分散されているため、これを達成することは困難です。ユーザーがネットワークの遅延によりトランザクションを開始すると、すべてのノードが同時にトランザクションを受信できるわけではないことが保証されています。これは、不公平な取引注文（エンドユーザーが追加料金を支払うこと、MEVメーカーの利益）をブロックビルディングルールに違反することなくブロックにパッケージ化できる場合があることを意味します。

Mevは大企業です

ジョエルがUNISWAPのような分散型取引所（DEX）で1800ドルでETHを購入し、10％の滑り耐性を設定した場合、つまり、閉鎖時に価格が最大1980ドルに上昇することを受け入れることができます。

ジョエルのトランザクションは、メモリプール（チェーンの「待合室」であるトランザクションメモリプール）に入り、特定のバリーターによってブロックにパッケージ化されるのを待っています。この時点で、ロボットがトランザクションを発見しました。同じ支払い注文をコピーしますより高いガソリン料金を使用してそれを送信するので、その取引は優先順位が与えられています。

より高いガス料金は本質的にです検証者への贈収賄、ジョエルの前にボットのトランザクションをランク付けさせます。ロボットの支払いは、たとえば1900ドルに、DEXのETHの価格を押し上げます。ジョエルの取引は現時点で実行され、上昇後にこの価格で取引されます。その後、ロボットはすぐにETHを1900ドルで販売するため、スプレッドを獲得します（ガス料金を差し引いた後の純利益）。

ジョエルはETHを獲得しましたが、さらに100ドルを支払いました。ロボットは100ドルの利益を上げました。この種のことは、暗号市場で1日に何千回も起こります。

より極端なケースも存在します。たとえば、貧しいトレーダーは滑りをするのを忘れており、ロボットに一口で飲み込まれました。200,000ドルの利益。今回は「レイダー」が有名ですJaredfromsubway.eth、ロボットアドレスは、非常に高いガス消費でイーサリアムガス消費リストを長い間支配しており、攻撃したいトランザクションを具体的に挿入します。Jaredは、MEV攻撃を通じて1,000万ドル以上の利益を上げると推定されています。

MEVは主に3つの形式で現れます。

1. アービトラージ：取引所間の価格が一致せず、低価格で購入し、同じブロックで高く売れることがわかりました。たとえば、ETHはUniswapで2,500ドルで取引されますが、Sushiswapで2,510ドルで取引されます。ロボットは、同じブロック内のUniswapでETHを購入し、Sushiswapで販売することができ、それにより、市場のリスクを取ることなくETHあたり10ドルの利益をロックできます。これは市場にとって良いことであることは注目に値します。最終的には、さまざまなプラットフォーム間で資産価格が一貫しているからです。

2. サンドイッチ攻撃：メモリプールでのアリスの大規模な支払い注文をチェックして、購入する前に彼女をつかみ（価格を押し上げます）、より高い価格を支払い、すぐに販売します。ロボットは違いを獲得し、アリスは滑りをします。上記の例は、サンドイッチ攻撃です。ジョエルは追加の100ドルを支払いました。これは実際にはMEVバリューチェーンから利益です。これは、ユーザーが必要な金額以上を支払うことになるため、お勧めしません。

3. クリア：貸付契約では、職位が清算条件を満たしている場合、MEV離脱者は最初の清算を競い合い、清算報酬を受け取ります。SaurabhがAaveで15,000ドル相当のETHと10,000ドル相当のUSDCを借りたとします。価格が下がった後、彼のETH担保は11,000ドルに低下し、清算のしきい値を破りました。ロボットは、彼のローンの50％を清算するために競争します。USDCで5,000ドルを返済し、その見返りに5,500ドル相当のETHを受け取りました（10％の清算ボーナスの恩恵を受けました）。これは500ドルの利益です。最初のアクションでそれを入手できます。状況に応じて、これは良いことも悪いこともあります。清算の形で提供されるインセンティブは、Defiの全体的な健康に有益です。しかし、この収益のほとんどは最終的にバリデーターになります。

2021年の5億5,000万ドルから2024年の2倍まで11億ドル、MEVの抽出スケールは爆発的な成長を示しています。Ethereumのオープンメモリプールと深い定義の流動性により、それはまだMEVの「エピソード」であり、100のアクティブロボットここでアクティブ。現在までに、MEVの約75％がイーサリアムで発生しています。

過去30日間で、イーサリアムでのMEVトランザクション、66％はサンドイッチ攻撃です、33％は裁定法です、およびクリア交換の割合は1％未満です。

オンチェーントランザクションが他の公共チェーンに拡大すると、MEVも広がります。Solana、BNBチェーン、およびさまざまなイーサリアムロールアップ（L2）はすべて、ロボットが利益を追求するための「狩猟場」になっています。Binanceの創設者CZでさえ、コインを交換するときにサンドイッチに攻撃されました。

ソラナのサンドイッチロボットは、過去30日間で400万ドル以上（約24,000ソル）を稼いでいます、これは同じ期間にイーサリアムロボットからの収益です50回（約80,000ドル）。

また、クロスチェーンブリッジは、MEVの競争をクロスリンクレースに変え、ロボットはさまざまな生態学の間を行き来し、あらゆる機会を獲得しようとしています。2024年12月だけで、ソラナでのMEV活動は1億ドルを超えました、主にトランプの再選キャンペーンによって引き起こされる市場のボラティリティの影響を受けます。

2024年、DEXの総トランザクション量に達しました1.5兆ドル、MEVのコストがトランザクションアクティビティを占めている間約0.1％。フロンティアラボは、この数が増加する可能性があると推定しています1％、大規模なトランザクションには高価です。

MEVを「悪い、邪悪」と見なすのは簡単です。しかし、事実は次のとおりです。どんな金融市場でも、価値の損失は避けられない現象です。本当の問題は、私たちですこの損失を減らすことができますか、それともすべての市場参加者により公平に分配されます。

Mevのサプライチェーン

初期のブロックチェーンは、バリデーターに2つの「スーパー許可」を与えました。

1. 次のブロックに含まれるトランザクションを決定します。

2. これらのトランザクションの種類を決定します。

これは深刻な問題を引き起こします、フラッシュボーイズに記載されているダークプールのように。証券取引所が高周波トレーダーに「特権チャネル」を提供するように、ブロックチェーンのバリデーターは、通常のユーザーが取引する前にこれらのロボットのトランザクションが処理されるように、ロボットとの協力契約に個人的に到達することもできます。

この「優先度」メカニズムにより、インサイダーは常に最高の価格を得ることができますが、通常のユーザーは「甘いスープ」しか食べられません。

この集中リスクを解決するために、イーサリアムエコシステムは一種の提案者建設業者の分離（PBS）建築。ブロック「構築」と「oning」のプロセスを分離します。

1. ユーザーは、トランザクションまたは高度な意図を提出します（「トークンBのトークンAを最適な価格でスワップする」）。

2. ウォレットはこれらのトランザクションを処理し、ノードを介して検索者/ビルダー/メモリプールに送信します。

3. 検索者はメモリプールをスキャンし、アービトラージの機会を探し、パッケージ関連のトランザクションを探します。

4. ビルダーは、これらのパッケージ化されたトランザクションから完全なブロックを構築し、それらをオークションにかけます。

5. Validator（または提案者）は、そこから最適なブロックを選択し、その正当性をチェックし、チェーンに追加します。

このメカニズムは、バリデーターの権限を制限します – 彼らはビルダーが提出したソートされたブロックからのみ選択できます。MEVの機会をより広く配分して、参加者を市場に出します、より公正なブロックビルの競争市場を形成します。

最も広く使用されているPBはですFlashbotsによって発売されたMev-Boost、2025年の初めの時点で、Ethereum Valibatorsの90％以上がそれを採用しています。

「マイナー」から「最大」値抽出剤まで

Mev、鉱夫は最初に鉱夫が支配する価値を抽出することができ、進化しました最大抽出可能な値。抽出器はもはや単なる鉱夫ではありませんが、複数の役割の巨大なエコシステム。

UNISWAP（自動マーケットメーカーに基づくDEX）またはRaydium（注文書に基づくDEX）で「スワップ」をクリックするとあなたの相手は別の普通の人になることはほとんど不可能です。

あなたが直面しているのはそのようなものですウィンターミュートこのようなプロのマーケットメーカー。彼らは、入札/尋ねるスプレッドをキャプチャすることで利益を上げます（つまり、入札/質問スプレッド）。AMMモデルでは、資金を流動性プールに預け入れ、ユーザートランザクションから取り扱い手数料を獲得することにより、流動性を提供します。

MEVを「排除」することは非現実的ですブロック時間の経済構造に深く埋め込まれています。

• 肯定的な面では、アービトラージはCEX市場とDEX市場間の価格の一貫性を支援しますが、MEV委員会を通じてサイバーセキュリティを助成します;

• ネガティブな側：サンドイッチ攻撃とガス入札戦争により、通常のユーザーはより高いコストを支払います。

Mevは、効率的な市場の避けられない製品です。利益があればどこでも、それを競う人がいます。。

現在のエコシステムでは、プロの検索者、ビルダー、マーケットメーカーロボットが最大の受益者です。コストを負担するのは普通のトレーダーです。流動性が目に見えない「ダークプール」に移動するため、彼らはひったくり、滑りをしている、または貿易不透明です。

ロボットは、MEVの機会を競うために「弾丸取引」を必死に送信しています。数ミリ秒で実行を完了します、メモリプールの閉塞、帯域幅の廃棄物、取引手数料を上昇させます。これが私たちが言うことです「目に見えない税」。

MEVのゲームのルールは「排除」ではなく、むしろ明確化しています。誰がそれらを割り当てるための利益を享受すべきか、どのようなルールの下で享受すべきですか。

MEVを減らすための戦略

エコシステムは現在、MEVの問題に対処するための4つの主要な方法を試しています。隠れる、使用、最小化しますそしてリダイレクト。各アプローチには、効率、公平性、技術的な複雑さの間で異なるトレードオフがあります。

Mev Hide

最も簡単な戦略は、トランザクションがブロックにパッケージ化される前にです。非公開のトランザクションコンテンツ。このようなツールには、Flashbots ProtectとCowswapのMEVブロッカーが含まれます。

これらのサービスは非常に直接使用されます。ユーザーのトランザクションはパブリックメモリプールに送信されませんが、ブロックビルダーに個人的に提出します。これにより、MEVロボットは、処理される前にトランザクションを確認できません。

欠点は次のとおりです。これらのサービスを使用するバリデーターがブロックプロデューサーになるまで待つ必要があります。Flashbots Protectでは、この待機が終了する可能性があります6分。ただし、この期間中は、トランザクションがまだメモリプールに送信されていないため、いつでもトランザクションをキャンセルできます。

マーケットメーカーと大金商人は通常、この種のサービスを使用します。取引意図の早期暴露を避けてください。これまでのところ、それ以上430億ドルの取引Flashbots Protect経由で送信します。

しかし、私はこれで大丈夫です集中プライバシーソリューション従来の金融の「ダークプール交換」を思い出させるため、予約してください。これらのプラットフォームは、もともとユーザーを保護するために設計されていましたが、多くの場合、Robinhoodのような内部特権システムに進化しました。

FlashbotsとBeaverbuildが探索しています信頼できる実行環境暗号化することは、その動作が正直で信頼できることを証明します。この方向はエキサイティングですが、今のところまだ大規模に検証されていません。

一部のコミュニティもイニシアチブを取得し始めています。たとえば、BNBコミュニティは合格に投票しました「Good Will Alliance」、バリエーターに、準拠したMEVビルダーからのブロック提案のみを受け入れるように要求します。これらのビルダーは、悪意のあるMEVトランザクションを除外し、準拠インフラストラクチャを使用しない場合、検証剤は罰せられます。

MEV利用

一部のプロトコルは、MEVを排除するのではなく、「毒と毒と戦う」ため、プライベート入札メカニズムを通じてロボット間の競争を兵器化することです。

例：ジョエルが100 ETHをUSDCと交換したいとします。従来のAMMモードでは、このトランザクションはメモリプールで公開され、サンドイッチ攻撃が起こりやすくなります。ただし、RFQ（Request-for-Quote）モードを使用すると、JoelはCoin Exchangeリクエストをマーケットメーカーネットワークのグループに送信します。

たとえば、WinterMuteは2,000ドル/ETHを引用していますが、DWF Labsは2,010ドル/ETHを引用しています。ジョエルは後者を選択し、2010年に良い価格で取引を完了しました。滑りはなく、攻撃を回避します。

舞台裏では、すべてのマーケットメーカーが取引からどれだけ稼ぐことができるかを評価しています。彼らは収益性を確保します、さまざまなソースから流動性を抽出します、競合他社を上回りながらジョエルに最高の行使価格を与える。

ただし、RFQシステムにはコストも伴います。それはaに依存します安定した、オンラインで24時間年中無休、リキッドマーケットメーカーネットワーク、リアルタイムで応答するため。参加者が不十分な場合、システムはゆっくりと応答します – ユーザーは待つことしかできず、価格は依然として変動しています。

RFQモードの詳細債券などの流動性が不十分な市場、これらの市場の注文書は通常浅すぎるためです。市場作成に関与する機関が信頼できないか、地方分権化がない場合、RFQ別の「インサイダークラブ」に退化する可能性があります。

これらの問題を解決するために、PythonはSolanaにExpressリレーを構築します、これはaですオフチェーンマーケットメーカー市場。任意のdefiプロトコルは、競争力のあるマーケットメーカープールにアクセスできます。各マーケットメーカーに個別のインターフェイスを開発する必要はありません、統合プロセスを簡素化するだけでなく、MEVの損失を減らします。

ジトは別の戦略を取り、最終的にはなりましたSolanaの主要なValidatorクライアント、現在制御されています誓約の90％以上。JitoはかつてSolana Memory Poolを導入しようとしましたが、攻撃者によってすぐに搾取され、一部の人々はお金を使うことをいとわなかった。300,000ドルブロックの優先順位を利用して、この試みは最終的に放棄されました。

さて、ジト200ミリ秒オフチェーンオークションを実行して選択します最も収益性の高い取引次のブロックにパッケージ化します。ユーザーが最初にトランザクションを実行したい場合は、トランザクションに「チップ」を追加します、MEV攻撃を防ぐため。トランザクションの実行には、最高の入札者が推奨されます、そしてこれらのヒントはバリデーターの収益に変換されます – 現在、Solana Validatorの収益を占めています半分以上。

MEV最小化

この方法の上に構築されていますオーダーフローオークションメカニズム目標に基づいていますよりスマートなオークションメカニズムを設計します真ん中、抽出できるMEVの総量を減らす。

トランザクションが1つずつ処理されると、ロボットが作成され、各トランザクションが表示され、収益性の高いアービトラージ操作を迅速に挿入して利益を上げます。そして、場合複数の注文をパッケージ化し、同じ価格で実行します、並べ替えと時差によってもたらされるMEVを滑らかにします。

カウワップそれはバルク取引の先駆者です。そのコアコンセプトは非常に単純です。ユーザーがETHをDAIに置き換えたい場合、他のユーザーがDAIをETHに置き換えたい場合、実際にできる直接スワップ、従来の交換に合格する必要はまったくありません。CowSWAPは、短い時間枠でユーザーの取引意図を収集し、これらの「自然なライバルプレート」と一致することを優先します。一致が見つからない場合にのみ、チェーン上の流動性プールを求めます。

さらに良いのは、ユーザーは暗号市場構造の専門知識を必要としません。CowSWAPで取引するとき、手動で滑り耐性を設定する必要はなく、異なるプールのルーティングポリシーを設定する必要もありません。ユーザーは取引するコンテンツを送信するだけで、システムは「ソルバー」と呼ばれる特別なマーケットメーカーのグループを通じて実行を完了します。

これらのソルバーはそうしますあなたのために最高の価格を獲得するために公正な入札で競争する。バッチ取引の各ラウンドでは、すべての資産の取引価格が統一されており、さらにジャンプを防ぎます。

実際の結果はすべてを言っています：CowSWAP分散化された交換は処理しました1,000億ドル取引量。主要なソルバーの1つである物々交換が占領されています15％の市場シェア、このプロトコルを通じて処理されます110億ドル以上取引。物々交換の継続的な成長は、カウワップのバルクオークションメカニズムがどのようになるかをさらに検証します公正な価格設定によってMEVを減らすための時間の利点ではなく。

このアプローチは、シカゴ大学ブースビジネススクールの経済学教授にも関連していますエリック・ビジネス研究見解は非常に一貫しています。彼は信じています：

「高周波オークションで毎秒注文を処理することで、速度の意味のない競争が排除されます。」

彼は、このバッチ処理メカニズムが、継続的な注文書市場（一部のDEXの集中化や制限順序モードなど）の「囚人のジレンマ」の問題を解決できることを指摘し、普通の投資家に節約される取引コストを真に割り当てることもできます。

暗号通貨市場では、継続的な制限注文帳は「最速」の人に報酬を与えます。これにより、トレーダーはより良いハードウェア、より速いロボット、または直接接続されたノードに投資します。普通のユーザーには良くありません、生存の価格だけです。カウワップに似ていますバッチオークションシステムこの論理を覆します：すべてのトランザクションは、固定時間ウィンドウ内で同じ価格で処理されます。速度はもはや重要ではなく、価格の発見とユーザー価値に焦点を当てています。

MEVリサイクル

一部のイノベーターはもっと多くを取り入れています実用的なアプローチ：MEVは排除できないので、それを入れてみませんかコミュニティにキャプチャして戻ってきます？

Arbitrumのタイムブーストこれはこのアイデアの例です。それは毎分通過します二重価格のオークションを閉じた販売用の200ミリ秒の「高速トラック」 – 食料品店のVIPクイックチェックアウトチャネルのように、最高の入札の人は、この短い時間でトランザクションを実行するためにキューに介入することができます。

取引に優先順位を付けたい検索者は、激しいガス戦争ではなく、今後60秒でMEVの可能性を予測することで入札できます。

このメカニズム攻撃者のゲームルールを変更しました：Fast Laneを介して実行されるトランザクションは、フォワードランやサンドイッチによって攻撃されません。さらに、オークションは1分に1回回転し、すべての検索者に開かれているため、排他的なMEVモノポリーアライアンスを形成することはほぼ不可能です。

最終結果は次のとおりです。MEVは、もはや密かに税金を増やすメカニズムではありませんが、一種のものになりました」公共収入ツール“。現在のところ、タイムブーストの収益の97％がARB DAO財務省に返還されます、理論的には、それは年間最大100％を作成できます3000万ドル所得。

前述のことでさえジト、採用されましたハイブリッド戦略：優先トランザクションのためにユーザーが支払ったヒントの中には、3％はJito DaoおよびJitosol Holdersに再割り当てされています。

適切なオークションメカニズムを選択してください

現在MEVフィールドを支配している5つの主要なオークションメカニズムの中で、簡単な例を使用して違いを説明できます。1つのブロックの場所で100ドル、80ドル、60ドルを入札する3人の入札者（検索者/ソルバー/ブロックビルダー）があるとします。

どのオークションメカニズムが「最良」であるか、標準的な答えはありません、それはあなたの契約の特定の目的に依存します：

• あなたが追求するなら現在のかなりの収入、引き続き使用します閉じたワンプライスオークション

• あなたが追求するならコミュニティの認識と長期的な粘着性ユーザー、 似ているEIP-1559のメカニズム– たとえば、基本的な費用と統一された価格を備えた意図注文システム。

• あなたが望むなら遅延した仲裁同盟を破ります、それを使用する必要があります頻繁にバッチオークション、「速度」ではなく「価格」して、誰がブロックに入ることができるかを決定します。

• あなたのシーンが正しければ非常に高いトランザクション速度要件（Dexなど）、プライベート注文フローが最良の選択です。

次のステップはどこにありますか？

秩序を隠す戦略とプライベートマーケットメーカーへのオークションの戦略はおなじみのように聞こえますか？ウォール街の「ダークプール」ストーリーはチェーンで再制定されています。この傾向は、暗号市場がますます制度化され、従来のオークションメカニズムと交差するため、加速すると予想されます。

現在のところ、ほとんどのプロフェッショナルチームしかありません検索者、ビルダー、またはソルバーの役割で競うことができます。彼らの複雑さの利点は、時間の経過とともに蓄積されます：このタイプの大規模な組織には、トップレベルのインフラストラクチャが装備されており、エンジニアリングチームが排他的なMLアルゴリズムを開発しており、圧倒的な利点を形成する可能性があります。私たちは伝統的な巨人を見ているかもしれませんモーガン・スタンレーまたはゴールドマン・サックスフィールドにも入ります。

ブロックチェーンもMEVの問題について形成し始めましたイデオロギーの姿勢：Solanaは非常に低いレイテンシに取りつかれており、当然、プライバシー順序フローメカニズムにおいてNasdaq Speedの優位性に従う傾向があります。対照的に、EthereumはPBSとMEVブーストを使用してアクセスを民主化します。他のブロックチェーンは、独自のアーキテクチャの優先順位に基づいて新しい方向を探ります。

しかし、最も重要な革新、レイヤー2に表示される場合があります。これらの新しいチェーンは、ゼロからデザインする機会がありますMev-Resistant Architecture。例えばArbitrumのタイムブースト値分布とオークションメカニズムにおけるL2の能力を示していますより無料の試験。

defi’s複合性と許可のない機能、暗号化の分野を実験オークションメカニズムの優れた実験室にします。従来の財政では、「頻繁なバッチオークション」は2015年以来注目を集めていますが、規制抵抗のために前進することは困難でした。そして、チェーンでは、数ヶ月ですぐに繰り返して実装できます。sei何が行われているのか。

他の方向はです分散型マーケットメーカーネットワークを構築します。将来的に見られるかもしれませんブロックビルダーの評判市場参加者の出現は、トークンを誓約することで誠実さを証明します。組み合わせたEigenlayerこのような再就職契約により、市場参加者は上位レベルのプロトコルコールの透明な評判スコアを確立できます。

これらがクレイジーに聞こえると思うなら、それについて考えてください：20年前、電子レンジの信号塔がS＆Pオーダーブックを再構築すると誰も想像できませんでした。インセンティブメカニズムは常に新しい方法を見つけます。