EMC Labsが報告する場合があります。ポリシー要因が激化します

書かれた：0xweilan

15年間の開発の後、BTCおよびCrypto Industriesは、技術研究開発と限界市場検証から大規模な採用の段階に入りました。あまり知られておらず、悪名高い嵐や日差しまで、その実現の道と形はしばしば予想外です。

すべてが偶然のように見えますが、それはすべて避けられないようです。

1月のBTC ETF承認に続いて、米国SECは再び5月23日に8つのETH ETFの承認を予期せず発表しました。市場は以前、ETH ETFの承認が年の後半まで遅れていることをデフォルトしていたため、予期せぬ肯定的な要因が突然BTCとETHを押して、それぞれ11.4％と24.83％以上を回復しました。

BTCと暗号の大規模な採用の長いプロセスでは、伝統的な金融と規制機関の変革は、暗号産業と市場の発展に大きな推進力をもたらしました。Cryptoでは、民主党の「予期しない」ターンアラウンドは、米国の5,000万人の暗号保有者の影響を過小評価することはできません。

米国のポリシー

5月23日、米国下院は21世紀法（FIT21とも呼ばれます）の金融革新と技術を可決しました。長期的には、FIT21法の採用は、BTC ETFおよびETH ETFの承認をはるかに超えて、暗号産業の発展を推進します。

暗号産業にとって、FIT21法が広範囲にわたる影響をもたらすという制度上の肯定と保護。この法案は、米国でのブロックチェーンプロジェクトの安全で効率的な発売の道を提供します暗号通貨交換と取引規則の実施を確立することにより、米国の投資家を保護します。

下院が上院によって審査されるFIT21法案を可決した後、承認された場合、それは審査のために米国大統領に提出されます。FIT21法の承認には時間がかかり、実装に時間がかかります。しかし、そのブレークスルーの重要性が最初に実証されており、米国における暗号産業の制度的認識と促進は、正当性危機を解決した暗号産業が米国で開発された重要な産業の1つになっていることを示しています。。

マクロファイナンス

5月上旬、米国は4月の経済データを発表しました – 失業率と非農業雇用データは、市場の期待よりもはるかに低く、金利の期待削減と米ドル指数の減少を促進しました。 4月に急激に減少した株価指数は強く回復しました。さらに、予想を上回るNvidiaの財務報告書の支持により、Nasdaq Indexは1か月で6.88％増加し、4月の減少を取り戻し、新しい記録を獲得しました。

5月、ナスダックは6.88％上昇し、4月にすべての損失を取り戻し、記録的な高値に達しました。

月の半ばに、連邦準備制度はホーキッシュの発言を続け、金利削減の頻度と金利削減の頻度の期待を抑制し、市場を変動させました。しかし、米国経済における中程度の不況により、市場参加者は金利の引き上げを起こすのが難しいと信じており、金利削減が達成されるのは時間の問題です。ゴールドマンサックスは、金利削減の開始時間が7月から9月まで延期されることを期待しており、現在の市場動向はこの期待を反映していると見なすことができます。

将来異常な経済データがない場合、米国の技術株の長い傾向は変わらないと予想されます。

暗号市場

5月、BTCは60,621.20ドルでオープンし、67,472.41ドルで閉鎖され、1か月間は11.3％増加し、振幅は25.54％でした。

BTC毎月のトレンド

Nasdaqが4月の減少の強い回復を達成したため、BTCは5月に比較的弱くなりました。最大の利益は、月の初めにトップボックスから脱落した後、効果的に回復し、58,500米ドルから69,500米ドルの変動範囲に戻ったことです。

オンチェーン活動の基本は悪化し続けていますが、価格は効果的に回復しており、マクロファイナンス、産業、資本の側面の支援は、強気市場の終わりに関する懸念を一時的に置いています。

BTCデイリートレンド

このサイクルでは、BTCの上向きの勢いは、在庫補充、BTC ETF承認、BTC ETF運用後の資金流入駆動段階を含む3つの段階を経ました。5月末の時点で、市場内の資本流入はETFチャネルを除いて大幅に減速しています。EMC Labsは、5月にBTC価格のリバウンドは、主にETHの大幅な上昇によってもたらされるリンク効果によって促進されたと判断しました。

現場での産業資本は、BTCからETHへの流れの兆候を示しています。これは、5月15日以降のETH/BTC取引ペアの増幅された取引量によって確認できます。

ETH/BTC取引ペアの取引量は大幅に増加します

産業資本の逆の流れは、将来の市場におけるBTCの価格発見は、主にBTC ETFチャネルからの資金の流入と、市場額の資金が取られているかどうかによって決定されることを示しています。

強気市場の進行中、長期の手はバッチで保持されているBTCを徐々に市場に販売しましたが、短期的に市場を上回ると決意した価格に惹かれた短期的な手は、彼らのポジションを増やし続けています。

12月以来、この「長い」という傾向は、5月に逆転するまで続いています。今月、ロングハンドグループは販売から蓄積された状態に変わり、93,400 BTC増加しましたが、ショートハンドグループはポジションを削減し始め、38,200を販売しました。

長い手、短い手、CEX、マイナーの位置ステータス（EMCラボによるグラフィカル）

鉱山グループが半分後に最初の月に入ると、ブロック報酬と転送の消費収益の両方が減少し、収益は9億6,300万米ドルに大幅に減少しました（ブロックによる統計）。EMC Labsは、収益の急激な減少の圧力の下で、鉱夫が今月2つの動きをすることを余儀なくされたことを発見しました。1つは在庫を販売し、蓄積された6,000 BTCを市場に販売することであり、もう1つはコンピューティングパワーの供給を減らすことでした。

価格が下がると、ビットネットワークは4月23日にピークに達した後、コンピューティングパワーの最大28％を失いました。

ビットネットワークコンピューティングパワー統計

現在、鉱山グループは180万のBTCを保有しており、この強気市場が続いている場合、鉱業業務を維持するために、大規模な売却はありません。弱いバランスの取れた市場の下方。

市場供給

長い手、短い手、CEX、マイナーの位置ステータス（EMCラボによるグラフィカル）

価格が下がると、ビットネットワークは4月23日にピークに達した後、コンピューティングパワーの最大28％を失いました。

ビットネットワークコンピューティングパワー統計

お金の流れ

このサイクル以来、スタブコインは2023年10月に市場の推進力を高め、今年3月と4月のサイクル以来最高と新しい高値を獲得しました。会社の重要な力（もう1つの部隊は、BTC ETFチャネルのフィアット通貨基金です）。

5月までに、大規模なチップ交換と暴力的な市場の変動により、金利削減の遅延と相まって、Stablecoinチャネルの資金の流入率は大幅に低下しました。EMC Labs Statisticsによると、5月のStablecoin Capitalの流入はわずか3億4,100万米ドルで、4月の89億米ドルよりもはるかに低くなりました。

主要なスタブコイン供給の毎月の変更（EMCラボによるグラフィカル）

2つの主要なスタブコインと比較して、今月は1394億のUSDT流入が5か月ぶりに9億7,300万の流出を記録し、米国地域の安定チャネルチャネルファンドの傾向がアジア系のものよりも敏感であることを示しています。地域。

5月11日BTC ETFフロー（SOSO値による写真）

EMC LabsはETFチャネルでフィアット通貨資金を観察し、5月22日の取引日の5つの取引日に流出し、17の取引日に純流入を記録し、1か月全体で1905億米ドルの純流入を記録しました。 Stablecoinチャネルよりも。

5月末現在、米国の11のBTC ETFが保有する資産は580億米ドルに達し、852,256 BTCコインを総供給の4.32％に保持し、BTC価格の管理において重要な力になりました。

結論

4月のレポートでは、市場が強気市場のリレー状態に入ったと判断し、大規模なチップ交換の最初の波（3月から4月）が発生したと判断しました。5月を通して、長期および短期取引は急激に減少し、市場の供給は「短期間」に戻り、取引所の既存のBTCは流出状態に戻り、情熱ベンティング後にBTC市場が弱い平衡状態に入りました。

市場上の資本は、BTCからETHへの移行の傾向を示しており、「イーサリアム時間」は継続することを維持しています。

弱い平衡状態にあるBTCは、実際には上昇傾向を促進するためにあまりにも多くの資本を必要としません。可能性のある購買力は、ETH ETFの承認の人気によってもたらされる共同効果からもたらされ、一方で、それはBTC ETFチャネルのFiat Currency Fundsから来ています。その規模の継続的な成長とNASDAQと同じ頻度のペースにより、BTC ETFチャネルのFiat通貨基金は、BTC価格に影響を与える独立した力になる可能性があります。