jakiro
來源：Coinbase；編譯：五銖，比特鏈視界
摘要
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中美貿易關係緩和，以及一項價值 6000 億美元的美沙商業協議，正在提振投資者信心，推動比特幣和部分山寨幣升值。
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監管方面的最新消息包括兩黨就《GENIUS 法案》（GENIUS Act）取得進展，以及美國眾議院就加密貨幣市場結構法案的討論稿。
中美貿易關係的緩和在過去一周提振了投資者情緒，比特幣和部分山寨幣的顯著上漲反映了這種樂觀情緒。本周早些時候，美國政府與沙烏地阿拉伯達成了一項價值 6000 億美元的商業協議，進一步印證了這一樂觀情緒，表明貿易外交領域仍保持著強勁勢頭。 日本暗示可能在 6 月份前達成協議，這可能有助於解決圍繞先進半導體的擔憂，這正在減輕投資者對美國今年可能陷入經濟衰退的擔憂。儘管如此，英國《金融時報》最近報導稱，由於 7 月份的參議院選舉，日本的立場可能會更加強硬。
回想一下，在 4 月 30 日公布的 2025 年第一季度美國 GDP 數據為負（環比下降 0.3%）之後，當時技術性衰退的可能性似乎更大，因為疲軟的數據預示著 2025 年第二季度經濟將再次出現萎縮。然而，亞特蘭大聯儲的 GDPNow 預測目前實際增長率為 2.5%，高於一周前的 2.3%。 從加密貨幣市場的角度來看，經濟衰退的風險在於，由於經濟不確定性抑制了支出，這類時期的投資意願往往較低，而儲蓄意願較高。
與此同時， 隨著 ETH 追趕上 BTC 和 SOL 等同行，ETH 經歷了主要由技術面驅動的飆升，這反映了大量的越位持倉、空頭回補以及隨後的重新套利。 我們認為，ETH 一段時間以來一直缺乏有意義的敘事，許多加密貨幣原生機構基金在過去 12-18 個月內要麼減持 ETH，要麼做空 ETH 作為投資組合對衝。因此，我們認為 ETH 近期未能反映一些重大利好因素，包括最近的 Pectra 升級以及 Vitalik Buterin（關於 RISC-V）或以太坊基金會研究員 Dankrad Feist（EIP-9698）提出的提案。
事實上，今年迄今為止，現貨 ETH ETF 的淨流出量已接近 1.4 億美元（相比之下，現貨 BTC ETF 的淨流入量為 61 億美元），不過這些基金本周（5 月 8 日至 14 日）確實吸引了 6100 萬美元。然而，我們認為這表明，儘管價格走勢如此，但更廣泛地配置 ETH 的興趣仍然比較有限。需要注意的是，5 月 15 日是 13-F 申報（2025 年第一季度）的截止日期，但只有管理資金超過 1 億美元的公司才需要申報。初步跡象表明，一些機構對美國現貨 ETF 的興趣正在減弱（據路透社報導），威斯康星州投資委員會已退出其持倉。另一方面，布朗大學的捐贈基金上個季度購買了價值 490 萬美元的 IBIT 股票。
監管動態
最近，媒體對美國參議院穩定幣法案《GENIUS法案》的報導存在一些誤導性。 事情是這樣的：上周（5月8日），參議院在終止辯論表決（即結束對某項法案或議題的辯論並進行最終表決的表決）中未能推進《GENIUS法案》。許多報紙反而將此次終止辯論表決的結果視為無限期的停滯，可能導致立法政策真空。
事實上，民主黨最初在委員會中支持該法案，但一些共和黨議員後來利用程序性手段（規則14D）對法案進行了修改，但這一修改並未得到兩黨部分議員的認可。此後，兩黨一直在努力達成協議，並在法案中增加新的修正案，以提高穩定幣的透明度。此後，南達科他州參議員約翰·圖恩（John Thune）已申請於5月19日星期一就《GENIUS法案》進行另一次程序性投票，根據投票結果，該法案可能很快獲得全面通過。
事實上，總統數字資產顧問委員會執行董事博·海因斯（Bo Hines）本周表示，他相信穩定幣法案和市場結構立法都能在2025年8月休會前完成。5月5日，美國眾議院金融服務委員會主席弗倫奇·希爾（French Hill，阿肯色州）和眾議院農業委員會主席G.T.湯普森（G.T. Thompson，賓夕法尼亞州）發布了一份加密貨幣市場結構法案的討論稿。這意味著該法案在正式立法之前，需要行業利益相關者的意見、法律專家的評論、委員會的審查以及可能的修訂。值得一提的是，該法案明確界定了美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）的管轄權界限，並為在美國註冊和披露加密貨幣活動建立了途徑。
加密貨幣與傳統資產概述
Coinbase 交易所和 CES 洞察
以太坊的漲勢持續，在過去七天上漲了 15%。儘管這一走勢與 Pectra 的更新同時發生，但這似乎主要受技術面供需因素驅動。以太坊的表現已經持續了一年多，導致許多加密貨幣原生基金減持甚至做空該代幣以對衝風險。 近期的逼空很可能是基金追逐業績並進行回補的結果。在市場其他領域，交易員們在 4 月份上漲後一直在拋售山寨幣以鎖定利潤。BTC 仍然受到各種客戶類型的青睞，資金流嚴重偏向買方。
融資利率
