Bankless: Das letzte Puzzleteil der Defi

Autor: Arnav Pagidyala Quelle: banklose Übersetzung: Shan Oppa, Bitchain Vision

Trotz des Gesamtwerts der gesperrten Aktien an Ketten, die Milliarden von Dollar und erhebliche Fortschritte bei Brieftaschen, Interoperabilität und Blockchain -Leistung erzielen, ist DeFi immer noch weit davon entfernt, seine potenzielle Benutzerbasis zu erreichen.Im Gegensatz dazu wachsen zentraler Börsen (CEXs) in Benutzern und Vermögenswerten schnell – nicht weil sie besser sind, sondern weil sieBequemer.

Apps wie Infinex, Defi App und Definitive haben zunächst gezeigt, wie ein reibungsloseres On-Chain-Erlebnis aussehen könnte: niedrigere Gebühren, kleinere Spreads, Zugang zu mehr Vermögenswerten und Vorteilen.

Solange die Einzahlungskanäle von Fiat Currency immer noch langsam, teuer und fehleranfällig sind, ist Defi immer noch ein Nischen-Tool für die Verschlüsselung native Benutzer.

Normale Nutzer können Meme -Aktien für Robinhood oder Handel mit Coinbase kaufen, und ohne Hindernisse sind die Mittel sofort verfügbar.Und wenn Sie versuchen, dasselbe über Moonpay oder Transak in der Kette zu tun, werden Sie einer 3-6% igen Handhabungsgebühr, einer Ausfallrate von mehr als 50% und sogar mehrere Tage warten, um abgeschlossen zu werden.

Was noch schlimmer ist, ist, dass der Ausfallsatz so hoch ist wie bei einer Kreditkarte, wenn Sie mit einer Kreditkarte bezahlen80%um.

Wir haben aber auch ein großes Potenzial gesehen, wenn der Ablagerungswiderstand verschwindet:

• Moonshot hat erfolgreich über den Apple Pay Deposit -Kanal ohne KYC geführt1,5 MillionenBenutzerlink

• Opera Minipay wurde erfolgreich mit einem KYC-freien Einlagensystem importiert, das in lokale Zahlungsmethoden integriert ist8 MillionenBenutzer

• Es gibt andere ähnliche Beispiele, aber natürlich gilt der KYC -Mechanismus normalerweise nur fürTransaktionen weniger als 500 US -Dollar

Zusammenfassend: Der Einzahlungskanal ist derzeit der größte Engpass von Defi.

In diesem Artikel wird untersucht: Warum die Einzahlungskanäle von Web2 effektiv sind, warum Einzahlungen in der Krypto -Welt noch in ihren ursprünglichen Phasen liegen und wie die neue Generation integrierter Defi -Anwendungen diese endgültige geschlossene Schleife öffnen kann.

Web2 Fiat -Währungsablagerungsmechanismus

Wenn Sie jemals versucht haben, ein Konto und eine Einzahlung für Robinhood, Coinbase oder eine neue Online -Bank zu eröffnen, werden Sie mit ziemlicher Sicherheit den seidigen und reibungslosen ACH (Automatic Clearing Center Transfer) oder Debitkarteneinzahlungsprozess erleben.

Einzahlungserfahrung (UX) kann in drei Kernelemente unterteilt werden:Bearbeitungsgebühr, Einlagenausfallrate, Geschwindigkeit. Die Ablagerungen der meisten CEXs sind fast frei und mit extrem niedrigen Ausfallraten.Die Mittel können sofort empfangen und gehandelt werden, was insgesamt ein nahezu perfektes Benutzererlebnis bietet.Darüber hinaus führen Fintech -Unternehmen und CEX aktiv Einzahlungsanreize durch, um die Benutzer zu ermutigen, so viel wie möglich aufzuladen.CEX hat tatsächlich eine Monopolposition im Einlageneingang eingenommen und „andere Konkurrenten“ Preise „beseitigt.

Warum können herkömmliche Einzahlungskanäle so gut gemacht werden?

Kurz gesagt, CEX ist bereitFranchise-Währungsablagerungen werden als Verlustwerkzeuge verwendetDadurch Optimierung der Benutzerkonvertierung.

CEX subventioniert aktiv alle damit verbundenen Kosten wie Kreditkartenabwicklungsgebühren, Risikokosten, Compliance -Überprüfung (KYC), Liquiditätsreserven, Wechselkursaustausch usw. Wenn der Benutzer 100 US -Dollar aufgeladen ist, lässt die Plattform weiterhin 100 US -Dollar in Ihrem Konto angezeigt.In der Zwischenzeit senkt CEX die Ausfallrate und ermöglicht die Verwendung von Mitteln für Transaktionen, indem höhere Risiken eingehen und die Einzahlungsprozesse aktiv subventionieren.

Aussieht ausführlicher:

Wenn Benutzer Mainstream -Zahlungsmethoden verwenden, um einzureichen,Es gibt tatsächlich ein „widerrufliches“ Zeitfenster für Mittel.Zum Beispiel Geld über ACH übertragen, ACH,Kann innerhalb von 60 Tagen storniert werden.Aber nachdem Sie mit ACh on Coinbase eingetreten sind, erlaubte Sie die Plattform sofort, Bonk zu kaufen, oder?

Dahinter liegt genau dort, wo Cexs „Magie“ liegt.CEX erlaubt es Ihnen nicht, Mittel von der Plattform zu übertragen.Was ist beispielsweise, wenn Sie Bonk und den Preis um 50%kaufen und dann eine Debitkarte einleiten, um die Zahlung abzulehnen?

Um Sie im Voraus tauschen zu lassen, verwendet CEX eine Reihe von Risikoabsicherungsstrategien, um die Exposition zu kontrollieren, z. B.:

• Verwenden Sie den internen Risikokontrollpool, um Benutzerpositionen abzusichern

• Benutzerpositionen werden übereinstimmen und ausgefallen

• Verwenden Sie statistische Modelle, um die ACH -Fehlerrate und eine dynamische Absicherung vorherzusagen

Mit diesen Mitteln kann der Austausch Sie auch ohne Liquidation von Geldern tauschen und gleichzeitig sicherstellen, dass Vermögenswerte im Falle eines Betrugs eingefroren oder zurückgewonnen werden können.

Natürlich ist diese Strategie nicht narrensicher.Bei unpopulären Paaren oder Risikooptionen (z. B. 0DTE-Optionen) kann das Absicherungs- und Risikomanagement schwieriger sein.Aber für CEX lohnt es sich-weil sie im nachfolgenden Gewinn um mehrmals profitabler als Verluste durch Cross-Selling-profitierende Produkte (z. B. ewige Verträge, Optionen, Hebelwirkung usw.).

Und wenn die Ablagerung in der Kette auftritt, ist die Situation völlig anders.

Die Natur einer nicht verwalteten Brieftasche bedeutetBenutzer können sofort Mittel übertragenSobald die Mittel zurückgezogen sind (z. B. ACH -Rückerstattung oder Kreditkarte Ablehnung), die PlattformKeine Mittel zur Genesung.

Dies ist der grundlegende Grund, warum Dienstleister wie Transak und Moonpay hohe Gebühren, langsame Ankünfte und hohe Ausfallraten erheben.Sie müssen die Risiken mit extremem Konservatismus kontrollieren – Priorität, um Verluste zu verhindern, da sie keine Vermögenswerte einfrieren, Hedge -Risiken nicht einfrieren und keine Verluste durch andere Produkte wie CEX erreichen können.

Das Wirtschaftsmodell des zentralisierten Austauschs verstehen (CEX)

Ein zentraler Austausch wird eine neue Gruppe von Benutzern über mehrere Benutzererwerbskanäle einführen.Die meisten dieser Benutzer sind „qualitativ hochwertige Benutzer“ und werden weiterhin verschiedene Produkte auf der Plattform verwenden, um Gewinne für CEX zu bringen.Es wird aber auch einige „schlechte Benutzer“ geben. Sie können sich weigert, Fiat -Einlagen mit betrügerischen Mitteln zu bezahlen, oder registrieren sich nur um Einlagenanreize zu erhalten.Sie werden nach Abschluss des ersten Betriebs nicht mehr aktiv sein, was zu Verlusten auf der Plattform führt.

Jede Stapel neuer Benutzer besteht aus den oben genannten Arten von Benutzern.Die Aufgabe von CEX ist zuMaximieren Sie die Aktivierung und den Service wertvoller Benutzer,gleichzeitigRisiken und Verluste, die durch ungültige oder bösartige Benutzer verursacht werden.

Mit der Hinzufügung jeder Stapel neuer Benutzer sammeln sich die Datenvorteile von CEX weiter an.Sie optimieren ständig ihre Modelle, um Risiken zu minimieren und die Rendite zu maximieren.Denken Sie an die Menge an Daten, die Coinbase seit 2013 angesammelt hat-von der Anti-Geldwäsche (AML) über die Betrugserkennung bis hin zu eingehenden Einsichten für das Benutzernverhalten-, was ihnen einen erheblichen Vorsprung verleiht.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Betriebsstrategie von CEX ein Gleichgewicht zwischen „entspannenden Risikoparametern zur Steigerung des Umsatzwachstums“ und „Verschärfen der Risikokontrolle zur Vermeidung negativer Erwartungen Benutzerbasis“ finden.Die Rentabilität des Top -CEXs ist extrem stark, wodurch sie eher bereit sind, Risiken einzugehen, und dazu neigen, das Umsatzwachstum aggressiv zu verfolgen.

Endgame -Konzept

Der Wettbewerbsvorteil von Defi liegt in seinen strukturellen niedrigen Kosten und verleiht ihm das Potenzial, den zentralisierten Austausch in gewisser Weise einzuholen.Sie sollten wissen, dass CEX zig Millionen oder sogar Hunderte von Millionen Dollar pro Jahr in Bezug auf Mitarbeiter, Einhaltung, Gesetze usw. ausgibt. Während kleine Team -Defi -Protokolle wie Hyperliquid, Pump und Axiom mit nur einem Team von weniger als 20 Menschen Hunderte Millionen Dollar pro Gewinn erzielen können.

Der wichtigste Durchbruch in der nächsten Phase wird sein, dass diese profitablen Defi-Protokolle einen Teil ihrer Einnahmen in Top-of-Funnel investieren, um Gleichheit mit CEX in Bezug auf Marketing, Glaubwürdigkeit usw. zu erreichen, und der Kern dahinter ist immer noch die einfache Nutzung des Produkts.

Schauen wir uns ein einfaches Beispiel an: Ein brasilianischer Benutzer möchte über eine Debitkarte Geld auf XDEX einlegen:

Der Benutzer initiiert eine Einzahlung mit einer Debitkarte → ONRAMP -Dienstanbieter sendet USDC an die Dex -Geldbörse des Benutzers → Smart Contract überprüft die Einzahlung → Smart Contract Belohnungen Ein bestimmter Anteil der Einzahlungs -TVL an den Dienstanbieter (z. B. für jede Einzahlung von 100 US -Dollar, 5 $ 5)

Für Benutzer reduziert dies den Einzahlungsausfallsatz erheblich, macht den Fonds sofort handelbar und reduziert die Gebühren auf Null.Im Wesentlichen soll dies das gleiche Niveau wie CEX in der Einladungserfahrung erreichen.

Wenn eine Vereinbarung eine Subvention von 5% für jede TVL -Anzahlung von 100 US -Dollar zahlt und sie jährlich mehr als 5% für diese TVLs verdienen kann, ist es diese Subvention wert. Unser internes Modell zeigt, dass synthetische Vermögenswerte oder ewige Vertragstyp -Dexs häufig annualisierte Renditen für Onramp -Fonds mehr als 20%erzielen.

Am Ende des Tages,Onramp-Subventionen sind der Schlüssel, um Defi über die krypto-native zu erweitern.Die Einführung von „produktivem“ TVL ist weitaus wertvoller als ein einfacher Token-Rückkauf: Sie bringt ein kontinuierliches Umsatzwachstum mit und führt letztendlich den langfristigen Wert des Tokens.Dies ist der eigentliche Weg, um die Preisentdeckung auf Ketten voranzutreiben.