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Autor: Zhang Feng
El vínculo de la moneda y las acciones de ninguna manera es una simple «emisión de monedas», sino un token digital vinculado al valor de capital de la compañía, el ecosistema comercial o el valor de activo subyacente. Abre capital tradicional y capital criptográfico y conecta negocios físicos y economía digital. Puede remodelar la distribución de valor, activar el ecosistema, abrir nuevos canales de financiación y liberar el valor de los activos físicos de la compañía al mercado de una manera nueva.
Será posible el vínculo de la moneda y las acciones para romper las barreras entre el mercado de capital tradicional y el mundo de los activos criptográficos y remodelar silenciosamente el panorama financiero global.Desde la continua compra de bitcoin por la compañía de software estadounidense MicroStrategy, hasta la transformación de Hong Kong Boya interactiva para asignar activos de criptográfico en el campo Web3, hasta la cooperación entre Guofu Quantum y Huajian Medical para participar en la cadena comercial de RWA, esta operación de vinculación entre las compañías de vinculación y el mercado de las acciones de la Lista de Riesgo a un puente de la lista de criatura «a la lista de las compañías de la Lista de Risetas» a la lista de las compañías de la lista.al mundo criptográfico.
1. El núcleo de la enlace de stock de divisas es mejorar la liquidez de los activos
La liquidez es una condición necesaria para realizar el valor del activo. Sin liquidez, los activos son difíciles de precio y aún más difíciles de cambiar el valor. El núcleo del vínculo de stock de divisas es abrir la liquidez del mercado de acciones tradicional y el mercado de activos criptográficos, esforzarse por promover la formación de un mecanismo de descubrimiento de valor unificado y lograr una mejora coordinada de la liquidez de los activos.
El mercado de renta variable tradicional tiene un marco regulatorio estandarizado y una base de inversores maduros, pero hay problemas como las restricciones de tiempo de negociación y las barreras de liquidez transfronteriza;El mercado de activos criptográficos proporciona el comercio para todo clima 24/7, el acceso global y la alta separabilidad, pero tiene una alta volatilidad y un cumplimiento débil. La esencia de la vinculación de stock de divisas es hacer que las ventajas de los dos tipos de activos se complementen entre sí y formen un efecto de sinergia de liquidez.
Específicamente, por ejemplo, las compañías enumeradas han formado un vínculo entre los precios de sus acciones y los precios de la moneda al incluir activos criptográficos en sus balances (como el modelo de MicroStrategy), atrayendo a los inversores de ambos tipos de mercados para participar en el descubrimiento de valor, lo que amplía significativamente la base de inversores.El listado de puerta trasera de proyectos criptográficos se inyecta en el sistema de liquidez y valoración del mercado del mercado de capital.Cuando el negocio de una empresa se transforma en RWA u otros negocios criptográficos relacionados, la liquidez de la compañía, incluida la equidad y otros activos, se mejorará a través de la transformación y la actualización de su modelo de negocio.La innovación en instrumentos financieros (como el mecanismo de emisión adicional ATM) abre aún más el canal para que el capital fluya en todo el mercado, lo que permite que el capital busque valor de manera más eficiente.
Este vínculo finalmente rompe la isla de liquidez de los mercados financieros tradicionales.Al construir un circuito cerrado de liquidez de «activos de capital de capital», no solo mejora la actividad de transacción y la eficiencia de precios de un solo activo, sino que también crea un ecosistema de intercambio de valor más flexible, global y sostenible.
2. Ruta de implementación básica para un enlace de stock de divisas
El enlace de stock de divisas ha evolucionado desde simples explotaciones de activos en la etapa inicial a un ecosistema complejo con múltiples modelos coexistentes.Según las diferentes características de liquidez de monedas y acciones, el mercado ha formado los siguientes métodos de combinación principal:
(I) modelo de reserva de activos
Las empresas enumeradas usan directamente sus propios fondos o recaudaron fondos para comprar activos de cifrado como reservas del Tesoro.Este modelo fue creado por primera vez por MicroStrategy (ahora renombrado estrategia), y el precio de sus acciones se ha disparado aproximadamente 30 veces desde que comenzó a comprar Bitcoin en agosto de 2020, con un valor de mercado de casi US $ 100 mil millones, superando con creces el mismo período de bitcoin.
El éxito de este modelo ha provocado muchos imitadores. Metaplanet Inc de Japón se conoce como la «versión asiática de la estrategia».A partir del 3 de septiembre de 2025, ha tenido 20,000 bitcoins, ocupando el sexto lugar del mundo.En el mercado de valores de Hong Kong, compañías como Boya Interactive y Huajian Medical también se han unido a esta fila.
(Ii) La fiesta del proyecto se hará pública a través de un listado de puerta trasera
El Proyecto Crypto ha logrado «Listado respaldado» a través de la adquisición de empresas que cotizan en bolsa vacía. Para las empresas que cotizan en choque vacío, la criptografía vinculante es un medio para sacar los precios de las acciones, vender acciones y vender conchas;Para proyectos criptográficos, esta es una oportunidad para lograr el cumplimiento e ingresar al sistema financiero tradicional.
Este modelo proporciona un acceso rápido al mercado de capitales tradicional para proyectos criptográficos.Cambiar de «identidad de la industria gris» a «presidente de compañías cotizadas», de «jugador fuera del sitio» a «jugador en el sitio», es una oportunidad para que muchas fiestas de proyectos «sean en tierra» y el primer paso hacia el cumplimiento.
(Iii) entrada de transformación comercial
Las compañías enumeradas han ingresado todas las pistas del ecosistema criptográfico al ingresar a las empresas relacionadas con cripto, desde la minería hasta las estables, RWA, la tokenización de activos, etc.Este modelo no solo cambia la estructura de activos de la compañía, sino que también reforma fundamentalmente su modelo de negocio y métodos de creación de valor.
Boya Interactive, una compañía que cotiza en Hong Kong, era originalmente un desarrollador de juegos de ajedrez y cartas.En 2023, anunció una transformación estratégica en Web3 con el objetivo de convertirse en una «compañía líder de proyectos Web3».Después de la transformación, el volumen de negociación de la compañía aumentó en 50-100 veces y su valor de mercado aumentó aproximadamente 13 veces.
(Iv) Innovación de instrumentos financieros
El vínculo de las acciones de divisas también ha dado lugar a ricas innovaciones en instrumentos financieros.El mercado de valores de EE. UU. Tiene pipa (Inversión privada en capital público, lo que significa financiamiento de capital privado después de la lista) y atm (Mecanismo de emisión de precios de mercado en el mercado) y otras herramientas eficientes de recaudación de fondos se denominan «máquinas de impresión de dinero» para recaudar fondos. Estas herramientas permiten que las empresas cotizadas se basen en el mercadoEl precio de mercado, que vende acciones al mercado abierto en etapas y recaudan fondos en tiempo real, proporcionando municiones continuas para «acaparamiento de monedas».
En contraste, el mercado de Hong Kong recauda principalmente fondos a través de la colocación privada, asignando y emitiendo nuevas acciones, pero cada recaudación de fondos requiere la aprobación regulatoria, y el proceso es relativamente engorroso.Esta diferencia también determina las características y la escala del vínculo entre moneda y acciones en diferentes mercados.
3. Expansión del objetivo: selección de activos para el enlace de compartir moneda
A medida que el modelo de enlace de balanza de divisas se vuelve cada vez más madura, sus opciones objetivo también muestran una tendencia de diversificación.
(I) activos criptográficos
Desde el bitcoin original, se ha expandido a activos de múltiples cadenas como Ethereum, SOL, BNB, etc. Elegir diferentes activos de criptografía como reservas refleja diferentes juicios de valor y preferencias de riesgo.
Como «oro digital», Bitcoin realiza principalmente la función del almacén de valor;Ethereum, como un activo que puede generar ingresos, puede permitir a las empresas obtener apreciación de capital y recompensas de bloque estables a través de la promesa; mientras que otros tokens pueden estar relacionados con ecosistemas específicos o escenarios de aplicación.
Desde 2025, una tendencia obvia es que los proyectos de «acaparamiento de monedas» de Hong Kong eligen más monedas como BNB, Ethereum y Solana.Weng Xiaoqi, CEO de Xinhuo Technology, cree que, en comparación con Bitcoin, el proyecto de «acaparamiento de monedas» de Ethereum tiene un mayor espacio premium.
(Ii) Selección del objetivo de capital
El objetivo de capital también se ha expandido de las empresas que cotizan en Estados Unidos a Hong Kong y los mercados de valores japoneses. El mercado de valores de EE. UU. Sigue siendo la etapa central porque tiene las herramientas de financiación más ricas y la liquidez más profunda.Pero el mercado asiático se ha elevado rápidamente y se ha convertido en un nuevo semillero para el modelo DAT.
El mercado de valores de Hong Kong tiene ventajas únicas en la conexión del capital de China continental con el mercado global de criptografía.Tencent News «Cantonese» aprendió que los fondos en Hong Kong que han recibido inversiones de empresas estatales están planeando activamente el proyecto «Vinkage de acción de monedas».Esto significa que incluso si los fondos empresariales de propiedad estatal no pueden invertir directamente en fondos del círculo de divisas, pueden participar indirectamente en el mercado de divisas digitales comprando acciones de compañías cotizadas que poseen activos digitales.
(Iii) Integración innovadora de RWA y NFT
Además de los activos criptográficos convencionales, RWA (activos del mundo real) y NFT también se han convertido en nuevos objetivos para el enlace de stock de monedas.RWA es una dirección clave para conectar negocios tradicionales con Web3, que incluye «encapsular» de activos financieros tradicionales, como acciones, fondos y bonos en tokens a través de la tecnología blockchain.
Por ejemplo, GCL Energy y Ant Digital Technology han completado con éxito la emisión de RWA basada en activos físicos fotovoltaicos basados en la tecnología blockchain, convirtiéndose en el primer activo físico fotovoltaico nacional RWA.Este intento innovador ha abierto una nueva ruta para el enlace de stock de divisas.
4. Principios básicos: Marco de desarrollo sostenible para el enlace de stock de divisas
Como innovación financiera, el desarrollo saludable de la vinculación de la balanza de divisas debe seguir una serie de principios básicos.
(I) Principio de creación de valor
El enlace efectivo para compartir moneda debe crear un valor real, en lugar de simplemente especulación conceptual. En la actualidad, existen algunas anuncios de concepto puro en el mercado sin negocios sustanciales, y tales proyectos son, en última instancia, difíciles de mantener.La verdadera creación de valor proviene de la mejora de la liquidez, la mejora de la eficiencia y la reducción de costos.Las operaciones relacionadas requieren cooperación con instituciones con rica experiencia en operaciones co-reguladoras, custodia de seguridad de activos digitales y operaciones del mercado de capitales.
(Ii) Principios de enlace de cumplimiento
El enlace de stock de divisas debe seguir los principios de cumplimiento e innovar dentro del marco regulatorio. En la actualidad, Hong Kong ha establecido un sistema de licencia claro para las plataformas de comercio de activos virtuales y aprobó la lista de ETF Spot Bitcoin y Ethereum, proporcionando una base para el enlace de cumplimiento.A medida que la supervisión se mejora gradualmente, el vínculo de la moneda y las acciones pasarán de experimentos a pequeña escala a aplicaciones a gran escala.La innovación siempre se ubica por delante de la supervisión, y la supervisión solo intervendrá después de que ocurran los riesgos sistémicos.Por lo tanto, la conciencia de cumplimiento con visión de futuro es crucial.
(Iii) Principios de globalización
El vínculo de la moneda y las acciones se globaliza esencialmente y necesita cruzar los límites regionales y del mercado. El entorno regulatorio, la estructura del mercado y las preferencias de los inversores en diferentes regiones son diferentes, lo que proporciona un campo experimental diversificado para el enlace de stock de divisas.El mercado de valores de EE. UU. Tiene una ventaja en la flexibilidad de las herramientas de financiación, mientras que el mercado de Hong Kong juega un papel único en la conexión de China continental con el capital global.El desarrollo diferenciado se convertirá en una característica importante del mercado global de vinculación de compartir moneda.
(Iv) Principios de control de riesgos
El enlace de stock de monedas contiene múltiples riesgos y debe administrarse con precaución. En primer lugar, existe el riesgo de fluctuación de alta apalancamiento: el concepto de existencias de divisas es equivalente a la criptografía con apalancamiento, y el aumento y la caída se amplifican.Una vez que el sentimiento se desvanece, es muy fácil «matar doble» (el precio de la moneda cae y el precio de las acciones también cae).
El segundo es el riesgo de trampa de valor de mercado. Muchos inversores no entienden la forma de calcular el valor del mercado de valores.Las empresas vinculadas a acciones de monedas a menudo emiten capital adicional, lo que resulta en un gran valor de mercado subestimado.Los inversores deben penetrar en los datos de superficie y comprender el valor real.
El enlace de monedas de monedas ha evolucionado de experimentos financieros a una herramienta estratégica importante que conecta la tokenización de la equidad tradicional, RWA y otros activos de Web3.La migración en la cadena de las finanzas globales es irreversible, y el vínculo de la moneda y las acciones es solo el punto de partida de este gran cambio.Cuando las barreras de liquidez se rompen, una nueva imagen del valor Internet se está desarrollando lentamente.
