jakiro
作者： Anthony Pompliano ，Professional Capital Management創始人兼CEO；編譯：Shaw 比特鏈視界
上周的市場拋售令許多投資者感到恐慌。他們不禁質疑： 股市牛市是否已經結束？比特幣是否會面臨 75% 的暴跌 ？那些末日悲觀主義者的預言是否終於要應驗了？
這些都是合理的問題。但在我們對未來的走向發表高論之前，我們必須先分析一下當前市場正在發生的情況。Niles Investment Management的創始人丹·尼爾斯（Dan Niles）在周末給出了一個非常精闢的解釋。他寫道：
今年推動市場發展的因素有兩個：
由於利率再次下調，資金流動性大大增加。
人們對人工智慧的持續樂觀情緒，也得益於寬鬆的融資環境，為與債務相關的資本支出建設提供了便利。
最近，市場的這兩大支柱受到了質疑：
美聯儲能否在12月10日降息似乎還很難說，即使降息，也可能至少會有四名或更多美聯儲官員反對。
OpenAI 提及政府支持一事，迫使投資者質疑這家今年營收有望達到 200 億美元的公司能否為 1.4 萬億美元的基礎設施承諾提供資金。
上述情況導致市場整體估值過高，尤其是一些依賴寬鬆資金的投機性較強的行業板塊估值過高，如今正受到質疑。
因此，上周標普500指數上漲0.1%，而「科技股七巨頭」下跌1.1%，我的AI指數則因上述擔憂而下跌3.2%。羅素2000指數下跌1.8%，該指數中超過三分之一的成分股處於虧損狀態，因此更加依賴於寬鬆的市場環境。
丹·尼爾斯關於投資者質疑未來的觀點很難反駁。你可以在網上實時看到市場情緒的變化，而市場價格是不會說謊的信號。
白宮和川普政府不會對那些散布恐慌的人袖手旁觀。白宮經濟顧問凱文·哈塞特做客美國廣播公司（ABC），解釋了當前政府的新經濟政策實際上是如何幫助美國民眾的：
「拜登政府執政期間，由於工資漲幅趕不上物價上漲，民眾購買力下降了約3000美元。而在川普政府執政期間，購買力已經上升了約1200美元。我們明白人們仍對高物價感到痛苦，但我們正在迅速縮小差距。」
美國財政部長斯科特·貝森特認為，購買力即將迎來更大幅度的增長。他近日在電視上解釋說，美國公民的實際購買力將在2026年上半年「大幅提升」。
能源價格下降了，利率也下降了。在評估貝森特、川普、哈塞特等人推行的經濟政策時，這些都是重要的事實。但我最喜歡貝森特講話中的一點是，他承諾不會告訴美國民眾他們的真實感受。
我記得今年早些時候，All-In播客的幾位主持人採訪貝森特時，問他是否相信官方經濟數據。貝森特回答「不」。但更重要的是，他解釋說，過去幾年裡，數據反映的是一套情況，但美國民眾的實際感受卻截然不同。
在這種情況下，你會相信誰？你會聽從數據還是聽從大眾的意見？
以Ritholtz的本·卡爾森（Ben Carlson）為例。他寫了一篇題為《如果情況比看起來更好呢？》的精彩文章。在文章中，卡爾森指出了以下數據點：
-
年收入在3萬至8萬美元之間的美國人中，有54%的人現在擁有應稅經紀帳戶，其中一半人在過去5年內進入了股市。
-
Robinhood擁有大約2500萬客戶。其中一半人是首次開設證券帳戶。
-
25歲人群中近40%現在擁有投資帳戶，而2015年這一比例僅為6%。
-
收入低於中位數的家庭如今佔摩根大通將資金轉入投資帳戶客戶的三分之一，而在2010年代這一比例為20%。
我們已經從把住房作為最大投資轉向了股市。看看40歲以下人群的股票持有量增長就知道了：
除了這張顯示自2020年以來漲幅高達300%的驚人圖表之外，我最大的感觸是，數據本身可能並不重要。人們正在承受痛苦。食品價格過高，電費過高，房租和房價也好不到哪裡去。情況如此糟糕，以至於《紐約時報》最近發表了一篇評論文章，呼籲對各種產品和服務實施價格管制。
到處都是瘋狂。
但我們還是回到投資資產上來吧。常規經濟的這些困境不太可能拖累股價。企業用更少的員工創造了更多利潤。它們的生產力、效率和價值都在提升。你可以偽造預測，但你無法偽造一家萬億美元公司30%的年同比增長率。
就比特幣而言，恐懼與貪婪指數連續兩天維持在10。
這種情況非常罕見。昆汀·弗朗索瓦（Quinten Francois）展示了「當恐懼與貪婪指數降至20以下」時的平均表現：
-
1天 +0.9%
-
1周 +5.2%
-
1個月 +19.9%
-
3個月 +62.4%
-
6個月+48.5%」
那麼未來會發生什麼？沒人知道。但數據顯示， 近期的市場波動不太可能是所有資產類別都陷入嚴重衰退或市場崩潰的開端。某些行業或資產的價格可能會在更長時間內走低，但全球牛市仍在繼續 。
投資者未來面臨的挑戰在於， 如何判斷其投資組合是否針對長期收益進行了優化。如果過於關注短期價格波動，則可能持有錯誤的資產或者投資策略有誤 。當然，槓桿也可能讓最出色的投資者遭受滅頂之災。
所以我建議大家深呼吸，放鬆。如果你目光長遠，一切都會好起來的。
