jakiro
早上開車的時候邊開車邊發呆，發呆的時候頭腦放空，就會任由思緒飛揚。於是便由開車想到換車，由換車想到買車的實際成本應該遠高於買車時支付的價格，原因當然是金融資產估值的現金流折現模型的逆向應用。
現金流折現模型說的是，明年賺的錢折算到今年的價值要打個折扣，後年賺的錢折算到今年要打更多折扣，……時間越久，折現的價值越低。於是便得到一個收斂的數列。對此數列求和，便可得到一個有限的數值。這就是該項資產的估值。
消費問題則是相反。
十年前花30萬買一輛汽車，如果開上十年就要換車的話，簡單平均相當於每年花掉3萬塊錢的買車成本。
但是這個問題並非像表面看起來那麼簡單。十年前的3萬塊錢，和今天的3萬塊錢，實際購買力或許已經是天壤之別。
假設過去十年每年的平均統計通脹率是5%的話，那麼相當於：
第一年花3萬元。
第二年花了 3 * (1 + 5%) = 3.15萬元。
第三年花了 3 * (1 + 5%)^2 = 3.3萬元。
第四年花了 3 * (1 + 5%)^3 = 3.47萬元。
……
第十年花了 3 * (1 + 5%)^10 = 4.89萬元。
代入等比數列求和公式可知，十年總花費為：
S10 = 3 * (1 – 1.05^10)/(1 – 1.05) = 37.73萬元。
這個數字比人們常用的另外一種估算方法，即直接評估十年前的30萬元相當於今天的多少錢，30 * 1.05^10 = 48.87萬元，要小一些。
問題在於，對十年前的30萬進行重新估值並沒有太大的現實意義。十年前有開車的需求，就註定了不可能把錢去投資到其他地方來對衝通脹，實現十年後增值為48.87萬元的目的。
但是如果這是一個免息分期的話，相比於一次性付清30萬元，假設購車人能夠籤署十年付清的合同，每年只需支付3萬元，於是便不需要一次性拋售掉手中的抗通脹資產（如BTC），而是每年變現一點兒，來支付分期款，那麼最終就可能會達到一個更好的財務效果。
請務必注意這裡有一個非常容易誤解的地方。這裡講的是購車人手裡有足夠的可變現資產，只是出於財務規劃的目的，故意不去一次性支付。這和很多人，明明手裡沒錢，卻硬要分期付款甚至貸款購買超出自己支付能力的豪車豪宅，那完全是兩種截然不同的操作，千萬不要混為一談！
分期只是一個金融工具。用法不同，效果天差地別。就像一把菜刀，有人用起來能做出一桌好菜，有人用起來卻只會切斷自己的手指。
上面這個例子中，最核心的區別就是，前者的資產是抗通脹的，隨著時間推移會跑贏通脹；後者卻只能靠未來的預期工資收入來還款，而他們的工資漲幅，卻往往被通脹摁在地上摩擦。
統計通脹率還不足以揭示真相。或許我們應該看向社會廣義貨幣的增長率。過去20年，我們的廣義貨幣增速基本上都在每年10%以上。
用10%替換掉上面算式中的5%，我們可以得到另一個數據：
S10(M2) = 3 * (1 – 1.1^10)/(1 – 1.1) = 47.81萬元。
直接評估，則是 30 * 1.1^10 = 77.81萬元。
好傢夥。也就是說，如果你十年前持有的某項資產是為了保值增值的話（比如房產），今天的市場價沒有比十年前翻1.6番的話，哪都算是賠本買賣。
這意味著，十年前花1000萬買的房子，今天如果賣不上2600萬，都算是浮虧。
而睜眼看一看，貌似房價已經退回到十年前的水平了？
再看一下2015年9月份的BTC價格，大約是不到250美刀。今天則是11.1萬美刀。增長443倍。折合年化複合增速是84%，遠超廣義貨幣增速10%。
於是就進一步想到保質期。
通常我們都會學習到，貨幣，作為價值存儲，相比於其他商品而言，最重要的能力之一就是不易腐壞。（而貨幣超發恰恰是一種腐壞）
換句話說就是可以長期保存，保質期很長，甚至，相比於人類有限的生命而言，近乎無限長。
但是教鏈由汽車想到了保質期的另一層含義。不只是像食物那樣生產出來放不了幾天就會腐壞會有保質期的催命，像汽車乃至於房子等擁有使用價值的東西，即便自己不壞掉，也會有更好的產品出來，替代掉老一代的舊產品，從而達到加速過期的效果。
就像十年前買的新能源汽車，和今天最新推出的主流款式相比，簡直就是應該扔進回收站的東西了。
忽然似乎就更明白，巴菲特為何很多年都不敢碰科技股了。
從用戶思維的角度看，每年都更新換代，頻繁推出新產品，真的是一件很酷很牛逼的事情。
但是換到投資思維的角度看，每年都推陳出新，加速舊產品的過期，簡直就是一場災難。
這意味著，一旦不能將舊產品上「存儲」的價值成功轉移到新產品上，那麼就是斷崖式的滅頂之災。
從價值存儲（SoV，storage-of-value）的角度來講，一個熱衷於持續硬分叉、不斷升級甚至更改核心經濟模型的區塊鏈數字代幣，不斷推出的各種技術和花樣頻出的敘事，雖然常常被媒體和KOL們解讀為令人興奮的重大利好，但卻很難稱得上是什麼好事，反倒是一件壞事。
反而是像BTC這樣，明確定位為數字時代新價值存儲的數字資產，從一開始就像中本聰所說的那樣，「一旦 0.1 版本發布了，其核心設計就將在其整個生命周期中一成不變」，具有核心設計對抗改變的超級穩定能力，才是最可信賴的價值存儲。
數字不會像實物那樣腐壞，但是數字資產卻也有保質期。數字資產的保質期，恰恰就在於它能夠維持不變的時間長度。
只有一成不變，才能擁有無限長的保質期。
最大的誤解就是把BTC當成是軟體。於是就會把其他更容易改進，引入更酷炫功能的區塊鏈，錯當作是比BTC更好的軟體。
BTC根本就不是軟體。BTC最大的價值也根本就不在於軟體升級，變得越來越好的能力。BTC最大的價值恰恰在於對抗變化的能力。
反者道之動。
不理解這個逆向思維的人，一輩子也不可能理解BTC。
