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北京時間2024年1月31日晚23:10，Solana生態DeFi協議Jupiter平臺幣，$JUP，同時登陸幣安和OKX兩大交易所。
FTX事件後，Solana生態元氣大傷，投資機構不再青睞，知名項目也紛紛出逃。幾周時間內，$SOL從236美元暴跌至13美元。
然而，2023年，Solana完成了反超，漲幅超越諸多主流公鏈資產。其中的Defi佼佼者Jupiter，也完成月交易量的十倍增長，更是帶來了號稱「史上最大規模空投」的$JUP。
$JUP為何獲得兩大巨頭交易所的青睞？ Solana 和 Jupiter 還能帶來什麼樣的未來？ 白露會客廳本期文章為你解讀。
認識Jupiter
Jupiter為Solana公鏈上的DeFi一站式服務平臺，成立於2021年10月，核心為集成各類DeFi應用，並優化用戶使用體驗。產品最初定位交換引擎，經過迭代以支持更多相關功能，如：成本平均化策略（DCA，又稱定投法）、限價訂單、永續交易，以及最近推出的launchpad。
2023年，Jupiter月交易量增長約十倍。1月交易量6.5億美元，12月增長至交易量71億美元。平臺宣布發行$JUP代幣之後，11月交易量創下新高，超過160億美元。
目前，Jupiter已處理超過665億美元的交易量和超過120萬筆交易，佔Solana 所有DEX中超過70%的有機交易量，成為Solana上交易者的首選平臺。
2024年1月26日，Solana日活躍地址數突破100萬。對於活躍變化，Artemis CEO公開發表了數據分析結論： Jupiter是驅動大部分新活躍地址最多的應用。
2024年1月26日，Solana上37%的日活躍地址為新地址，很有可能是機器人為利用Jupiter而開設的新錢包和新地址。
2024年1月28日，Jupiter上$SOL-$USDC交易對發生5270萬美元交易量，此外，$WEN與$SOL和$USDC之間的交易量約為4800萬美元。
1月31日，$JUP第一期空投正式開始發放，市場關注度空前火熱，Solana歷史上最受關注，潛在規模最大的空投，拉開了序幕。
$JUP
$JUP的最大供應量為100億個，代幣分發平均分配到2個冷錢包中：團隊錢包和社區錢包。團隊錢包將用於分配給當前團隊、財政和提供流動性，而社區錢包則用於空投和各種早期貢獻者。
從第一天起，15%-17.5%的代幣就開始流通，10%-7.5%位於熱錢包中，75% 位於冷錢包中。
Jupiter將對955,000名早期用戶（截止日期為2023年11月2日之前）進行的追溯性空投，以及旨在吸引新用戶和流動性。然後，DAO將對代幣解鎖數據進行投票，代幣將被初始鎖定，解鎖日期由DAO 設置。JUP持有者將能夠對 Jupiter協議的各個關鍵方面和代幣的作用進行投票，包括初始流動性提供的時間、未來的排放安排、該項目將在Jupiter Start上展示等等。
$JUP能獲得如此高的關注，歸根之底， 是Jupiter能夠發揮Solana的優勢，和其不斷創新Defi未來的潛力。
基於SVM的構建更適合DEX的發展
虛擬機可以最好地描述為由數千臺運行特定鏈（如以太坊）驗證客戶端的聯網計算機維護的單一實體，是所有智能合約和帳戶實際存在的環境。直到今天，大多數DeFi和其他鏈上活動都通過以太坊虛擬機（EVM）進行。
然而，儘管不再在聚光燈下，SVM也具有強大的架構，肯定會繼續吸引更多尋求構建面向消費者的、針對速度和性能進行優化的應用程式的開發人員。
用Rust、C、C++編寫的智能合約代碼會被SVM編譯成BPF字節碼。Sealevel 引擎是Solana上實現並行處理的關鍵組件；隨著Solana交易中集成了狀態訪問列表，使得不衝突的交易可以同時運行，從而實現更快的整體性能。
另一方面Solana平均交互成本低廉。gas成本不到一分錢。從多個來源獲取流動性的成本幾乎與從一個來源獲取一樣，因此， 在像Solana這樣的鏈上，DEX聚合器比在EVM鏈上更加實際和有益。
作為Solana上的領先聚合器，Jupiter在長期內更有望實現顯著的增長和採用，而EVM鏈上的聚合器面臨著更高的成本和更大的競爭。
同樣的理念也適用於簡單的A換B之外的其他用例，例如為用戶提供結構化的美元成本平均法（DCA）或時間加權平均價（TWAP）產品。
更具想像力的DEX開發方向
Jupiter結合了大量鏈上DEX的創新功能，為用戶創造最流暢的交易體驗同時，為Defi未來的發展方向也提供了很好的範例。
AMM和聚合器
自動化做市商在過去幾年中是數字資產領域的一項新穎創新。隨著AMM的出現，交易者可以部署由數學和代碼而不是複雜的中間商製造市場的數字資產。即使在極低流動性的情況下，交易者也可以進出頭寸。
當然，低流動性會帶來新的缺點。一是交易者會遇到滑點，即預期交易價值與實現交易價值之間的差額；二是交易者還可能通過公共mempool中信息不對稱的利用而在交易中損失價值，例如被部署MEV機器人的複雜參與者搶跑或夾擊。這些還需要開發者進行更多的攻克。
而鏈上聚合器的出現是為了減輕低流動性交易的影響，讓交易者能夠下訂單，從多個來源而不是一個來源傳遞流動性。流動性可以從多種來源獲取，包括 AMM。Jupiter和其他DEX 聚合器跨多個交易場所獲取流動性，從而為交易者提供更好的交易價格，提供更好的用戶體驗。
DCA
平均成本法DCA，又稱定投，涉及將資本分配拆分成多個交易，而不是一個交易。DCA在熊市中積累資產時，平均自己的入場價格，以減輕波動性並在時間和市場條件變化的過程中獲得更大的回報。同樣，DCA在牛市中也可以幫助獲利，與立即完全出售自己的頭寸不同，DCA可以幫助分散銷售，以捕捉平倉期間可能出現的任何額外上漲空間，而不是立即完全拋售頭寸。
交易者還可以執行加權平均價格策略，即TWAP來購買或出售資產。與DCA類似，TWAP通常用於需要拆分成較小部分的大額訂單，以防止一次性購買導致的價格影響。
由於Solana具有高吞吐量的架構，Jupiter是少數幾個使用戶能夠在鏈上執行頻繁的限時策略的平臺之一。 在以太坊上低時間範圍交易的DCA（例如每天）可能會導致數百美元的交易費用，而在Solana上只需幾美分。即使在L2上，如果交易者想在1小時內執行10筆交易，費用也會很快增加。
永續合約
Jupiter推出了LP-Traders永續合約交易所。儘管仍處於測試階段，但交易者可以使用高達100倍的槓桿交易SOL、ETH和wBTC永續合約，而LP則可以提供資本以賺取費用。
在Jupiter上，交易者可以使用幾乎任何受支持的Solana代幣作為抵押品，在 SOL、ETH和wBTC上開設多頭或空頭頭寸。多頭頭寸需要相應的標的物，而空頭頭寸則需要穩定幣作為抵押品。交易者可以通過從流動性池中借入資產來承擔槓桿作用 – 通過從JLP池中借入1倍的SOL，SOL-USD頭寸的槓桿率可以達到2倍。
Jupiter Perps利用了JLP池，該池包括SOL、ETH、WBTC、USDC和USDT。提供流動性只需將任何支持的Solana代幣存入JLP池，以換取等值的$JLP代幣。JLP池獲得了Jupiter永續合約生成的70%的費用，$JLP的價格與基礎池的價值同步增長。
JLP池還有益於更大的 Solana 生態系統，因為Jupiter Swap已經本地集成到永續合約交易所中，這意味著不僅可以使用任何代幣作為JLP抵押品，而且 Solana交易者可以從 JLP池增加的流動性中獲益，獲得更好的交易價格。
與前述功能不同，Jupiter的永續合約交易所對交易者和LP都收取更多的費用。交易者根據每小時借款費用或資金費率向池支付費用，費率基於每小時借款率、頭寸大小和代幣利用率，可以表示為：
資金費率=（借入的代幣/池中的代幣）*0.01%*頭寸大小
LP也需要支付自己的一部分費用，用於開倉/平倉頭寸以及在JLP池內進行不同資產的交換。
Jupiter是Solana近期和長期採用的可行押注。隨著Solana上的網絡活動不斷增加，Jupiter可能通過其已建立的生態系統、各種產品套件以及可持續的收入模型捕獲大量的流動性，理論上會使$JUP持有者從中受益長期。在如今主流金融巨頭也對資產代幣化越發關注的背景下，Jupiter功能創新上的領先，很有可能盡得新一代Defi市場的先機。
