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著者: Maartje Bus @ The Medici Network、出典: Messari 2026 Crypto Thesis。編集者: ビットチェーン ビジョン
過去の市場パフォーマンスが確実にこのプロファイルに適合しているため、私たちは長年にわたり暗号通貨を単一の資産クラスとして考えてきました。しかし今日、そのレッテルは誤解を招くものとなっています。
大きな差別化の時代が到来する
仮想通貨は「単一の資産クラス」という位置づけから徐々に外されつつあります。その主な理由は、その中のさまざまな資産クラスの価格傾向がもはや収束していないことと、リスクとリターンの特性が統一されていないことです。これら 2 つの点が資産クラスを定義する中心的な要素です。
ビットコインの現在のパフォーマンスは、マクロ値保存ツールに近づいています。そのボラティリティは構造的に低下しており、機関投資家の参加は深まり続けており、価格変動と他の仮想通貨とのつながりは弱まり続けています。
対照的に、イーサリアム、主流のパブリック チェーン、および第 2 層ネットワーク エコロジーは、どちらかというと高成長テクノロジー インフラストラクチャのターゲットに似ています。、その価値パフォーマンスは、市場全体のセンチメントに左右されるのではなく、環境に優しいアプリケーションの実装、料金収入、およびアプリケーション層のアクティビティに直接関係しています。
プラグマティズムはイデオロギーを超越する
この差別化は、市場パフォーマンスに加えて、より深い構造変化を反映しています。
ブロックチェーンと暗号通貨の中核となる基盤テクノロジーは、「既存の金融システムの代替」としてのイデオロギーの後光を徐々に失いつつあり、代わりに金融サービスを再構築し、新しいデジタル ネイティブ アプリケーションを強化するインフラストラクチャとして定義されています。
最終的な目標としての「分散化」という初期の概念は、実用性、信頼性、システム間の互換性に焦点を当てた、より実用的な開発指向に取って代わられています。
ステーブルコインは、この変革を最も直観的に示したものです。ステーブルコインは広く使用され、既存の金融流通システムに深く統合されており、基本的にエンドユーザーの技術レベルに「影響を与えない」ことを達成しています。
ますます多くの暗号ネイティブ機能 (融資、清算と決済、流動性供給などを含む) は、もはや独立した分散型製品の形ではなく、集中型または規制されたアプリケーション システムに組み込まれた基礎的なモジュールとしてユーザーに直面しています。
暗号通貨: テクノロジー回路への新規参入者
独自のグループとなったビットコインを除くと、仮想通貨業界の他のセクターは、経済論理や投資の観点から見ても、もはや単一の資産クラスには見えなくなり、インターネット業界の発展経路に非常によく似たテクノロジー産業の軌道に近づくことになります。
これらのセクターを維持する中心的なリンクは、もはや収束的な価格変動ではなく、ブロックチェーン、ウォレット、ミドルウェア、分散型金融の基盤となるプロトコルなどの共有インフラストラクチャです。
価値創造と投資機会も業界の複数のレベルに分散されており、単一の同質な取引対象に限定されるのではなく、トークン、上場株式、デリバティブ、クレジット商品、仕組み商品などのさまざまな形式を通じて実現できます。
今後の展望
この変革プロセスは 2026 年にさらに加速すると予想されます。
ブロックチェーン インフラストラクチャは、独立した分散型製品に限定されるのではなく、現実の金融アプリケーション シナリオに組み込まれるよう加速しています。ステーブルコインが主導権を握り、決済、融資、決済、その他の分野がそれに続きます。
資産のトークン化の傾向により、従来の資産のオンチェーン化が引き続き促進され、さまざまな資産の従来の境界があいまいになります。
仮想通貨ネイティブ企業のIPO（新規株式公開）予備プロジェクトはますます豊富になり、投資対象の範囲はさらに広がるだろう。同時に、デジタルウォレットとブロックチェーン基盤のネットワーク上に構築された金融スーパーアプリケーションが徐々に形になってきており、このようなアプリケーションは、資産間の仲介、支払い、クレジット、その他のサービスを単一のインターフェースに統合し、ワンストップサービスを実現します。
暗号通貨が金融セクターの基本的なインフラストラクチャに徐々に成長するにつれて、かつてその業界の属性を定義していた特徴（ミーム主導の業界物語、イデオロギー優先のアプリケーション設計ロジック、同期した好不況サイクルなど）は、もはや中心的な位置を占めなくなります。
資本と研究開発リソースは、分散化のために分散化され、トークン化のために非トークン化されるアプリケーションに流れるのではなく、明確な経済的価値を持ち、ユーザーに具体的な利益を生み出すことができる製品にますます集中することになります。
結論
この変更の中心的な重要性は、「適切な暗号通貨」の定義を完全に再構築することです。
暗号通貨の人気はもはや、ユーザーが積極的にトークンを購入したり、意図的に「暗号製品を使用したり」することに依存するのではなく、ブロックチェーンインフラストラクチャが価値移転の中核的な固定層になれるかどうかにかかっています。現在はステーブルコインをキャリアとして使用していますが、将来的には、ますます豊富なトークン化された資産セットが運ばれることになります。
これらの資産はますますチェーンに移行されますが、ユーザーのアクセスとインタラクションはウォレットやさまざまなプラットフォームを通じて完了します。ブロックチェーンの根底にある技術的な複雑さは完全にシールドされます。
このように、たとえ仮想通貨が徐々に世間の目から消えていったとしても、オンチェーン活動の規模と経済的影響力は拡大し続けるだろう——これは、仮想通貨が取引資産クラスから基盤となるテクノロジーへの進化の中心的なシンボルです。
