jakiro
<スパンリーフ="">11月3日、香港証券先物委員会は2つの重要な通達、「仮想資産取引プラットフォームの商品とサービスの拡大に関する通達」と「仮想資産取引プラットフォームの共有流動性に関する通達」を発行した。
<スパンリーフ="">これら2つの通達はそれぞれ、ライセンス（VATPライセンス）を取得した暗号資産取引プラットフォームの「提供可能な商品・サービス」と「海外暗号資産市場の流動性の接続」の要件を大幅に緩和した。彼らは一連のルールの更新と明確化を実行しただけでなく、グローバルな仮想資産の流動性を結び付けるという目的を達成するために、新しい「共有上場」システムも創設しました。
<スパンリーフ="">注目すべきは「仮想資産取引プラットフォームの商品・サービス拡充に関する回覧」<スパンリーフ="">香港法におけるかなり複雑な法的概念である「デジタル資産」の意味合いが、初めて明確に説明されました。
<スパンリーフ="">「『デジタル資産』という用語には、『仮想資産』、『トークン化された証券』（デジタル証券のカテゴリー）、ステーブルコインが含まれます。『デジタル資産関連商品』とは、デジタル資産に関連する投資商品を指します。」これにより、市場主体が規制要件を正しく理解することが大幅に容易になります。
<スパンリーフ="">記事のスペースが限られているため、新しい規制について議論すべき点が多すぎます。<スパンリーフ="">今日は、Sa 姉妹のチームがまず、「仮想資産取引プラットフォームの製品とサービスの拡大に関する回覧」によってもたらされた新たな変化について詳細な分析を行います。<スパンリーフ="">注目の内容としては、「仮想資産取引プラットフォームにおける共有流動性に関する通達」が2日間で議論される予定だ。
<スパンリーフ="">1. 認可された取引所は規制の「不可能な三角形」に閉じ込められていますか?
監督のいわゆる「不可能な三角形」とは、平たく言えば、規制当局が「…と…と…の両方」を行うことができないことを意味します。現在の香港の認可取引所はこの意味を持っています。
以前、Sajie のチームは、認可された仮想通貨取引所の現在の運営状況に関する記事でパートナーとコミュニケーションをとっていました。一言でまとめると「あまり儲からない」でした。その理由の一部は、中国証券監督管理委員会のコンプライアンスが厳しすぎることです。認可された取引所が運営できる対象、取引できる商品、提供できるサービスはすべて厳しい制限を受けています。「水が澄んでいれば魚はいない」という意味です。
実際、この問題は香港証券先物委員会によって注目されており、コンプライアンス要件のバランスをとり、市場の活力を刺激できる「適切な道」を見つけるために懸命に取り組んでいます。 「仮想資産取引プラットフォームの製品とサービスの拡大に関する回覧」は、現在の取り組みの成果です。具体的な「緩和」の内容と方針は以下の通りです。
<スパンリーフ="">2. 認可取引所における「コイン上場」規制の緩和
<スパンリーフ="">香港証券先物委員会は長年、認可を受けた取引所に対し、「12か月の実績」を持つ仮想通貨（ステーブルコインを含む）のみを上場するよう求めてきた。
<スパンリーフ="">一般的な説明は、リストに掲載する通貨は少なくとも 1 年間存続している通貨である必要があるというものです。乱雑な地元の犬と敷物を引っ張るプロジェクトは可能な限り実行され、投資家の安定と全面的な保護の必要性が強調されます。しかし、これは問題も引き起こします。 「地球上では一日、通貨の世界では一年」という仮想通貨市場にとっては確かに一年は長すぎるかもしれないが、認可された取引所が時価通貨を取得するのは極めて困難であり、取引所全体の流動性も低下する。
<スパンリーフ="">新しい規制では、この規定が大幅に変更されます。
<スパンリーフ="">1つ目は、「プロの投資家」に販売される仮想通貨に対する政策の緩和だ。<スパンリーフ="">新規制は、仮想通貨を「プロの投資家」に販売する際の「１２カ月の実績」審査要件を完全に撤廃する。安定通貨であっても、時価総額通貨であっても、1 年以上生存する必要はありません。これは、将来的に、暗号通貨取引所が「プロの投資家」に、より広範な暗号資産投資サービスを提供できるようになるということを意味します。
<スパンリーフ="">2つ目は「個人投資家」への仮想通貨販売の緩和政策です。<スパンリーフ="">「個人投資家」の投資経験やリスク耐性が「プロ投資家」に比べて弱いことを考慮し、「個人投資家」向けに販売される仮想通貨については依然として「12か月の実績」の審査が部分的に行われている。
<スパンリーフ="">一方では、認可されたステーブルコインの場合、認可された取引所はそれを「個人投資家」に直接販売できます。一方、その他の仮想通貨（時価総額コイン）には依然として「12か月の実績」制限が適用されます。
<スパンリーフ="">ただし、「コイン上場」の審査要件が大幅に緩和されるわけではないことに注意が必要です。<スパンリーフ="">認可を受けた取引所は、コインを上場するために「仮想資産取引プラットフォームガイドライン」の要件に従う必要がある。<スパンリーフ="">「合理的なデューデリジェンス」<スパンリーフ="">、通貨が 1 年以上存続しない場合でも、引き続き存続する必要があります。<スパンリーフ="">完全な開示<スパンリーフ="">、そうでない場合、通貨をリストすることは依然として違法になります。
<スパンリーフ="">3. デジタル資産関連商品およびトークン化された証券を配布する認可取引所のコンプライアンスを確認する
VATP ライセンスは、デジタル資産 (認可された取引所での取引が承認された仮想資産に限る) 関連商品やトークン化された証券の流通ビジネスに従事できますか?この質問に対する明確な答えはこれまでありませんでした。
これは主に、一連の法律、規範、規制、マニュアル、ガイドライン、回覧などで構成される香港の「標準化されたライセンス要件規範文書集」にこの事項が明確に記載されていないためです。
ライセンシーは、「仮想資産取引プラットフォーム事業者向けライセンスマニュアル」及び「仮想資産取引プラットフォームに関するガイドライン」等の規範文書に基づき、暗号資産取引プラットフォームを利用して暗号資産取引を行うほか、プラットフォーム外の顧客に対して暗号資産取引業務及び付帯サービスを提供することができます（認可取引所での取引が認められた仮想資産に限る）。
しかし、この規定は曖昧すぎます。プラットフォーム外の暗号資産取引事業には、暗号資産金融デリバティブ取引も含まれますか?暗号資産カストディ業務は含まれますか？市場関係者はこれらの問題についてさまざまな理解を持っています。一般的には「できる」と信じがちですが、なかなか行動に移すことはできません。
この新しい規制は、この問題に関係する規制ルールを明確にします。
まず、認可された取引所は、明らかに次の 2 つのビジネスに従事できます。
第二に、認可された取引所は、従事することを許可されていないビジネスを指定します。仮想資産取引プラットフォーム上で売買されないデジタル資産の保管サービスを、自社または自社の関連会社を利用して提供します。
ただし、この禁止規制は直接道路を遮断するものではありません。香港証券監督管理委員会は現在、原則として取引所が関連ライセンス条件の変更申請を提出したり、取引所が管理するプロジェクトを個別に審査したりすることを認めている。このプロジェクトが本当に良いもので、私が断ることができないのであれば、あなたを免除してもいいでしょう。
<スパンリーフ="">最後に書きます
<スパンリーフ="">変化は必ずしも一夜にして達成できるわけではありません。現在の香港証券監督管理委員会は確かに規制要件における小さな一歩に過ぎませんが、我が国の仮想資産監督の歴史における画期的な出来事でもあります。
<スパンリーフ="">結局のところ、これは私の母国である香港で標準化されたライセンス規則が確立された後の真の規則更新であり、ビジネスプロセスにおいて市場主体が直面する問題点や困難を真に考慮し、最善を尽くして対応しています。
<スパンリーフ="">サジエ氏のチームはこの規制の進展を称賛し、香港証券監督管理委員会によるさらなる「緩和」措置を期待している。<スパンリーフ="">今後、「仮想資産取引プラットフォームの共有流動性に関する通達」の分析を更新し、新しい規制について詳しく説明していきます。
