jakiro
過去2日間で、多くの教師がAsterのためにFomo Perp Dexトラックを見てきました。
しかし、正直に言うと、紙を手に入れるために急いで行く必要はありません。
勉強すればするほど、自分自身にドラマを追加したり、自分自身を洗脳したりしないでください。
私は、人々を怒らせないようにしようとするという観点からトラックについての私の理解について話し、主にこのトラックについてあまり知らない友人に参照を提供します。
tl; dr：
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perpは単に脂質だけではありません。
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PARPトラックは長い間存在しており、今はスポットライトがあなたを襲う時です。
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高脂質と同じタイプの交換は、すべての基本と利益相反がある場合があります。
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Avantisfi’s Pathは、Perpの利益とチェーン上の交換の最大の共通の分裂です。
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リスティング通貨のポイントに参加すべきかどうかを逆に参照してください。
PARPトラックとは正確には何ですか？
synthetix、mux、perpなど、新しいトラックではない、18年間でオンチェーンPerpが利用可能になりました。歴史的な理由により、過去にチェーンに契約を実装する多くの方法がありましたが、最終的には、AMM PARPとCLOB（Order Book Perp）の2つの主要なカテゴリが残っていました。
amm perp（木星、avantisfi、gmx）：Oracleを使用して取引ペアを引用し、プールを使用してすべてのトレーダーのカウンターパートとして機能します。マカオにスタジアムを預け入れて年間のリターンを取得するようなものです。なぜなら、大きな数字の法律によれば、十分な賭けがある限り、ハウスは間違いなく勝つからです。
Clob Perp（高脂質、Edgex、軽量、秩序、アスターなど）：注文帳とマッチングされたトランザクションに基づいたパーペエクスチェンジは、CEXと同じです。特定の違いは、高液体がその注文帳全体がチェーンに配置されていると主張することです。
しかし、基本的にはすべて偽装されたCEXであり、より多くのノードが発生すると、基本的にトランザクションのパフォーマンスと速度に影響します。
実際には、2つの間の使用コストと取引方法に明らかな違いがありますが、私の意見では、「誰が誰に置き換えるか」という論理はありません。
Perp Dexには不可能な三角形があります：新しい資産のカバレッジ – 流動性深度 – 価格の公平。
3つの選択2を選択します。
Hyperliquidは、MMがMMが元々意図していた製品である製品であるため、新しい資産のカバレッジと流動性の深さを選択し、リスク制御を犠牲にしました。 MMはジャングルで戦っています。 XPLやJellyjellyなどのイベントはバグではなく、機能します。
木星は流動性の深さと価格の公平性を選択しましたが、これまでに3つの取引ペアしかありません。
ほとんどのCLOBは、新しい資産と価格の公平性を選択するため、強力な開始制限と貧弱なロングテール資産の流動性があります。
どのオプションが特定のシナリオで実行可能です。
なぜPerp Trackが以前に人気がなく、今では人気があるのですか？
以前のperp dexは悪くなく、タイミングの問題でした。これは、あらゆるエコシステム（レバレッジ需要）で最も重要なdefiインフラストラクチャである必要がありますが、スポットライトはそれらにありません。
注文帳は前のラウンドで、SNXは20年でブルーチップになり、Dydxのエアドロップはネットワーク全体をスタントし、GMX/GNSは23年でベア市場を救いましたが、高脂質のみを覚えています。理由は非常に単純です：
1. 23年後、多くの新しいユーザーがいましたが、ほとんどのユーザーは夏の夏の話を知りません。
2。ルナが破裂する前に、多くのCEXSが密かにヨーロッパ人とアメリカ人のユーザーを迎えてPERPを使用しました。
3。特にクコインが拳を握った後、ルナが破裂した後、ヨーロッパとアメリカのユーザーはPARPを使用しませんでしたが、SECは非常に友好的であり、彼らは買戻しと配当を得るでしょう。彼らはdefiをKYCに強制しようとさえしたので、彼らは最初のレベルでdefiに投資しませんでした（defiを節約してくれてありがとう）。
PerpまたはDefiは、トランプが権力を握った翌年の復活の復活です。PARP DEXの場合、KYC Defi Perpの欠如は、ヨーロッパおよび米国のBinanceユーザーにとってすでに必要であり、Defi CoinsはExchange Platform Coinsの多くのコンプライアンスの歴史的問題に拘束されず、Sluttyで操作できます。これにより、CEXよりも非対称的な利点が生まれます。
箱から出て、CEX Developmentの歴史からPerp Dexを見てください
最初にそれについて考えてください、なぜCEXが2018年から2019年に来ることができるのか、そしてあなたはPerp Dexが出てくることができることを知っているでしょう。
それが分散化されているかどうかに関係なく、交換の中心的なタスクは、独自のLP、大手プレーヤー、および資本対サラリープロバイダーにサービスを提供することです。彼らとのみ、取引量、流動性があり、ユーザーを引き付けることができます。
今、私たちは、いわゆる第1、第2層、第3層のオフィスについて話しました。取引所の流動性の評価は、プロジェクトとは何の関係もありません。
これはいわゆるリスト価格です。
逆に、リストされたコインの価格設定力も、大手プレーヤーを獲得するための最初のステップです。なぜなら、暗号全体はお金を印刷し、古いお金を持っていない業界であるからです。コインをリストすることにより、空気は本物のお金になり、特定の資産を中心に投資家の大規模なグループを作成し、新しいコイン/構造化製品を継続的に提供することでAPYの機会を獲得します（各取引所の主要顧客、稼ぎ、施設の販売の3つの機能を参照）。
今日のプロジェクトパーティー、明日のホットマネーディーラー。交換、プロジェクトパーティー、ホットマネーは互いに縛られています。
したがって、CEXの競争力の中核は、取引所の最も重要なKPI資本沈下に縛られているリストされたコインの価格設定力です。これが、純粋な契約から生まれたバイビット、ビットゲット、およびBINGXをスポットストックで販売する必要がある理由です。
「ハイパーリキッド」の挑戦 – 大きなものと戦う
まず第一に、Clobには沈む資本はありません。メカニズムの問題により、せいぜい資本に投資することは困難であり、戦略の保管庫を使用してレバレッジを増やすことはさらに不可能です。これは、CLOBがマーケットメーカーに深く依存していることにつながります。マーケットメーカーを維持するために、プロジェクトパーティーは、譲歩や否定的な数を作成するためにお金とメーカーを与える必要があります。
TGEの後、通貨価格は現金化され、マーケットメーカーはしばしばボリュームを撤回します。CLOBがJLPのように賭けない場合、Vaultのリターンは非常に低くなります。TVLがなければ、TVLをトランザクションの深さに変換することは不可能です。言い換えれば、シンプルなCLOBが大規模な顧客になることは困難であり、そのテンプレートは2019年から58coinまたはBingbongです。その後、Clobは必然的に「ボリューム戦争」に陥り、その対戦相手はすべてPARP DEXとCEXです。
第二に、CLOB自体はCEX契約事業の直接的な競争相手であり、非対称KYCのない利点があると前に述べられています。それから、ここでは、BinanceまたはOKXがCLOBを理解しているものを見て、それは単にDefiトラックと見なされていますか？それとも、CEXに相当する競合他社ですか？それが後者である場合、それはほとんどすべてのClobが大きな場所に到達できないかもしれないことを意味します（大きな場所は他のプラットフォームコインではありません）。
上記の2つのゲームを破る方法は2つしかありません：
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大きないわゆるコインがなければ、市場価値が上位100または50にさえ急いで、資本を生み出します。すべての初期のMMSおよびその他の大きなチップを、保持のためにすべてのビッグアセットマネジメントプレーヤーに変えます（配当取引 – 流動性を制限し、沈没コストを押し上げます）。
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独自のエコシステム全体を構築し、地元の通貨と会社が新しい資産を価格設定する権利を持つように、自分で資産を発行する能力を持っています。したがって、私たちはディーラーとプロジェクトパーティーのグループを引き続き引き付け、独自の大規模な顧客システム（スプリットプレート）を形成しますおなじみのように見えませんか？
はい、それはBitget -BGBとHyperquid -Hype Playです。
一方、BGBが必要な理由、誇大広告とアスターが破裂するのに必要な理由（投資が高いほどユーザーが大きい）、そして誇大宣伝がUSDHのネイティブ市場を選択する必要がある理由を理解できます。
これは、LaunchPadの競争がLaunchPad自体ではないようなものであり、PERP DEXでのCLOBの戦争は製品自体にはありません。 Asterを使用することは重要ではありません。ポイントは、L1をCMCの最初のページに入れるのと同様のリソースがあるかどうかです。
非常に多くのCLOB PERPで、この能力はいくつありますか？
AVNTの「別の方法」 – ビッグで良いことをしています
多くの人が見る物語は、ベースの高脂質です…この声明は完全に間違っています。これは、ベースの木星、ヒバチ、シンフューチャーズなどの注文帳です。
多くの人々がAMM PARPについて楽観的でない理由は、マーケットメーカーや他の機関が使用できるCLOB PARPとは異なり、その取引が「滑りやすい」、高コスト、低速であるためです。
これはあまり真実ではありません。実際、AMM PerpはOracleの引用を使用しており、そのトランザクションは実際には滑りやすいです。ただし、グローバルな賭けが採用されているため、大規模なトランザクションに「価格ショック」を人為的に追加して、尾のリスクを防ぐ必要があります。この部分は、高レバレッジのための無料または75xを超えるなど、運用上のニーズに応じて調整することもできますそして、「機関は使用できません」このステレオタイプは、AMMの使用方法を知らない伝統的なマーケットメーカーから来ています。これは、最初のMMSの多くのMMSが市場作成戦略をカスタマイズする方法を知りませんでした。実際、チェーンにはますます多くのマーケットメーカーがあり、ETH以外のチェーンは基本的にパフォーマンスの問題を解決しました。
AMMタイプの本当の「素晴らしさ」は2つの場所にあります。
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AMMスポットには価格設定力があります。なぜMeme/On-Chain Fair Launchは、市場で長期的なユーザー成長ポイントになることができるのですか？これは、低コストで発行でき、価格設定のためにマーケットメーカーに依存していないためです。同じことがAMM契約にも当てはまります。AMM契約は、価格設定のために低コストとライセンスのない発行およびマーケットメーカーで完了できる唯一のモデルです。
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CEXと矛盾することはなく、CEXが注文帳の深さと主要な顧客を奪うことはありません。それどころか、「JLP」と「GLP」は、チェーンの実質リターンが最も高く、深さの深さが非常に高い利息を生み出す資産であるため、CEXの資産管理部門（BinanceのBTCやSOLVなど）を補完します。
信じられない場合は、Binanceのリストコインをご覧ください。注文ブックカテゴリは3つしかありません：inj、dydx、およびaevo。その中でも、AEVOは市場前市場の論理に基づいたバイナンスベースの通貨でもあり、Injは公共チェーンに基づいています。
しかし、5つのAMM PARP（JUPとしてカウントされない場合）があります。GMX、GNS、AVNT、SNX、PERP。
PARPプロジェクトのCLOBの数はAMM以上のものであることを考えると、これには効果がないと言うのは難しいです。
興味がある場合は、Avantisfiのロジックと最新のGMXを確認できます。 AMM PARPが3つのコインしかサポートできなかったという以前の印象は、長い間消えていました。多くの人が貸出が「非常に退屈だ」と言っているように見えますが、KMNOとMorphoはすでに2つのアーキテクチャと2つの種であるとは思いませんでした。
山東省からポイントを選択する方法
まず第一に、もしあなたが沈んだ費用に投資したなら、あなたはあなたの選択に固執するべきだと思います。アスターは、「継続的な投資が報われる」ことを証明しています。
あなたがまったく投資されていない場合は、最初に次の2つの質問について考えることをお勧めします。
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あなたが選んだプロジェクトには、主要な交換と直接的な利益相反はありません。それは「プラットフォーム通貨」と見なされ、与えられませんか？
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大規模な流動性なしに資本沈下と価格設定の問題を解決する能力はありますか？
Orderbookを選択した場合、最初の選択は次のとおりです。
– パブリックチェーンの生態学的レベル（SUIやMonadなど）で投資を取得します。
– 非常に影響力のあるまたは3つの当事者がいる交換システム、機関、または個人は、財源がパブリックドメイン（Aster、CL、およびその他の大手トレーダーKOLから誇大広告）に常に牛乳を流していることを確認できます。
AMMの場合、最初の選択は次のとおりです。
– 資産価格設定操作機能を備えたチェーン：SUI、Solana、Baseなど、高評価プロジェクトや1つ以上の例の先例を明確にサポートおよび獲得する基礎を持つ人々。
– このチェーンの現在のトラックである「Longyi」は、Binance Contract以外の結果をまだ取得していません。
– その「JLP/GLP」アセットは最大です。AMMPARPの最も重要なことは、最高の投資に投資し、それからトラフィックを受講するのに良い仕事をすることです。
個人的にはあまり人気がないと私は言いますが、彼らは幸運だと思います。
– エテナによるエーテル：Dashuの間の本当のお金を稼ぐ協力の明確な背景、Binance/Ethena dual Systemの戦略的重要性、およびその欠点はMojiです。
-BasedApp：これは、axiom to solana trenchesに似たハイパーリキフロントエンドであり、hypeevm発射パッドも付属しています。Binance okxに載ることはまずありませんが、誇大広告の価格設定力闘争戦略の前post基地かもしれません。
– ファントム：メタマスクのコインの発行は、このサイクルで主要な財布がコインを発行することが可能になることを意味します。これは、コインを発行するのに最適な時期でもあります。Phantomの収益は、主にスワップと高脂質のフロントエンドから得られます。 Phantomにエアドロップがある場合、両方の可能性が最大です。高脂質要素がある場合でも、ファンダメンタルズに専攻しない理由はありません（詳細についてはWCTを参照）。
