Defillamaの創設者：RWAの誤った指標

出典：Defillamaの創設者、0xngmi。コンパイル：ビッチンビジョン

RWAの誤ったインジケーター

Defiアプリを使用すると、誰でもチェーンと契約に保存されている資産を調べてTVLを確認できますが、RWAでは、この検証は不透明であるため不可能であり、RWAプロジェクトの数が増加し、TVLを誇張します。

1つの例は、RWA.xyzに行くと、ZksyncがRWAで2番目にランク付けされており、他のすべてのブロックチェーンと大きなギャップがあることがわかります。しかし、私はこの記事を読んだ人々は確かにZksyncのRWAを持っていないので、正確に何が起こっているのでしょうか？

彼らによると、トークンはZksyncで最大のRWA資産であり、時価総額は2億3500万ドルです。

https://era.zksync.network/token/0x6ff4fafd8d604614c704a5936d9146caf19bd1e#balances

トークンには現在11人の保有者がおり、300日前に作成されて以来、住所間で転送または引き換えられたことはありません。すべてのアクティビティは合計31のトランザクション、発行者が住所からトークンを破壊するか、すべての保有者が死んだ住所であり、生涯のトランザクションレコードは0であり、取引するガスはありません。

2番目に大きいRWA資産の時価総額は2億2500万ドルで、同じことが言えます。10人の所有者のみで、その作成以来の住所間でアクティビティはありません。

https://era.zksync.network/token/0xac4de1e9a9e83524f24f4af77972dd39d588de8164

ZksyncのRWA TVLの大部分についても同じことが言えます。

これのポイントは何ですか？ここの発行者には1つの内部データベースしかありません。これは、ブロックチェーンのアクティビティがゼロであるアドレスへのデータベースをミラーリングするだけなので、データベースの新しい変更はブロックチェーンにプッシュされます。これらはベアラー資産でさえないかもしれないと思います。

別の同様のケースは、会社が自分自身が完全に所有しているトークンを鋳造し、「このトークンは会社のエクイティを表しており、5億ドルで会社を大切にしているので、5億ドルのTVLを持つRWA発行者としてリストされるように頼むことです。

会社がメトリックを誇張するためにこれを行っているのか、それともブロックチェーンを使用していると主張しているのか、それとも他の理由で主張しているのかはわかりません。しかしユーザーがRWAを考えると、購入できる株式、トークン化された家、または鎖で譲渡または交換できる金融資産について考えます。これは明らかにここで起こっていることではありません。

Defillamaの価値は、ユーザーが私たちに良いデータを提供することを信頼しているということです。そのため、これをリストして「RWAの観点から見ると、Zksyncの採用はSolanaの10倍です」と言う場合、人々は株式を取引し、在庫を保持しています…そしてZksyncでは、アクティビティのないミラー化されたデータベースです。その議論が間違っているので、彼らはbeat打されます。

さらに、TVLは、プロジェクトに対する市場の信頼とプロジェクトのリスクを測定するためにも使用されます。トークンをミントしてから11の空のアドレスに破壊するために1つのアドレスのみが必要な場合には、リスクはありません。悪いことが起こった場合、ブロックチェーンパーツをキャンセルする必要があります。これは、TVLの信頼指標としての使用に反します。

したがって、ユーザーの期待を満たし、適切な決定を下すのに役立つ高品質のデータを提供することが重要です。私たちはユーザーの信頼を大切にし、私たちのメトリックが現実を反映していることを確認したいと考えています。

これは、DefilamaのRWAデータはRWA.xyzのRWAデータと比較して不完全であるという頻繁な信念につながります。RWA.xyzの数ははるかに大きいためですが、その理由は、彼らがすべてをリストするアプローチを取ったためであり、RWAの採用データをより正確にするために上記の項目を意図的にリストしなかったからです。彼らのアプローチにより、彼らのデータは、すべての機関がこれらの他のチェーンで製品を発売していますが、イーサリアムや他のすべてのブロックチェーンよりもはるかに高いRWAの採用で最初に出所がランクされていることを何年もデータが示すようになりました。今、彼らは決定を覆し、それを削除しましたが、私が前に議論したトークンに基づいて、ZksyncはまだRWA採用の2番目のブロックチェーンです。

そのため、デューデリジェンスを行い、チェーン上のすべてをチェックし、RWAのサポートを確認して信頼性を確保するために多くのエネルギーをRWAに投入しました…

図のデューデリジェンス

図は、彼らが120億RWAオンチェーンを発行したと主張していますが、調査したとき、私たちは奇妙なことを見つけました。

彼らの交換には、BTCで500万ドル、ETH 400万ドルしかありません（BTCの24時間の取引量はわずか2,000ドルです）
独自のStablecoin、YLDSは、すべてのRWAトランザクションに基づいている必要がありますが、供給はわずか2000万です
RWA資産を転送するほとんどのトランザクションは、それらを保持しているアカウント以外の他のアカウントによって実施されているようです。
彼らの融資プロセスの大部分はフィアット通貨で行われており、オンチェーンの支払いをほとんど見つけることができません

そのため、チェーンでの取引に利用できる資産が非常に少ないため、120億の資産がどのように取引されているかはわかりません。ほとんどの所有者は、これらの資産をキーで転送していないように見えますが、独自の内部データベースをチェーンに反映しているだけですか？

デューデリジェンスの一環として、私たちはしばらくの間Telegram Groupチャットでチームとこの情報を採掘して共有しており、PRを提出したとき、開発者はリリースについてたくさんの質問をしました。彼らのシステムがどのように機能するかについての質問の1つはTwitterとTVLが12億ドルになっていることです。

その後、このグループチャットで数ヶ月を費やし、デューデリジェンスプロセス全体と私たちが尋ねた質問について学んだ男性は、DefilamaがTwitterフォロワーが不十分な理由でオンラインに行くことを拒否したとツイートしました。次の数日間、私はDefilamaと私たちのパートナー（その後、ツイートを私に転送した）から、Twitterのフォロワーが不十分なため、オンラインで行くことを拒否した理由を尋ねる主要な暗号通貨機関とベンチャーキャピタル企業から個人的な連絡先を受け取りました。

なんて面白い世界でしょう！この男は、彼がデューデリジェンスの理由を知っていたとしても、嘘を補うために出てきて、IPOの前にさまざまな指標を上げることができるように、リスティングプロセスをスキップするように私たちにプレッシャーをかけようとしました。今、私は、Twitterのフォロワーがほとんどいないからではなく、プロジェクトのリストを拒否していると主張する記事を書きます。

さらに悪いことに、彼らの協同組合のパブリックチェーンのCEOは、私たちがリスティング料金を請求すると言ったことです。これは完全な嘘です。私たちはそれを要求したことがなく、リスティング料金を受け取ったこともありません。私たちはこれのためにたくさんのお金を失いました。