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Ethereumで最大の分散型交換であるUniswapは、ガバナンス組織に合法的な「鎧」を置くことを計画しています。8月11日、UNISWAP Foundation（UF）は、UnisWap DAOをワイオミングとして登録するためにコミュニティに提案を提出しましたDUNA（分散化されていない非営利の非営利団体、分散化された未解決の非営利団体）、およびとして確立されていますダニ新しいエンティティ。
提案が承認された場合、UNISWAP DAOは、これまでフレームワークを採用する最大の分散組織になります。これはDAOコンプライアンスの重要なステップであるだけでなく、何年も開いている可能性もあります「レートスイッチ」法的根拠を提供します。
DUNA：DAOの「リーガルIDカード」と保護シールド
1.合法化のグローバルなコンテキスト
分散化された自律組織のガバナンスの原則は、オンチェーンの自律性と参加の許可を強調していますが、このモデルには実際の法的枠組みの下で法的主体のアイデンティティが欠けていることがよくあります。法的地位がなければ、DAOは契約に署名したり、弁護士や会計士を雇用したり、銀行口座を開設したりすることができず、法的紛争の独立企業として訴訟に対応することはできません。
ワイオミングは2021年にDAO LLC法の先駆者であり、チェーン機関に有限責任会社形式を提供しました。2024年3月、州はさらにDUNA法を導入し、非営利のDAOSがより軽い構造で法的認識を得ることができました。この法律は、グローバルDAOコンプライアンスのマイルストーンと見なされています。
普通の投資家にとって、ドナはとして理解することができますDAOの法的IDカード +保護カバー：
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法的IDカード：登録後、DAOは法律事務所や監査機関と会社のような監査機関と契約に署名し、税務部門に宣言できます。
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保護カバー：メンバーは、DAOの法的および税務上の問題に対して個人的な責任を負いなくなりました。「ガバナンス保険」を購入するのと同じように、法的紛争または税金の払い戻しが発生すると、リスクは個人のウォレットではなく、事業体によって負担されます。
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運用アップグレード：DUNAアーキテクチャの下で、DAOはサービスプロバイダーを雇い、専門のコンサルタントを維持し、資金とコンプライアンス業務をより効率的に管理できます。
簡単な理解：Dunaは、DAOが「グレーゾーン」から「法的およびコンプライアンス」に移動するための橋であり、分散化の原則を犠牲にすることはなく、実際のビジネスの保証も提供します。
提案の詳細：基金配分と実装メカニズム
提案によると、Duniの設立には、一連の資金調達と管理構造が伴います。
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1650万ドル相当の大学：履歴税の延滞を支払うため（1,000万ドル未満になると予想）、および法的防衛予算を確立するために使用されます。
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75,000ドル相当の大学：ワイオミングカンパニーへの支払いカウリー、税務宣言と財務報告の準備を担当します。Cowrieの共同設立者であるDavid Kerrは、Duna Billの起草に参加しました。
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Uniswap Foundationの役割：ドキュメントの提出、契約署名、サービスプロバイダーの雇用を担当するDuniの閣僚エージェント（エグゼクティブエージェント）を務めます。
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カウリーの役割：Duni管理者として、進行中の税および金融コンプライアンスサービスを提供します。
Duna Architectureの下にある組織が注目に値しますメンバーへの配当はありません、サービスまたはコストの払い戻しが合理的でない限り。これは、レートスイッチが将来実装されたとしても、DAO財務省に流れ込んだ後、資金をコイン保有者に直接割り当てることはできないが、ガバナンスの決定を通じて公的支出、研究開発、またはインセンティブに使用する必要があることを意味します。
レートスイッチ：潜在的な収入エンジン
レートスイッチは、一部の流動性プロバイダー（LPS）からDAO財務省に料金収入をそらすことができるUNISWAPプロトコルの予約済み機能です。たとえば、既存の0.3％のトランザクション率のうち、0.05％がDAO制御ファンドプールに転送される場合があります。
Defillamaのデータによると、UnisWapユーザーは過去1か月間の交換料金よりも多く支払った1億2,300万ドル。DAOへの1/6のみの転用でさえ、月額約2,000万ドルの新規収益を意味し、年率2億4,000万ドルを超える年次年間はありません。これにより、UNIのガバナンスと資本管理の能力が大幅に向上します。
コンプライアンスのリスクにより、過去数年にわたってレートスイッチのいくつかの提案が保留されています。米国証券法の不確実性により、トークン保有者に契約収益を直接割り当てる潜在的な法的リスクがあることが可能になりました。DUNAアーキテクチャは、この法的障壁に対処するための重要なステップと見なされています。
ガバナンスとパワーパターン：理想と現実の衝突
DAOは概念的に分散化されていますが、Uniswapのガバナンスの現実は表面よりもはるかに複雑です。
1。権力の集中化に関する論争
米国議員のショーン・カステンは、議会で、Uniswap財団がガバナンスの方向に一方的に影響を与える可能性があると指摘しました。UFは過剰な力を持っていることを否定していますが、実際には、主要な提案はほとんどが財団によって開始および促進され、コミュニティの提案の合格率は比較的限られています。
2。ベンチャーキャピタルの影響
2023年、UFは利害関係者が新しい質問を提起するため、レートスイッチの提案を撤回します。パラダイムのパートナーであるダン・ロビンソンは、これを大規模なベンチャーキャピタル機関に譲歩したと非難し、世論は一般に党がA16zであると推測した。A16ZがDunaを「DAOのオアシス」として公に称賛したことは注目に値します。これは、合法化が資本権の強化を伴う可能性があるとコミュニティのメンバーの中には心配しています。
3。分散化と効率性のバランス
チェーンガバナンスでは、分散化と意思決定効率を達成することは困難なことがよくあります。一部のプロジェクト（Layerzero Foundation、Yuga Labsなど）は、実行効率を向上させるために最近の力の一部を選択します。今回のUniswapのDunaの提案は、このバランスをある程度探しています。
提案が発表された日に、UNIは短期的に8％近く上昇した後に落ちました。市場は明らかに、コンプライアンスと収益改革に前向きな期待を持っていました。しかし、履歴データから、Uniはまだ低レベルにあります。
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歴史の中で最高の価格（ATH）：2021年5月2日、44.97ドル
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現在のATHからの減少：約-75.76％
オンチェーンデータの観点から、UNISWAPは、イーサリアム、ポリゴン、arbitrum、楽観主義などの複数のネットワークでの分散型交換における主要な位置を維持し、毎月の取引量が300億米ドルから500億米ドルの範囲で安定しています。ただし、プロトコル収益の価値キャプチャ率が低いことは、長期的な評価ボトルネックUniが直面しています。
展望：コンプライアンスまたは再構築？
8月18日の最初の投票が可決された場合、Uniswap DAOはDuna建築を採用した最初の大規模な分散組織になります。これは、業界のコンプライアンスのマイルストーンであるだけでなく、UNIのバリューキャプチャロジックを変更する可能性もあります。
しかし、機会とリスクは共存します：
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ポジティブ：コンプライアンスは法的リスクを減らし、レートスイッチの実装は安定した資本流入をもたらし、Uniトークンの価値サポートを強化すると予想されます。
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潜在的な課題：電力の集中化と資本主義の影響は、コミュニティ内のガバナンスの違いを悪化させる可能性があります。
投資家にとって、Duniの提案はガバナンス構造の調整であるだけでなく、「DAOが成熟する方法」に関する業界実験でもあります。何が起こるかは、Uniswapの将来に影響を与えるだけでなく、Defi業界全体のコンプライアンスと分散バランスのサンプルを提供する可能性があります。
