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執筆：ウィル・アワン
暗号化市場の富の神話は毎日存在します。この暗い森では、お金に最も近いトップの捕食者として暗号化されたものは、より神秘的です。
価格の操作、販売、およびネギの削減は、都市の商人としての暗号化と同義ですが、暗号化にこれらの「軽rog的な」帽子の暗号化の前に、特に暗号化市場で果たす重要な役割に直面する必要があります早期通貨プロジェクトの場合。
これに関連して、この記事では、Web3プロジェクトパーティーの観点から、都市商人、DWF事件が必要なのか、都市商人の主要な操作モデル、および既存のリスクと規制問題を暗号化する必要がある理由を説明します。 。
この記事がプロジェクトの開発に役立つことを願っています。議論して交換できることを歓迎します。
1。市の商人とは何ですか？
世界有数のヘッジファンドのシタデルスセキュリティは、この定義を定義しています。市場のビジネスマンは、市場の継続的な流動性を同時に販売することで、これを達成し、それによって流動性、市場の深さ、可能性を生み出すことで重要な役割を果たしています。市場の深さ、市場の深さがいつでも取引できるようになり、市場に信頼を注ぎます。
地方自治体の商人は、従来の金融市場で不可欠です。NASDAQでは、在庫あたり平均約14のカ（14匹のカ（合計）市場に約260人の都市商人がいます。さらに、債券、商品、外国為替市場など、流動性が株ほど良くない市場では、ほとんどの取引は市場の商人によって行われます。
市の商人としての暗号化とは、プロジェクトが流動性を備えており、注文帳で見積もりと販売を支援し、その主な責任は、1つ以上の暗号化市場を提供することです。流動性と流動性を提供するために、市場のボラティリティと需要と供給の違いを使用するためのアルゴリズムと戦略を通じて利益を上げるために市場の深さが作られます。
暗号化は、取引コストを削減し、取引効率を改善するだけでなく、新しいプロジェクトの開発と促進を促進することもできます。
2。なぜ私たちは都市の商人になる必要があるのですか？
市場の主な目標は、市場に十分な流動性、市場の深さ、安定した価格が市場に信頼を注入し、取引の達成を促進することを保証することです。これは、投資家の市場のしきい値を減らすだけでなく、実際のトランザクションを促進するように促します。
市場のビジネスマンとしての暗号化は、市場の熱/人気を維持するか価格の発見を促進するためであろうと、これらのプロジェクトが十分な流動性/取引量/市場の深さを持つ必要があるため、早期通貨プロジェクト（IEO）にとって特に重要です。
2.1流動性を提供します
流動性とは、比較的簡単で迅速かつ低コストの市場での買い手と売り手の程度を説明する、摩耗している資産の迅速な収益化の程度を指します。高い流動性市場は、特定の取引のコストを削減し、大幅な価格変動を引き起こすことなく、取引の形成を促進しています。
本質的に、高流動性を提供する都市の商人として、投資家は、膨大な価格の変動のために操業を中断して影響を与えることなく、より速く、大量、そしてより簡単にトークンを売買することを促進します。
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たとえば、投資家はすぐに40のトークンを購入する必要があります。ただし、低流動性市場（注文書B）では、2つのオプションがあります。1）101.2ドルで10トークを購入し、105.6 $ 15トークンを購入し、平均価格は103.35ドルですトークンが必要な価格に到達できるようにするための長期間。
流動性は、低流動性市場の運営に不可欠です。
2.2市場の深さ、安定した通貨価格を提供します
暗号化された市場では、ほとんどの資産は低流動性を持ち、小さな取引でも大幅な価格の変化を引き起こす可能性があります。
上記のシーンでは、投資家が40トークンを購入したばかりの後、注文書Bの次の利用可能な価格は105.2ドルでした。これは、トランザクションが価格の変動の約5％を引き起こしたことを示しました。これは特に市場の変動中に当てはまり、参加者が少ない場合は価格の大幅な変動につながる可能性があります。
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市の商人が提供する大量の流動性は、注文帳の狭い販売差（スプレッド）を形成します。
市場の深さとは、指定された注文書のさまざまな価格レベルで利用可能な購入と販売の数量を指します。市場の深さは、大規模な価格の変更なしに大量注文を吸収する資産の能力を測定することもできます。
流動性を持つ市場ビジネスマンとして、需要と供給のギャップは市場で重要な役割を果たしてきました。次の市場で取引したい市場を想像してください。
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市場のビジネスマンとして暗号化された役割：1）多くの流動性を提供します最低の取引コストは実際のコストで、資産を売買します。
三つ、暗号化の主なプレーヤーは何ですか？
また、プロジェクトトークンの生命線を制御しているため、食物連鎖のトップにいるビジネスの1つであると言えると言えます。Malterは通常、取引所と協力しており、市場の流動性はいくつかの大規模な商人によって支配されています。
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（暗号市場メーカー[2024更新]）
2023年7月、Openai Sam Altmanが共同で作成した暗号化されたプロジェクトWorldCoinは、合意に達するために合意に達するために合意に達し、流動性を提供するために合意に達しました。 3か月後、借入トークンを返却するか、2〜3.12ドルの価格でトークンを購入する必要があると規定されています。
これらの5人は以下を含みます：
A. WinterMuteは、英国に登録されている会社です。
B. 2017年に設立されたAmber Groupは、香港の会社です。チームメンバーは、基本的に中国人の顔を明確にしています。参加プロジェクト：$ ZKM、$ MERL、$ IOなど。
2004年に設立されたFlowtradersは、EUの最大のETF取引会社の1つであるETPのグローバルなデジタル流動性プロバイダーに焦点を当てています設立されました。
FTXに関係するD. Auros Globalは、23年間でバージン諸島で破産保護を申請し、FTXで2,000万ドルの資産が取り残され、再編成のニュースが明らかにされました。
2013年に英国で設立されたE. GSR Marketsは、流動性、リスク管理戦略、プログラム実行、構造化された製品を備えたデジタル資産業界の成熟した世界的な投資家を持つ都市商人として都市商人として暗号化されたグローバルな暗号化されています。
4。DwfLuo Shengmen事件
DWFラボは、最近市場で市の商人として最もホットな「ネットレッド」です。DWFのロシアのパートナーであるAndrei Grachevは、2022年にシンガポールにDWFを設立しました。報告によると、同社は現在、合計470のプロジェクトが投資されており、短い16か月の歴史の上位1,000トークンの約35％との協力が協力を開始したと主張しています。
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（ランボルギニを愛するハイローラーを含む際に疑わしい取引を阻止することを約束したバイナンス））
この事件をレビューしましょう。
4.1
ウォールストリートジャーナルは、5月9日に、元Binance Insiderであると主張した匿名の情報筋が、2023年に3億ドル相当のDWFラボの誤った取引を発見したと述べたというニュースを破りました。反ラオシャンの運用の状況に精通している人はまた、Binanceは、取引を管理するための特定の契約に署名するように市事業に依頼しないと述べた（取引行動を規制するための市場管理などの特定の契約を含む） 。
これは、大部分がビナンスが都市商人が自分の希望に応じて取引できるようにすることを意味します。
4.2 DWFマーケティング
2022年に潜在的な顧客に送信された提案文書によると、DWF Labsは価格の価格を価格の価格を採用しませんでしたが、そのアクティブな取引ポジションを使用することを提案して、他のトレーダーを引き付けるためにSo -Calledの「人間の取引量」を作成しました。
その年のトークンプロジェクトの顧客向けのレポートでは、DWF Labsは、代理店がトークンに相当する人工取引の数の2つの3分の2を成功裏に作成し、トランザクションが「信頼できる」を作成するために一生懸命働いていたと直接書いた。モード（信頼できる取引パターン」、DWFラボと協力すると、プロジェクトトークンに「強気感情」をもたらすことができます。
4.3 Binanceの応答
Binanceのスポークスマンは、プラットフォーム上のすべてのユーザーが市場管理の禁止のために一般的な使用条項を遵守しなければならないと述べました。
DWFレポートを提出してから、Binanceは監視チームを担当し、今後数ヶ月で数人の調査員を遮断しました。
Binanceの共同ファウンダーである彼は、Binanceは市場ビジネスとして市場を監視しており、市場のビジネスマン間で競争があり、手段は暗く、PRを通じてお互いを攻撃します。 。
4.4考えられる理由
Binanceプラットフォームでは、DWFは最高の「VIP 9」レベルです。つまり、DWFは毎月バイナンスのために少なくとも40億ドルの取引を提供します。また、市場ビジネスと交換の共生関係と同様に、Binanceは、内部調査員のために最大の顧客の1人を怒らせる理由はありません。
第五に、都市商人の主要な操作モードを暗号化しました
従来のマーケティングと同様に、暗号化された市場の商人も、売買の拡大を通じて利益を得ています。彼らは、低価格を設定し、高価格を販売し、この違いの違いを得ることは「スプレッド」と呼ばれます。これは都市商人の最も収益性の高い利益の基礎です。
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この基盤を理解した後、プロジェクトパーティーのプロジェクトパーティーの2つの主要なビジネスモデルを見てみましょう。
5.1購読サービス +取引委員会（リテーナー +パフォーマンス料金）
このモデルでは、プロジェクトパーティーは、都市の商人になるためにトークンと対応するStablecoinを提供し、これらの資産を使用してこれらの資産を使用してCEX注文帳とDexプールに流動性を提供します。プロジェクトパーティーは、それ自体のニーズに応じてKPIを設定しています。
A.プロジェクトパーティーは、最初に都市プロジェクトの立ち上げとして市の商人として固定されたセットアップ料金を提供することができます。
B.その後、プロジェクトパーティーは、市の商人に固定された毎月/四半期ごとのサブスクリプションサービス料金を支払う必要があります。最も基本的なサブスクリプションサービスコストは通常、高値の高値に依存します。たとえば、GSR市場は、100,000ドルの設定（セットアップ料金）、月額20,000ドルのサブスクリプション料金、100万ドルのBTCおよびETHローンを請求します。
C.もちろん、一部のプロジェクト当事者は、KPIベースの取引委員会料金を支払い、市の商人が利益を最大化するように動機付けます（市場の商人が取得したインセンティブは、市場のKPI目標を正常に完了しました）。
これらのKPIインジケーターには、トランザクションボリューム（違法な洗浄取引が含まれます）、トークン価格、スプレッド、市場の深さなどが含まれます。
このモデルでは、市場の思考はより明確で透明性があり、プロジェクトパーティーがそれを制御するのが簡単です。
5.2職務借入 +強気のオプション（ローン/オプションモデル）
現在、市場で最も広く使用されている市場ビジネスモデルは、トークンローン+コールオプションです。このモデルは、早期通貨プロジェクトパーティーに特に適しています。
上海通貨の初期のプロジェクトパーティーの資金が限られているため、市場費用を支払うことは困難であり、プロジェクトの初期には市場でのトークンが少なくなります
この場合、プロジェクトの商人を補うために、プロジェクトの状況に応じて自分でKPIを設定することがより適切です。通貨価格リスクのヘッジになる世代に振る舞う世代として行動する商人。
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このモデルでは、市の商工会議所はプロジェクトパーティーからトークンローンを借りて、一般的に市場価格を確保することに同意しました。
強気期間が契約の有効期限が切れる前に、市の商人は、所定の価格でプロジェクトパーティーから借りたトークンを所定の価格で購入することを選択できることを示しています。このオプションは、オプションではなくオプションではなく、都市に選択肢を与える権利であることに注意する必要があります。
このオプションの価値は、トークンの直接的な相関に関連しており、これにより、市場はトークンの価値を高める動機として提供します。シーンをシミュレートしましょう：
MFERSプロジェクトは、都市の商人を見つけて、100,000ドルのトークンと1年間の期間で100,000トークンを借りることに同意したと想定しています。したがって、この期間中に、市場ベンダーには2つのオプションがあります。1）100,000 MFERトークンの期限。
トークンの価格が100倍から100ドル（はい、月へのMFERS）に上昇した場合、都市の商人はオプションを実行することを選択できます。つまり、100,000ドルの価格で10,000,000ドル相当のトークンを購入して100を取得します。収入の時間。エクササイズの価値に対して半分の50,000ドルです）。
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オプションの権利が存在するため、市場の商人が同時に利益を増やすための動機付けにつながります。
したがって、トークンの借用 +ローン/オプションモデルモードでは、プロジェクトパーティはマーケティング担当者を取引対象者として扱う必要があります。
A.市の商人は、都市商人の利益スペースと市場の期待を決定する権利価格とトークンの借入の数をどの程度取得していますか。
B.また、この時間寸法の都市空間を決定するこの強気期間（ローン期間）の期間にも注意を払ってください。
C.緊急状況でのリスク制御処理方法の場合に備えて、市場契約の終了の終了。特に、プロジェクトパーティーがトークンを都市に借りた後、トークンを制御することは不可能でした。
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（PaperClip Partners、創設者のトークン市場制作のフィールドガイド）
5.3その他のビジネスモデル
また、多くの都市の商人は、投資とインキュベーションを通じてプロジェクトによりよくサービスを提供できる最初のレベルの投資部門を持っていることがわかります潜在的な顧客（投資とローンのつながり？）。
OTC海外取引は同じであり、プロジェクトパーティー/財団の低価格からトークンを購入し、一連の市場運営を通じてトークンの価値を高く評価しています。ここにはもっと灰色のスペースがあります。
六、リスクと監督
暗号化の市場ビジネスマンとしての運用モデルを理解した後、私たちは、暗号化市場で市場ビジネスであることの前向きな重要性を除いて、彼らはネギを切るだけでなく、プロジェクトパーティーも「存在することの対象であることを知っています。ネギにカット」。エッセンスしたがって、プロジェクトパーティーは、特に暗号化との協力のリスクと監督を引き起こす可能性のある障害を把握する必要があります。
6.1監督
過去には、マーケティング商人の監督は市の商人として「証券」に集中しており、暗号化された資産の定義はまだ明確にされていないため、暗号化された都市と市場行動の相対的な規制ギャップを引き起こしています。
したがって、市場のビジネスマンとしての暗号化にとって、現在の市場環境は空が高く、悪を作るコストが低い状況です。
たとえば、監督は常に標準化されています。 （OTCおよび市場サービスは、シンガポールの規制枠組みの中でOTCと市場サービスを実行することを許可しました）。
ただし、主要な管轄区域の監督は、暗号化の一部の暗号化されたオフショア運用を妨げません。なぜなら、それらはさまざまな交換の本質的に大きな資本口座であり、それらのほとんどは海岸事業には存在しないからです。
幸いなことに、FTXインシデントとBinanceやCoinbaseなどの主要な交換の継続的な標準化により、交換の交換の暗号化は、交換の内部統制コンプライアンスの規則によって制限され、業界をより標準化します。
これらの非モラル/違法行動を規制する必要がありますが、業界が勃発する前に、バブルを受け入れるために業界が必要になる場合があります。
6.2リスク
監督が不足しているため、暗号化市場は、健全な市場や貿易環境を創造する動機ではなく、不道徳な取引と操作市場が最大の利益を得る動機を持っています。これが彼らが悪名高い理由であり、彼らはまた多くのリスクをもたらします。
A.市場のビジネスマンになる市場リスク
市場のビジネスマンとして、特に極端な市場では、市場のリスクと流動性リスクにも直面します。以前、FTXの崩壊によって引き起こされるテラルナの崩壊と、都市の商人の包括的な敗北、その中で市場の流動性を引き起こしました。
B.プロジェクトパーティーには、借用トークンの制御がありません
トークンの借用のモデルでは、プロジェクトのトークンを行うために何をすべきかわからない。
したがって、トークンを借りる場合、プロジェクトパーティーは、価格の影響により発生する可能性のある状況を想像するパートナーではなく、取引相手であると想像する必要があります。Malterは、意図的な抑制によって新しい契約の低価格を設定するなど、価格を調整することで多くの目的を達成できます。
C.都市の商人であることの不道徳な行動
市の商工会議所には、トークンの価格を操作し、取引の開始を通じて取引量を誇張し、昇給と販売を行います。
多くの暗号通貨プロジェクトは、キャリアの使用と販売トランザクションの使用のために、パフォーマンスと販売のトランザクションを改善するために市の商人を雇います。従来の市場では、これは違法な市場操作であり、特定の資産に対する投資家の需要を誤解させています。
Bitwiseは2019年によく知られたレポートを公開し、規制されていない取引所の95％の取引量の95％が偽物であると述べました。2022年12月の国家経済調査庁（NBER）の新しい調査では、この数が約70％に減少したことがわかりました。
D.バックポットのプロジェクトパーティー
プロジェクトパーティーにはトークンの制御がなく、都市の商人であるという不道徳な行動を制限することは困難であるか、これらの不道徳な行動を知らないので、これらの行動が規制ビジョンに分類されると、実際の操作プロジェクトのプロジェクトパーティーは非難が難しい。したがって、プロジェクト当事者は、契約条件または緊急措置に懸命に取り組む必要があります。
セブン、最後に書いてください
この記事を通じて、プロジェクトパーティーは、効率的な取引の実行を確保し、投資家の信頼を高め、市場の運営をよりスムーズにし、通貨価格を安定させ、取引コストを削減するために、流動性を提供することにより、プロジェクトパーティーが市の商人を明確に暗号化するのに役立ちます。
しかし、市の商人としての暗号化のビジネスモデルを明らかにすることにより、市の商人との交渉の条件に特別な注意を払う必要があります。
