jakiro
組織：Bitchain Vision、出典：Binance、Bitchain Vision Realm
2024年3月29日に、Binanceは、Binance Launchpoolがプロジェクトの50回目の号であるEthena（ENA）を立ち上げるという発表を発表しました。ユーザーは、3月30日の北京時間の8:00以降、採掘のために3日間のBNBとFDUSDをENAマイニングプールに入れることができます。さらに、Binanceは4月2日に北京時間の16:00にEthena（ENA）で発売され、ENA/BTC、ENA/USDT、ENA/BNB、ENA/FDUSD、およびENA/TRYトランザクションを開きます。
LaunchPoolの詳細
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トークン名：エセナ（エナ）
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トークンの最大供給：150億のENA
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初期循環：1425億エナ（トークンの最大供給の9.5％）
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LaunchPool Miningの合計量：3億エナ（トークンの最大供給の2％）：BNBマイニングプール2億4,000万のエナ（80％）、FDUSDマイニングプール6,000万のエナ（20％）は採掘可能です（20％）
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採掘時間：イースト8地区時間2024年3月30日08:00から2024 07:59
Ethena（ENA）LaunchPool LaunchPoolは予想外ではありません。早くも2月19日、エテンラボが合成の米ドルの安定した通貨預金を一般に公開したとき、エセナ（ENA）は、Crypto Twitterのほとんどすべての人が議論を懸念していたホットトピックになりました。
3月上旬、Bitmex Arthur Hayesの創設者は、Ethenaに感謝するメッセージを投稿しました。>「アーサー・ヘイズ：エセナがテザーに衝撃を与える理由」。
エセナを理解してください
エテナは、米ドル安定化通貨プロトコルです。
エテナは、本質的には、エストークンを住宅ローンとして誓約する流動性を使用するオープンヘッジファンドであり、ETHはデルタ0で投資ポートフォリオを作成します。 ETH誓約とその短い資金調達。
ユーザーの住宅ローンを保護するために、Ethena（ENA）はOES Settlement（OES）ソリューションを使用して、評判の良い第3パーティの管理機関で資金を保持し、アカウントの残高のみをCEXにマッピングして取引マージンを提供して、資金が決してないことを保証するために取引マージンを提供します。資金。
誓約ETHは同じ値の短い位置値で完全に脱落することができるため、USDEは1：1の住宅ローン比でキャストできます。そのため、エテナ（ENA）の資本効率は安定した通貨と同等です（ USDCとUSDTが米ドル資産によってサポートされており、同時に、従来の金融市場から資産の取得への依存を避け、従来の金融市場の資産発行者は物理世界の規定に準拠しなければなりません。
Ethena（ENA）は現在、誓約ETHを住宅ローンとしてのみ使用していますが、契約はBTCをさらに大規模に達成するために住宅ローンとしてさらに使用する場合がありますが、これはUSDEの収益を希釈するために希釈される可能性があります。所得。
Ethena（ENA）操作モード
つなぐ
USDEは、エセナが発行した安定した通貨であり、1：1で米ドルとリンクすることを目的としています。
エセナは、さまざまな認定参加者（APS）に加わりました。APは、$ 1：1の割合でUSDEをキャストおよび破壊することができます。
コイン：
現在、Steth Lido、Mantle Meth、Binance Wbeth、Ethを受け入れています。その後、エセナはETH/USD永久ドロップを自動的に販売して、ETHまたはETH LSDの米ドル価値をロックします。契約の等量のUSDEは、米ドルの価値と永久にヘッジされたものと一致します。
例：
APは、10,000ドル相当の1つのステスに保管されています。
Ethenaは10,000 ETH/USD = 10,000米ドル/1部あたり1ドルの契約価値を販売しています。
Ethenaは、ドロップオフ契約ごとに10,000 ETH/USDを販売したため、10,000 USDEを受け取りました。
燃焼：
USDEを破壊するために、APはUSDEをEthenaに堆積させます。その後、エセナはその短い/USD永久落下損失の一部を自動的に補充し、それにより、一定の米ドル価値のロックを解除しました。その後、契約はUSDEを破壊し、ロック解除された米ドル価値に基づいて実行手数料の合計額を減算して、一定量のETHまたはETH LSDを返します。
例：
APは10,000 USDEに保存されます。
Ethenaのスロッケー契約買戻し10,000 ETH / USD = 10,000米ドル / $ 1契約価値
APは1つのsteth = 10,000 * $ 1 / $ 10,000 steth / usdから実行料金を差し引いて受け取ります
エセナの利点とリスク（ENA）
1。利点
（1）スケーラビリティ
デリバティブを使用してスケーラビリティを実現することにより、USDEは資本効率で拡張できます。誓約されたETHは、同等の価値の短期的な価値を完全にヘドルできるため、米ドルを統合するには1：1の住宅ローンのみが必要です。
（2）安定性
資産の譲渡の譲渡のヘッジですぐに安定性を提供することにより、すべての市場条件に基づくUSDEの背後にある合成の米ドル価値が保証されます。
（3）反レビュー
資産を銀行システムから分離し、レビューに抵抗するために、チェーン、透明性、すべてのウェザー監査、およびプログラマティックカストディーアカウントソリューションの外側にある分散型流動性の場所に、書かれていないサポート資産を保存します。
2。リスク
（1）住宅ローンの分離のリスク
エセナの主なリスクは、LST住宅ローンと通常のイーサリアムショートパンツの使用を混ぜることです。ETHベースのトランザクションのこの最適化は、契約の持続可能な利益を最大化するのに役立ちますが、リスクを高めます！
EthenaのLST住宅ローンがETHから切り離されている場合、EthenaのETH Shortnessは変動を捉えることができず、プロトコルが本の損失に苦しみます。
LSTのトランザクションは通常、フックに近いものですが、たとえば、これらのトークンのさまざまなdecourseの状況を目撃しました。減少し、近づいて、8％に近づいています！
2023年4月、Shapellaのアップグレードにより、Ethereum Pledgeの撤退機能が可能になりました。これにより、3ACの清算により、Blue Chip LSTに見られる最も広範なデカップリングが生まれましたが、将来の廃止イベントがエセナに与えられることです要件（資金の金額は、ヘッジとオープンを維持し、その位置の位置を避けるために交換に展開する必要があります）。
清算しきい値に達すると、エセナは損失を達成することを余儀なくされます。
（2）金利リスク
エセナの収益は最初から驚くほどに見えるかもしれませんが、合成ドル安定コインの規模を以前に拡大しようとした2つの合意があったことに注意することが重要ですが、収量は逆さまであるため、失敗で終わりました。
マイナスの資金調達収入のために戦うために、エセナは誓約ETHを住宅ローンとして使用しました。
100％は、特定の時点で資金調達率が逆さまになると判断できますが、暗号化された市場の自然状態は先物プレミアム取引であり、資金調達金利に圧力をかけ、エセナの基本差異に有利な環境を提供します。取引。
（3）対戦相手の取引リスク
エセナに不慣れな多くの人々は、ユーザー住宅ローンの集中交換への展開が大きなリスクであると信じていますが、上記のOESカストディーアカウントの使用により、このリスクが大幅に減少しました。
破産交換での非セットルメントヘッジ利益は損失をもたらす可能性がありますが、エセナは少なくとも毎日PNL（利益と損失）和解を設定して、取引所への資本暴露を減らします。
エテナの破産の交換の場合、契約は、失敗したポジションが解放されるまで、投資ポートフォリオデルタを中立にするために、他の交換のポジションにレバレッジを使用することを余儀なくされる場合があります。
さらに、EthenaのOESアカウントのカストディアン破産が遅れる可能性がある場合、資金取得が遅れる可能性があります。これは、他のアカウントでのレバレッジを使用して投資ポートフォリオをヘッジする必要があります。
（4）一般的な暗号化リスク
多くの早期暗号化契約と同様に、プロジェクトキーの所有権がまだ分散化されていないため、エセナの預金者が契約チームのユーザーファンドを欺くリスクに直面していることを覚えておくことが重要です。
ほとんどの暗号化されたプロジェクトは、スマートコントラクトの潜在的な脆弱性におけるハッカーの攻撃リスクの多数に直面していますが、EthenaはOES Custodyアカウントを使用して、複雑なスマートコントラクトロジックの使用を排除することでこのリスクを軽減します。
エテナ評価
1。1400万ドル
2月16日、Ethena Labsは、3億ドルの戦略的ラウンドの戦略的ラウンドの戦略的ラウンドを完了したことを発表しました。
2。45億ドル
デリバティブトレーディングプラットフォームであるAevoは、かつてソーシャルメディアで指摘されていました。Ethena Token ENA $ 0.3の場合、ENAの完全希釈評価は45億ドルに達する可能性があります。
3。2,000億ドル
Bitmexの創設者であるArthur Hayesは、評価だけではないと考えています。
アーサー・ヘイズは、長期的なセグメンテーションは、プロトコルによって生成される収入の80％が誓約されたUSDE（SUSDE）に発生すると予想され、生成された収入の20％がエテナのプロトコルに分類されると考えています。
エセナ契約年間収入=総収入 *（1〜80％ *（1 -SUSDE供給 / USDE供給））
100％USDEが誓約されている場合、SUSDE Supply = USDE Supply：
エセナ契約年間収入=総収入 * 20％
総量収量= USDE供給 *（ETH誓約利回り + ETH PERPドロップキャピタル）
ETH誓約利回りとETH PERPスワップファンドはどちらもさまざまな金利です。
ETH誓約利回り – PA収量が4％であることを想定しています。
Eth Perp Swap Funds -Paは20％であることを想定しています。
このモデルの重要な部分は、収入倍数の完全希釈評価（FDV）を使用する必要があることです。
これらの倍数をガイダンスとして、次の潜在的なエテナFDVが作成されます。
3月上旬、エセナの8億2000万ドルの資産は利回りの67％を生み出しました。SusdeとUSDEの供給率が50％であると仮定すると、1年後、Ethenaの年間収入は約3億ドルであると推測されます。Ondoと同様の評価から得られたFDVは1,890億ドルでした。これは意味しますかEthenaのFDVは、発売時に2,200億ドル近くになります交差点
5。Ethena（ENA）将来の航空投資計画
水曜日に、エセナ（ENA）はエアドロップ計画を発表しました。これは、4月2日にユーザーエアドロップに正式にトークンを設定する予定です。Ethena（ENA）は、総供給の5％を占める7億5,000万ENAトークンに切り替える予定です。「フラグメント」イベントは4月1日に終了し、ユーザーはトークンを取得する資格を得ます。この日付の前に、すべてのUSDEをキャンセル、ロック解除、または販売する人は、エアドロップを取得する可能性は低いでしょう。
ユーザーは翌日から通貨を獲得することができ、ENAは集中交換にリストされます。エアドロップの後、エテナ（ENA）は、エアドロップの次の段階に新しいインセンティブ測定を提供するアクティビティを開始します。
