Cathie Wood : la crise des liquidités prendra fin dans les semaines à venir

Source :Webinaire sur les fonds Ark;Compilé par : Bitchain Vision

Cathie Wood : Au moins au moment de cet enregistrement, le marché est en pleine tourmente. En résumé, nous vivons une crise de liquidité, mais nous pensons qu’elle est temporaire.

Nous pensons qu’il y a trois raisons principales à la crise de liquidité :

1. Le resserrement quantitatif (QT) n’est pas terminé : alors que beaucoup s’attendaient à ce que la Fed mette fin au QT lors de sa dernière réunion, ce n’est pas le cas.Nous espérons qu’ils seront conclus lors de la prochaine réunion, soit le 10 décembre.

2. Compte général du Trésor (TGA) : les soldes de trésorerie du Département du Trésor ont continué à s’accumuler pendant la fermeture du gouvernement.Maintenant que la fermeture est terminée, la pression sur les liquidités provoquée par la TGA devrait être soulagée.

3. Taux d’intérêt : Le marché s’attend à une nouvelle baisse des taux d’intérêt en décembre, et nous pensons également que ce sera le cas.La Fed passera de sa position belliciste actuelle à un ton plus conciliant.

Nous constatons une baisse significative de l’inflation.Les anticipations d’inflation, telles que mesurées par le rendement des bons du Trésor à 10 ans, ont diminué au cours des derniers mois et se situent autour de 2,5 %.Les prix du pétrole brut West Texas Intermediate sont tombés en dessous de 60 dollars et l’inflation des prix de l’immobilier est tombée à 1,5 %, ce qui se reflétera dans l’IPC au cours de l’année prochaine.

Nos recherches montrent que les courants déflationnistes sous-jacents se développent à mesure que les nouvelles technologies évoluent.Nous ne serions pas surpris de constater une rupture significative de l’inflation l’année prochaine, après que l’impact des droits de douane se soit dissipé.

En outre, nous constatons un affaiblissement significatif des indicateurs de l’emploi, le rapport ADP montrant que l’emploi se contracte ou croît très lentement.Le chômage des nouveaux diplômés s’accélère.Tout cela indique que la vitesse de l’argent a ralenti et que nous pensons qu’elle diminuera d’année en année.Le PIB nominal pourrait tomber en dessous de 4 ou 3 %.Nous pensons que cette crise de liquidité se résoudra à mesure que les gouvernements rouvriront complètement leurs activités, que le resserrement quantitatif prendra fin et que les taux d’intérêt continueront de baisser en réponse à des indicateurs plus faibles.

L’écosystème cryptographique est un indicateur avancé des flux et reflux de liquidité. Nous pensons ceciLa crise des liquidités devrait prendre fin le mois prochain dans quelques semaines.La réorganisation de l’écosystème financier ne fait que commencer.

Cathie Wood a répondu en abaissant son objectif de prix Bitcoin de 1,5 million de dollars à 1,2 million de dollars :

Les raisons pour lesquelles nous avons mis à jour notre modèle d’objectif de prix sont :

1. L’essor des Stablecoins : Les Stablecoins reprennent l’un des rôles que nous attendions initialement du Bitcoin, à savoir celui de « police d’assurance » pour les habitants des marchés émergents contre l’hyperinflation ou la corruption.La taille des pièces stables a atteint près de 300 milliards de dollars américains, et la plupart d’entre elles sont soutenues par des bons du Trésor américain, ce qui en fait des acheteurs naturels de la dette américaine.

2. Appréciation du prix de l’or : la valeur marchande de l’or, en tant que point d’ancrage de l’or numérique dans le modèle, est passée d’environ 17 000 milliards de dollars américains à 28 000 milliards de dollars américains.

La croissance accélérée des pièces stables reprend certains des rôles de Bitcoin, mais l’appréciation du prix de l’or a largement dépassé nos attentes. Par conséquent,Dans l’ensemble, notre objectif de prix haussier pour Bitcoin n’a pas changé.Nous réitérons toujours notre sentiment haussier à long terme.

Cathie Wood répond au problème de la bulle IA :

De nombreuses personnes s’inquiètent du risque d’une bulle de l’IA.La situation est bien différente de celle de l’époque des bulles technologiques et des télécommunications.A cette époque, la technologie n’était pas encore mature et le coût était trop élevé. Aujourd’hui, nous avons le cloud computing, l’apprentissage profond, l’architecture Transformer, jusqu’au récent moment ChatGPT.Nous pensons que l’histoire de l’IA ne fait que commencer et nous en sommes à la première manche.

Même si certaines études affirment que les entreprises n’ont pas encore constaté de gains de productivité grâce à l’IA, c’est parce qu’elles ont besoin de temps pour se réorganiser et se transformer.Cependant, du côté des consommateurs, l’IA a prospéré.Des entreprises comme Palantir démontrent une forte demande de la part des entreprises clientes alors qu’elles font face à une pression stratégique pour perdre leur avantage concurrentiel.Nous prévoyons que le véritable bond en avant de la productivité commencera au cours de l’année prochaine.À plus long terme, nous prévoyons une accélération de la croissance du PIB réel mondial pour atteindre une fourchette de 7 à 8 %, reflétant le fait que nous sommes au milieu d’une révolution technologique sans précédent.

Lorenzo, membre de l’équipe Ark Funds :

Nous restons globalement très optimistes sur Solana.Il y a plusieurs raisons pour lesquelles les prix de Solana sont à la traîne :

1. Incertitude du marché et liquidité : le récent krach éclair et la crise de liquidité au niveau macro ont eu un impact sur l’ensemble du marché de la cryptographie.

2. Vente par les premiers participants : lorsque vous traversez un marché haussier, vous serez toujours confronté à des prises de bénéfices de la part des premiers participants sur d’énormes gains non réalisés.

3. Déclin fondamental : la valeur économique réelle de Solana (ce que les utilisateurs sont prêts à payer) est passée d’environ 900 millions de dollars par trimestre à son apogée à environ 200 millions de dollars ce trimestre.

4. Concurrence croissante : les couches 2 sur Ethereum (comme Base de Coinbase, L2 de Robinhood) et les EVM hautes performances (comme Monad et Mega) constituent tous une concurrence.Les hyperliquides, en particulier, représentent plus de 50 % du marché à terme perpétuel.

Néanmoins, nous pensons que Solana reste positive avec une feuille de route solide et une équipe de constructeurs hautement qualifiée.

David, membre de l’équipe Ark Funds :

Notre modèle initial compte six contributeurs majeurs : l’investissement institutionnel, l’or numérique, les valeurs refuges des marchés émergents, la trésorerie des États-nations, la trésorerie des entreprises et les services financiers en chaîne.

Nous avons révisé notre hypothèse de « valeur refuge des marchés émergents ».Alors que les crypto-monnaies sont largement adoptées sur les marchés émergents, les rapports de Chainalysis montrent que la part du Bitcoin dans le volume des transactions est d’environ 20 %, tandis que les pièces stables représentent 40 à 50 %.C’est pourquoi nous réduisons nos hypothèses sur les marchés émergents en tant que valeurs refuges.

Cependant, la croissance de la capitalisation boursière de l’or a compensé en partie cet ajustement.