Un guide complet pour gagner des stablecoins

Auteur: Imtoken Source: X, @imtokenofficial Compilation: Shaw Bitchain Vision

Avez-vous remarqué qu’il y avait des plateformes qui ont récemment annoncé que le taux de rendement annuel de l’USDC était de 12%?

Ce n’est pas seulement un gadget marketing.Les détenteurs de stablescoin ne sont pas en mesure de gagner de l’argent depuis des années – les émetteurs ont pris le produit des fonds inactifs, tels que l’investissement dans les bons du Trésor américain et les billets à court terme, comme c’est le cas avec l’USDT de Tether et l’USDC de Circle.

Maintenant, ce type de gain commence à être partagé.En plus du schéma d’incitation de l’USDC, une nouvelle vague de stablescoins rentables émerge, permettant aux détenteurs de gagner des intérêts directement de leurs actifs sous-jacents.Cela ne remodèle pas la façon dont la valeur des étalcoins est évaluée, mais elle pourrait également devenir un nouveau moteur de croissance pour RWA (actifs réels) et web3.

1) Qu’est-ce qu’un revenu stablecoin?

Par définition, les étages de revenu détiennent des actifs qui génèrent des rendements et rendent ces rendements (généralement des obligations du Trésor, d’autres actifs RWA ou des stratégies en chaîne) aux détenteurs.Cela contraste avec les stablescoins traditionnels tels que l’USDT ou l’USDC, où l’émetteur conserve les bénéfices et les utilisateurs ne bénéficient que du rotation au dollar américain sans intérêt.

En fait, la maintenance de ce jeton devient à elle seule un investissement passif.En termes simples, il redistribue l’intérêt des obligations du Trésor que les émetteurs (comme Tether) ont toujours conservé dans le passé aux utilisateurs de stablecoin.

Exemple:

Lorsque Tether émet 10 milliards de dollars USDT, les utilisateurs déposent 10 milliards de dollars et reçoivent 10 milliards de dollars de jetons.

Tether ne paiera pas d’intérêts sur ces dépôts.Si Cash est investi dans des obligations du Trésor américain, les intérêts seront convertis en revenu à faible risque avec un coût proche de zéro.

Selon son rapport d’audit financier du deuxième trimestre, Tether détient directement plus de 157 milliards de dollars en obligations du Trésor américain (détient directement 105,5 milliards de dollars et détient indirectement 21,3 milliards de dollars), ce qui en fait l’un des plus grands détenteurs d’obligations du Trésor américain du monde au monde.Au 31 juillet 2025, Tether avait dépassé la Corée du Sud pour devenir le 18e plus grand détenteur d’obligations du Trésor américain, selon les données de Messari.

À un rendement d’environ 4%, cela équivaut à environ 6 milliards de dollars d’intérêts par an, soit environ 700 millions de dollars par trimestre.Le bénéfice d’exploitation de Tether de 4,9 milliards de dollars au deuxième trimestre met en évidence la force de ce modèle.

Chez ImToken, nous regardons les stablecoins du point de vue des besoins des utilisateurs – il n’y a plus un seul récit.Dans notre cadre (version simplifiée de Stablecoins: un cadre pratique pour répondre aux besoins des utilisateurs), les stablescoins basés sur le revenu se distinguent comme une catégorie unique, payant les bénéfices en cours de deux manières principales:

Revenu indigène: Le simple fait de tenir des jetons peut faire des bénéfices, tout comme les comptes d’épargne sur chaîne (comme l’USDE, les USD).
Par le biais des canaux de revenu officiels: Les jetons n’accumulent pas automatiquement les revenus, mais les émetteurs ou les accords fournissent des canaux officiels pour gagner des revenus, tels que le DSR déposé dans le DAI, le jalon ou la conversion en reçus basés sur le revenu.

Si 2020 à 2024 est le stade de l’expansion de l’échelle, 2025 marque la phase de dividende.Avec la conformité, les gains et les liquidités équilibrés, les stablecoins rentables peuvent se transformer en un segment d’un billion de dollars.

2) Liste des projets populaires

La plupart des conceptions tournent autour des obligations trésor-trésor américaines tokenisées: votre jeton sur chaîne est soutenu par les obligations du Trésor détenues par le gardien, combinant les rendements à faible risque avec la liquidité en chaîne et la composabilité de Defi (emprunter, effet de levier, etc.).

En plus des protocoles matures comme Makerdao et Frax Finance, de nouveaux entrants comme Ethena (USDE) et Ondo Finance se développent également rapidement, couvrant du protocole originaire des modèles CEDEFI.

Ethena – USDE

L’offre de projets populaires dans ce cycle a dépassé 10 milliards de dollars américains ces dernières années.Selon Ethena Labs, le rendement annualisé de l’USDE est actuellement d’environ 9,3%, parfois même plus de 30%.

Les rendements proviennent principalement de deux aspects:

ETH Liquid Staking Rewards(environ 4%, relativement stable)
Revenu de financement de haies delta(Les courts contrats perpétuels) est motivé par le marché, de sorte que le taux de rendement annualisé va fluctuer avec le sentiment de financement

Finance ONDO – USDY

ONDO est une plate-forme d’actifs réels (RWA) qui apporte un revenu fixe à la chaîne. Ses gains USDY (USDY) sont une note tokenisée soutenue par des obligations du Trésor américain à court terme et des dépôts de demande bancaire.En fait, il s’agit d’une obligation porteur, ce qui signifie que les détenteurs ne peuvent gagner pas KYC.

USDY fournit un capital en chaîne avec une exposition semblable à un trésor et combine un portefeuille Defi complet (emprunt, promesse, etc.), ce qui en fait le meilleur agent de fonds de marché monétaire en chaîne.

PayPal – Pyusd

Pyusd a été lancé en 2023 en tant que stablecoin basé sur le paiement (gardien par Paxos; entièrement soutenu par les dépôts du dollar américain et les obligations de trésorerie à court terme).

En 2025, PayPal a ajouté une distribution de revenus dans ses paramètres de banque de garde sélectionnés, de retour en partie des intérêts sous-jacents (des obligations du Trésor et des équivalents de trésorerie) aux détenteurs, combinant les paiements de stablage avec bénéfices.

MAKERDAO – EDSR / USDS

Le fabricant reste le protocole dominant décentralisé de stablecoin.Sa structure améliorée (taux d’épargne DAI amélioré) permet aux utilisateurs de déposer directement dans l’accord et d’obtenir automatiquement les avantages liés aux obligations du Trésor sans étapes supplémentaires.

Taux d’épargne actuel(SSR): 4,75%
dépôt: Environ 2 milliards de dollars

Ce changement de marque met en évidence l’évolution du fabricant d’une pure stablecoin à une plate-forme de distribution de revenus dirigée par la RWA.

Frax Finance – Sfrax

Frax Finance est l’un des projets Defi les plus actifs avec la Fed, y compris la poursuite de l’établissement d’un compte principal. Son bon de gage soutenu par le Trésor Sfrax achète des obligations du Trésor américain par le biais des sociétés de courtage de la banque principale (Kansas City) et suit les taux d’intérêt.

Actuellement, plus de 60 millions de SFRAX sont promis, avec un taux de rendement annualisé d’environ 4,8%.

Avis: Toutes les stablecoins rentables ne peuvent pas durer éternellement. Par exemple, l’USDM est entré dans la phase de liquidation et a cessé de couler en permanence et ne peut être échangé que pour un montant limité.

Dans l’ensemble: La plupart des conceptions se concentrent sur les obligations du Trésor américain à court terme et les rachats inversés, offrant des taux de devis de 4% à 5% qui correspondent aux rendements actuels des obligations du Trésor.Avec l’ajout de plates-formes de finances plus centralisées (CEFI), de gardiens réglementés et de protocoles de financement décentralisés (DEFI), ce secteur devrait occuper une part de plus en plus importante du marché des stablescoin.

La durabilité des étages de revenu provient des actifs conservateurs – principalement des obligations du Trésor américain.La détention des obligations du Trésor américain présente presque nul le risque de crédit et peut également gagner environ 4% ou plus.L’accord investit dans ces outils, et après déduction des coûts d’exploitation, une partie du bénéfice est distribuée aux détenteurs, formant un effet de volant du « rendement des obligations du Trésor → Adoption de stablecoin ».

Les détenteurs n’ont qu’à tenir le jeton pour recevoir des intérêts soutenus par les obligations du Trésor.Avec des rendements à court et à moyen terme proches ou supérieurs ou supérieurs à 4%, la plupart des stablecoins à revenu fixe donnent actuellement environ 4% à 5%.

Ce genre deGagnez comme vous tiendrez« Le motif est naturellement attrayant:

Utilisateurs ordinaires: Les fonds inactifs génèrent des rendements passifs.
Protocole Defi: Traitez-le comme une garantie de haute qualité pour l’emprunt, le commerce et les dérivés à effet de levier.
mécanisme: Obtenez des avantages traditionnels sur la chaîne de manière conforme et transparente pour réduire les coûts d’exploitation.

Les stablescoins de rendement sont l’un des cas de demande les plus clairs pour les actifs du monde réel (RWA) – qui se sont étendus des protocoles crypto-natifs aux nouveaux entrants soutenus par les géants de paiement et Wall Street.Quelle que soit la façon dont les taux d’intérêt américains changent, ce changement a conduit au développement de stablescoins de la simple « ancrage » aux « dividendes ».

En transférant les bénéfices des émetteurs aux titulaires, ces actifs combinent un revenu fixe du monde réel avec la liquidité et la composition sur chaîne, faisant de Gain Stablecoins un moteur de croissance potentiel pour les stablées et l’intégration plus large des crypto-monnaies avec la finance traditionnelle.