jakiro
Autor: Trend Research
Seit dem Marktcrash von 1011 ist der gesamte Kryptomarkt düster. Market Maker und Investoren haben schwere Verluste erlitten, und es wird einige Zeit dauern, bis sich Gelder und Emotionen erholen. Am unverzichtbarsten ist der Kryptomarkt jedoch für neue Schwankungen und Chancen, und wir bleiben hinsichtlich der Marktaussichten optimistisch.Denn der Trend, Mainstream-Krypto-Assets und traditionelle Finanzen in neue Geschäftsformate zu integrieren, hat sich nicht geändert, sondern hat während des Marktabschwungs schnell einen Graben aufgebaut.
1. Stärkung des Wall-Street-Konsenses
Am 3. Dezember sagte Paul Atkins, Vorsitzender der US-Börsenaufsicht SEC, in einem exklusiven Interview mit FOX an der New Yorker Börse: „Der gesamte US-Finanzmarkt könnte sich in den nächsten Jahren in die Kette verlagern.„
Atkins sagte:
(1) Der Hauptvorteil der Tokenisierung besteht darin, dass die Eigentumsstruktur und die Vermögensattribute hochtransparent sind, wenn die Vermögenswerte auf der Blockchain vorhanden sind.Derzeit wissen börsennotierte Unternehmen oft nicht, wer ihre Aktionäre sind, wo sie sind und wo sich ihre Aktien befinden.
(2) Es wird erwartet, dass die Tokenisierung auch eine „T+0“-Abwicklung erreichen und den aktuellen „T+1“-Transaktionsabwicklungszyklus ersetzen wird.Grundsätzlich kann der Lieferzahlungsmechanismus (DVP)/Quittungszahlungsmechanismus (RVP) in der Kette Marktrisiken reduzieren und die Transparenz verbessern. Der aktuelle Zeitunterschied zwischen Clearing, Abwicklung und Geldauslieferung ist eine der Ursachen für systemische Risiken.
(3) Man geht davon aus, dass die Tokenisierung ein unvermeidlicher Trend im Finanzdienstleistungsbereich ist und dass sich Mainstream-Banken und Wertpapierfirmen bereits in Richtung Tokenisierung bewegen.Es dauert vielleicht nicht einmal 10 Jahre, bis die ganze Welt passiert … vielleicht wird es in ein paar Jahren Realität sein.Wir setzen aktiv auf neue Technologien, um sicherzustellen, dass die Vereinigten Staaten in Bereichen wie der Kryptowährung weiterhin an der Spitze bleiben.
Tatsächlich haben Wall Street und Washington ein tief verschlüsseltes Kapitalnetzwerk aufgebaut und eine neue Erzählkette gebildet:Amerikanische politische und wirtschaftliche Elite → US-Schulden (Staatsanleihen) → Stablecoin/Krypto-Schatzgesellschaft → Ethereum + RWA + L2
Auf diesem Bild können Sie erkennen, dass die Trump-Familie, traditionelle Anleihemarktmacher, das Finanzministerium, Technologieunternehmen und Kryptowährungsunternehmen eng miteinander verbunden sind, wobei die grüne ovale Verbindung zum Rückgrat wird:
(1) Stable Coin (USD-Vermögenswerte hinter USDT, USDC, WLD usw.)
Der Großteil der Währungsreserven besteht aus kurzfristigen US-Staatsanleihen und Bankeinlagen, die über Broker wie Cantor gehalten werden.
(2) US-Staatsanleihen
Ausgabe und Verwaltung durch Treasury / Bessent
Palantir, Druckenmiller, Tiger Cubs usw. werden verwendet, um risikoarme Zinspositionen einzugehen
Es ist auch der einkommensgenerierende Vermögenswert, den Stablecoins/Treasury-Unternehmen verfolgen.
(3)RWA
Von US-Schulden, Hypotheken, Forderungen bis hin zur Immobilienfinanzierung
Die Tokenisierung erfolgt über das Ethereum L1/L2-Protokoll.
(4)ETH & ETH L2-Eigenkapital
Ethereum ist die Hauptkette, die RWA, Stablecoins, DeFi und AI-DeFi betreibt
L2-Eigenkapital/Token ist ein Anspruch auf Eigenkapital am zukünftigen Transaktionsvolumen und Gebühren-Cashflow.
Diese Kette drückt aus:
US-Dollar-Kredit → US-Schulden → stabile Währungsreserven → verschiedene Krypto-Treasury/RWA-Protokolle → schließlich auf ETH/L2 festgelegt.
Gemessen am TVL von RWA ist ETH im Vergleich zum Rückgang anderer öffentlicher Ketten im Jahr 1011 die einzige öffentliche Kette, die den Rückgang schnell repariert und gestiegen ist.Der aktuelle TVL beträgt 12,4 Milliarden, was 64,5 % des gesamten Verschlüsselungsvolumens ausmacht.
2. Ethereum erforscht die Wertschöpfung
Das jüngste Upgrade von Ethereum Fusaka hat nicht allzu viele Wellen auf dem Markt ausgelöst, aber aus der Perspektive der Entwicklung der Netzwerkstruktur und des Wirtschaftsmodells ist es ein „Meilensteinereignis“.Fusaka erweitert nicht nur die Kapazität durch EIPs wie PeerDAS, sondern versucht auch, das Problem der unzureichenden Werterfassung im L1-Mainnet zu lösen, das durch die Entwicklung von L2 verursacht wird.
Durch EIP-7918 führte ETH die Blob-Grundgebühr in einen „dynamischen Mindestpreis“ ein und verband deren Untergrenze mit der Grundgebühr der L1-Ausführungsschicht, sodass Blobs DA-Gebühren mindestens zu einem Einheitspreis zahlen mussten, der etwa 1/16 der L1-Grundgebühr entspricht; Dies bedeutet, dass Rollup die Blob-Bandbreite nicht mehr lange Zeit nahezu ohne Kosten belegen kann und die entsprechenden Gebühren in Form von Burning an die ETH-Inhaber zurückfließen.
Unter allen Upgrades von Ethereum gibt es drei, die mit „Brennen“ zu tun haben:
(1) London (eindimensional): Nur die Ausführungsschicht wird verbrannt, und ETH beginnt aufgrund der L1-Nutzung mit strukturellem Brennen.
(2) Dencun (zwei Dimensionen + unabhängig vom Blob-Markt): Durch das Brennen der Ausführungsschicht + des Blobs wird beim Schreiben von L2-Daten in den Blob auch die ETH verbrannt, aber wenn die Nachfrage gering ist, ist der Blob-Anteil fast 0.
(3) Fusaka (doppelte Dimension + an L1 gebundener Blob): Um L2 (Blob) nutzen zu können, müssen Sie mindestens einen festen Anteil der L1-Grundgebühr zahlen und verbrannt werden.Die L2-Aktivität ist stabiler auf das Brennen der ETH zurückzuführen.
Derzeit betragen die Kosten der Blob-Gebühren am 12.11.23:00 Uhr 569,63 Milliarden Mal so viel wie vor dem Fusaka-Upgrade. 1.527 ETH werden an einem Tag verbrannt. Blob-Gebühren sind mit bis zu 98 % der Teil mit dem höchsten Brennbeitrag geworden. Wenn ETH L2 weiter aktiv ist, wird dieses Upgrade voraussichtlich dazu führen, dass ETH in die Deflation zurückfällt.
3. Die technische Stärke von Ethereum
Während des Rückgangs von 1011 wurde der Futures-Leverage-Markt der ETH vollständig geräumt und erreichte schließlich den Spot-Leverage-Markt.Gleichzeitig mangelte es vielen Menschen an Vertrauen in die ETH, was dazu führte, dass viele alte OGs ihre Positionen reduzierten und wegliefen. Laut Coinbase-DatenDer spekulative Leverage im Währungskreis ist auf ein historisches Tief von 4 % gesunken.
In der Vergangenheit stammte ein wichtiger Teil der Short-Positionen von ETH aus dem traditionellen Handel mit Long-BTC/Short-ETH-Paaren. Insbesondere hat sich diese Paarung in den vergangenen Bärenmärkten im Allgemeinen sehr gut entwickelt, doch dieses Mal geschah etwas Unerwartetes.Das ETH/BTC-Verhältnis befindet sich seit November auf einem Seitwärtswiderstand.
Der aktuelle Bestand an ETH an Börsen beträgt 13 Millionen, etwa 10 % des Gesamtbestands, was einen historischen Tiefstand darstellt. Da das Paar Long BTC/Short ETH im November ausläuft, wenn der Markt in extreme Panik gerät, könnten sich nach und nach „Short Squeeze“-Möglichkeiten ergeben.
Mit der Interaktion in den Jahren 2025–2026 haben die künftigen Geld- und Fiskalpolitiken Chinas und der Vereinigten Staaten freundliche Signale ausgesendet:
Die Vereinigten Staaten werden in Zukunft aktiv sein und Steuern senken, die Zinssätze senken und die Verschlüsselungsvorschriften lockern, während China angemessen locker sein und die Finanzstabilität wahren (Volatilität unterdrücken) wird.
Unter dem Szenario relativ lockerer Erwartungen aus China und den Vereinigten Staaten, die die Abwärtsvolatilität der Vermögenswerte unterdrücken, und wenn extreme Panik herrscht und Gelder und Emotionen noch nicht vollständig wiederhergestellt sind, befindet sich ETH immer noch in einer besseren Kauf-„Strikezone“.
