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Quelle: Graustufen; Zusammenstellung: Tao Zhu, Bitchain Vision
Pledge Rewards können zu einer nicht assoziierten Einkommensquelle werden, wodurch die Gesamtrendite für Investitionen in den Blockchain-Token von Proofs of Stake (POS) verbessert wird.
Traditionelle Quellen des Investitionsergebnisses wie Anleihenkuponzahlungen hängen eng mit der Zentralbankpolitik und der wirtschaftlichen Bedingungen zusammen.Obwohl es in traditionellen Märkten einige Möglichkeiten gibt, durch alternative Einkommensschaffungsstrategien zu diversifizieren, haben die meisten Optionen ähnliche Korrelationen mit Wirtschaftszyklen.Das Absetzen von Belohnungen – das Einkommen, das durch die Validierung von Blockchain -Transaktionen erzielt wird, zeigt eine einzigartige potenzielle Einkommensquelle, die nichts mit den Maßnahmen der Federal Reserve oder der allgemeinen Wirtschaftsleistung zu tun hat.
Durch das Absetzen ermöglicht es Token -Inhabern, an Netzwerkkonsens und Sicherheit teilzunehmen und native Belohnungen des Protokolls zu erhalten (d. H. Einkommen, die ETH oder SOS anstelle von Fiat -Währung nachgewiesen haben).Der Anreizmechanismus, der das Verpfändungsverhalten steuertVon Bergarbeitern bis hin zu Stakers: Wie Sie die Sicherheit der Ethereum -Blockchain gewährleisten können „).
Nicht verwandte Vorteile
Die Ertragsrendite wird nicht durch protokollspezifische Parameter und Beteiligung von Netzwerkschicht und nicht durch die Bedingungen des US-Dollar-Währungsmarktes gesteuert. Daher unterscheiden sich die Erträge von den herkömmlichen Erträgen in Bezug auf Niveau und Zeit.
Zum Beispiel war die mediane Verpfändungsrendite in den Top 20 Proof of Stake (POS) digitale Vermögenswerte höher als herkömmliche Benchmarks mit festen Einkommen wie Bundesfonds oder Renditen für Unternehmensanleihen in der Unternehmensnote. Seit 2019 schwankte die durchschnittliche jährliche Ertragsrendite zwischen 5% und 10% (Abbildung 1).
Abbildung 1: Die Verpfändungsrendite hat nichts mit der Rendite des festen Einkommens zu tun
Pledge Rewards zeigen auch niedrige oder sogar negative Korrelationen mit herkömmlichen Zinswerkzeugen.In Bezug auf monatliche Veränderungen seit 2019 haben die mittleren Versprechenprämien in unserer Stichprobe die folgenden Korrelationen mit den traditionellen Benchmark -Zinssätzen:
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Der Satz relativ zu den Bundesmitteln beträgt -0,67
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Im Vergleich zur 10 -jährigen Staatskasse beträgt der Rendite von -0,71
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Unternehmensanleihenrendite im Vergleich zu den USA beträgt -0,76
Diese Zinsabhängigkeit erhöht den potenziellen Wert von Zusagen in Multi-Asset-Portfolios, was nicht nur das Potenzial für die Diversifizierung des Einkommens bietet, sondern auch die damit verbundenen Risiken im Vergleich zu herkömmlichen Einkommenstools reduziert.
Höhere Gesamtrendite, gleiches Risiko
Das Absetzen ist ein Mechanismus, der möglicherweise die Gesamtrenditen erhöht und gleichzeitig das Portfoliorisiko nur geringfügig erhöht (durch verschiedene Betriebsrisiken, wie nachstehend beschrieben). Verpfändungsprämien werden in nativen Blockchain -Token bezahlt, nicht in Fiat -Währung. Diese Belohnungen können im Laufe der Zeit reinvestiert und verschärft werden, wodurch möglicherweise ein Doppelrücklaufstrom – Kapitaler Wertschätzung und Verpfändunggewinn – ohne die zugrunde liegende Exposition des Anlegers geändert wird. In POS-Netzwerken liegen solche Gewinne in der Regel zwischen 5% und 10% pro Jahr, was dazu beiträgt, die Volatilität während des Marktrückgangs auszugleichen.
Um diesen Effekt zu quantifizieren, haben wir zwei hypothetische POS -Token -Return -Indizes erstellt: (1) einen Index, der nur Preisrenditen enthält;und (2) ein Index, der sowohl Preisrenditen als auch Versprechen enthält.Diese beiden Indizes sind gleich gewichtet und enthalten die Top 10 POS -Token in der Marktkapitalisierung. Der Index wird nicht verwaltet und Sie können nicht direkt in den Index investieren.Diese Ergebnisse sind rein hypothetisch und spiegeln die tatsächlichen Renditen von Investoren nicht wider.Der zugrunde liegende Index ist ebenfalls Annahmen und repräsentiert keinen tatsächlichen Index, der zur Bewertung eines breiteren Anlageberationsbereichs verwendet wird.Diese Indizes wurden vom Autor erstellt und aus der Perspektive im Nachhinein konstruiert.Die Verpfändung ist keine Marge, darf nicht bezahlt werden und nicht die Verpflichtung eines Unternehmens oder eines staatlichen Unternehmens.
Diagramm 2 zeigt die Rückgabestatistiken für beide Indizes.Nach Aufnahme in die Verpfändung stieg die Gesamtrendite von 60%auf 72%, was bedeutet, dass die tatsächliche jährliche Rendite von 12%beträgt.Verpfändungsprämien verursachen keine Preisschwankungen (obwohl Versprechen andere Risiken darstellen können; siehe den nächsten Absatz), sodass höhere Renditen auch zu höheren Sharpe -Verhältnissen führen können.
Abbildung 2: Versprechenprämien können die Gesamtrenditen erhöhen
Verpfändungsprämien sind in der Regel milder zu Token -Preisschwankungen, und Preisschwankungen sollten als Hauptrisiko und potenzielle Renditequelle für die meisten Krypto -Asset -Investitionen angesehen werden.That being said, pledge activities can also bring new risks, including potential fines (loss of pledged assets due to failed transaction verification), lock-in periods (limited liquidity during pledge periods, which may affect portfolio rebalancing and ability to respond to market changes), and smart contract risks (the underlying pledge protocols or smart contracts may have vulnerabilities or exploitation, especially on networks with less security or in experimental stages).Darüber hinaus wurden Transaktionskosten und Versprechensprovisionen nicht in die Analyse einbezogen, diese Gebühren sammeln sich jedoch im Laufe der Zeit an.
abschließend
Diese Analyse zeigt, dass Pledge Rewards eine einzigartige und potenzielle Quelle für Vorteile für die strukturelle digitale Asset -Portfolio darstellen.Durch die Integration in ein Portfolio -Gebäude -Framework kann das Gesamtrenditepotential verbessern und die Vorteile der Umsatzdiversifikation unabhängig von der herkömmlichen Zinsdynamik bieten.
