jakiro
المؤلف: راي داليو، المصدر: داليو فيجن
<سبان ليف = "">فالتجارة بين القوى الناشئة تتجاوز الدولار بالكامل. ومن ناحية أخرى، يشهد الوضع المالي في أميركا تدهوراً.لقد تجاوز الدين الوطني مستويات لا يمكن تحملها، وأصبحت أقساط الفائدة وحدها واحدة من أكبر البنود في الميزانية.وعندما تتجاوز تكلفة الحفاظ على الدين القدرة الإنتاجية، يخبرنا التاريخ أن الدورة تدخل مراحلها الأخيرة.وذلك عندما بدأ المستثمرون يبحثون عن مخرج – شيء حقيقي، شيء نادر، شيء خارج عن سيطرة الحكومة.الفضة هي في قلب هذا التحول.وعلى عكس العملة الرقمية، لا يمكن إنشاؤها عن طريق النقر على لوحة المفاتيح.على عكس العملات الورقية، لا توجد مخاطر على الطرف المقابل.وعلى عكس السندات أو الأسهم، فإن قيمتها لا تعتمد على الوعود المستقبلية.إنها جوهرية.
<سبان ليف = "">خصائص الفضة المزدوجة والتحول الصامت
<سبان ليف = "">الآن ما يجعل الفضة فريدة من نوعها هو أنها معدن نقدي ومعدن صناعي. مع توسع قطاعات التكنولوجيا والطاقة الخضراء، يرتفع الطلب على الفضة، ليس فقط كتحوط ولكن كضرورة.لذلك نرى التقاء نادر بين القوى الكلية التي تؤدي إلى انعدام الثقة النقدية، والقوى الهيكلية التي تحرك الطلب المادي.السبب الذي يجعلني أسميها “التحول الصامت” هو أن هذه الحركات لا تعلن عن نفسها.لا تعقد البنوك المركزية مؤتمرات صحفية لتعلن أنها فقدت الثقة في النظام النقدي.لقد تحركوا بهدوء، وقاموا تدريجيا بتعديل الاحتياطيات وآليات التجارة.نادراً ما يلاحظ مستثمرو التجزئة إلا بعد فوات الأوان.ولكن بحلول الوقت الذي انتشرت فيه السرديات السائدة، كانت الأموال الذكية في مقدمة المنحنى بالفعل.هذه هي الطريقة التي يحدث بها كل تحول كبير.ولنتأمل هنا أواخر الستينيات وأوائل السبعينيات، عندما تخلت الولايات المتحدة عن معيار الذهب.وكانت الشقوق مرئية بالفعل منذ سنوات.بالنسبة لأولئك الذين يفهمون دورات الديون واختلال توازن العملة، فإن العلامات واضحة بالفعل.
<سبان ليف = "">النمط نفسه يتكشف اليوم. إننا نشهد المراحل الأولى من عملية التخلص من الدولار، والتي قد تعيد تعريف التسلسل الهرمي للأصول العالمية.التأثير على الفضة ضخم.ومع تحول الثقة من الأصول الورقية إلى مخزن حقيقي للقيمة، يتوسع دور الفضة إلى ما هو أبعد من الاعتراف التاريخي بها.ويصبح جزءا من الحل لانعدام الثقة المتزايد في النظام المالي.المستثمرون الذين يفهمون هذا لا يراهنون على تحركات الأسعار.وهم يهيئون أنفسهم لإجراء عملية إعادة تقييم شاملة للعملات.هذا ليس خوفا.هذا هو فهم الواقع.فعندما يبدأ النظام المبني على الاستدانة والالتزام في الإرهاق، يبحث رأس المال بطبيعة الحال عن ملجأ في الأصول التي تتمتع بشعور بالاستمرارية.وفي هذا السياق، الفضة ليست مضاربة.إنه معقول.إن التحول الصامت الذي يشهده العالم نحو الأصول الثابتة يشكل انعكاساً للحدس الجماعي.يشعر الناس بعدم الاستقرار قبل أن يتمكنوا من التعبير عنه.وهذا ما يحدث الآن.وعندما يستيقظ العالم أخيراً، فإن إعادة التسعير لن تكون تدريجية.سيكون الأمر مفاجئًا، كما هو الحال دائمًا عندما يواجه الإدراك الحقيقة أخيرًا.
<سبان ليف = "">الديون العالمية والهروب إلى الأصول الصعبة
<سبان ليف = "">السيولة هي بمثابة الأكسجين للأسواق المالية. عندما يكون وفيرًا، لا تلاحظه، ولكن بمجرد أن يبدأ في الاختفاء، يبدأ كل شيء في الاختناق.وما نشهده الآن هو تشديد تدريجي للسيولة في النظام العالمي.وهذا هو السبب في أن سلوك السوق أكثر اضطرابا.تجد البنوك المركزية نفسها في ورطة بعد سنوات من دعم النمو بشكل مصطنع من خلال خلق الأموال وأسعار الفائدة المنخفضة للغاية.لقد بنوا آلة اقتصادية تعتمد على الحقن المستمر للسيولة حتى تتمكن من أداء وظائفها.عندما يتباطأ التدفق، يبدأ الهيكل بأكمله في الارتعاش.
<سبان ليف = "">والحقيقة هي أننا وصلنا إلى نقطة لم تعد فيها السياسات التي كانت ناجحة ذات يوم تنتج نفس النتائج.كل دولار جديد مطبوع يجلب عوائد هامشية متناقصة.يوفر كل خفض لسعر الفائدة حافزًا أقل.لقد أصبح النظام مدمناً على السيولة.مثل أي إدمان، يجب أن تكون الجرعات أعلى وأعلى للحفاظ على الاستقرار.والبنوك المركزية تدرك هذه الحقيقة، ولكنها تدرك أيضاً مخاطر الاستمرار على هذا المسار.إذا قاموا بطباعة عدد كبير جدًا، فهذا يدمر مصداقية العملة.وإذا توقفت، فإن ذلك سيؤدي إلى حالات التخلف عن السداد والركود وانهيار الأصول.وهذا هو المأزق الذي وقعوا فيه.في هذه البيئة، لا يتم الحفاظ على وهم الاستقرار إلا بالإيمان.ولا يزال المستثمرون يعتقدون أنه يمكن السيطرة على النظام وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي الأوروبي أو بنك اليابان يمكنهم توجيه النتيجة بدقة.لكن التاريخ يخبرنا أنه بمجرد أن تبدأ الثقة في التآكل، فإن السيولة يمكن أن تتبخر بسرعة أكبر مما يتوقع أي شخص.هذا هو رد الفعل المتسلسل.وعندما يفقد المشاركون في السوق الثقة في فعالية السياسات، فإنهم يتراجعون، ويبيعون الأصول، ويخزنون الأموال النقدية، ويخرجون من المخاطر.وذلك عندما ترى إعادة تسعير عنيفة، خاصة في الأسواق التي تعتمد بشكل كبير على الرافعة المالية، مثل الفضة.
<سبان ليف = "">ما لا يدركه معظم الناس هو أن سوق الفضة هو أحد أكثر الأسواق تزويرًا ورافعة مالية في العالم.حجم العقود الورقية التي تمثل الفضة أكبر بعشرات المرات من العرض المادي الفعلي.عندما تكون السيولة وفيرة والثقة عالية، يعمل النظام بشكل جيد لأن المتداولين يبرمون العقود دون الحاجة إلى التسليم الفعلي.ولكن عندما تقل السيولة، يرتفع الخوف، ويبدأ المشاركون في المطالبة بالسلع المادية – المعدن الحقيقي، عندها تتغير قواعد اللعبة.قد تكشف المرحلة التالية من أزمة السيولة مدى هشاشة أسواق الورق.إذا طالب عدد قليل من اللاعبين الكبار بالتسوية المادية أو رفضوا تجديد العقود، فقد يؤدي ذلك إلى خلق ضغط يجبر صفقات البيع على إغلاق مراكزهم بأي ثمن.وفي تلك البيئة، كان من الممكن أن تتحرك أسعار الفضة بعنف، ليس بسبب التلاعب أو المضاربة، بل بسبب الإدراك المفاجئ بأن السوق الورقية كانت تنطوي على قدر أقل بكثير من الفضة المادية عما كانت عليه في الواقع.
<سبان ليف = "">هذه ليست نظرية.هذا دوري.وقد أدى كل انكماش كبير في السيولة في التاريخ إلى إنتاج ديناميكيات مماثلة.تنهار المطالبات الورقية المتضخمة إلى قيم الأصول الأساسية.وفي عام 2008 كانت الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.كان عام 2020 هو العام الذي تحولت فيه العقود الآجلة للنفط إلى سلبية لفترة وجيزة حيث تجاوز التعرض للورق واقع التخزين.الفضة يمكن أن تكون التالية.والفرق هو أن الأمر هذه المرة مرتبط بمشكلة جهازية أوسع نطاقا ــ إنهاك السياسة النقدية ذاتها.وعندما تختفي السيولة، يعيد المستثمرون اكتشاف معنى الندرة.وذلك عندما يتحول أصل مثل الفضة الذي لا يحتوي على مخاطر الطرف المقابل من تجاهل إلى مطلوب.بدأ الناس يدركون أن السيولة والملاءة ليسا نفس الشيء.يمكنك الحصول على كل الثروة الورقية الموجودة في العالم، ولكن إذا لم يكن من الممكن تحويلها إلى شيء حقيقي عندما يتم إغلاق النظام، فإنها لا تساوي شيئًا.وقد تحاول البنوك المركزية مكافحة أزمة السيولة المقبلة من خلال جولة أخرى من التيسير الكمي، ولكن كل تدخل يجعلنا أقرب إلى نقطة اللاعودة.وفي حين أنها تخلق المزيد من الأموال لمنع الانهيار، فإنها تقوض أيضا الثقة في العملة نفسها.وهذا هو سبب أهمية سوق الفضة.فهو لا يعكس ببساطة الطلب الصناعي أو الرغبة في الاستثمار.إنه يعكس اليأس المتزايد للنظام الذي استنفد أدواته السياسية.عندما تجف السيولة ويبدأ الناس في البحث عن أصول جديرة بالثقة، تصبح الفضة أكثر من مجرد وسيلة تحوط. لقد أصبح بياناً ضد التلاعب بالعملة، وضد الهندسة المالية، وضد الاعتقاد بأن الدين يمكن أن ينمو إلى الأبد دون عواقب.
<سبان ليف = "">إن أزمة السيولة القادمة لن تكون مجرد اختبار للسوق.وسوف يكون بمثابة اختبار للثقة، وأولئك الذين يفهمون هذا يتجهون بهدوء بالفعل إلى الأصول الحقيقية، استعداداً للعودة الحتمية إلى الحقيقة بدلاً من الاستعداد للذعر.
<سبان ليف = "">التضخم وأسعار الفائدة والمزايا الخفية للفضة
<سبان ليف = "">إن التحول الكبير التالي في الثروة العالمية لن يأتي من الابتكار أو الصناعات الجديدة.وسوف يأتي ذلك من عملية إعادة التوازن الهائلة بين الثروة الورقية والثروة الحقيقية.إننا ندخل مرحلة حيث يتصادم وهم الرخاء المبني على الهندسة المالية مع واقع القيمة الملموسة.وهذا ما أسميه “إعادة توازن الثروة الكبرى”.وستقف الفضة، إلى جانب الأصول الصلبة الأخرى، في مركزها.لعقود من الزمن، كان خلق الثروات يركز بشكل غير متناسب على الأصول المالية – الأسهم والسندات والمشتقات المالية والتجريد الرقمي للقيمة.ولا تنمو هذه الأدوات بسبب الإنتاجية، بل بسبب التوسع النقدي.فعندما تخفض البنوك المركزية أسعار الفائدة وتطبع النقود، ترتفع أسعار الأصول، مما يخلق شعوراً بالثروة.لكن هذا النوع من الثروة لا يتم اكتسابه.إنه مستعار من المستقبل.ويعتمد على استمرار السياسات التي تدعم مستويات التقييم بشكل مصطنع.وعندما يضعف هذا الدعم أو يتراجع، فإن الثروة الورقية تتبخر بسرعة أكبر بكثير مما يمكن خلقه.تحدث هذه الدورة عبر التاريخ.وفي المراحل المتأخرة من الإمبراطوريات والدورات الاقتصادية، تتسارع طباعة النقود للحفاظ على أعباء الديون والتوقعات الاجتماعية.وفي نهاية المطاف، يدرك الناس أن ثروتهم الورقية لم تعد تشتري لهم ما كانت تشتريه من قبل.وذلك عندما يبدأون في الابتعاد عن الوعود والتوجه إلى الأشياء العينية.الانتقال من الأصول التي تعتمد على الثقة إلى الأصول التي تجسد الثقة.هذا هو التحول الذي بدأنا نراه.
<سبان ليف = "">الآن، ما يجعل الفضة مثيرة للاهتمام بشكل خاص في عملية إعادة التوازن القادمة هو دورها المزدوج. إنه معدن نقدي وسلعة صناعية.وهذا يعني أن لديها خصائص الندرة المتأصلة وخصائص تخزين القيمة للأموال، في حين أنها ضرورية لتشغيل التكنولوجيا الحديثة، والطاقة الشمسية، والإلكترونيات، والأجهزة الطبية.بمعنى آخر، قيمتها ليست نظرية أو نفسية، بل هي متجذرة في الواقع المادي.في عصر يتم فيه تحديد معظم الأصول من خلال الرافعة المالية والخوارزميات، سيصبح هذا الأساس لا يقدر بثمن.لكن المشكلة الأعمق هي أن معظم الفضة التي يملكها المستثمرون اليوم لا توجد في الواقع في شكل مادي.ويتم تمثيلها بالعقود الورقية أو أسهم صناديق الاستثمار المتداولة أو التعرض للمشتقات.هذه الأدوات تكون مفيدة عندما يسير كل شيء على ما يرام.إنها تسمح للمستثمرين بالشعور وكأنهم يمتلكون الفضة دون الحاجة إلى التسليم الفعلي.لكن الراحة تأتي مع المخاطر. وفي أوقات الضغوط النقدية، سيتم اختبار تلك المطالبات الورقية.إذا طلب جزء صغير من المستثمرين عمليات استرداد مادية، فإن الخلل بين الفضة الورقية والفضة المادية سيصبح واضحًا، وسيؤدي ذلك إلى إعادة التوازن.
<سبان ليف = "">إن النظام المالي في عالم اليوم يشبه بيتاً من المرايا.ويرى الجميع ثروتهم تنعكس من خلال قطع مختلفة من الورق، ولكن الجوهر الأساسي ــ الرهن العقاري الحقيقي ــ أقل بكثير من إجمالي المطالبة.عندما تكون الثقة عالية، لا أحد يشكك في الهيكل.عندما تنكسر الثقة، يندفع الجميع نحو نفس المخرج في نفس الوقت.وكان هذا هو السبب وراء عملية إعادة التقييم الأكثر عنفاً في التاريخ.التحول القادم في الفضة ليس مضاربة على الأسعار.إنه إدراك أن تمثيل الثروة على الورق ليس مثل الثروة نفسها.وعلى هذه الخلفية، تعتبر الفضة أكثر من مجرد وسيلة تحوط.ويصبح مقياس الصدق في نظام غير شريفة.إنه يعكس الحالة الحقيقية للنزاهة النقدية.ومع تدفق رأس المال من الأصول المالية المبالغ في تقدير قيمتها إلى مخازن ملموسة ذات قيمة، فسوف نشهد تحولا عميقا في كيفية تعريف الناس للثروة.إن امتلاك الفضة الحقيقية هو أكثر من مجرد ربح.يتعلق الأمر بالحفاظ على القوة الشرائية عندما تنخفض قيمة كل شيء من خلال التضخم.ولن تكون عملية إعادة التوازن هذه سلسة أو منظمة، فمثل هذه التحولات لن تكون سلسة أو منظمة على الإطلاق.وهي غالباً ما تتكشف من خلال الأزمات، أو إفلاس البنوك، أو صدمات العملة، أو الانهيار المفاجئ للسوق.لكن تلك الأزمات مجرد أعراض لتصحيح أكبر. يتكيف العالم مع الحقيقة بعد سنوات من الهلوسة.
<سبان ليف = "">في نهاية المطاف، يتعلق الأمر بالدورات – دورات الديون، ودورات الثقة، ودورات الثروة.لقد وصلنا إلى مرحلة متقدمة حيث تطورت الورقة المالية إلى ما هو أبعد من قيمة الإنتاج التي تمثلها.وعندما يبدأ النظام في المطالبة بتسوية حقيقية، فإن أولئك الذين يمتلكون أصولاً ملموسة لن يقوموا بحماية الثروة فحسب، بل سيعيدون تعريفها.إن الفصل التالي من الرخاء لن ينتمي إلى أولئك الذين يملكون أكبر قدر من الورق، بل إلى أولئك الذين يتمسكون بشيء لم يعد الورق قادراً على وعدهم به – شيء حقيقي، ونادر، ودائم. ستكون الفضة واحدة من تلك الأصول النادرة التي تربط الوهم بالواقع.
<سبان ليف = "">التراكم المؤسسي: إشارة إلى الأموال الذكية
<سبان ليف = "">نادراً ما تنهار الأسواق بسبب أشياء يتوقعها الناس.إنهم ينهارون بسبب أشياء يتجاهلها الناس.تعتمد سيكولوجية السوق على الراحة، وعلى الاعتقاد بأن الغد سيكون مشابهًا إلى حد كبير لليوم.وهذا يسمح للناس بالبقاء راضين عن أنفسهم حتى عندما يكون الخطر قاب قوسين أو أدنى.ونحن الآن في واحدة من تلك اللحظات ــ سوق الفضة، والنظام النقدي برمته الذي يعكسه، يجلس على توازن هش من الثقة.وقد تكشف الأيام العشرة المقبلة مدى ضعف هذه الثقة.عندما تدرس التاريخ، تتعلم أن نقاط التحول تتبع دائمًا نفس التسلسل النفسي.أولا، التفاؤل.ترتفع الأسعار.يعتقد الناس أن هذا أمر معقول.ثم تأتي النشوة.الجميع يكسب المال وتنحسر الشكوك.ثم يأتي الإنكار.تظهر علامات التحذير.لكن الناس يفسرونها.ثم يأتي الذعر عندما يختفي وهم السيطرة.يبدو الإعداد الحالي للفضة مشابهًا بشكل مخيف للمراحل اللاحقة من تلك الدورة.
<سبان ليف = "">يركز معظم المستثمرين في الوقت الحالي على الضجيج – التقلبات اليومية، والرسوم البيانية قصيرة المدى، والعناوين الرئيسية حول تباطؤ التضخم، أو ارتفاع أسعار الفائدة إلى ذروتها. لكنهم يفتقدون هيكل السوق الأساسي.ويتم قمع سعر الفضة بشكل مصطنع من خلال التوسع في المطالبات الورقية ــ العقود الآجلة، وصناديق الاستثمار المتداولة، والمشتقات ــ التي تَعِد بالتعرض دون شرط الملكية.وهذا يخلق منطقة راحة نفسية.يظن المستثمرون أنهم في الفضة، لكنهم في الواقع يحتفظون بأوراق تعتمد على السيولة والثقة.عندما ينكسر أي من هذه الأشياء، تصبح الورقة بلا معنى.إن سيكولوجية السوق قبل الاختراق الهيكلي تبدو دائمًا كما هي.هادئ، واثق، ومغرور.يقنع المتداولون أنفسهم بأن التقلبات مؤقتة.وستعمل البنوك المركزية على استقرار النظام وسيتم شراء أي تراجع.لكن في الحقيقة هذا الهدوء هو عين العاصفة.فمؤشرات الضغط السفلي آخذة في الارتفاع، والسيولة تتضاءل، وتتشدد سلاسل التوريد المادية، ويصل الرافعة المالية إلى مستويات خطيرة.يتمتع سوق الفضة على وجه الخصوص بواحدة من أكثر الأوضاع غير المتماثلة في التاريخ.وصلت المخزونات إلى أدنى مستوياتها القياسية بينما وصل التعرض للورق إلى مستويات قياسية. وليس هناك سوى نتيجة واحدة محتملة لهذا المزيج، ألا وهو إعادة التسعير المفاجئة.
<سبان ليف = "">الفضة مقابل الذهب: فجوة القيمة الحقيقية
<سبان ليف = "">لا يتطلب الأمر حدوث كارثة عالمية عندما يفسح الإيمان المجال للواقع.ولا يتطلب الأمر سوى محفز واحد – خطأ سياسي، أو حدث جيوسياسي، أو حتى تجميد السيولة في فئة أصول أخرى.هذه هي الطريقة التي تعمل بها العدوى.الفضة، باعتبارها أصلًا بحجم سوق صغير ولكن رمزًا ضخمًا للنظام، تتفاعل بعنف عندما تتغير الثقة.إذا بدأ المستثمرون يدركون أن سوق الفضة الورقية غير قادر على توفير المعدن المادي الموعود، فقد تتم إعادة التسعير في وقت أقرب مما يتوقع أي شخص.عشرة أيام كافية ليتحول المزاج من اللامبالاة إلى الذعر.ومن المهم أن نفهم أن الأسواق لا تحركها الحقائق.إنهم مدفوعون بإدراك الحقائق.الأساسيات تخبرك بما يجب أن يحدث.يخبرك علم النفس عندما يحدث ذلك.والآن، نحن في المراحل النفسية المتأخرة حيث تتباعد الأساسيات والواقع، ولكن المستثمرين ما زالوا متمسكين بسردية الاستقرار.وقد حدث نفس النمط قبل الأزمة المالية في عام 2008، وقبل انهيار الدوت كوم في عام 2000، وقبل كل عملية إعادة تقييم رئيسية للسلع الأساسية في التاريخ.العلامات مرئية دائمًا، لكن لا يتم تصديقها على نطاق واسع.
<سبان ليف = "">الفضة في هذه اللحظة هي اختبار للإيمان. أولئك الذين يفهمون الدورات لا ينظرون إلى الأسعار.إنهم ينظرون إلى علم النفس.وهم يعلمون أن أعظم التقلبات تأتي عندما يحل الخوف محل الرضا عن النفس.والخوف لا يأتي تدريجياً.انها تندلع.وربما تمثل الأيام العشرة المقبلة اللحظة التي تدرك فيها الأسواق أخيرا أن النظام المبني على الاستدانة والمشتقات المالية والضمانات السياسية لا يستطيع تقديم قيمة حقيقية عند الحاجة.وذلك عندما انقلب ذهني.أولئك الذين رفضوا الفضة ذات مرة باعتبارها مملة سوف يلاحقونها بجنون.وأولئك الذين يتجاهلونها يتدافعون لتأمين الإمدادات المادية. وكما يظهر التاريخ، بحلول الوقت الذي يتفاعل فيه الجمهور، تكون الفرصة قد ولت.
<سبان ليف = "">إن فهم سيكولوجية السوق لا يتعلق بالتنبؤ بالتواريخ.يتعلق الأمر بفعل القراءة.الآن، يخبرنا السلوك أن الرضا عن النفس في ذروته.عندما يصل الرضا عن النفس إلى ذروته، تبدأ الفرصة.قد لا يقتصر تأثير الأيام العشرة القادمة على أسعار الفضة. كيف يمكن أن تتحول المشاعر بسرعة من الكفر إلى اليأس.
<سبان ليف = "">وفي كل دورة، تحدد تلك اللحظة من يحافظ على الثروة ومن يشاهدها تختفي.تعمل الأموال الذكية دائمًا بهدوء قبل أن يستيقظ الجمهور.
<سبان ليف = "">التلاعب بالسوق ونظرية قمع الأسعار
<سبان ليف = "">أكبر خطأ يرتكبه المستثمرون هو الاعتقاد بأنهم قادرون على التنبؤ بالمستقبل. المستثمرون الأكثر نجاحاً لا يحاولون التنبؤ، بل يستعدون. وفي عالم حيث تتزايد حالة عدم اليقين، وتتعرض الأنظمة النقدية للإجهاد، وتتلاشى الثقة، يصبح الاستعداد أكثر قيمة من التنبؤ.والأمر الأكثر أهمية هنا هو فهم الدورات، والسبب والنتيجة، والإيقاع الحتمي للتطور الاقتصادي.قد تجلب الأيام العشرة القادمة صدمات لسوق الفضة، ولكن سواء تحولت الصدمة إلى فرصة أو كارثة يعتمد كليًا على مدى استعدادك الجيد.
<سبان ليف = "">عندما أنظر إلى الفضة، لا أنظر إليها على أنها تجارة. أرى أن هذا انعكاس للصورة الأكبر، وإشارة حول ما وصلنا إليه في دورة الديون والعملة طويلة الأجل.كل بضعة عقود، نصل إلى نقطة تنمو فيها أعباء الديون بسرعة أكبر من نمو الدخل.وتفقد البنوك المركزية السيطرة على أسعار الفائدة الحقيقية ويبدأ النظام في تصحيح نفسه.ونحن في تلك المرحلة الآن.ويمكنك أن تشعر بذلك في تقلبات السوق، وفي الاستجابات اليائسة للسياسات، وفي التحول الهادئ لرأس المال من الأصول المالية إلى الأصول الثابتة.المرحلة التالية من هذه الدورة لا تتعلق بالأرباح.يتعلق الأمر بالحفظ.
<سبان ليف = "">ماذا تعني الأيام العشرة القادمة للمستثمرين
<سبان ليف = "">يبدأ الإعداد بفهم الواقع، وليس كما نتمنى أن يكون. والحقيقة هي أن الحكومات تعاني من عجز بنيوي لا يمكن علاجه من دون عواقب اجتماعية واقتصادية خطيرة. والحقيقة هي أن البنوك المركزية في ورطة.وعليهم أن يختاروا بين إنقاذ العملة أو إنقاذ الاقتصاد.لكن لا يمكنهم الحصول على الأمرين في كلا الاتجاهين.والحقيقة هي أنه بمجرد فقدان الثقة، فإنها لا تعود بسرعة.وعندما يفقد الناس الثقة في الوعود الورقية، فإنهم يلجأون إلى الأصول التي لا تعتمد على قدرة أي شخص على سداد ديونه.ولهذا السبب ترتفع أسعار الفضة والذهب وغيرها من المخزونات المادية ذات القيمة، ليس بسبب المضاربة، بل بسبب الضرورة.
<سبان ليف = "">المستثمرون المستعدون يدركون هذا النمط.إنهم يدرسون التاريخ – انهيار العملة، وتحولات السلطة، وانهيار الأنظمة ذات الرفع المالي الزائد.لا يسألون “هل سيحدث هذا؟” يسألون “عندما يحدث ذلك، هل سأكون جاهزًا؟” هذه العقلية هي ما يفصل بين أولئك الذين يزدهرون في حالة عدم اليقين وأولئك الذين تم تدميرهم.التحضير ليس عاطفيا.إنه منهجي.يتعلق الأمر ببناء المرونة في محفظتك وتفكيرك.والآن، لا يزال وهم الاستقرار قوياً.يبدو أن سوق الأسهم مرن.ويبدو البنك المركزي واثقا.يعتقد معظم الناس أن التضخم تحت السيطرة.ولكن تحت السطح، تتآكل الأساسات.العائدات الحقيقية لا تزال سلبية.تستمر الديون العالمية في الارتفاع، وتعمل التوترات الجيوسياسية على تقويض النظام التجاري الذي كان يجمع العالم معًا ذات يوم.هذه ليست أحداث عشوائية.إنها إشارات تشير إلى أن الدورة تقترب من نقطة انعطاف.وفي تلك البيئة فإن الاستعداد يعني امتلاك الأصول التي لا تعتمد على الأداء السلس للنظام المالي. الفضة المادية هي واحدة منهم.
<سبان ليف = "">هناك فرق بين التنبؤ وتحديد المواقع.التنبؤ هو التخمين متى سيحدث شيء ما.يتمحور تحديد الموضع حول تنظيم تعرضك بحيث لا تضطر إلى الرد عندما يحدث ذلك.أنت بالفعل تتماشى مع الحقيقة.قد تجلب الأيام العشرة القادمة تقلبات، لكن هذا التقلب ليس شيئًا يدعو للخوف.إنه شيء يجب أن نفهمه.إن التقلبات هي ببساطة طريقة السوق لإعادة تسعير الواقع.إذا فهمت القوى الكامنة وراء ذلك – الديون، والسيولة، والثقة – فلا داعي للذعر.عليك فقط أن تبقى حيث القيمة.لا تنطبق هذه الفلسفة على الفضة فحسب، بل على كل قرار في عالم يواجه مرحلة انتقالية.لا يمكننا التحكم في توقيت العاصفة، ولكن يمكننا التحكم في مدى قوة أساسنا عند حدوثها.
<سبان ليف = "">المستثمرون الذين سيبرزون في السنوات المقبلة سيكونون أولئك الذين يثبتون ثرواتهم في أصول لا يمكن طباعتها أو تخفيفها أو التخلف عن السداد.وهذا هو جوهر التحضير.نحن ندخل مرحلة يتقلص فيها هامش الخطأ.وسوف تتفاقم الأخطاء السياسية بشكل أسرع، وسوف يكون رد فعل السوق أكثر عنفا.أولئك الذين يلاحقون وهم الربح السريع سيجدون أنفسهم على الجانب الخطأ من التاريخ.لكن أولئك الذين يفهمون الدورات، ويدرسون آليات الديون، وعلم نفس السوق، والقيمة الدائمة للأصول الملموسة، لن يحموا أنفسهم فحسب، بل سيجدون الفرص عندما يرى الآخرون الفوضى.الاستعداد ليس الخوف، بل الوضوح.الصدمة الوشيكة للفضة لن تفاجئ أولئك الذين درسوا الدورات.وسوف يفاجئ فقط أولئك الذين يرفضون تصديق أنه قادم.الفرق بينهما ليس الحظ.إنه فهم.وهذا الفهم، القائم على الإعداد وليس التنبؤ، يحول عدم اليقين إلى ميزة.
<سبان ليف = "">الأفكار النهائية: الاستعداد لما سيأتي
<سبان ليف = "">هذا لا يتعلق بالتنبؤ.يتعلق الأمر بالتحضير.معظم المستثمرين يطاردون السعر.قليل من الناس يفهمون الدورات.أولئك الذين يدرسون الدورات يرون أن ما يحدث الآن يعكس كل نقطة تحول رئيسية في التاريخ النقدي.فأولاً هناك التوسع في الديون، ثم اليأس السياسي، ثم فقدان الثقة، وأخيراً الهروب إلى القيمة الحقيقية.الفضة لا ترتفع لأن الناس يريدون ذلك.ويرتفع لأن الناس يحتاجون إليه لإنقاذ الأشياء التي لم تعد عملتهم قادرة على حفظها.إذا كان التاريخ يعلمنا شيئاً واحداً، فهو أن كل إمبراطورية، وكل عملة، وكل نظام يواجه في نهاية المطاف لحظة حسابه.أولئك الذين يدركون ذلك مبكرًا، ويفهمون الإيقاع تحت الضوضاء، لا ينجون من العاصفة فحسب.وهم أقوى منه.في الأيام المقبلة، لا تركز على تحرك الفضة لأعلى أو لأسفل عند نقاط قليلة.التركيز على ما يمثله.صحوة حقيقة القيمة.قد تصدم الأيام العشرة المقبلة الأسواق، لكنها لا ينبغي أن تصدم أولئك الذين يفهمون الدورات.كن مستعداً ليس لأن الذعر يقترب، بل لأن الفرصة تتنكر دائماً في هيئة خوف.
