jakiro
المؤلف: Weng Xiaoqi، الرئيس التنفيذي لشركة Xinhuo Technology؛ المصدر: FT الصينية
في أواخر خريف عام 2025، شهدت سوق الأصول المشفرة العالمية تصحيحًا عنيفًا، مع وصول ذعر الأسعار والمخاوف المتعلقة بالسيولة إلى الوضع “الأكثر تطرفًا” منذ عام 2022. ومع ذلك، عندما غلف التشاؤم العام السوق، تجاهل الجمهور أيضًا بشكل جماعي حدثًا آخر له أهمية استراتيجية أكبر – اكتملت ترقية Fusaka لإيثريوم في 3 ديسمبر.
في السنوات السابقة، كانت ترقيات الإيثريوم تبدأ دائمًا في التحسن قبل نصف عام مقدمًا؛هذا العام، وبسبب السيطرة على المشاعر الهبوطية، بالكاد وصلت الترقية إلى أعين الجمهور. ومع ذلك، بعد بحثنا وحكمنا، وجدنا أن Fusaka ليس حلاً تقنيًا بسيطًا.إنه تعديل للنموذج الاقتصادي والأداء البيئي للإيثريوم، ويحل بشكل منهجي الاختناقات الأساسية المتمثلة في “الاستحواذ على القيمة” و”تجربة المستخدم” التي كانت مضطربة لسنوات عديدة.
ما الذي تمت ترقيته بالضبط – جعل “الطريق” L2 أوسع وأرخص، بالإضافة إلى إضافة “علامات حدود السرعة” و”حواجز الحماية”
تتمثل الأهمية الإستراتيجية لـ Fusaka في القضاء تمامًا على العائقين الأساسيين أمام السوق العالمية السائدة وسوق التطبيقات المستندة إلى Ethereum: التكلفة المفرطة والاستخدام المعقد.
أولاً، يحدث ثورة كاملة في التكلفة.يمكن فهم الآلية الأساسية لهذه الترقية بوضوح على أنها “توسيع الطريق السريع” لـ L2 دون زيادة العبء بشكل كبير على شبكة L1 الرئيسية، وتقليل “رسوم المرور” بشكل كبير.
يجعل هذا التصميم من المتوقع أن تظل رسوم معاملات L2 عند مستويات منخفضة للغاية لفترة طويلة، ومن الناحية النظرية يمكن أن تكون تكلفة معاملة واحدة منخفضة تصل إلى حوالي 0.001 دولار أمريكي. تعتبر ميزة التكلفة النهائية هذه بمثابة اختراق كبير للأعمال عالية التردد.سواء أكان الأمر يتعلق بالألعاب الموجودة على السلسلة، أو الشبكات الاجتماعية اللامركزية، أو تسوية وكالة الذكاء الاصطناعي، أو التسوية المتكررة لأصول العالم الحقيقي (RWA) التي تهتم بها المؤسسات المالية، فإن جميعها تتمتع حقًا بالأساس الاقتصادي المتمثل في “التشغيل على السلسلة”.وفي الوقت نفسه، حققت Fusaka أيضًا توازنًا دقيقًا على شبكة L1 الرئيسية. يعمل على تحسين الكفاءة من خلال “زيادة السرعة” و”حد الوزن” (وضع حد أعلى للمعاملات). كما أنه يخفض عتبة الأجهزة من خلال تحسين متطلبات تخزين العقدة، مما يضمن التوازن بين تحسين الكفاءة واللامركزية.
ثانيًا، يحقق قفزة في تجربة المستخدم، وهو المفتاح لتحقيق تطبيق واسع النطاق.تحل Fusaka لفترة طويلة المشكلة الأكثر انتقادًا في تقنية blockchain: إدارة المفاتيح الخاصة المعقدة.تحقق الترقية القفزة من “تذكر الكلمات التذكيرية” إلى “فتح بصمة الإصبع” من خلال دعم حل Passkey أصلاً.لم يعد المستخدمون بحاجة إلى النسخ والاحتفاظ بكلمات استذكار معقدة، ولكن يمكنهم الاتصال مباشرة ببصمة الهاتف المحمول وFaceID ووحدات الأمان الأخرى لإكمال التوقيع.يجعل هذا الابتكار تجربة المحفظة أقرب إلى تجربة التطبيق اليومي، وبالاقتران مع آلية التأكيد المسبق، فإن هدف “تحويل الأموال بسلاسة مثل استخدام التطبيق” أصبح أقرب بخطوة واحدة.لقد انتقل نظام Ethereum البيئي بأكمله من “سهل الاستخدام تقنيًا” إلى “سهل الاستخدام حقًا”، وهو الأساس الرئيسي لتقديم المزيد من مستخدمي Web2 وتطوير التطبيقات للجمهور.
النموذج الاقتصادي للإيثريوم يتحول من نموذج “التضخم الشديد” إلى نموذج “الانكماش”
وبطبيعة الحال، فإن ترقية Fusaka هي الأكثر استخفافًا بالسوق. إنه التحسين التخريبي للنموذج الاقتصادي لرمز Ethereum ETH، والذي حول Ethereum من “التضخم الشديد” إلى “التضخم الطفيف” أو حتى “الانكماش”.
دعونا نجري تشبيهًا مثيرًا للاهتمام. إذا كان الإيثريوم في عصر “الأمراء كانوا يفعلون ما يريدون”، فقد دخل عصر “اقتصاد السوق”.في الماضي، كانت العلاقة الاقتصادية بين L1 ومختلف L2s تشبه إلى حد ما “الإمبراطور وأمراء البلاد” في فترة الربيع والخريف: بالاسم، كانوا يحترمون الملك، لكن في الواقع تصرف الأمراء بشكل مستقل. لم تمر الأنشطة الاقتصادية الناتجة عن ازدهار L2 برسوم وتدمير الشبكة الرئيسية، وتم تغذيتها بشكل فعال بأصول ETH نفسها.بعد ترقية Fusaka، تم إضفاء الطابع الخطي على هذه العلاقة وإضفاء الطابع المؤسسي عليها، وتم إعادة تعديل النموذج الاقتصادي ليتوافق مع منطق السوق العادي – أصبح L2 مستأجرًا يحتاج إلى “دفع الضرائب إلى المركز” بشكل منتظم وثابت، ويجب عليه دفع رسوم L1 مستقرة لاستخدام إمكانات الأمان وإنتاجية البيانات التي توفرها L1.بمجرد زيادة حجم المعاملة ونشاط L2، سيتم تحويلها مباشرة إلى التقاط القيمة الاقتصادية للـ L1 (ETH) من خلال آلية الرسوم هذه.
يجلب “دفع الضرائب” المؤسسي هذا آلية إعادة شراء غير مرئية إلى ETH والتي لا يقدرها السوق كثيرًا. سيتم حرق الرسوم التي يدفعها L2، والتي تشكل في الأساس آلية “إعادة شراء” مستقرة وداخلية لرموز ETH.على الرغم من أن دفعات المستوى الثاني كانت تمثل نسبة منخفضة جدًا من الحجم المحروق في الماضي، إلا أنه بعد التخفيض الكبير للرسوم من قبل Fusaka وتحفيز نشاط المستوى الثاني، سيزداد حجم معاملات المستوى الثاني بشكل كبير، مما يؤدي إلى زيادة حجم المعاملات المحروقة بشكل كبير.نحن نقدر أن الرسوم ذات الصلة وحدها قد تؤدي إلى تدمير إضافي لما يقرب من 3000 إلى 10000 إيثريوم سنويًا، وهو ما يعادل إضافة آلية إعادة شراء طويلة الأجل للإيثريوم المرتبطة بحجم الأعمال.تم تصميم Fusaka بحيث يتكيف عرض ETH مع استخدام الأعمال، وهو أساس تقييم أكثر صحة ومرونة من السرد الانكماشي البسيط.
إن خطة توسيع ETH الحالية صحيحة وحازمة.إلى جانب الترقيات اللاحقة، يتمتع إجمالي TPS لنظام Ethereum L2 البيئي بفرصة الوصول إلى مستوى 10000، أو حتى 100000+ على المدى الطويل، كما أن رسوم الغاز التي تستخدمها الشبكة سهلة الاستخدام للغاية.وهذا يعني أن ETH لن تكون مجرد “رسوم استخدام شبكة DeFi” و”أصل انكماشي في السرد”، ولكنها ستصبح تدريجيًا مركز المخاطر وطبقة التسوية لاقتصاد L2 بأكمله.يعد هذا التحسن في الموقع الاستراتيجي أقوى دعم للقيمة على المدى الطويل تقدمه Fusaka.
ملخص: ارسي القيم الأساسية ورحب بتغيرات العصر
نحن نؤمن بأن القيمة الإستراتيجية التي جلبتها Fusaka أعلى بكثير من أسعار السوق الحالية، ومن الجدير بجميع المؤسسات إعادة النظر في القيمة الاستثمارية طويلة المدى للنظام البيئي لـ Ethereum.تعد ترقية Ethereum Fusaka بمثابة تغيير أساسي مهم في النموذج الاقتصادي في صناعة الأصول المشفرة. إن التخفيض النهائي للرسوم وتحسين تجربة المستخدم الذي يجلبه هو “الخطوة الأخيرة” في تحقيق تسويق Web3 على نطاق واسع.إن المؤسسات التي تركز على القيمة طويلة المدى والابتكار الأساسي سوف تأخذ في نهاية المطاف زمام المبادرة في الجولة التالية من تغييرات الصناعة.
