إلى متى يمكن أن تستمر “عباءة اللامركزية” للإقراض عبر السلسلة؟

مقدمة

“طالما أن الكود لامركزي بدرجة كافية، فلن يكون هناك كيان قانوني وسيكون الإشراف مستحيلاً.” – كان هذا في يوم من الأيام الملجأ الذي اعتبره العديد من رواد الأعمال في مجال الإقراض عبر الإنترنت.إنهم يحاولون بناء “بنك خوارزمي” بدون رئيس تنفيذي ومقر رئيسي.

ومع ذلك، مع تنفيذ العقوبات في قضية Ooki DAO في الولايات المتحدة، فإن هذه الطبقة من عباءة الاختفاء “إزالة التبعية” يتم اختراقها من قبل الوكالات التنظيمية.في ظل منطق “الإشراف المخترق” الأكثر صرامة، إلى أي مدى يمكن أن يصل الإقراض عبر السلسلة؟

الإقراض عبر السلسلة: بنك Web3 المستقل

يمكن فهم الإقراض عبر السلسلة على أنه آلة إقراض تلقائية لا يديرها أحد. وتشمل وظائفها الرئيسية ما يلي:

<لي>

المجمع الآلي: يقوم المقرضون بإيداع الأموال في مجمع عام تتم إدارته بواسطة التعليمات البرمجية والبدء في كسب الفائدة على الفور.<لي>

الإفراط في الضمانات: يجب على المقترضين رهن أصولهم أعلى من المبلغ المقترض للسيطرة على المخاطر.<لي>

سعر الفائدة الذي تحدده الخوارزمية: يتم تعديل سعر الفائدة تلقائيًا بواسطة الخوارزمية وفقًا للعرض والطلب على الأموال، وهو موجه بالكامل للسوق.

يلغي هذا النموذج الدور الوسيط للبنوك التقليدية ويحقق سوق إقراض آلي عالمي على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. لا يتطلب مراجعة يدوية ويتم تنفيذه تلقائيًا عن طريق التعليمات البرمجية. إنه يحسن بشكل كبير كفاءة استخدام الأموال، ويطلق سيولة الأصول، ويوفر مصدرًا أصليًا للرافعة المالية لسوق العملات المشفرة.

المثال المثالي كامل: لماذا يسعى رواد الأعمال إلى “إزالة التبعية”؟

في التمويل التقليدي، تتمتع البنوك ومنصات الإقراض بكيانات مؤسسية واضحة، حتى تعرف بمن تتصل إذا كانت هناك مشكلة.ومع ذلك، فإن تصميم الإقراض عبر السلسلة يحاول محو “من”. ما تسعى إليه ليس مجرد إخفاء الهوية، بل بنية النظام، والتي تنعكس بشكل أساسي في جانبين:

1. الخصم هو الكود وليس الأشخاص

لم تعد تتعاقد مع أي شركة أو فرد، بل تتفاعل مباشرة مع عقد ذكي عام ذاتي التنفيذ.جميع قواعد الإقراض، مثل أسعار الفائدة وأسعار الرهن العقاري، مشفرة بشكل ثابت.الطرف المقابل الخاص بك هو هذا البرنامج.

2. اتخاذ القرار يعتمد على المجتمع وليس الإدارة

لا يوجد في الاتفاقية مجلس إدارة ولا رئيس تنفيذي.يتم تحديد الترقيات الرئيسية أو تعديلات المعلمات من خلال التصويت من قبل حاملي الرموز المميزة للحوكمة الموزعين حول العالم.فالسلطة منتشرة وبالتالي المسؤولية غير واضحة.

بالنسبة لرواد الأعمال، فإن اختيار “إزالة التبعية” ليس مجرد استراتيجية مثالية، بل هو أيضًا استراتيجية واقعية للبقاء. الهدف الأساسي هو الدفاع عن:

<لي>

الدفاع ضد التنظيم: يتطلب الإقراض التقليدي تراخيص مالية باهظة الثمن وامتثالًا لقواعد صارمة.ويهدف وضع نفسها على أنها “مطور تكنولوجي” وليس “مؤسسة مالية” إلى تجاوز هذه الحواجز.<لي>

مسؤولية الدفاع: عندما يتسبب حادث مثل هجوم القراصنة في خسائر للمستخدم، يمكن للفريق الادعاء بأن “الكود مفتوح المصدر والبروتوكول غير وصاية” في محاولة لتجنب المسؤولية مثل المنصات التقليدية.<لي>

الاختصاص الدفاعي: لا يوجد كيان والخوادم منتشرة في جميع أنحاء العالم، مما يجعل من الصعب على أي دولة إغلاقها بسهولة.إن ميزة “لا يمكن إيقافها” هذه هي دفاعها النهائي ضد المخاطر الجيوسياسية.

الحقيقة نحيفة للغاية: لماذا يعمل “الرمز غير مذنب”؟

1. المخاطر التنظيمية:

يشعر المنظمون بالقلق من الإقراض عبر السلسلة بسبب ثلاثة مخاطر أساسية لا يمكن تجاهلها:

1. الظل المصرفي:

إن الإقراض عبر السلسلة هو في الأساس إنشاء ائتمان، ولكنه يقع تمامًا خارج البنك المركزي والنظام التنظيمي المالي. إنه نشاط مصرفي ظل نموذجي.وبمجرد حدوث انخفاض واسع النطاق في الأسعار، فإنه سيؤدي إلى سلسلة من عمليات التصفية، مما يسبب مخاطر نظامية ويؤثر على النظام المالي بأكمله.

2. الأوراق المالية غير القانونية:

يقوم المستخدمون بإيداع الأصول في صندوق أموال لكسب الفائدة. هذا السلوك، في نظر الهيئات التنظيمية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، يشبه إلى حد كبير إصدار “أوراق مالية” غير مسجلة للجمهور.وطالما يتم الوعد بالفوائد وتقديمها، فقد يتم انتهاك قوانين الأوراق المالية بغض النظر عن مدى لامركزية التكنولوجيا.

3. مخاطر غسيل الأموال:

<لي>

يمكن استغلال نموذج مجمع الأموال بسهولة من قبل المتسللين: فهم يقومون بإيداع “الأموال المسروقة” المسروقة كضمان، ثم يقرضون عملات مستقرة نظيفة، ويقطعون تتبع سلسلة رأس المال، ويكملون بسهولة عمليات غسيل الأموال، مما يشكل تهديدا مباشرا للأمن المالي.<لي>

المبادئ التنظيمية: الجوهر قبل الشكل

الإشراف الوظيفي: لا يهمهم ما إذا كنت شركة أو رمزًا، بل يهمهم فقط ما إذا كنت تقوم فعليًا بوظيفة البنك في استيعاب الودائع والإقراض. طالما أنك تقوم بأعمال مالية، يجب عليك قبول الإشراف المالي.

اختراق تطبيق القانون: إذا لم يكن هناك كيان قانوني واضح لمحاسبته، فسوف يتتبعون مباشرة المطورين وحاملي رموز الحوكمة الأساسية الذين يقفون وراءه.تعتبر قضية Ooki DAO سابقة، كما تمت مساءلة الأعضاء الذين شاركوا في التصويت على الحوكمة.

بكل بساطة، “إزالة التبعية” تجعل النظام يبدو وكأنه “قيادة بدون طيار”، ولكن طالما أنه قد يعرض الأمن المالي للخطر أو يضر المستثمرين، فإن “شرطة المرور” التي تشرف عليه ستصدر بالتأكيد مخالفة وتجد طرقًا للعثور على “صاحب السيارة” المختبئ خلف الكواليس.

2. سوء الفهم المعرفي:

يحاول العديد من رواد الأعمال التحايل على التنظيم بالطرق التالية، لكن اتضح أن خطوط الدفاع هذه هشة للغاية. النقاط الأربع التالية هي سوء فهم شائع:

الخرافة الأولى: حوكمة DAO معفاة من المسؤولية: يتم اتخاذ القرارات من خلال تصويت المجتمع، والقانون لا يحاسب الجمهور.

في قضية Ooki DAO، تم أيضًا تحديد أصحاب الرموز المميزة الذين شاركوا في التصويت كمديرين ومعاقبتهم.إذا لم يتم تسجيل DAO، فيمكن اعتبارها “شراكة عامة”، ويتحمل كل عضو مسؤولية مشتركة وتكافلية غير محدودة.

سوء الفهم 2: كتابة التعليمات البرمجية فقط دون تشغيلها: لقد قمت فقط بتطوير عقود ذكية مفتوحة المصدر، وتم نشر الواجهة الأمامية من قبل الآخرين.

على الرغم من أن EtherDelta هو بروتوكول تبادل لا مركزي، إلا أن هيئة الأوراق المالية والبورصات لا تزال تجد المؤسس Zachary Coburn مسؤولاً عن كتابة ونشر العقود الذكية والاستفادة منها، وكان مسؤولاً عن التبادلات غير المسجلة.

سوء الفهم 3: لا يمكن اكتشاف النشر المجهول: هوية الفريق مخفية، وعنوان IP الخاص بالخادم مخفي، ولا يمكن تتبعه.

عدم الكشف عن هويته المطلقة هو تقريبا اقتراح كاذب!قد تؤدي تصفية الأموال في البورصات المركزية وسجلات التقديم لمكتبات الأكواد ومعلومات الوسائط الاجتماعية إلى كشف هويتك.

الخرافة الرابعة: لا يمكن تنظيم الهياكل الخارجية: الشركة موجودة في سيشيل، والخادم موجود في السحابة، ولا تتمتع هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية بأي سلطة قضائية.

إن “السلطة القضائية ذات الذراع الطويلة” للولايات المتحدة قوية للغاية.وطالما أن هناك إمكانية وصول لمستخدم أمريكي، أو معاملات تتضمن عملات مستقرة بالدولار الأمريكي، فقد يؤكد المنظمون الأمريكيون اختصاصهم القضائي.تم تغريم BitMEX بشدة والحكم على المؤسس.

معضلة رجل الأعمال: التحدي الواقعي المتمثل في “إزالة النزعة الذاتية” بالكامل

عندما يختار رواد الأعمال “إزالة الذات” تمامًا لتجنب الإشراف، فإنهم يواجهون العديد من العقبات:

1. عدم القدرة على توقيع العقد وصعوبة التعاون

لا يمكن استخدام الرمز كموضوع قانوني لتوقيع العقد. عندما يحين وقت استئجار خادم، أو استئجار شركة تدقيق، أو العمل مع صانع سوق، فلا يمكن لأحد التوقيع على الاتفاقية نيابةً عنك.إذا قام المطور بالتوقيع عليه شخصياً فإنه يتحمل المسؤولية؛وإذا لم يوقع عليها، فلن يتمكن من إقامة تعاون مع المؤسسات الرسمية واسعة النطاق.

2. غير قادر على حماية الحقوق، يتم نسخ الكود حسب الرغبة

يؤيد Web3 المصادر المفتوحة، ولكن هذا يعني أنه يمكن للمنافسين نسخ التعليمات البرمجية والواجهة وحتى العلامة التجارية الخاصة بك بشكل قانوني بالكامل، مع تعديلات طفيفة فقط (على سبيل المثال، “التفرع”).وبما أنه لا يوجد موضوع قانوني، فمن الصعب عليك حماية حقوق الملكية الفكرية الخاصة بك من خلال الدعاوى القضائية وغيرها من الطرق.

3. بدون حساب مصرفي، يتم إعاقة التمويل ودفع الرواتب

ليس لدى DAO حساب مصرفي، لذلك لا يمكنها تلقي استثمارات العملة القانونية مباشرة، ولا يمكنها دفع الأجور ومساهمات الضمان الاجتماعي للموظفين.وهذا لا يحد بشكل كبير من توظيف المواهب فحسب، بل يعيق أيضًا دخول الأموال من المؤسسات الاستثمارية الكبيرة التقليدية.

4. بطء اتخاذ القرار وضياع فرص إدارة الأزمات

إن منح سلطة اتخاذ القرار بالكامل لمجتمع DAO يعني أن أي قرار مهم يحتاج إلى المرور بعملية طويلة من المقترحات والمناقشات والتصويت.عند مواجهة هجمات القراصنة أو تقلبات السوق العنيفة، فإن هذه “العملية الديمقراطية” قد تتسبب في تفويت المشروع لأفضل فرصة للاستجابة وعدم قدرته على التنافس مع المعارضين المركزيين من حيث الكفاءة.

مسار الامتثال: كيف يقوم رواد الأعمال “بإعادة بناء الموضوع”

وفي مواجهة الواقع، لم تعد المشاريع الكبرى تسعى إلى إزالة التبعية المطلقة، بل تحولت إلى نموذج “القانون + القانون” العملي.الجوهر هو بناء “قشرة” متوافقة للاتفاقية.

يوجد حاليًا ثلاثة هياكل امتثال رئيسية:

1. بنية ذات مستويين مع التنمية والحوكمة الطبقية:

الشركة المشغلة: قم بتسجيل شركة برمجيات عادية في سنغافورة أو هونج كونج، وتكون مسؤولة عن تطوير الواجهة الأمامية والتوظيف والتسويق.وهي تطلق على نفسها اسم “مزود الخدمة الفنية” ولا تمس الخدمات المالية بشكل مباشر.

المؤسسة: قم بإنشاء مؤسسة غير ربحية في جزر كايمان أو سويسرا لإدارة قبو الرمز المميز وتصويت المجتمع.وهو بمثابة التجسيد القانوني للاتفاقية ويتحمل المسؤولية النهائية.

2. داو ذ م م:

استخدم قوانين وايومنغ أو جزر مارشال مباشرة لتسجيل DAO نفسها كنوع جديد من الشركات ذات المسؤولية المحدودة.وبهذه الطريقة، تقتصر مسؤولية الأعضاء على نطاق مساهماتهم في رأس المال، مما يتجنب مخاطر المسؤولية غير المحدودة.

3. الامتثال للواجهة الأمامية والتمويل اللامركزي المسموح به:

على الرغم من أن البروتوكول الأساسي لا يمكنه منع أي شخص من استخدامه، إلا أن الموقع الرسمي الذي يديره المشروع يمكنه فحص المستخدمين:

<لي>

الحظر الجغرافي: منع الوصول من عناوين IP من المناطق الخاضعة للعقوبات أو عالية المخاطر.<لي>

فحص العناوين: استخدم أدوات احترافية لحظر عناوين القرصنة وغسيل الأموال المعروفة.<لي>

إنشاء مجمع أموال KYC: التعاون مع المؤسسات لتقديم الخدمات للمستخدمين المحترفين الذين أكملوا مصادقة الهوية.

الاستنتاج: من “Code Utopia” إلى “البنية التحتية الجديدة للامتثال”

النقطة الساخنة التالية للإقراض عبر السلسلة هي بلا شك RWA، والتي تقدم أصولًا حقيقية (مثل سندات الخزانة والعقارات) إلى السلسلة.للتعامل مع تريليونات من الأموال التقليدية، فإن التذكرة هي وجود كيان قانوني واضح وهيكل امتثال.

إن الامتثال ليس خيانة للهدف الأصلي، ولكنه الطريقة الوحيدة لمشروع Web3 ليصبح سائدًا.إن مستقبل الإقراض عبر السلسلة ليس خيارًا بين “اللامركزية أو الامتثال”، بل هو تكامل مزدوج المسار لـ “استقلالية الكود + الموضوع القانوني”.