فرصة لعكس Perp Dex من CEX: هذه هي اللحظة.

المؤلف: التشفير ؛ المصدر: X ، theCryptoskanda

في اليومين الماضيين ، رأى العديد من المعلمين مسار Fomo Perp Dex بسبب Aster.

ولكن بصراحة ، ليست هناك حاجة للاندفاع للحصول على الورقة.

كلما درست أكثر ، كلما شعرت أنه يجب عليك عدم إضافة دراما إلى نفسك وعدم غسل دماغ نفسك.

سأتحدث عن فهمي للمسار من منظور محاولة عدم الإساءة إلى الناس ، وأقدم بشكل أساسي إشارة للأصدقاء الذين لا يعرفون الكثير عن هذا المسار من قبل.

TL ؛ DR:

1. Perp ليس مجرد ارتفاع السائل.

2. كان مسار Perp موجودًا لفترة طويلة ، وقد حان الوقت للسماح لأضواء دائرة الضوء عليك الآن ؛

3. قد يكون للتبادلات من نفس النوع مثل ارتفاع السائل تضارب في المصالح مع جميع الأساسيات ؛

4. مسار Avantisfi هو أقسام شائعة لمصالح Perp والتبادلات على السلسلة ؛

5. الرجوع إلى ما إذا كان يجب عليك المشاركة في نقاط من عملة القائمة.

ما هو بالضبط مسار perp؟

لقد كان Perp على السلسلة متاحًا منذ 18 عامًا ، مثل Synthetix و Mux و Perp ، وما إلى ذلك ، والتي ليست مسارات جديدة.لأسباب تاريخية ، كانت هناك العديد من الطرق لتنفيذ عقود على السلسلة في الماضي ، ولكن في النهاية ، تركت فئتان رئيسيتان: AMM Perp و Clob (كتاب الطلبات).

AMM Perp (كوكب المشتري ، Avantisfi ، GMX): استخدم Oracle لاقتباس أزواج التداول ، واستخدم المسبح ليكون بمثابة نظير لجميع التجار.يشبه إيداع استاد في ماكاو للحصول على عوائد سنوية ، لأنه وفقًا لقانون الأعداد الكبيرة ، طالما أن هناك رهانات كافية ، سيفوز المنزل بالتأكيد.

Clob Perp (Hyperleliquid ، Edgex ، أخف وزنا ، منظم ، أستر ، إلخ): Perp Exchange ، الذي يعتمد على دفتر الطلبات والمعاملات المتطابقة ، هو نفسه CEX.الاختلاف المحدد هو أن Hyperleliid سيزعم أن دفتر الطلبات بأكمله يتم وضعه على السلسلة وأن بعضها ، مثل أخف وزنا ، يستخدم دوائر ZK لتمكين التحقق من ذلك.

ولكن في الأساس ، كل ذلك هو CEX مقنعة ، وبمجرد أن يكون هناك المزيد من العقد ، فإنه سيؤثر بشكل أساسي على أداء المعاملة وسرعة.

هناك بالفعل اختلافات واضحة في تكلفة الاستخدام وطرق المعاملات بين الاثنين ، ولكن في رأيي ، لا يوجد منطق لـ “من يحل محل كل من”.

Perp Dex لديه مثلث مستحيل: تغطية الأصول الجديدة – عمق السيولة – عدالة السعر.

3 فقط اختر 2.

اختار Hyperleliquid تغطية الأصول الجديدة وعمق السيولة ، والتحكم في المخاطر لأنه منتج أن MM هو منتج يقصد MM في الأصل. MM تقاتل في الغابة. أحداث مثل XPL و Jellyjelly ليست أخطاء ولكنها ميزة لذلك.

اختار كوكب المشتري عمق السيولة وإنصاف الأسعار ، ولكن لا يوجد سوى 3 أزواج تداول حتى الآن.

تختار معظم اللوحات الأصول الجديدة وإنصاف الأسعار ، لذلك سيكون هناك قيود قوية للافتتاح وسوء سيولة الأصول الطويلة.

أي خيار ممكن في سيناريوهات محددة.

لماذا لا يتمتع مسار Perp بشعبية من قبل والآن أصبح شائعًا؟

لم يكن Perp Dex السابق سيئًا ، لقد كانت مسألة توقيت. يجب أن تكون البنية التحتية الأكثر أهمية في أي نظام بيئي (الطلب على الطلب) ، لكن الأضواء ليست عليها.

كان دفتر الطلبات في الجولة السابقة ، وأصبح SNX رقاقة زرقاء منذ 20 عامًا ، وينتقل Dydx Airdrops الشبكة بأكملها ، وحفظ GMX/GNS سوق الدب منذ 23 عامًا ، لكنك تتذكر فقط ارتفاع السائل. السبب بسيط للغاية:

1. بعد 23 عامًا ، كان هناك الكثير من المستخدمين الجدد ، ومعظمهم لا يعرفون قصة Defi Summer ؛

2. قبل انفجار لونا ، اختارت العديد من CEXs سراً المستخدمين الأوروبيين والأمريكيين لاستخدام Perp ؛

3. بعد أن انفجر لونا ، خاصة بعد أن تم القبض على Kucoin ، لم يستخدم المستخدمون الأوروبيون والأمريكيون Perp ، لكن SEC كانت غير ودية للغاية لـ Defi ، وسيتم إعادة تجديدها وتوزيعات الأرباح. حتى أنهم حاولوا إجبار Defi على KYC ، لذلك لم يستثمروا في Defi في المستوى الأول (شكرًا مرة أخرى على توفير Defi).

Perp أو Defi هو إحياء إحياءها ، وهو العام الذي يتبع ترامب على السلطة.بالنسبة لـ Perp Dex ، فإن عدم وجود KYC Defi Perp هو بالفعل ضرورة لمستخدمي Binance في أوروبا والولايات المتحدة ، ولا يتم ربط العملات المعدنية Defi بالعديد من القضايا التاريخية للامتثال على عملات منصة التبادل ، ويمكن تشغيلها مع Slutty. هذا يخلق ميزة غير متماثلة على CEX.

الخروج من الصندوق وانظر إلى Perp Dex من تاريخ تطوير CEX

فكر في الأمر أولاً ، لماذا يمكن أن يأتي CEX من 2018 إلى 2019 ، وستعرف ما يمكن أن يخرجه Perp Dex.

بغض النظر عما إذا كانت لا مركزية أم لا ، فإن المهمة الأساسية لأي تبادل هي خدمة LP الخاصة بها ، واللاعبين الكبار ، ومقدمي العمال الرأسماليين. فقط معهم يمكن أن يكون هناك حجم تداول وسيولة وجذب المستخدمين.

لقد تحدثنا الآن عن المكاتب الأولى والثانية والثالثة.لا علاقة لتقييم سيولة البورصة بالمشروع.

هذا هو ما يسمى سعر الإدراج بشكل صحيح.

وعلى العكس من ذلك ، فإن قوة التسعير للعملات المعدنية المدرجة هي أيضًا الخطوة الأولى لاكتساب اللاعبين الكبار ، لأن التشفير بأكمله عبارة عن صناعة تطبع الأموال وليس لها أموال قديمة.من خلال إدراج العملات المعدنية ، يصبح الهواء أموالاً حقيقية ، مما يخلق مجموعة كبيرة من المستثمرين حول أصول محددة ، ثم الحصول على فرص APY من خلال توفير عملات جديدة/منتجات جديدة مستمرة (انظر الوظائف الثلاثة لعملاء كل البورصة ، والمبيعات المؤسسية).

حفلة مشروع اليوم ، تاجر الأموال الساخنة من الغد.يرتبط التبادل وحزب المشروع والأموال الساخنة ببعضهما البعض.

لذلك ، فإن جوهر القدرة التنافسية لـ CEX هو قوة تسعير العملات المعدنية المدرجة ، والتي ترتبط بأهم رأس مال مؤشرات الأداء الرئيسية في البورصة.هذا هو السبب في أنه يجب بيع Bybit و Bitget و Bingx التي جاءت من العقود الخالصة في الأسهم الفورية.

التحدي المتمثل في “ارتفاع السائل” – القتال مع الأشياء الكبيرة

بادئ ذي بدء ، ليس لدى كلوب رأس مال للغرق. نظرًا لقضايا الآلية ، على الأكثر ، من الصعب الاستثمار في رأس المال ، ومن المستحيل زيادة الرافعة المالية باستخدام قبو استراتيجي.هذا يؤدي إلى الاعتماد العميق لـ CLOB على صانعي السوق.من أجل الحفاظ على صانعي السوق ، يحتاج حزب المشروع إلى إعطاء المال والصناع لتقديم تنازلات أو حتى أرقام سلبية.

بعد TGE ، يتم صرف سعر العملة ، وغالبًا ما يسحب صناع السوق حجمهم.إذا لم يراهن CLOB مثل JLP ، فستكون عوائد Vault منخفضة للغاية. بدون TVL ، سيكون من المستحيل تحويل TVL إلى عمق المعاملة.بمعنى آخر ، من الصعب على Clob البسيط أن يصبح عميلًا كبيرًا ، وقالبها هو 58coin أو Bingbong من عام 2019. كما نعلم جميعًا ، فإن دورة حياة مستخدم Perp هي 1-3 أشهر.ثم ستقع كلوب حتما في “حرب مجلد” ، وخصومها جميعهم Perp Dex و Cex.

ثانياً ، لقد قيل من قبل أن CLOB نفسه هو منافس مباشر لشركة CEX Contract ولديه ميزة خالية من KYC غير متماثلة.ثم هنا ننظر إلى ما يفهمه Binance أو OKX Clob ، وهل يعتبر ببساطة مسارًا Defi؟ أم أنه منافس مكافئ لـ CEX؟إذا كان هذا هو الأخير ، فهل هذا يعني أن جميع اللوحات تقريبًا قد لا تكون قادرة على الوصول إلى المكان الكبير (المكان الكبير ليس العملات المعدنية الأخرى).

لا يوجد سوى طريقتان لكسر المباراتين أعلاه:

1. بدون ما يسمى بالعملات المعدنية الكبيرة ، سوف يندفع إلى أعلى 100 أو حتى 50 في القيمة السوقية ، مما يخلق رأس المال. تحويل جميع MMS المبكرة والرقائق الكبيرة الأخرى إلى لاعبي إدارة الأصول الكبار الخاصة بهم للاحتفاظ بها (Trading Trading – الحد من السيولة + رفع تكلفة الغرق الكلي) ؛

2. قم بإنشاء نظامك الإيكولوجي بالكامل ولديك القدرة على إصدار الأصول بنفسك ، بحيث يكون للعملة المحلية والشركة الحق في تسعير الأصول الجديدة.وبالتالي ، سوف نستمر في جذب مجموعة من التجار وحفلات المشاريع ، وتشكيل نظام العملاء الكبير (لوحة الانقسام)ألا تبدو مألوفة؟

نعم ، هذا هو كيف يلعب Bitget -BGB و Hyperleliquid.

من ناحية أخرى ، يمكنك أن تفهم سبب الحاجة إلى BGB ، ولماذا هناك حاجة إلى الضجيج والأستر للانفجار (كلما زاد الاستثمار ، كلما زاد المستخدم) ، ولماذا يحتاج الضجيج إلى اختيار الأسواق الأصلية للدولار الأمريكي.

هذا مثل مسابقة Launchpad ليست في Launchpad نفسها ، وحرب Clob في Perp Dex ليست في المنتج نفسه. ليس من المهم استخدام مستمر مدى صعوبة استخدامه.النقطة المهمة هي ما إذا كانت لديها موارد مماثلة لوضع L1 في الصفحة الأولى من CMC.

مع الكثير من clob perp ، كم عدد هذه القدرة؟

Avnt’s “طريقة أخرى” – القيام بعمل جيد مع Big

Avnt السرد الذي يراه الكثير من الناس هو ارتفاع السائل … هذا البيان خاطئ تماما. هذا هو دفتر الطلبات مثل كوكب المشتري أو hibachi أو synfutures.

والسبب في أن العديد من الأشخاص غير متفائلين بشأن AMM Perp هو أن معاملاته “قابلة للانزلاق” ، وتكاليف عالية وسرعة بطيئة ، على عكس Clob Perp ، والتي يمكن استخدامها من قبل صانعي السوق والمؤسسات الأخرى.

هذا ليس صحيحا جدا. في الواقع ، تستخدم AMM Perp اقتباسات Oracle ، ومعاملاته هي في الواقع زلقة.ومع ذلك ، نظرًا لاعتماد الرهانات العالمية ، من الضروري إضافة “صدمة السعر” بشكل مصطنع إلى معاملات واسعة النطاق لمنع مخاطر الذيل.يمكن أيضًا تعديل هذا الجزء وفقًا للاحتياجات التشغيلية ، مثل مجانًا للحصول على رافعة مالية أو أعلى من 75xو “لا يمكن للمؤسسات استخدام” هذه الصورة النمطية تأتي من صانعي السوق التقليديين الذين لا يعرفون كيفية استخدام AMMS ، والتي تعتمد على السيولة ، تمامًا كما في البداية ، لم يعرف العديد من MMS في Uniswap كيفية تخصيص استراتيجيات صنع السوق.في الواقع ، هناك المزيد والمزيد من صانعي السوق على السلسلة ، وقد حلت سلاسل غير ETH بشكل أساسي مشاكل الأداء.

إن “الذهول” الحقيقي لنوع AMM في مكانين:

1. بقعة AMM لديها قوة التسعير. لماذا يمكن أن تصبح إطلاق Meme/on-chain Fair نقطة نمو مستخدم طويلة الأجل في السوق؟ ذلك لأنه يمكن إصداره بتكلفة منخفضة ولا يعتمد على صانعي السوق للتسعير. وينطبق الشيء نفسه على عقود AMM ، والتي هي النموذج الوحيد الذي يمكن إكماله بتكلفة منخفضة وإصدار وصانعي السوق من أجل الأسعار ؛

2. لا يتعارض مع CEX ، ولن يسلب CEX عمق كتاب الطلبات والعملاء الرئيسيين.على العكس من ذلك ، نظرًا لأن “JLP” و “GLP” هما الأصول التي يتم توليد الفائدة مع أعلى عائدات حقيقية على السلسلة ولديها سعة عمق هائلة ، فهي مكملة لإدارات إدارة الأصول في CEX (مثل Binance’s BTC و SOLV).

إذا كنت لا تصدق ذلك ، فيمكنك التحقق من عملات قائمة Binance.لا يوجد سوى ثلاث فئات دفتر الطلبات: ING و DYDX و AEVO.من بينها ، AEVO هي أيضًا عملة قائمة على binance تعتمد على منطق سوق ما قبل السوق ، وتستند ING إلى السلسلة العامة.

ولكن هناك 5 أميال بيرب (إن لم يكن حساب جوب): GMX ، GNS ، AVNT ، SNX ، Perp.

بالنظر إلى أن عدد clobs في مشاريع Perp هو أكثر بكثير من AMMS ، فمن الصعب أن تقول أن هذا ليس له أي تأثير.

إذا كنت مهتمًا ، فيمكنك التحقق من منطق Avantisfi وأحدث GMX. الانطباع السابق بأن AMM Perp لا يمكن أن يدعم 3 عملات معدنية فقط قد اختفت منذ فترة طويلة. يبدو الأمر كما لو أن الكثير من الناس يقولون إن الإقراض “ممل للغاية” ، لكنني لم أر أن Kmno و Morpho هم بالفعل بنية ونوعين.

كيفية اختيار نقاط من مقاطعة شاندونغ

بادئ ذي بدء ، أعتقد أنه إذا كنت قد استثمرت في تكاليف غرقت ، فعليك الالتزام باختيارك.يثبت Aster أن “الاستثمار المستمر سيؤتي ثماره” سيظل هذا الشيء يحدث اليوم.

إذا لم تكن مستثمرًا على الإطلاق ، أقترح عليك التفكير في السؤالين التاليين أولاً:

1. المشروع الذي اخترته ليس لديه تضارب مباشر في المصالح مع البورصات الرائدة. هل سيتم اعتبارها “عملة منصة” ولم يتم إعطاؤها؟

2. هل لديها القدرة على حل مشاكل غرق رأس المال وتسعير الطاقة دون سيولة كبيرة؟

إذا اخترت دفتر الطلبات ، فإن الخيار الأول هو:

– الحصول على استثمارات على المستوى البيئي للسلسلة العامة (مثل SUI و MONAD) ؛

– أنظمة التبادل أو المؤسسات أو الأفراد الذين لديهم مؤثر للغاية أو ثلاثة أطراف يمكن أن تتحقق من الموارد المالية التي تتدفق باستمرار في الحليب في المجال العام (CZ إلى ASTER ، CL والتجار الكبار الآخرين KOL إلى الضجيج).

إذا كانت AMM ، فإن الخيار الأول هو:

– سلسلة مع قدرات تشغيل تسعير الأصول: أولئك الذين لديهم أسس تدعم بوضوح ويحصل على سوابق لمشاريع التقييم العالي وأكثر من مثال ، مثل SUI ، Solana ، Base ، إلخ.

– المسار الحالي لهذه السلسلة ، “Longyi” لم يحصل بعد على نتائج عقد binance أو أعلى ؛

– أصول “JLP/GLP” هي الأكبر: أهم شيء في AMM Perp هو الاستثمار في أفضل استثمار ، ثم القيام بعمل جيد في أخذ حركة المرور.

أنا شخصياً أقول أن بعضًا ليس شائعًا جدًا ولكني أعتقد أنهم محظوظون.

– أثيري إيثينا: خلفية واضحة للتعاون الحقيقي لكسب المال بين Dashu ، والأهمية الاستراتيجية لنظام Binance/Ethena المزدوج ، وطالبه هو Moji ؛

– على أساس: إنها واجهة أمامية فرط ، على غرار Axiom إلى Solana Trenches ، وتأتي أيضًا مع لوحة إطلاق Hypeevm. من غير المرجح أن يكون ذلك على Binance OKX ، ولكن قد يكون موقعًا خارجًا في استراتيجية صراع تسعير الضجيج ؛

– فانتوم: Metamask إصدار العملات المعدنية يعني أنه من الممكن للمحافظ الرئيسية إصدار العملات المعدنية في هذه الدورة. هذا هو أيضا أفضل وقت لإصدار العملات المعدنية.تأتي إيرادات Phantom بشكل أساسي من المقايضة والانتعاش الأمامية المفرطة.إذا كان لدى Phantom قطرات الهواء ، فإن احتمال كلاهما هو الأعظم.لا يوجد سبب لعدم التخصصات في الأساسيات (انظر WCT للحصول على التفاصيل) ، حتى لو كان هناك عنصر فرط السائل.