jakiro
المؤلف: آرثر هايز ، مؤسس Bitmex ؛ تم تجميعه بواسطة Aiman@Baitchain Vision
بينما اضطر جيريمي ألاير الرئيس التنفيذي لشركة سيركل إلى تولي هذا المنصب كما طلبه الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase ، براين أرمسترونغ ، آمل أنه بالنسبة لأولئك الذين يتاجرون في أي منتجات مرتبطة بـ “Stablecoin” في سوق الأسهم المفتوحة ، فإن هذا المنشور يمنعك من التوسع السريع كمروجين للمروجين في الحجز من هؤلاء المقامات الجهلة. يعتمد ذلك على هذه الملاحظة الافتتاحية التي سأبدأ في استكشاف الماضي والحاضر ومستقبل سوق StableCoin.
إن تجار العملة المشفرة المهنية فريدون إلى حد ما في أسواق رأس المال لأنهم يجب أن يكون لديهم فهم متعمق لكيفية تدفق الأموال في النظام المصرفي العالمي إذا أرادوا البقاء على قيد الحياة والتطور.لا يحتاج مستثمرو الأسهم أو تجار الفوركس إلى فهم كيفية تسوية الأسهم و/أو العملات ونقلها.يجب أن يعتمد التداول على خدمات الوسطاء ، وسيقدم الوسطاء هذه الخدمة بصمت في الخلفية.
بادئ ذي بدء ، ليس من السهل شراء البيتكوين الأول ؛ ليس من الواضح أي خيار هو الأفضل والأكثر أمانًا.كانت الخطوة الأولى لمعظم الناس ، على الأقل عندما بدأت الدخول إلى مساحة العملة المشفرة في عام 2013 ، هي شراء البيتكوين من الآخرين عبر التحويلات البنكية المباشرة أو الدفع النقدي.بعد ذلك ، يمكنك الانتقال تدريجياً إلى التداول في البورصات التي توفر أسواقًا ثنائية ، حيث يمكنك تداول كميات أكبر من البيتكوين برسوم أقل.ومع ذلك ، فإن إيداع عملتك الفيات في البورصة ليس بالأمر السهل.تفتقر العديد من التبادلات إلى شراكات قوية مع البنوك أو في منطقة رمادية تنظيمية في بلدها ، مما يعني أنه لا يمكنك إرسال الأموال مباشرة إلى البورصة.سيأتي البورصة مع بعض الحلول ، مثل توجيه المستخدمين لتحويل العملة FIAT مباشرة إلى الوكلاء المحليين الذين يصدرون كوبونات نقدية على البورصة ، أو إنشاء شركة تابعة لا علاقة لها بالعملات المشفرة للحصول على حساب ، وتوجيه المستخدمين إلى نقل الأموال إلى المؤسسة.
يستخدم المحتالون هذا الاحتكاك لسرقة العملة فيات بطرق مختلفة.قد يكمن التبادل نفسه في مكان وجود الأموال ، ثم في يوم من الأيام … نفخة – موقع الويب والعملة التي ربحتها بجد.إذا تم نقل العملة FIAT داخل وخارج سوق Crypto Capital من خلال وسيط طرف ثالث ، فقد يهرب هؤلاء الأشخاص بالمال في أي وقت.
نظرًا لمخاطر نقل العملات الفيات في سوق Crypto Capital ، يجب على المتداولين فهم عمليات التدفق النقدي والثقة في أطرافهم المقابلة بالتفصيل.عندما تم نقل الأموال داخل الأنظمة المصرفية في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين وتايوان ، تلقيت دورة تصادم على المدفوعات العالمية (أسمي المنطقة الصين الكبرى).
إن فهم كيفية تدفقات رأس المال في الصين الكبرى سيساعدني على فهم كيفية العمليات التجارية للتبادلات الصينية والدولية الرئيسية (مثل Bitfinex).هذا أمر بالغ الأهمية لأنجميع الابتكارات الحقيقية لابتكار سوق رأس المال المشفرة في الصين الكبرى.هذا ينطبق بشكل خاص على stablecoins.استمر في القراءة وسوف تفهم أهمية هذا.الحالات الأكثر نجاحًا في تبادل العملة المشفرة في الغرب هي Coinbase ، التي تأسست في عام 2012.ما يجعل Coinbase مبتكرة هو أنه يبني ويحافظ على العلاقات المصرفية في واحدة من أكثر الأسواق عدائية للابتكار المالي ، Pax Americana.خلاف ذلك ، فإن Coinbase ليس أكثر من حساب وساطة عملة مشفرة باهظة الثمن، وهذا كل ما يتطلبه الأمر لدفع مساهميها الأوائل نحو وضع الملياردير.
السبب في أنني كتبت مقالًا آخر عن StableCoins هو النجاح الكبير في الاكتتاب العام للدائرة.يجب أن يكون واضحا ذلكتقييم سيركل مبالغ فيه بشكل خطير ، لكن سعره سيستمر في الارتفاع.تمثل هذه القائمة البداية ، وليس نهاية طفرة stablecoin هذه.ستنفجر الفقاعة بعد أن تم إصدار مُصدر stablecoin في السوق المفتوحة (على الأرجح في الولايات المتحدة) التي ستستخدم المهارات المالية والرافعة المالية والمهارات الرائعة لتقسيم عشرات الدولارات من رأس المال من الحمقى.كالعادة ، فإن معظم الأشخاص المستعدين للتخلي عن رأس المال القيمة لا يفهمون تاريخ مدفوعات StableCoins و Cryptocurrency ، ولماذا تطورت أنظمةهم البيئية كثيرًا ، أو ما يعنيه هذا الذي سينجح فيه المصدرون أو يفشلون.ستأخذ شخصية جذابة للغاية وساحرة المسرح ، حيث تتجول في جميع أنواع الهراء ، ويلوح بأيديه (على الأرجح الذكور) ، وشرح لك لماذا القرف المربح الذي يبيعه على وشك احتكار السوق المحتملة التريليون الدولار (TAM).
إذا توقفت عن قراءة هذا ، إذنالسؤال الوحيد الذي تحتاج إلى طرحه على نفسك عند تقييم الاستثمارات في مصدري StableCoin هو: كيف سيوزعون منتجاتهم؟لتحقيق توزيع المقياس ، أي الوصول إلى ملايين المستخدمين بأسعار معقولة ، يجب على المصدرين استخدام القنوات من تبادل العملة المشفرة أو عمالقة الوسائط الاجتماعية Web2 أو البنوك التقليدية.بدون قنوات التوزيع ، ليس لديهم فرصة للنجاح.إذا لم تتمكن بسهولة من التحقق مما إذا كان للناشر الحق في الترويج للمنتج من خلال واحدة أو أكثر ، اترك الآن!
نأمل أن لا يضيع القراء أموالهم بهذه الطريقة لأنهم يقرؤون هذا المقال وأن يكونوا قادرين على التفكير بشكل نقدي في فرص الاستثمار في StableCoin التي أمامهم.ستناقش هذه المقالة تطور توزيع StableCoin.أولاً ، سأناقش الأسباب والطرق التي تطورت فيها Tether في الصين الكبرى ، والتي وضعت الأساس لمدفوعاتهم القوية في نصف الكرة الجنوبي.ثم سأناقش طفرة العروض الرمزية الأولية (ICOs) وكيف يخلق هذا سوق منتج حقيقي للتوابل.سأستمر في مناقشة المحاولة الأولى لعملاق وسائل التواصل الاجتماعي Web2 لدخول مساحة StableCoin.أخيرًا ، سأتحدث عن كيفية مشاركة البنوك التقليدية.مرة أخرى ، لأنني أعلم أن X تقوم بمقال أكثر من بضع مئات من الشخصيات التي يصعب قراءتها ، إذا لم يتمكن المصدرون أو مقدمو التكنولوجيا من StableCoin من التوزيع من خلال تبادل العملة المشفرة أو عمالقة الوسائط الاجتماعية Web2 أو البنوك التقليدية ، فلن يكون لديهم عمل للقيام به.
بنك تشفير الصين الكبرى
في الوقت الحالي ، يتمتع المصدرون الناجحون لـ StableCoin Tether و Circle و Ethena بالقدرة على إصدار منتجاتها من خلال تبادل العملة المشفرة الكبيرة.سأركز على تطور Tether ومقدمة صغيرة إلى Circle لتوضيح أنه من المستحيل تقريبًا على أي مشارك جديد لتكرار نجاحهم.
في البداية ، تم تجاهل تداول العملة المشفرة.على سبيل المثال ، من عام 2014 إلى أواخر عام 2010 ، كان Bitfinex أكبر تبادل عالمي خارج الصين.في ذلك الوقت ، كانت Bitfinex مملوكة لشركة تديرها هونغ كونغ والتي لديها العديد من حسابات مصرفية محلية.هذا أمر رائع بالنسبة للمتداول التحكيم مثلي الذي يعيش في هونغ كونغ ، حيث يمكنني نقل الأموال إلى البورصة على الفور تقريبًا.يوجد شارع مقابل شقتي في Xiying Pan ، حيث توجد جميع البنوك المحلية تقريبًا هنا.سأأخذ نقودًا للسفر بين البنوك لتقليل رسوم المناولة ووقت التحصيل.هذا مهم للغاية لأنه يسمح لي بالقيام بتحول يومي للأموال في أيام الأسبوع.
وفي الوقت نفسه ، في الصين في البر الرئيسي ، فتحت جميع البورصات الرئيسية الثلاثة ، Okcoin ، Huobi و Bitcoin ، جميعها حسابات مصرفية متعددة في البنوك الكبيرة المملوكة للدولة.استغرق الأمر مني 45 دقيقة للوصول إلى Shenzhen بالحافلة ، ومع جواز سفري والمهارات الصينية الأساسية ، فتحت العديد من حسابات مصرفية محلية.بصفتي تاجرًا ، يمكنني الحصول على جميع السيولة في جميع أنحاء العالم من خلال إقامة اتصالات مع البنوك في الصين في البر الرئيسي وهونغ كونغ.أنا متأكد أيضًا من أن عملة فيات لن تضيع.بدلاً من ذلك ، في كل مرة أرسل فيها أموالًا إلى بعض البورصات في أوروبا الشرقية ، أشعر بالخوف لأنني لا أثق في نظامهم المصرفي.
ولكن مع استمرار عمل العملات المشفرة في الحصول على شعبية ، بدأت البنوك في إغلاق حساباتها.يجب عليك التحقق من الحالة التشغيلية لعلاقة كل بنك بالتبادل كل يوم.هذا أمر سيء للغاية بالنسبة لي كمتداول ، وكلما كانت الأموال البطيئة تتدفق بين البورصات ، قل الأموال التي أحصل عليها من خلال المراجحة.ولكن ماذا لو كنت تستطيع نقل الدولارات الإلكترونية على blockchain بدلاً من القنوات المصرفية التقليدية؟بعد ذلك ، يكون الدولار الأمريكي ، سواء في الماضي أو الحاضر ، هو شريان الحياة في سوق Crypto Capital ويمكن أن يتدفق 24/7 بين البورصات مجانًا تقريبًا.
عمل فريق Tether مع مؤسسي Bitfinex لتطوير مثل هذا المنتج. في عام 2015 ، سمح Bitfinex باستخدام Tether USD على نظامه الأساسي.في ذلك الوقت ، استخدم Tether بروتوكول Omni كطبقة على bitcoin blockchain لإرسال Tether USD (USDT) بين العناوين.هذه طبقة عقد ذكية نموذجية مبنية على رأس البيتكوين.
يتيح Tether بعض الكيانات بنقل الدولار الأمريكي إلى الحسابات المصرفية ، وفي المقابل ، يتوصلون إلى USDT.يمكن إرسال USDT إلى Bitfinex لشراء العملات المشفرة. لعنة ، لماذا من المثير للغاية أن يكون لديك تبادل واحد فقط يقدم هذا النوع من المنتجات؟
تصبح StableCoins ، مثلها مثل جميع أنظمة الدفع ، ذات قيمة فقط عندما يصبح عدد كبير من اللاعبين المؤثرين اقتصاديًا عقدًا للشبكة.فيما يتعلق بالتوتر ، يحتاج تجار العملة المشفرة وغيرهم من البورصات الكبيرة إلى استخدام USDT لحل المشكلات العملية ، إلى جانب Bitfinex.
كل شخص في الصين الكبرى يواجه نفس المعضلة. أغلقت البنوك حساباتها من التجار والتبادل واحدًا تلو الآخر.بالإضافة إلى ذلك ، يتوق الآسيويون إلى الحصول على الدولار الأمريكي لأن عملاتهم المحلية عرضة للانخفاض في الصدمة ، وارتفاع معدلات التضخم ، وانخفاض أسعار الفائدة للودائع المصرفية المحلية.بالنسبة لمعظم الصينيين ، من الصعب للغاية أو حتى من المستحيل الحصول على فرص تداول بالدولار الأمريكي والأسواق المالية الأمريكية.لذلك،Tether ، إصدار رقمي من الدولار الذي يمكن لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت استخدامه ، جذاب للغاية.
استفاد فريق Bitfinex/Tether من هذا.عمل جان لويس فان دير فيلدي ، الذي شغل منصب Bitfinex منذ عام 2013 ، لصالح شركة صينية للسيارات.إنه يعرف الصين الكبرى ويلتزم بجعل USDT الحساب المصرفي للدولار المفضل لعشاق العملات الصينية.على الرغم من أن Bitfinex لم يكن لديه مدير تنفيذي صيني ، إلا أنه قام ببناء قدر كبير من الثقة بين Tether ومجتمع تداول العملة الصينية. لذلك ، يمكنك أن تطمئن إلى أن الثقة الصينية في حبل.وفي جميع أنحاء نصف الكرة الجنوبي ، يكون الصينيون في الخارج في وضع صعب حيث أن المواطنين الإمبراطوريين الذين اكتشفوا في هذه الحرب التجارية المحكوم عليها ، لذلك يتم توفير البنوك في نصف الكرة الجنوبي من قبل Tether.
لمجرد أن Tether كان لدى Tether تبادلًا كبيرًا واحدًا فقط كموزع ، فإنه لم يضمن نجاحه.لقد تغير هيكل السوق بشكل كبير لدرجة أنه لا يمكن باستخدام USDT فقط تجارة altcoins مقابل الدولار الأمريكي. لنعود وقتنا إلى عام 2017 ،في ذروة جنون IC0 ، قام Tether بتوحيد الملاءمة بين منتجاتها والسوق.
جنون الكنز IC0
كان أغسطس 2015 شهرًا مهمًا للغاية ، حيث أن بنك الصين الشعبي (PBOC) قد أدى إلى انخفاض رين بي بي مقابل الدولار الأمريكي ، وبدأت شركة ETHTERMATERT ETHTERAM في التداول. تتطور المستويات الكلية والميكررو في وقت واحد.هذا أسطوري وقاد في نهاية المطاف السوق الثور من ذلك الوقت إلى ديسمبر 2017. ارتفعت عملة البيتكوين من 135 دولارًا إلى 20،000 دولار ؛ارتفعت ETH من 0.33 دولار إلى 1410 دولار.
عند طباعة الأموال ، يكون الاقتصاد الكلي مواتياً دائمًا.نظرًا لأن التجار الصينيين كانوا مشترين هامشيين لجميع العملات المشفرة ، فإن العملات المشفرة في ذلك الوقت تشير فقط إلى البيتكوين.إذا كانوا منزعجين من اليوان ، فإن Bitcoin سوف ترتفع.على الأقل كان هذا هو الحال في ذلك الوقت.
أدى انخفاض تأثير بنك الصين الشعبي إلى تفاقم رحلة رأس المال.أعطني دولارات ، عملات مشفرة ، ذهبية ، عقارات أجنبية ، إلخ.بحلول أغسطس 2015 ، انخفض سعر البيتكوين من أعلى مستوى على الإطلاق عند 1300 دولار قبل إفلاس Gox في فبراير 2014 إلى أدنى مستوى له في $ $ في الصين ، مع Taint the Margin the the Margin the Margin on the Margin on the the Margin on the the Margin the Margin. هامش إضافي يصل إلى 6000 بيتكوين.أثارت حجة رحلة رأس المال الصينية زيادة في أسعار البيتكوين ؛من أغسطس إلى أكتوبر 2015 ، ارتفع Bitcoin/USD أكثر من ثلاثة أضعاف.
The Tiny هو دائمًا المكان الأكثر إثارة للاهتمام.بدأ انتشار Altcoins حقًا بعد إطلاق شبكة Ethereum الرئيسية وعملةها الأصلية ، Ethereum ، في 30 يوليو 2015.Poloniex هو أول تبادل للسماح لـ Ethereum Trading ، وهذه الرؤية هي التي جعلتهم رائدة في الصناعة في عام 2017. Funny Liking ، أصبح Circle قد أفلست تقريبًا عندما استحوذ على Poloniex في ذروة سوق IC0.بعد سنوات ، باعوا التبادل لشمس السمو لخسائر ضخمة.
انتهزت Poloniex وغيرها من التبادلات الصينية فرصة أسواق AltCoin الناشئة من خلال إطلاق منصات تداول العملة المشفرة الخالصة.على عكس Bitfinex ، لا تحتاج هذه المنصات إلى توصيلها بالنظام المصرفي FIAT.يمكنك فقط إيداع العملات المشفرة والسحب والتجارة مع العملات المشفرة الأخرى باستخدام هذه العملات المشفرة.ولكن هذا ليس هو الخيار الأفضل ، لأن التجار يريدون غريزة تداول أزواج altcoins/الدولار الأمريكي.بدون القدرة على قبول رواسب وسحب العملة FIAT ، كيف يمكن للتبادلات مثل Poloniex و Yuncoin (التي كانت أكبر منصة IC0 في الصين قبل أن تتوقف من قبل بنك الصين الشعبي في خريف 2017)؟USDT هنا!
بعد شبكة Ethereum الرئيسية عبر الإنترنت ، يمكن توزيع USDT على الشبكة باستخدام العقد الذكي القياسي ERC-20.أي تبادل يدعم Ethereum يمكن أن يدعم بسهولة USDT.لذلك ، يمكن أن توفر منصات تداول العملة المشفرة الخالصة أزواج التداول altcoins/USDT لتلبية الطلب على السوق.هذا يعني أيضًا أن الدولارات الرقمية يمكن أن تتدفق بسلاسة بين التبادلات السائدة مثل Bifinex و Okcoin و Huobi و Bitcoin China (تدخل رأس المال في هذا النظام البيئي) ومنصات أكثر إثارة للاهتمام ومضاربة مثل Poloniex و Cloud Coin (يلعب الأشخاص المبتذلة هنا).
أنجبت تعصب IC0 Binance ، والتي أصبحت في وقت لاحق عملاق.قبل بضع سنوات ، استقال Zhao Changpeng من منصبه ككبير مسؤولي التكنولوجيا بسبب نزاع شخصي مع الرئيس التنفيذي لشركة Okcoin Xu Mingxing.بعد مغادرة Zhao Changpeng ، أسس Binance بهدف أن يصبح أكبر تبادل للعملة غير المرغوب فيه في العالم.لا يوجد لدى Binance حساب مصرفي ، وحتى يومنا هذا ، لا أعرف ما إذا كان يمكن إيداع العملة Fiat مباشرة في Binance دون معالج دفع.تستخدم Binance USDT كقناة نقل مصرفية وتصبح بسرعة النظام الأساسي المفضل لتداول العملات غير المرغوب فيها ، وتصبح القصة التالية تاريخًا.
من عام 2015 إلى عام 2017 ، حقق Tether مناسبة سوق المنتجات وبناء خندق ضد المنافسين المستقبليين.نظرًا لثقة مجتمع التداول الصيني في Tether ، تم قبول USDT تدريجياً من قبل جميع منصات التداول السائدة.في ذلك الوقت ، لم يتم استخدام USDT للمدفوعات ، ولكنها كانت الطريقة الأكثر فعالية لتحويل الدولارات الرقمية داخل وخارج سوق العملة المشفرة.
بحلول أواخر 21910s ، واجهت التبادلات صعوبات كبيرة في الحفاظ على الحسابات المصرفية.أصبحت تايوان محورًا للحكم الذاتي للتشفير لجميع التبادلات الكبيرة غير الغربية التي تتحكم في سيولة معظم معاملات العملة المشفرة في جميع أنحاء العالم.وذلك لأن بعض البنوك التايوانية تسمح للتبادلات بفتح حسابات الدولار الأمريكي والحفاظ على علاقات بنك الوكالة بطريقة أو بأخرى مع بنوك مركز العملة الأمريكية الكبيرة مثل ويلز فارجو.ومع ذلك ، بدأ هذا الترتيب في الانهيار عندما طلبت البنوك الوكيل من هذه البنوك التايوانية طرد جميع عملاء العملة المشفرة ، وإلا فإنها ستفقد إمكانية الوصول إلى سوق الدولار العالمي.نتيجة،بحلول أواخر 210s ، أصبحت USDT هي الطريقة الوحيدة للدولار الأمريكي لتدفق على نطاق واسع في سوق رأس المال المشفرة.هذا يعزز موقفه باعتباره stablecoin المهيمنة.
جمع العديد من اللاعبين الغربيين الأموال من خلال مدفوعات العملة المشفرة كنقطة بيع ، مما يخلق منافسي Tether.الشركة الوحيدة التي نجت على نطاق واسع هي USDC من Circle.ومع ذلك ، فإن عيوب Circle واضحة ، لأنها شركة أمريكية مقرها في بوسطن (Phoat!) لا علاقة لها مع جوهر المعاملات في العملة المشفرة والاستخدام في الصين الكبرى.الرسالة التي تفيد بأن الدائرة لم تقل صراحة: الصين = فظيعة ؛ الولايات المتحدة = آمنة.الرسالة مفارقة لأن Tether لم يكن لدى Tether مطلقًا تنفيذيًا صينيًا ، ومع ذلك فقد تم ربطها بسوق شمال شرق آسيا والسوق الجنوبي العالمي اليوم.
يريد عمالقة وسائل التواصل الاجتماعي الانضمام
كان جنون Stablecoin موجودًا لفترة طويلة.في عام 2019 ، قرر Facebook (المعروف الآن باسم Meta) إطلاق STABLECOIN LIBRA.نداء الميزان هو أن Facebook يمكنه توفير حسابات مصرفية للدولار الأمريكي للمستخدمين في جميع أنحاء العالم باستثناء الصين عبر Instagram و WhatsApp.إليكم مقالتي عن الميزان المكتوب في يونيو 2019:
لقد مرت أفق الحدث.بدأ Facebook في إدخال صناعة الأصول الرقمية مع الميزان.قبل البدء في التحليل ، دعونا نوضح: الميزان ليس اللامركزية ولا لديه القدرة على مقاومة الرقابة.الميزان ليس عملة مشفرة.الميزان سوف يدمر جميع stablecoins ، ولكن من يهتم؟لا أشعر بالحزن تجاه المشاريع التي تعتقد بطريقة أو بأخرى أن الراعي غير المسبوق له قيمة في إنشاء صندوق سوق فيات القائم على blockchain.
الميزان يمكن أن تضع البنوك التجارية والبنوك المركزية في ورطة.قد يقلل من تأثيرها ، مما يقلل من ذلك إلى مستودع عملة رقمية منظمة فيات.وهذا هو بالضبط ما يجب أن تواجهه هذه المؤسسات في العصر الرقمي.
يجب أن تكون StableCoins التي أطلقتها Libra وغيرها من شركات الوسائط الاجتماعية Web2 قد سرقت الأضواء.لديهم أكبر عدد من العملاء ولديهم معلومات كاملة تقريبًا حول تفضيلات العملاء والسلوكيات.
بدأت السياسة الأمريكية في النهاية في اتخاذ إجراءات لحماية البنوك التقليدية من المنافسة الحقيقية في المدفوعات ومجالات الفوركس.قلت هذا في ذلك الوقت:
ليس لدي مشاعر جيدة تجاه الملاحظات الغبية لـ Maxine Waters الغبية في لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب الأمريكية.لكن مخاوفها وغيرها من المسؤولين الحكوميين لم تكن بسبب الإيثار تجاه مرؤوسيها ، بل عن تخريبي لصناعة الخدمات المالية ، مما سمح لهم بإثراء أنفسهم والاستمرار في الحكم.أصدر المسؤولون الحكوميون تحذيرًا إلى الميزان بهذه السرعة ، مما يشير إلى أن المشروع له قيمة إيجابية للمجتمع البشري.
هذا شيء في الماضي ، ولكن الآن ستسمح إدارة ترامب بالمنافسة في الأسواق المالية.ترامب 2.0 ليس لديه مشاعر جيدة للبنوك التي أزالت أسرتها بأكملها من الخدمات المصرفية أثناء إدارة الرئيس الأمريكي بايدن.لذلك،تقوم شركات التواصل الاجتماعي بإعادة تشغيل المشاريع التي تضمنت تقنية StableCoin أصلاً في المنصة.
هذه أخبار جيدة لمساهمي شركات التواصل الاجتماعي.يمكن لهذه الشركات ابتلاع النظم المصرفية التقليدية والمدفوعات ومصادر إيرادات صرف العملات الأجنبية.لكن،هذه أخبار سيئة لأي رجل أعمال يرغب في إنشاء stablecoin جديد ، حيث تقوم شركات التواصل الاجتماعي ببناء كل ما يحتاجون إليه لدعم أعمالها في stablecoin بمفردها.يجب أن يكون المستثمرون في مصدري StableCoin الناشئين حذرين لمعرفة ما إذا كان المروجون يطالبون بالعمل مع أي شركة لوسائل التواصل الاجتماعي أو توزيعها.
انضمت شركات التكنولوجيا الأخرى أيضًا إلى صفوف StableCoins.تجري منصات التواصل الاجتماعي X و Airbnb و Google جميعها مناقشات أولية حول دمج StableCoins في عملياتهم التجارية.في مايو ، ذكرت مجلة فورتشن أن ميتا مارك زوكربيرج (التي جربت تقنية blockchain في الماضي لكنها فشلت) تتفاوض مع شركات العملة المشفرة لتقديم حل دفع stablecoin.
—— يدير: ثروة
حادثة انقراض البنوك التقليدية
سواء كانت البنوك ترغب في ذلك أم لا ، فلن تكون قادرة على الاستمرار في كسب مليارات الدولارات من الإيرادات السنوية من خلال عقد العملات الرقمية ونقلها ، ولن تكسب نفس الرسوم عن طريق إجراء معاملات الفوركس.لقد تحدثت مؤخرًا عن StableCoins مع أعضاء من بنك كبير وقالوا “لقد انتهينا”. وهم يعتقدون أن stablecoins لا يمكن إيقافها وتأخذ الوضع في نيجيريا كمثال.لست متأكدًا من مقدار تغلغل USDT في نيجيريا ، لكنهم أخبروني أنه حتى بعد أن حاول البنك المركزي النيجيري على محمل الجد حظر العملات المشفرة ، ظل ثلث الناتج المحلي الإجمالي الناتج المحلي الإجمالي في نيجيريا مستقرًا في USDT.
واصلوا الإشارة إلى أن المنظمين غير قادرين على إيقافه لأن التبني من أسفل إلى أعلى بدلاً من أعلى إلى أسفل.بحلول الوقت الذي يلاحظ فيه المنظم ويحاول اتخاذ إجراء ، فقد فات الأوان لأن التبني سائد بالفعل بين الحشد.
على الرغم من وجود أشخاص مثلهم في المواقف العليا لكل بنك تقليدي كبير ، فإن الكائن المصرفي لا يريد التغيير لأنه يعني موت العديد من الخلايا (أي الموظفين).لا يوجد لدى Tether أكثر من 100 موظف ، ولكن يمكن أن يتوسع مع تقنية blockchain لأداء الوظائف الرئيسية للنظام المصرفي العالمي بأكمله.وبالمقارنة ، فإن JP Morgan ، البنك التجاري الأكثر تشغيلًا في العالم ، تضم أكثر من 300000 موظف.
تواجه البنوك لحظة حاسمة – إما التكيف أو الهلاك.ومع ذلك ، أصبحت الجهود المبذولة للحد من القوى العاملة المتضخمة وتقديم المنتجات اللازمة للاقتصاد الرقمي العالمي تعقيدًا بشكل متزايد بسبب عدد الأشخاص الذين يجب عليهم استئجارهم لأداء وظائف معينة.خذ تجربتي في Bitmex كمثال ، عندما حاولت فتح مكتب في طوكيو والحصول على ترخيص تداول العملة المشفرة.ينظر فريق الإدارة في ما إذا كان ينبغي عليه فتح مكتب محلي والحصول على ترخيص لإجراء بعض أنواع المعاملات المحدودة من العملة المشفرة خارج أعمال المشتقات الأساسية.تعد تكلفة الامتثال للوائح مشكلة لأنه لا يمكنك الاستفادة من التكنولوجيا لتلبية المتطلبات.ينص المنظم على أنه يجب عليك استئجار شخص لديه المستوى المناسب من الخبرة لكل وظيفة ووظيفة تشغيلية مدرجة.لا أتذكر الأرقام الدقيقة ، لكنني أعتقد أن الأمر سيستغرق حوالي 60 موظفًا لإكمال جميع الوظائف المحددة ، حيث يحصل كل منها على 80،000 دولار على الأقل في السنة ، ويبلغ مجموعها 4.8 مليون دولار سنويًا.كل هذا العمل يمكن أن يكون آليًا ، حيث يدفع أقل من 100000 دولار سنويًا لبائعين SaaS.أود أيضًا أن أضيف أن القيام بذلك سيخضع لأخطاء أقل من توظيف شخص عرضة لارتكاب الأخطاء.أوه … وفي اليابان ، لا يمكنك إطلاق أي شخص ما لم يتم إغلاق المكتب بأكمله.أُووبس!
المشكلة العالمية هي أن التنظيم المصرفي ليس أكثر من خطة لتوفير وظائف للأشخاص المتعلمين المفرطين.تعليمهم مليء بالهراء ، وليس الأشياء المهمة حقًا. إنهم مجرد رفاق مرتفعين.في حين أن المسؤولين التنفيذيين في البنوك يتوقون إلى تسريح 99 ٪ من موظفيهم ، وبالتالي زيادة الإنتاجية ، فإنهم لا يستطيعون القيام بذلك كوكالات منظمة.
سيتم تبني StableCoins في نهاية المطاف بشكل محدود في البنوك التقليدية.سيقومون بتشغيل نظامين في وقت واحد: النظام البطيء والمكلف القديم والنظام السريع والرخيص الجديد.سيتم تحديد مدى السماح لهم حقًا بتبني stablecoins من قبل المنظمين الحكيمين في كل مكتب.تذكر أن JPMorgan ليست مؤسسة واحدة ، ولكن يتم تنظيم فروعها في كل بلد بشكل مختلف.غالبًا ما لا يتم مشاركة البيانات والأشخاص بين الفروع ، مما يعيق الترشيد القائم على التكنولوجيا على مستوى الشركة.حظا سعيدا ، المصرفيين اللقيط ، يحميك اللائحة من Web2 ولكن سيقتل بقائك في Web3.
من المؤكد أن هذه البنوك لن تتعاون مع أطراف ثالثة لتنفيذ التطوير الفني أو توزيع StableCoins.سوف يفعلون كل العمل بأنفسهم.في الواقع ، قد يحظر المنظمون هذا بشكل صريح.لذلك،تم إغلاق قناة توزيع البنوك أمام رواد الأعمال الذين يبنون تقنية stablecoin الخاصة بهم.لا يهمني مقدار إثبات المفهوم الذي تقوم به مطالبات معينة للمصدر لبنك تقليدي.لن تؤدي أبدًا إلى التبني في جميع أنحاء الصناعة.لذا ، إذا كنت مستثمرًا ، إذا كان مروج مصدر StableCoin يدعي أنه سيعمل مع بنك تقليدي لجلب منتجاته إلى السوق ، ثم يهرب بسرعة.
الآن بعد أن تعلمت عن الصعوبات التي يواجهها المشاركون الجدد في الحصول على إصدار على نطاق stablecoin ، دعونا نستكشف سبب محاولتهم هذا المستحيل.لأن كونك مُصدر stablecoin مربح بشكل لا يصدق.
اتجاه سعر الفائدة بالدولار الأمريكي
تعتمد ربحية مُصدر stablecoin على مبلغ صافي إيرادات الفوائد (NIM).أساس تكلفة المصدر هو الرسوم المدفوعة للحامل ، ويأتي الدخل من عائدات الاستثمار النقدي على سندات الخزانة (مثل Tether and Circle) أو التحكيم في بعض سوق العملة المشفرة ، مثل معاملات الحجز النقدية (مثل إيثينا).لا يدفع المصدر الأكثر ربحية ، Tether ، أي رسوم لحاملي USDT أو المودعين ، ولكنه يكسب جميع NIM بناءً على مستوى العائد في T-Bill.
Tether قادرة على الحفاظ على صافي دخل الفوائد (NIM) لأنه له أقوى تأثير على الشبكة وليس لدى عملائها أي خيار سوى الحصول على حساب مصرفي بالدولار.لن يختار العملاء المحتملين أي stablecoins بالدولار بخلاف USDT لأن USDT مقبول في جميع أنحاء نصف الكرة الجنوبي.اسمحوا لي أن أعطيك مثالاً شخصيًا ، كيف دفعت مقابل موسم التزلج الخاص بي في الأرجنتين.أقضي بضعة أسابيع في التزلج في ريف الأرجنتين كل عام.عندما ذهبت إلى الأرجنتين لأول مرة في عام 2018 ، إذا لم يقبل التاجر بطاقات الائتمان الأجنبية ، فسيكون الدفع مشكلة.ولكن بحلول عام 2023 ، حلت USDT محل USDT لأن دليلي وسائقي وطاهي جميعهم يقبلون مدفوعات USDT.هذا رائع لأنه لا يمكنني استخدامه حتى لو أردت الدفع باستخدام Pesos ؛ لا يمكن أن يستغرق أجهزة الصراف الآلي المصرفية سوى 30 دولارًا من البيزو لكل معاملة وتفرض رسوم معالجة بنسبة 30 ٪.لعنة إجرامية-حبل مباشر طويل.من الرائع أن يكون موظفوائي قادرين على تلقي دولارات رقمية مخزنة في تبادل العملة المشفرة أو محافظ المحمول واستخدامها لشراء السلع والخدمات بسهولة من المنزل والخارج.
ربحية Tether هي أفضل إعلانات لشركات وسائل التواصل الاجتماعي والبنوك لإنشاء StableCoins.لا يتعين على العمالقة دفع رسوم الإيداع لأن لديهم بالفعل شبكة توزيع قوية ، مما يعني أنه يمكن أن يكسبوا صافي الدخل الكامل (NIM).لذلك ، يمكن أن يصبح هذا مصدر ربح كبير.
ربح Tether السنوي أكثر بكثير من تقدير المخطط هذا.يفترض هذا المخطط أن جميع الأصول الاحتياطية يتم استثمارها في سندات الخزانة لمدة 12 شهرًا.والغرض من ذلك هو إظهار أن أرباح Tether ترتبط ارتباطًا وثيقًا بأسعار الفائدة الأمريكية.يمكنك أن ترى أن أرباح Tether قفزت بشكل حاد بين عامي 2021 و 2022 حيث رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بأسرع وتيرة منذ أوائل الثمانينيات.
هذا نموذج نشرته في مقالة “Dust on Crust Part Deux” ، والذي يستخدم البيانات من عام 2023 لإثبات أن Tether هو البنك الأكثر ربحية في العالم.
ما لم تكن stablecoin مملوكة من قبل شركة Exchange أو شركة التواصل الاجتماعي أو البنوك التقليدية ، فقد تكون تكلفة إصدار StableCoins باهظة الثمن.مؤسسو Bitfinex و Tether هم نفس المجموعة.لدى Bitfinex ملايين العملاء ، لذلك Tether لديها ملايين العملاء من البداية.لا يتعين على Tether دفع رسوم الإصدار لأنها مملوكة جزئيًا من قبل Bitfinex ويتم تداول جميع altcoins مع USDT.
دائرة وأي stablecoins الأخرى التي تظهر في وقت لاحق يجب أن تدفع رسوم التوزيع من خلال البورصة بطريقة ما.لن تعمل شركات وسائل الإعلام الاجتماعية والبنوك مع أطراف ثالثة لبناء وتشغيل stablecoins الخاصة بهم ؛ لذلك ، تبادل العملة المشفرة هي الخيار الوحيد.يمكن لتبادل العملة المشفرة بناء stablecoins الخاصة بها ، تمامًا مثل Binance يحاول إطلاق BUSD ، ولكن في النهاية يعتقد العديد من التبادلات أن بناء شبكة دفع أمر صعب للغاية وسيصرف انتباههم عن أعمالهم الأساسية.يتطلب البورصة من حقوق الملكية أو جزء من صافي دخل المصدر (NIM) لتبادل stablecoins.ولكن على الرغم من ذلك ، من المحتمل أن يتم ربط جميع أزواج العملة المشفرة/الدولار الأمريكي ، مما يعني أن الحبل سيستمر في السيطرة.لهذا السبب اضطر سيركل إلى الفوز على Coinbase للمنافسة.Coinbase هو التبادل الكبير الوحيد الذي لا على مسار Tether ، حيث أن عملاء Coinbase هم في المقام الأول الأوروبيين الأمريكيين والغربيين.لقد انتقدت وسائل الإعلام الغربية Tether كنوع من عمليات الاحتيال الأجنبية قبل أن يتولى وزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك أن يتوهم وينفخه من خلال شركته كانتور فيتزجيرالد.يعتمد وجود Coinbase على مصلحته للسياسة الأمريكية وبالتالي يجب أن تجد بدائل.لذا تولى جيريمي ألاير هذا المنصب وقبل الصفقة من براين أرمسترونغ.
المعاملة هي أن الدائرة تدفع 50 ٪ من صافي دخل الفوائد إلى Coinbase في مقابل توزيع USDC في جميع أنحاء Coinbase.يختزي! !
إن الوضع لمصدري stablecoin الجدد أمر خطير للغاية.عدم وجود قنوات توزيع مفتوحة.جميع عمليات تبادل العملة المشفرة السائدة إما تملك المصدرين الحاليين ودائرة وإيثينا أو العمل معهم.ستقوم شركات وسائل التواصل الاجتماعي والبنوك ببناء حلولها الخاصة.لذلك ، يجب على المصدرين الجدد نقل مبلغ كبير من صافي الدخل (NIM) إلى المودعين لسحبهم بعيدًا عن stablecoins الأخرى ذات معدلات التبني المرتفعة.في نهاية المطاف ، لهذا السبب سيخسر المستثمرون المال في نهاية الدورة على جميع المصدرين أو مقدمي التكنولوجيا المدرجين في القائمة.لكن هذا لا يوقف الكرنفال. دعونا نتعرف على سبب أعمى أحكام المستثمرين بسبب إمكانات الربح الضخمة لـ StableCoins.
سرد stablecoin
بالإضافة إلى عقد Bitcoin وغيرها من العملات المعدنية غير المرغوب فيها ، هناك ثلاثة نماذج تجارية يمكن أن تخلق ثروة التشفير.إنهم يقومون بالتعدين ، والتبادلات التشغيلية وإصدار stablecoins.خذ نفسي كمثال ، ثروتي تأتي من ممتلكاتي في Bitmex ، وتبادل المشتقات ، و Maelstrom ، أكبر مصدر للعائدات المطلقة هو Ethena ، وهو مُصدر Stablecoin لـ USDE. في عام 2024 ، قفزت إيثينا من الصفر إلى أن تصبح ثالث أكبر StableCoin في أقل من عام.
الميزة الفريدة لرواية StableCoin هي أنها تتمتع بأكبر وأكثرها وضوحًا TAM (السوق المحتملة) بين دمى التمويل التقليدي (TRADFI).لقد أثبت Tether أن البنك على السلسلة الذي يحمل أموال الأشخاص فقط ويسمح لهم بتحويل الأموال يمكن أن يصبح أعلى مؤسسة مالية للفرد على الإطلاق.في مواجهة إجراءات إنفاذ القانون من قبل الحكومات على جميع المستويات في الولايات المتحدة ، نجح Tether.ماذا سيحدث إذا لم تكن السلطات الأمريكية على الأقل معادية لـ StableCoins وسمحت لهم بالحصول على درجة معينة من الحرية التشغيلية للتنافس مع البنوك التقليدية للودائع؟إمكانات ربحها مذهلة.
الآن دعونا ننظر في الوضع الحالي: يعتقد مسؤولو الخزانة الأمريكية أن حجم إصدار Stablecoin (AUC) قد ينمو إلى تريليون دولار.ويعتقدون أيضًا أن الدولار stablecoins يمكن أن يكون رائدًا في التقدم/الحفاظ على الهيمنة بالدولار ويكون بمثابة مشتري غير حساس لسندات الخزانة الأمريكية.واو ، هذا هو الريح الماكرو القوية.الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أنه لا تنس أن ترامب لديه كراهية عميقة للبنوك الكبيرة ، التي حرمته من الخدمات المصرفية لعائلته وشركة عائلته بعد رئاسته الأولى.ليس لديه أي نية لمنع السوق الحرة من توفير طرق أفضل وأسرع وأكثر أمانًا لعقد الدولارات الرقمية ونقلها.حتى أبنائه انضموا إلى صفوف StableCoins.
لهذا السبب يتوق المستثمرون إلى مشاريع stablecoin القابلة للاستثمار.قبل أن نستكشف كيف أقوم بترجمة هذا البيان إلى فرصة استثمار رأس المال ، اسمحوا لي أن أحدد معايير المشاريع القابلة للاستثمار.
يمكن إدراج المصدرين بشكل ما في سوق الأوراق المالية العامة في الولايات المتحدة.بعد ذلك ، سيطلق المصدر منتجًا لتداول الدولارات الرقمية ؛ هذه ليست تلك الأشياء الأجنبية ، إنها “منتجات أمريكية”.هذا كل شيء ، كما ترون ، هناك الكثير من الثغرات هنا للحصول على الإبداع.
طريق الدمار
الاكتتاب العام الأكثر جاذبية لمصدري Stablecoin هو الدائرة.إنهم شركة أمريكية ، وبالإصدار ، فهي ثاني أكبر مصادرة من StableCoin في العالم.التقييم الحالي للدائرة مبالغ فيه بشكل خطير.كما تعلمون ، سلمت الدائرة أكثر من 50 ٪ من دخل الفوائد إلى Coinbase.ومع ذلك ، فإن القيمة السوقية للدائرة هي 39 ٪ من Coinbase.Coinbase هو متجر Crypto Financial واحد مع خطوط أعمال مربحة متعددة وعشرات من الملايين من العملاء في جميع أنحاء العالم.الدائرة جيدة في “مدافع الفم”. على الرغم من أن هذه مهارة قيمة للغاية ، إلا أنهم ما زالوا بحاجة إلى تحسين مهاراتهم والعناية الجيدة بـ “أطفالهم”.
أبدا دائرة قصيرة!إذا كنت تعتقد أن نسبة الدائرة/Coinbase خاطئة ، فيجب عليك شراء Coinbase.على الرغم من أن Circle مبالغة في القيمة ، إذا نظرنا إلى الوراء في طفرة Stablecoin بعد بضع سنوات ، فإن العديد من المستثمرين سوف يندمون على ممتلكاتهم في Circle.على الأقل لا يزال بإمكانهم الحصول على بعض رأس المال.
ستكون الموجة التالية من الإدراج هي مقلع الدائرة.نسبيًا ، سيكون لهذه الأسهم نسبة أعلى من السعر إلى الأرباح (P/AUC) من الدائرة.بالقيمة المطلقة ، لا يمكن أن تتجاوز إيراداتها الدائرة.سيقوم المروجون بتوضيح مؤهلات Tradfi التي لا معنى لها ، في محاولة لإقناع المستثمرين بأن لديهم اتصالات وقدرات كافية لتعطيلهم في قطاع مدفوعات الدولار العالمي من خلال العمل مع البنوك التقليدية أو الاستفادة من قنوات التوزيع الخاصة بهم.. هذه الخدعة ستعمل. سيقوم المصدر بتجميع مبالغ ضخمة من المال.بالنسبة لأولئك منا الذين كانوا يكافحون على خط المواجهة لفترة من الوقت ، من السخف مشاهدة هؤلاء المهرجين الموحدين يخدعون الجمهور المستثمر والسماح لهم بالاستثمار في شركاتهم السيئة.
بعد الموجة الأولى ، يعتمد حجم الاحتيال بالكامل على تنظيم StableCoin الذي صاغته الولايات المتحدة.كلما زاد عدد مصدر الحرية من حيث العوامل الداعمة لـ StableCoins وما إذا كان يدفع الأرباح لحاملي ، زاد احتمال استخدام الهندسة المالية والرافعة المالية للتستر على الفضيحة.إذا افترضت نظام تنظيم stablecoin معتدل أو حتى تمامًا ، فقد ترى تكرارًا لـ Terra/Luna ، وسيقوم المصدرون بإنشاء بعض مخططات Ponzi الخوارزمية الغبية.يمكن للمصدر دفع عوائد عالية إلى الحامل ، والتي تأتي من الاستفادة من بعض الأصول.
يجب أن تراها أيضًا ، ليس لدي ما أقوله عن المستقبل.لا يوجد مستقبل حقيقي لأنه تم إغلاق قنوات التوزيع للوافدين الجدد.توقف عن التفكير في هذا.تداول هذا الشيء مثل تداول البطاطا الساخنة.
لكن لا تقتصر.هذه الأسهم الجديدة سوف تمزق البائعين على المكشوف إلى قطع.تتم مزامنة العيانية والمجهرية.كما قال تشاك برينس ، الرئيس التنفيذي السابق في سيتيبانك ، عندما سئل عما إذا كانت شركته متورطة في الرهون العقارية دون الرهن العقاري: “عندما تتوقف الموسيقى ، فإنها تصبح معقدة من حيث السيولة. ولكن طالما كانت الموسيقى لا تزال ترن ، يجب عليك الوقوف والرقص. ما زلنا نرقص.”
لست متأكدًا من كيفية مشاركة Maelstrom في الرقص ، ولكن إذا كسبنا المال ، فسنفعل ذلك.
