تعمل محكمة الإفلاس في الولايات المتحدة على تعزيز تحسين الإطار القانوني للعملة المشفرة

المصدر: Taxdao

أصبحت العملات المشفرة محور اهتمام وسائل الإعلام وهدف الحملة في لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية.نظرًا لمخاوف الاحتيال المستمر ومعالجة السوق في سوق العملة العالمية بقيمة تزيد عن 2 تريليون دولار ، تحاول لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وغيرها من الوكالات التنظيمية استخدام اللوائح الحالية لمكافحة شركات العملة المشفرة لحماية المستثمرين.هذا دفع مشاكل جديدة ونزاعات إلى المحكمة الأمريكية.جوهرمن المحتم أن تمنح التفسيرات والتطبيقات غير المتسقة احتمالات غير مؤكدة لشركات العملة المشفرة والممارسين القانونيين.

1. ما هي البيئة التنظيمية الحالية لصناعة العملة المشفرة الأمريكية؟

على الرغم من شعبية العملات المشفرة ، لم يقدم المؤتمر الأمريكي أي تشريع خصيصًا للاتصالات المشفرة.ليس من السهل تطبيق القوانين واللوائح الخاصة بتصميم الأدوات المالية التقليدية على العملات المشفرة ، ولكن يتعين على المنظمين والمحاكم تطبيق هذه القواعد غير المناسبة على أدوات التشفير والمنصات.بادئ ذي بدء ، من غير الواضح كيف ينبغي تصنيف العملات المشفرة ، لذلك من غير الواضح اللوائح التي تنطبق على الشركات في هذه الصناعة.في قضية Milestone Shavers في محكمة المقاطعة الشرقية في تكساس في عام 2014 ، تم تطبيق اختبار Howey التقليدي (المستمد من قضية المحكمة العليا لعام 1946) على العملات المشفرة (في هذه القضية ، الرموز المميزة لـ Bitcoin) على أنها “الأوراق المالية” ، لذلك هم تحت إشراف SEC.ومع ذلك ، في حالة المحاكمة اللاحقة لمجلس تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية -2015 في شركة Coinflip Inc. -تم تصنيف العملات على أنها منتجات في “قانون تداول السلع”.سيؤثر تصنيف الأصول الرقمية أيضًا على الوكالات التنظيمية التي لديها اختصاص على قضايا العملة المشفرة.تم تصنيفها على أنها الأوراق المالية في العملات المشفرة في اختصاص المجلس الأعلى للتعليم ، ولكن تم تصنيفها كسلعة لإعطاء حقوق الإشراف على CFTC.قد يكون للمؤسسات الأخرى أيضًا اختصاص -لجنة الإشراف على المحاسبة للشركة المدرجة ، والمكتب الوطني للضرائب ، وشبكة إنفاذ القانون الجنائي المالي أو وزارة العدل الأمريكية وسلطات الدولة.إن الطبيعة المتعددة للمنظمين ستزيد فقط من الفوضى وعدم القدرة على التنبؤ بالصناعة.العديد من الشركات العاملة في صناعة التشفير هي شركات خاصة ، لذلك لا يتم تطبيقها على قواعد أكثر صرامة ومتطلبات الإبلاغ للشركات المدرجة.لا تحتاج الشركات الخاصة إلى تقديم بيانات مالية مراجعة أو تقديم تقارير إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.أصدرت بعض شركات العملة المشفرة البيانات المالية المدققة ، بما في ذلك تقرير شهادة الاحتياطي ، ولكن تم استجواب صرامة مثل عمليات التدقيق.كما نعلم جميعًا ، قبل الفشل ، اجتازت FTX مراجعة شركتين محاسبين.منذ ذلك الحين ، طرحت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية مئات الادعاءات ضد استقلال مدققي الحسابات في إحدى شركات التدقيق.

2. إنفاذ النشط لـ SEC يدفع مشكلة العملة المشفرة إلى محكمة الإفلاس

لقد خلق تعزيز المراجعة وإنفاذ القانون بيئة غير مؤكدة ومحفوفة بالمخاطر لشركات العملة المشفرة.في مايو 2022 ، أعلنت المجلس الأعلى للتعليم أن عدد الموظفين في قسم إنفاذ قانون العملات المشفرة تضاعف ويعيد تسميته تقريبًا “أصول التشفير وإدارات الشبكات” لتعكس اهتمامها المتزايد بالعملات المشفرة.منذ ذلك الحين ، في عام 2023 وحده ، أطلقت 26 عملية إنفاذ القانون على الشركات في مجال العملة المشفرة ، بما في ذلك الإجراءات التي اتخذتها شركة Genesis Global Capital LLC و Gemini Trust Company LLC في يناير 2023 ، واتهمتها بخطة كسب الجوزاء .تتمثل إجراء SEC في التغلب على القشة الأخيرة من سفر التكوين.وصلت سفر التكوين مؤخرًا إلى تسوية مع SEC مقابل 21 مليون دولار.بعد ذلك رفعت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية دعوى قضائية ضد Bittrex ومؤسسها وليام شيهارا ، متهمينهم بتبادل الأسهم الوطنية غير المسجلة والوسطاء ووكالات التصفية.بعد ثلاثة أسابيع فقط ، تقدمت الشركة بطلب للحصول على إفلاس مع محكمة الإفلاس في تالبوا.حقق Bittrex المصالحة مع 24 مليون دولار.بالإضافة إلى ذلك ، اتخذت SEC إجراءات ضد العديد من الشركات الأخرى المعروفة مثل Kraken و Binance و Coinbase Global Inc.بسبب مخاوف إدارة الأصول الضعيفة وقد يكون لها أفعال غير قانونية ، تم تجميد لجنة Pasar Securities في FTX من أصول الشركة ، وعلقت تسجيلها ، وتقدمت بطلب للتصفية المؤقتة.في 10 أيام فقط ، أغلقت الشركة.لا توجد علامات على أن إجراء تعزيز الإشراف على سوق العملة المشفرة سيتم إضعافه.بعد إغلاق FTX ، تم انتقاد لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية لعدم اتخاذ المزيد من التدابير لحماية المستثمرين الأمريكيين.

بينما أعلنت عمليات الجوزاء و Genesis ، قال رئيس SEC Gary Gensler:

تعتمد مزاعم اليوم على الإجراءات السابقة ، تهدف إلى توضيح السوق والاستثمار في الجمهور بأن منصة إقراض العملة المشفرة والوكالات الوسيطة الأخرى يجب أن تلتزم بقانون الأوراق المالية التي نختبرها بعد الوقت.يمكنك حماية المستثمرين الأفضل.إنه يعزز ثقة السوق.هذا هو قانون المساومة (العمل).

كما يروج المشرعون هذه العملية.تتم مراجعة عدد من المقترحات التشريعية المتعلقة بالإشراف على العملة المشفرة في مجلس النواب الأمريكي ومجلس الشيوخ ، ودعم سياسيان من الحمل بشكل عام تعزيز الإشراف.

3. محكمة الإفلاس تقوم بصياغة قانون العملة المشفرة

نظرًا لأن قضية العملة المشفرة قد تم تقديمها إلى محكمة الإفلاس في الولايات المتحدة (عادة في ترافانا) ، اضطر القضاء إلى ملء الفجوة التنظيمية وأصبحوا التعديلين والمشرعين في هذا المجال.الأحكام غير المتسقة على ما يبدو وتفسيرات الصراع بين اللوائح غير المناسبة لن تجلب سوى المزيد من المشكلات للممارسين وأصحاب المصلحة في صناعة العملة المشفرة.

3.1 كيفية تصنيف الأصول المشفرة؟

في الوقت الحاضر ، تصنيف أصول العملة المشفرة غير واضح.تطبق قضية Shavers اختبار Howey لتحديد أن رموز Bitcoin هي عقود استثمارية ، لذلك فهي أيضًا أوراق مالية.من خلال الحكم الرمز البيتكوين كأوراق مالية ، يتم تضمينها في الإطار التنظيمي لـ SEC.ومع ذلك ، في يوليو 2023 اللاحقة ، تسبب الحكم في محكمة المحكمة الجنائية في نيويورك في المجلس الأعلى للتعليم في قضية Ripple Labs Inc.لم تقبل المحاكم في قضية Ripple موقف لجنة الأوراق المالية والبورصة في جميع أصول العملة المشفرة.قضت المحكمة بأن واحد فقط من الأنواع الأربعة من تداول التموج كان يتماشى مع معايير التفتيش على Howey التي واجهت الأوراق المالية.لذلك ، من الصعب على الممارسين التنبؤ بكيفية قيام المحاكم بتقييم وتصنيف أصول التشفير في الحالات المستقبلية ، وخاصة بالنظر إلى الاختلافات الدقيقة والتطور السريع للتكنولوجيا.

3.2 كيفية تقييم العملات المشفرة؟

في تاريخها القصير ، ثبت أن قيمة العملات المشفرة غير مستقرة للغاية.

لا يحدد قانون الإفلاس الأمريكي وقت تقييم الأصول المشفرة ، لذلك يتم تحديد المحاكم في حد ذاتها.يختار البعض التقدم بطلب للحصول على تاريخ الطلب ، وبعضهم يختار تاريخ المدين لنقل الأصول ، وتاريخ اختيار عمليات التعويض.في نوفمبر 2022 ، عندما تقدمت FTX بطلب للحصول على إفلاس ، كان تقييم البيتكوين 16،871 دولار.اعتبارًا من 13 مارس ، زاد تقييم Bitcoin إلى 73083 دولار.هذا التقلب إلى جانب العملة المشفرة التي تم تسوية SO والزيادة في التقاضي والإفلاس بعد فصل الشتاء البارد ، مما يجعل قرارات التقييم مهمة للغاية.في قضية إفلاس FTX ، قضت محكمة الإفلاس في ولاية ديلاوا في الولايات المتحدة بأن الأصول الرقمية لـ FTX (بما في ذلك عملات البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى) يجب أن تقدر بسعر نوفمبر 2022 ، مما تسبب .خارج مجال الإفلاس ، اضطرت المحكمة إلى تقييم الأصول المشفرة لتحديد قرارات تعويض الأضرار والديون وحتى الميراث.تؤثر تقييمات أصول التشفير أيضًا على استراتيجية أو جدوى التقاضي أو التحكيم في هذا المجال.من المتوقع أن تستمر الشركة والدائنين والعملاء والمستثمرين في التنافس على أكثر التقييمات مواتية ، فإن القوانين في هذا المجال ستستمر في التطور مثل التكنولوجيا.

3.3 تدابير التعليق التلقائي ستحمي الأصول من مصادرتها من قبل المدنيين أو المجرمين؟

عند تقديم طلب للإفلاس ، أنشأت المادة 541 من قانون الإفلاس ممتلكات إفلاس تتألف من جميع أصول المدين ، وأجبرت على تنفيذ تدابير التعليق التلقائي لحماية هذه الأصول ومنع الدعاوى القضائية ضد المدين أو ممتلكاته الإفلاس أثناء الإفلاس.يشمل الاستثناء المحدود من التعليق التلقائي الأنشطة الإجرامية وسلطة إنفاذ القانون الحكومية أو الإشراف.ومع ذلك ، في العديد من قضايا التشفير البارزة ، استولت وزارة العدل على الأصول المشفرة وفقًا لقوتها الجنائية والمصادرة المدنية ، والتي تسببت في ما إذا كانت ملكية الأصول المشفرة تنتمي إلى المدين أو المستخدم ، وما إذا كانت الأصول المشفرة يمكنها يتم احتجازها قانونًا خلال فترة التعليق التلقائي.في قضية blockfi ، استولت وزارة العدل على أصول الشركة بناءً على أخصائيي الإجراميين والمدنيين ، لأن السبب هو أنه غير مناسب تلقائيًا.في قضية FTX ، استولت وزارة العدل على حوالي 150 مليون دولار من العملات المشفرة والودائع النقدية وغيرها من الأصول للحساب المصرفي FTX بعد رفع دعوى جنائية ضد Bankman-Fric.لا يمكن لشركات العملة المشفرة أن تفكر في أن التعليق التلقائي سيحميهم أثناء الإفلاس ، ويجب أن يكون عملاء العملة المشفرة متيقظين بشأن المخاطر التي تسببها عقد الأصول المشفرة في الصناعات غير المتوقعة.

3.4 هل نجا الأداء المجهول للدائنين في إفلاس العملات المشفرة؟

وفقًا للمادة 107 (أ) من قانون الإفلاس ، فإن جميع الوثائق المقدمة أثناء الإفلاس هي السجلات العامة ويمكن التحقق منها ، ولكن المجهول هو المبدأ الأساسي لمعاملات العملة المشفرة.تفترض محكمة الإفلاس مهمة لا تحظى بشعبية تتمثل في تعديل تعارض الصراع ، ولكن لسوء الحظ ، لم توصلت محكمة الإفلاس إلى اتفاق بشأن هذه القضية.أحكام المحكمة المتعددة ، مثل حكم محكمة إفلاس الولايات المتحدة في ولاية ديلاوا على معاملات FTX العام الماضي ، تحمي إخفاء هوية عملاء العملة المشفرة في الإفلاس.ومع ذلك ، في بعض الأماكن ، في بعض الأماكن ، في حالة شبكة Celsius في نيويورك في عام 2022 ، تعتقد المحكمة أن عنوان العميل ورقم الهاتف وعنوان البريد الإلكتروني يجب أن يظلوا سريين ، ولكن يجب الكشف عن اسم العميل.تعتقد المحكمة أنه وفقًا لـ “قانون الإفلاس” ، فإن الاسم لا يشكل معلومات عن الهوية التجارية أو الشخصية ولا يفي باستثناء السياسة التي تم الكشف عنها في قضية الإفلاس.يجب على شركات العملة المشفرة والعملاء الاستعداد لعدم القدرة على التنبؤ بالصناعة مرة أخرى.

4. الخلاصة

بعض الناس يصفون صناعة العملة المشفرة بأنها “Wild West”.يعكس الموقف الراديكالي للجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية وعي الناس بالتوعية بالمخاطر بهذه الصناعة الناشئة.ومع ذلك ، فإن الزيادة في الفوضى وأحكام المحكمة غير المتناسقة وتطبيقات الإفلاس التي نشأت قد أبرزت الحاجة الملحة لإنشاء إطار تنظيمي شامل.من الواضح أن تنسيق المنظمين والمشرعين والمشاركين في الصناعة أمر حيوي لتطوير زراعة صناعة العملة المشفرة ، بحيث يمكن للصناعة تجاوز الصورة الغربية البرية الحالية والتطور إلى طليعة العالم المالي بإشراف جيد وازدهار .

<-style-type>