jakiro
編譯 ： Block unicorn
前言
比特幣上的去中心化金融（DeFi）不再只是理論。儘管遇到了一些挫折，但圍繞釋放比特幣作為數字黃金之外潛力的勢頭正在增強。
但說實話：沒人真正關注。這也可以理解。因為直到最近，情況一直有點混亂。
當以太坊建立了龐大的 DeFi 經濟時，比特幣卻在場邊觀望，超過 1.5 萬億美元的流動性被鎖在冷錢包中。沒有 DeFi 智能合約，缺乏去中心化的封裝/橋接（wBTC），以及比特幣作為數字黃金的身份，限制了圍繞這個橙色貨幣生態系統的發展。但情況正在發生變化。
隨著一批新協議在比特幣上及周邊推出，我們看到了真正的 BTC 原生 DeFi 堆棧的基礎。像 Babylon、Lombard、SatLayer 和 Solv Protocol 這樣的項目在技術和總鎖倉價值（TVL）方面處於領先地位，各自解決了 DeFi 樂高的不同部分。
Babylon：比特幣的質押層
Babylon 可以類比為以太坊的 Beacon Chain，但專為比特幣設計。它是原生的比特幣質押協議，擁有超過 50 億美元的 TVL，是同類協議中的首創。
Babylon 的特別之處在於，它允許用戶直接在比特幣主網上質押 BTC，無需橋接或封裝。幣仍然留在原地，以非託管方式存儲。
但 Babylon 不僅僅是為了質押而質押。它的主要創新是將比特幣的安全性擴展到其他區塊鏈，無論是 EVM 鏈、Rollup 還是應用鏈。
比特幣持有者現在可以通過鎖定他們的幣來幫助保護網絡安全，並從他們所保護的鏈中獲得獎勵。
Lombard：比特幣的流動性質押
它是比特幣的 Lido。Babylon 負責質押；Lombard 使其可組合。
因此，Lombard 擁有 19 億美元的比特幣相關 TVL，建立在 Babylon 之上。它允許用戶通過 Babylon 質押 BTC 並獲得 LBTC，這是一種代表質押頭寸的流動性質押代幣。
事實上，正如我們之前所說，通過 Babylon 質押的 BTC 仍然鎖定在 BTC 網絡上。因此，如果沒有驗證其他網絡的共識機制，它們就「毫無用處」。它們無法用於 DeFi。這正是 Lombard 的用途所在。現在，用戶可以獲得流動性質押 BTC（LBTC），並開始交易、借貸、挖礦以及所有其他類似的事情。
Lombard 通過將 BTC 委託給 Babylon 驗證者來賺取收益，這些驗證者反過來保護外部網絡並獲得獎勵，如前所述。這些獎勵會分享給 LBTC 的持有者。簡單來說，Babylon 驗證的鏈越多，質押者的收益就越高。
Lombard 在 Sonic、Sui 和 Base 等多個生態系統中活躍，並與 Aave、Pendle、Ether.Fi 和 Corn 等協議合作，展示了其可組合性。它還在 Boyco Berachain 流動性活動中發揮了重要作用，幫助啟動了早期的 TVL。
SatLayer：比特幣的 EigenLayer
正如標題所暗示，SatLayer 可以想像為建立在 Babylon 之上的 Eigen Layer。
儘管它的 TVL 是列表中最少的，僅為 3.4 億美元，但它引入了一種新的再質押模型。Babylon 鎖定 BTC 以在共識層保護外部網絡，而 SatLayer 允許用戶再質押 LBTC 以保護應用層。
這為直接從受保護應用中獲得的收益市場打開了大門，例如，一個預言機支付再質押者以確保數據完整性，或一個 Rollup 支付再質押者以確保交易有效性，或一個橋支付以避免削減或欺詐。
SatLayer 支持在 EVM 和 Sui 網絡上進行再質押。
現在看到全貌了嗎？
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Babylon 作為基礎層，為網絡提供共識；
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Lombard 作為流動性質押，解鎖被鎖定的 Babylon BTC；
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SatLayer 提供再質押，為應用層提供經濟安全保障。
它與以太坊、Lido 和 Eigen Layer 的相似之處是否開始顯現？
不過，需要注意的是，Lombard 和 SatLayer 目前都依賴於 Babylon，而反之則不然。
SatLayer 並不一定依賴 Lombard，儘管鑑於其去中心化的特性，Lombard 目前是其唯一利用的解決方案。
Solv 協議：BTC 儲備和 DeFi 金庫
Solv 協議在 BTC 生態系統中擁有 5.2427 億美元的 TVL，採用了不同的方法。
與 Lombard 類似，它為 BTC 提供流動性質押，但不依賴於 Babylon，並專注於構建自己的比特幣儲備策略和其他 DeFi 產品。
實際上，SolvBTC 代幣是其 BTC 儲備策略的流動性代表，用戶存入 BTC 的封裝版本，然後 Solv 通過機構渠道將大部分轉換為原生 BTC，並通過中心化託管存儲。
雖然 Solv 不依賴於 Babylon，但它受益於 LBTC 等 Babylon 相關資產。反過來，得益於其 DeFI 金庫，它提供了更高的可組合性。
結語
比特幣上的 DeFi 已不再只是痴人說夢。隨著新協議的出現和流動性的提升，我們或許正在見證一個比特幣去中心化收益的新時代。
這不再只是將 BTC 封裝到以太坊上，而是要解鎖原生 BTC DeFi。
隨著更多像 Botanix 這樣的項目推出兼容 EVM 的比特幣區塊鏈，這些層的可組合性和潛在價值可能會騰飛。數十億閒置的 BTC 可能很快就會成為活躍的抵押品，幫助驗證網絡、保護應用程式安全並獲得真正的收益。
機構投資者們正在湧向比特幣，他們喜歡這種收益。
