打開ERC404和Pandora的盒子

作者：Teng Yan，Delphi Digital NFT研究主管；翻譯：0xjs@比特鏈視界

Pandora/ERC404是從跑路中誕生的。

這一切都始於一個新的代幣EMERALD。它被概念化為 ERC-20（同質化）和 ERC-721（非同質化）代幣的混合，但由於開發人員能力不足而被攻擊。

從灰燼中誕生了一個堅定的三人組：0xacme （前 Coinbase 工程師）、ctrl和searnseele ，他們致力於將這一想法變為現實。

我媽媽告訴我打開盒子要小心

他們做到了。自2月2日推出以來，Pandora （第一個 ERC404 代幣）經歷了飛速增長，從默默無聞飆升至 1 億美元以上的市值。

它的崛起引發了人們對推出新404代幣的狂熱興趣。在短短 2 周內，我們已經見證了其他404代幣標準的出現。例如，該領域的著名開發者 cygaar 推出了DN404 ，這是一種增強型開源代幣標準，與ERC404 具有相似的特徵。

但為什麼這麼大驚小怪呢？

（為了簡單起見，我將 ERC404、DN404 和類似的代幣標準簡稱為「404」。）

NFT碎片化已經失敗

NFT 碎片化並不是什麼新鮮事。多年來，人們一直對 NFT 碎片化著迷。

這個想法很簡單：今天一個 CryptoPunk NFT 價值 15 萬美元。很少有人能買得起一個Punk。

如果你只需花費 1,500 美元就能獲得同一個 Punk 的 1/100，會怎樣？突然之間，機會變得更加容易獲得。如果 Punk 的價值在下一個 NFT 牛市期間增加兩倍，那麼 1,500 美元的投資可能會飆升至 4,500 美元以上。

但是，之前的碎片化嘗試始終難以獲得關注：

NFTX多年來一直試圖通過碎片化金庫來做到這一點（存入 Punk NFT 並獲得 PUNK 同質化代幣），但即使在今天也沒有得到廣泛採用。
Flooring Lab幾個月前推出了類似的想法：存入Azuki NFT並獲得 1,000,000 個 uAzuki 代幣，這些代幣可以像 meme 幣一樣進行交易。它表現不錯，主要是因為它使用新的代幣 FLC 來激勵流動性並引導協議。

以我的愚見，儘管有最好的意圖，但這些類型的協議在出現時幾乎已經死亡。

為了開始使用這些碎片化協議，用戶需要批准多個交易。每筆交易都會產生費用。就花費的金錢和掌握每一步所需的精神努力而言，這一點加起來很快。人們一直擔心錯誤可能會導致有價值的 NFT 丟失。對於大多數人來說，NFT 永續債券（nftperp或Tribe3 ）可能是從 NFT 中獲取收益的更有效方式。

區別在於：404 通過默認將每個 NFT 碎片化但又可以無縫組合為一個整體，解決了與碎片化相關的用戶體驗問題。

是的，這是科技界的一句古老格言：更少的步驟=更多的轉化。

我考慮了 404 的潛在用例的兩個互補角度：

流動性在加密貨幣中佔據主導地位。

碎片化可以通過允許投資者買賣可承受的 NFT 碎片並擴大潛在參與者的市場來極大地增強流動性。

此外，碎片化使得價格發現更快。 2023年，許多NFT的緩慢下跌趨勢源於其固有的流動性不足，延長了基本面與價格一致所需的時間。

為了說明同質化如何增加流動性：只需看看 PANDORA 發生的事情即可。 99% 的交易量是通過同質化代幣而不是 NFT 完成的。

@Ctrl 認為，通過使 NFT 具有同質化，由於資本流動的增加，NFT 收藏品的估值（頂級約 10 億美元）可以更接近頂級模因幣（600億美元）的估值。

這為 404 代幣創建了一些有趣的用例：

1、高價值的藝術品和收藏品。 通常這些都是非常稀缺且有價值的。 Paradigm 支持的 Tessera 試圖通過其碎片化平臺來做到這一點，但由於採用有限，去年不得不關閉。關鍵障礙是在分拆轉售後有效地重組 NFT——這一過程經常陷入複雜的 DAO 治理中。 404 代幣緩解了這個問題。

2、房地產：藉助 RWA 趨勢，房地產正在區塊鏈上進行代幣化。 各種初創公司探索了不同的方法，從使用 NFT 直接代表財產（Roofstock ）到利用同質化代幣進行類似 ICO 的籌款來收購財產（CitaDAO ）。 404 有可能合併這些方法。

Palette就是一個例子：一個使用 404 將原生碎片化引入生成藝術的收藏，並為其集合中的藝術品提供了「重新滾動」功能。它通過新的交互層使藝術收藏變得更加有趣。

雖然 404 的焦點主要集中在 NFT 更大的同質性上，但事情還有另一面：同質化代幣也可以從轉換為 NFT 中受益。

以下是各種類型的同質化代幣如何通過 404 獲得重大升級：

治理代幣授予持有者在 DAO 中的投票權。 通過使這些代幣也能夠根據持有者的貢獻成為具有不同聲譽狀態（在元數據中）的 NFT，可以出現新的治理維度。想像一下一種治理 NFT，它根據持有者在社區中的歷史參與情況授予對專有功能的不同級別的訪問權限。這激勵了積極參與並培育了更加精英化的治理模式。
實用代幣可以結合獨特的特徵，為用戶提供個性化的體驗。 例如，遊戲平臺的代幣可以與具有基於特徵和稀有性的獨特遊戲內資產或能力的 NFT 綁定。這不僅增強了圍繞代幣的社區參與度，還為其創造了新的效用。
Memecoin （例如 WIF、DOGE、PEPE）通常與網際網路文化和熱度趨勢相關，可以使用 NFT 機制更好地參與和發展其社區。 通過引入稀有特徵和戰利品箱子機制，他們可以使用戶交互遊戲化。 2021年的NFT牛市周期表明了我們對「帶圖片的山寨幣」的喜愛程度。 Meme 和 NFT 的融合不僅增強了樂趣，還培養了更強的歸屬感。