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作者：Stacy Muur，加密研究員；翻譯：比特鏈視界xiaozou
幣安的研究人員最近推出了他們的CPT（資本、人、技術）框架。根據Binance Research發布的報告「What’s Driving the Crypto Market?」（是什麼推動了加密市場？），需要關注的主要結構性驅動因素如下。
Binance Research提出的框架從三個關鍵角度來審視市場：
· 資本：來自散戶、風投和傳統金融的資金流入。
· 人：為個人提供積極參與及賺錢的機會。
· 技術：創新和開發活動。
Part 1：資本
新資本對於加密市場廣泛的可持續增長至關重要。假如沒有新的資金流入，投資者們就必須在零和遊戲中爭奪回報，結果就是一些人受益，另一些人失利。
值得關注的指標：
· 穩定幣市值：自4月以來幾乎持平。（數據來源：DefiLlama）
· 籌資：在過去的幾個月裡，項目籌集的資金額一直在下降。（數據來源：RootData）
· 現貨ETF淨流入略有放緩：雖然預計ETH ETF交易將於下周開始，但這已導致新資本的增幅放緩。（數據來源：SoSoValue）
Part 2：人
產生可持續的回報和利潤是許多市場參與者的首要動機。這部分內容主要關注用戶積極參與Web3的行為和動機。
值得關注的指標：
· 交易量：在3月份的年內價格峰值後，交易量有所下降。（數據來源：IntoTheBlock）
個人建議：
· BTC & ETH：新地址數量。
對於BTC來說，新地址數量從2024年2月開始一直在下降。對於ETH來說，新地址數量在2024年4月/ 5月達到峰值。（數據來源：IntoTheBlock）
交易活動的減少與投機機會有限這一事實密切相關，這是由於流通供應量低、估值高的代幣普遍盛行造成的結果。這種市場結構在TGE之後幾乎沒有為更廣泛的市場提供有意義的可持續上行空間。
Part 3：技術
從高層角度來看，Web3的最新發展旨在吸引下一批十億用戶。這包括擴容、鏈抽象、大眾市場社交和遊戲應用的進步。
然而，大部分資金繼續流向基礎設施，為更廣泛技術提供底層支持。
值得關注的指標：
個人建議：
DefiLlama可以讓人查看各項目的活躍開發人員數量。此外，Cryptometheus還根據GitHub開發者活動對頂級加密貨幣進行了排名。
即將到來的催化劑：
· 現貨ETH ETF批准
· 降息
· 美國總統大選和比特幣峰會（Bitcoin Conference）
· 比特幣減半後的影響
