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鄧通，比特鏈視界
2025年5月27日，體育博彩運營商SharpLink Gaming, Inc.（納斯達克代碼：SBET）宣布籤署證券購買協議，進行4.25億美元的公開公司私募投資（PIPE），計劃以6.15美元/股（公司管理團隊成員為6.72美元/股）的價格發行約6910萬股普通股（或等價證券）。 Consensys Software Inc.作為主要投資者領投，參與方包括ParaFi Capital、Electric Capital、Pantera Capital、Galaxy Digital等知名加密風投機構。
SharpLink將募集資金用於購買以太坊（ETH）作為公司主要財庫儲備資產。交易完成後，以太坊聯合創始人、Consensys創始人兼CEO Joseph Lubin出任SharpLink董事會主席，並作為戰略顧問協助公司發展核心業務。
自此，SharpLink 正式成為以太坊財庫企業，有「ETH版微策略」之稱。
SharpLink為何要轉型為以太坊財庫企業？在ETH財庫策略之路上有哪些重要節點？轉型後的SharpLink面臨哪些機遇與挑戰？
一、 SharpLink 的前身
SharpLink 的前身是MER Telemanagement Solutions Ltd.，成立於 1995 年，最初專注於電信費用管理、通話計費和聯繫中心軟體等傳統通信領域業務。2019 年更名為 SharpLink Gaming，主做博彩。但近年來陷入嚴重困境：2024 年營收同比下滑 26% 至 366 萬美元，持續經營業務淨虧損，且因股價長期低於納斯達克最低標準面臨退市風險。
二、SharpLink ETH 財庫策略重要時間點梳理
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5月27日，宣布獲4.25億美元私募，將ETH作為財庫儲備資產；
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5月30日，向美國SEC提交FormS-3ASR，擬募資10億美元，用於增持ETH；
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6月2日，完成 4.25 億美元私募融資，用於增持ETH；
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6月13日，以4.63億美元收購176,271枚ETH；
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6月18日-21日，再次購買6744枚ETH；
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6月23日，宣布已獲得納斯達克批准在納斯達克和OCC制定的標準規則和條例下啟動期權交易，股票代碼為「SBET」；
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6月24日，宣布已將其ETH總持有量增加至188,478枚；
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6月25日，通過Galaxy Digital買入5,989枚ETH(1447萬美元)；
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6月28日，通過OTC購買了1,989枚ETH（482萬美元）；
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7月1日，再次增持 4951 枚 ETH，約 1240 萬美元；
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7月3日，通過OTC方式增持2,738枚ETH；
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7月10日，增持5072枚ETH，價值約1351萬美元；從以太坊基金會直接購買10,000 個 ETH，總金額為 2572.37 萬美元；
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7月11日，增持12,648枚ETH，價值3531萬美元；
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7月12日，購入21487枚ETH，價值約6426萬美元；
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7月14日，通過Galaxy買入16,373枚ETH，價值4885萬美元，總持倉量達 27 萬枚ETH，超越以太坊基金會24.25萬枚ETH，躍居第一。
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7月15日，增持24,371枚ETH，價值7321萬美元。
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7月16日，增持 5188 枚 ETH，價值約 1576 萬美元。
三、 SharpLink 的轉型帶來了哪些機遇？
1.拯救股價
最直接的影響體現在公司的股價上。SharpLink 官宣成為以太坊財庫企業之後，其股價開啟暴漲模式。
受5月27日利好消息的影響，SharpLink 股價當日暴漲，漲超 650%。公司市值從 200 萬美元飆升至 25 億美元。SharpLink 股價在三個交易日前僅為 2.79 美元，三日漲超 17.56 倍，結束了持續低迷的走勢，並在5月29日攀升至79.21美元的高點。截至發稿，SharpLink 股價28.97美元。
2.與以太坊生態深度綁定
2025 年 5 月，SharpLink 融資時便與以太坊生態深度綁定——由 ConsenSys 領投，參投方包括 ParaFi、Pantera 等頭部加密機構。
ConsenSys 創始人、以太坊聯合創始人Joseph Lubin曾表示：「交易完成後，Consensys期待與SharpLink展開合作，共同探索並制定以太坊財庫戰略，並在其核心業務上擔任戰略顧問。這是以太坊社區激動人心的時刻，我非常高興能與 Rob 及其團隊合作，將以太坊的潛力帶入公共資本市場。」
3.業務範圍從傳統博彩拓展至到加密博彩
SharpLink 公司在2025年初以50萬美元現金收購了CryptoCasino.com母公司Armchair Enterprises 10%的股權。這意味著 SharpLink 開始涉足加密貨幣和區塊鏈領域的博彩市場。
四、SharpLink 的未來
1.受加密市場與ETH走勢的影響
短期內，SharpLink的前景將與加密市場行情高度綁定。由於SharpLink持有大量ETH，因此其股價波動與 ETH 價格強關聯，在本輪市場周期中，受ETF淨流入、穩定幣生態發展、機構及巨鯨入場等因素的影響，ETH價格走勢正迎來突破。
且持有BTC、ETH等主流加密貨幣作為企業財庫儲備的公司越來越多，也會影響更多傳統金融市場對這些加密資產的青睞，ETH的價格走勢將為投資者帶來更多驚喜，同時也將帶動SharpLink股價上漲。
2.如何真正實現落地應用仍值得探索
SharpLink 曾經主做傳統的體育博彩業務，在轉型以太坊財庫企業後，如何在加密貨幣領域實現真正的落地應用是亟需考慮的問題。雖然SharpLink 收購了CryptoCasino.com母公司Armchair Enterprises 10%的股權，但並不意味著SharpLink 已經擁有了穩定的用戶和流動性。加密預測市場的龍頭Polymarket 憑藉系列政治預測事件爆火，風頭無兩，如何與其分一杯羹仍是SharpLink 需要探討的難題。
3.或面臨監管困境
美國 CFTC 將預測市場視為二元期權，Polymarket 因美國用戶佔比 25% 面臨合規壓力。
曼昆律師事務所律師邵詩巍曾發文：加密預測市場平臺的確提供的是一個二元期權類產品，用戶對於所預測事件的結果有 「是」 或 「否」 兩個選項，這個選項就是用戶獲得的期權產品。在美國的監管環境下，場外二元期權完全禁止，僅允許兩大交易所北美衍生品交易所（Nadex）和康託交易所（Cantor Exchange）提供合法二元期權交易。此外，美國規定經紀商只能選擇美國本土的支付服務提供商合作，以監管資金去向。
博彩平臺能否最終在合規監管框架下運營不僅僅是SharpLink要面臨的考驗，也是所有博彩平臺要面臨的困境。
五、總結
SharpLink當前的發展勢頭引人矚目，但僅靠ETH財庫儲備+博彩的標籤顯然無法長久維持敘事。短期內受加密市場和財庫儲備熱潮的影響，SharpLink賺足眼球。但長遠看來，能否實現真正的落地應用、如何與同行業巨頭競爭、能否在監管框架下合規發展等都是SharpLink需要破局的難點。
