jakiro
著者：Sankalp Shanghairi、編集：Shaw Bitchain Vision
まとめ
デジタル資産財務省（DAT）は、チェーン上の「ファンタジー」である金融機関です。これらの企業は何になりつつありますか？
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金庫保護区だけではありません、プログラム可能な資本構造;
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バランスシートだけでなく、流動性エンジン;
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暗号通貨の保有者だけでなく、Crypto-Native Financial Ecosystemの建設者。
1920年代のコーポレートファイナンス部門は、もはや伝統的なCFOオフィスのようになりますが、リアルタイムで運営されているヘッジファンドは、API、ボールト、バリデーターを装備したブロックチェーンを搭載しています。
彼らは、stablecoinsを介して国境を越えた支払いを処理します。彼らがガバナンスを支援するエコシステムにお金を入れます。トークンの発行、特別な目的エンティティ（SPV）の設定、およびマクロヘッジの実施 – すべてオンチェーン。
昨日のデータはビットコインを保持しました。今日のデータはフライホイールを実行しています。明日のDATは、プログラム可能な資本機械を操作します。
彼らはETHを購入するために株を発行します。彼らは営利農業に9桁の貸借対照表を使用します。彼らはガバナンストークンを誓約して生態系を形作り、ウォール街に四半期ごとのレポートを行っている間にそうします。彼らは、残されるのは自己印刷利回りの曲線だけで、ボールト、ベンチャーキャピタルファンド、プロトコルオペレーターの間の境界線を曖昧にします。
暗号通貨によって飼育され、エクイティで提示され、スプレッドシートとスマートコントラクトが共同で管理されている資本形成の新しい時代へようこそ。
コーポレートショーのこの夏、スプレッドシートがほこりで、バランスシートがデジタル変革を受けています。世界中の上場企業は、鈍い資本計画を放棄し、大胆な暗号通貨ギャンブルに変わりました。これは、単にオペラに匹敵します。
R＆Dブームまたは派手な製品リリースを忘れてください。今シーズンの大きなイベントは、新しいガジェットやサービスではありません。資金調達であり、暗号通貨ウォレットに直接収益を上げ、市場がその役割を果たします。フランスのチップメーカーからテキサスエレクトリックバイクのスタートアップまで、ラインナップは多様です。企業の暗号通貨の流行を体験するための最前列のチケットは次のとおりです。
最初の段階 – 蓄積の時代
「かつて倒れたカウボーイは、かつてdefiの荒野をさまよいました。現在、ウォール街のスーツの絆は同じ領域に入っています。」
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どうしたの：
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100近くの上場企業がトークン購入を開始し、6月から430億ドル以上を調達し、2025年に米国のすべての初期公募（IPO）の総額を2倍にしました。
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MicroStrategyは、その本に607,770のビットコイン（約430億ドル）でリストの上にあります。トランプメディアは、ビットコインとそのデリバティブに20億ドルを投資しています。
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特別な目的の買収会社（SPACS）は、「Cryptocurrency Vaults」（リザーブオーン、ビットコイン標準など）に進化し、小売投資家に最先端の投資機会を提供しています。
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なぜそれが重要なのか：
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これは資本管理だけでなく、株式コードで解釈されるパフォーマンスアートでもあります。
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もともとは単なるわずかな実験でした（2021年の「Defi Summer」など）でしたが、今ではTuxedoの主流の金融に変わりました。
このチャートは、DAT夏の中心的な議論であるビットコイン市場で行われている制度的変化を鮮明に示しています。現在、Bitcoinの市場価値の11.17％以上が機関によって保持されており、そのうち交換販売ファンド（ETF）が6.52％を占め、コーポレートボールトは4.64％を占めています。第一段階でのいくつかの大胆なビジネスの散発的な蓄積から始めて、この傾向は、特に2023年以降、ETF資本流入とビットコイン価格の上昇により、完全に運用上のフライホイールに進化しました。この変化は、第2フェーズの「活性化」を反映しており、ETFを通じてウォールストリートが集めた構造化された資金と資金調達が流動性、勢い、物語の発展を促進しています。ETFと企業の保持の大幅な増加は、金融活動だけでなく、貸借対照表資産および資本市場の手段としてのビットコインの制度化を示しています。要するに、このチャートはこれまでの最も明確な証拠です。ビットコインは企業資産クラスになりました。
フェーズ2-休眠状態の埋蔵量からエンジニアリングのメリットを取得します
「ビットコインを購入することは最初のフェーズです。本当の良いショーはあなたがそれを機能させることから始まります。」 – Steve Kurz、Galaxy Digital
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収益生成戦略：
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誓約と定義：企業はETKやその他のトークンをDefiプロトコルに投資しています。
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構造化された製品とオプション：資本市場の専門家は、暗号通貨のポジションで階層化されたオプションカバレッジと基礎取引を実施しています。
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ガバナンスマニュアル：分散型自律組織（DAO）で投票し、プロトコルのロードマップに影響を与えるためにガバナンストークンを誓約します。
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オンチェーンエコシステム：企業の資本管理を実用的なアプリケーションシナリオに統合する製品を作成します。
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新しいフライホイール：
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上場企業はトークンを購入します。
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トークンの価格が上昇します。
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純資産価値が増加するにつれて、株価は急上昇しました。
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新しい株式または転換可能な債券の発行。
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収益はより多くのトークンに再配布されます。
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このプロセスを継続的に繰り返します。
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なぜ違うのか：
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これは、従来の資本市場と暗号の革新の組み合わせであり、完全に規制されており、非常に流動的です。
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Galaxy Digitalなどの企業は、監護権、リスク管理、収益インフラを含む暗号通貨の買収のために40億ドルの調達を支援しています。
現在、公開企業は900,000近くのビットコインを保有しており、わずか4分の1で35％増加しています。
疑い、不信、転覆のデジャヴの感覚
部屋の中で最も賢い人の何人かは目を転がしていました：
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「それはバブルです。」
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「イーサリアム（ETH）に対する本当の需要はありません。なぜSBETを選ぶのですか？」
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「フライホイールが回転を停止した場合、これらの暗号ボールト企業は完成しました。」
それは理にかなっています。ただし、覚えておいてください：価格の視界が変化し、時間がわかります。
同じ状況も、Defi Token、NFT、さらにはビットコイン自体でも起こります。不合理な狂信が実際のインフラストラクチャを作成すると、死ぬことはありません。進化し続けます。
フェーズ3-品質トラップと品質の報酬
「誰もが同じプレミアムを獲得しているわけではありません。早期の行動に注意して、繰り返さないでください。」 – Galaxy Digital
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高品質の現象：
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暗号化された資産が多い企業は、平均してオンチェーン資産よりも73％高い取引価格を持っています。
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しかし、飽和のリスクは利益を削減します – あなたが市場に参入する10番目の利益であれば、市場は無関心のままです。
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規制および市場の変更：
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天才＆amp;明確な行為：Stablecoin競争を刺激します。 8月12日の第2四半期の収益報告書の前に、サークルの評価に影響を与えます。
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企業戦略としてのイーサリアム：Sharplink Gamingの360,807 ETH Reservesは今月110％上昇し、新しいオンチェーンファンドバンクモデルを告げました。
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サークルが衰退している間、ギャラクシーは上昇しています
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アナリストは、それを機関の「統合サプライヤー」と呼び、FalconxやNydigなどの単一サービス企業を上回っています。
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Genius Act and Clarity Actは、GalaxyのStablecoin Custody、発行、人工知能データセンターのビジネスをサポートしています。
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現在、Galaxyの価値の3分の2以上が、CoreWeaveの人工知能および高性能コンピューティングビジネスをホストしているHelios施設（以前のArgoブロックチェーン）などのインフラストラクチャに由来しています。
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DATは、垂直に統合されたアーキテクチャであるコンピューティングを満たしています。
この企業の暗号通貨フライホイールの背後にある主要なドライバーは、MNAVの概念であり、市場ベースの純資産価値です、それは、株式の時価総額に関連するビジネスが保有する暗号通貨のリアルタイム価値を測定します。上場企業が大量の暗号通貨資産を蓄積し、資産の価格が上昇すると、そのMNAVは大幅に増加します。実際のトークン値と在庫値の違いは、取引可能な物語になります。市場は、運用上の観点からだけでなく、潜在的な将来のトークンの鑑賞の観点からも価格設定を開始し、通常はプレミアムもあります。これにより、在庫の評価が急増し、企業が好ましい条件でより多くの株式または転換可能な債券を発行し、その後、それらの資金を再投資して暗号通貨をより多く購入できます。これは自己補強サイクルです。暗号通貨準備→より高いMNAV→より高い株価→より多くの資金→より大きな埋蔵量。このサイクルで、MNAVは評価ツールであるだけでなく、次の段階で成長を促進するための燃料でもあります。
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サバイバルマニュアル：
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戦略があります：トークンを購入するだけではありません – テーラーメイドの金融商品。
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柔軟性を保ちます：規制規制と財務報告シーズンの変更としてインセンティブを調整します。
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インフラストラクチャの構築：買いだめを超えてください。 API、ボールト、バリデーターを起動します。
DAT SUMMERですか、それともコーポレートカジノですか？
最初はそれはただのトリクルでした – いくつかのベンチャーテイキング会社が暗号通貨の分野で水域を試していました。今日、それはさまざまな文書宣言、財務開示、資本の流れで満たされた急増波に進化しました。リストされている企業がデジタルゴールドを蓄えているだけでなく、武器としても使用している「Dat Summer」へようこそ。
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昨日のデータビットコインを保持します。
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今日のデータ自己強化フライホイールを実行します。
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明日のデータそれはプログラム可能な資本機械になります：ETHを購入するための株を発行し、9桁のバランスシートを介して収益を農業し、ガバナンスを通じて生態系を形作ります。
私たちは、企業が暗号通貨を保持するかどうか、彼らが何人保有しているか、どの領域に従事する領域、そして次にどのような新しいトリックが出るかという問題である時代に入りました。これが新しい財務構造に進化するのか、これまでに作られた最も派手な企業ルーレットゲームに進化するかどうかはまだ見られます。しかし、1つ確かなことは、カジノのドアが開いており、チップはデジタルです。
これは、デジタルゴールドの上に構築されたまったく新しい財務構造か、これまでで最も派手な企業ルーレットのいずれかです。いずれにせよ、この夏のウォール街は、レーザーの目と「FOMO」市場の感情でいっぱいのカジノのようなものです。
DAT Summerへようこそ。そこでは、上場企業がデジタル資産を購入するだけでなく、武器化します。
