jakiro
著者：Blofin Options Desk＆Amp; Griffin Ardern
序文
2024年5月23日、米国下院は136票を獲得し、「21世紀の金融革新と技術法」を可決しました、コモディティ先物貿易委員会（CFTC）を、デジタル資産の主要な規制機関と非セキュリティスポット市場の規制当局に指定しました。衆議院の民主党員は強く業績を上げた。暗号化された市場構造法案は、議会の業界で最も重要な立法上の成果をマークしています。
下院による投票後、法案は引き続き上院に移され、最終的に大統領訴訟を通じて法律であるかどうかを決定します。
この法案は、不確実な規制環境の影響を受ける非ビトコイン暗号通貨にとって特に重要です。多くの暗号通貨が直面している現在の法的不確実性と規制リスクを減らすことが期待されています。この驚くべき法案が最終的に法律になる可能性があるかどうか、およびETH ETFができるだけ早く承認を渡すことができるかどうかは、コテージシーズンの重要な決定的要因でもあります。CMEの位置決めデータ、オプション市場期間構造、および重要なMMヘッジポイントの観点から、デリバティブ市場でETHによって与えられた市場の感情と方向性を研究し、要約しました。
主な視点
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CMEのポジショニングの観点から、BTC ETFの成長と比較して、2023年10月の71,600個から承認後のハイポイント（2024年1月12日）の138,200個まで、ほぼ2倍になりました。 BTCは土地に有利であり、13,000のBTCの利益で125,200のポジションを調整し、3月22日のCME保持量がCMEの現在のボリュームに達しました。ポジション、1761,000。
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CMEのポジショニングの観点から、5月20日の225,900個から5月23日の312,100個から、重要なポジションの期間が発生しました。ETH CMEは現在、まだ増加しています。
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ETHは、4,000ドル近くのオプションによって引き起こされた販売圧力があり、現在3750ドル近くの多くの終日権利のヘッジに圧力がかかっています。ヘッジの観点から見ると、ETH変動の範囲は3500〜4000に近いですが、外部の需要または供給が増えると、このヘッジ間隔を突破します。
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オプション市場の用語構造とETH/BTCの長期的な為替レートは、BTCが長期にわたってさらに強いことを示しています。
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オプション市場の観点から、用語構造の観点から、BTCは全体的に構造の上昇を示し、有効期限の増加とともに暗黙のボラティリティが増加します。つまり、市場はリモートのボラティリティが増加することを期待しています。ETHは反対のものです。これは、BTCが依然として市場でのトランザクションの長期的な選択の目標であることを意味しますが、ETHの最近の変動パフォーマンスが予想されます。
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オプションのガンマレベルの観点から、ETHは4000近くに少なくとも5,000のETHヘッジ販売圧力をかけ、現在3750米ドル近くのヘッジ購入プレッシャーに触れています3500近くへの主要なヘッジサポートによって。したがって、ヘッジの観点から見ると、ETH変動の範囲は3500〜4000に近いですが、外部の需要または供給が増えると、このヘッジ間隔を突破します。
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ガンマは、デルタの変化率の指標です（目標資産価格の変化に対するオプション価格の感度）。
売り手の場合、ターゲット資産の価格が上昇すると、強気のオプションのデルタが販売されます（たとえば、デルタが最初に-0.3の場合、-0.6になる可能性があります）。ガンマは意図的なものです。これにより、売り手は、市場の上昇の下でヘッジをより多く購入する必要があるため、リスクが高まります。
ただし、市場全体が純買い手にある場合、つまりガンマは通常のポジションであり、ヘッジは主に高い売上と低い購入に基づいています。つまり、ETHにはヘッジ用の4000ポジションで多くの販売スポットがあります。
