jakiro
شياو يانيان، جين شي داتا
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، إنه فعل ذلك سابقًا<ب>ولم يؤيد التخفيض الأخير لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، لكنه لم يتخذ بعد قرارًا بشأن أفضل مسار للعمل لاجتماع السياسة في ديسمبر..
وقال كاشكاري في مقابلة مع بلومبرج نيوز يوم الخميس: “أظهرت لي الكثير من الأدلة والبيانات على الأرض أن المرونة المتأصلة للنشاط الاقتصادي تجاوزت توقعاتي”.وأشار إلى أن هذا هو السبب وراء دعوته إلى وقف تخفيضات أسعار الفائدة في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر.
وقال كاشكاري إن البيانات الصادرة منذ ذلك الحين لا تزال تشير إلى “استمرار نفس الاتجاه” في الاقتصاد.وفيما يتعلق باجتماع اتخاذ القرار بشأن سعر الفائدة المقرر عقده يومي 9 و10 ديسمبر/كانون الأول، قال بصراحة: “اعتماداً على اتجاه البيانات، يمكنني أن أطرح حججاً لخفض أسعار الفائدة، أو يمكنني أن أطرح أسباب التراجع. يبقى أن نرى كل شيء”.
هذا البيان يجعل كاشكاري ينضم إلى صفوف العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الذين شككوا في الحاجة إلى خفض سعر الفائدة في ديسمبر أو عارضوه صراحة في الأيام الأخيرة. ومن غير الواضح ما إذا كان بإمكانهم إقناع عدد كافٍ من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، حيث لا يزال العديد من صناع السياسة قلقين بشأن الضعف في سوق العمل.على الرغم من أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس ليس لديه حق التصويت على قرارات أسعار الفائدة هذا العام، إلا أنه لا يزال يشارك في مناقشات سياسة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
وقد لاحظت الأسواق المالية ما يسمى بنك الاحتياطي الفيدرالي<ب>“صقور التضخم”الاتجاهات الصوتية المكثفة الأخيرة.ووفقًا للعقود الآجلة للأموال الفيدرالية، فقد خفض المستثمرون احتمالية خفض سعر الفائدة في ديسمبر إلى حوالي 47٪.قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر، كانت احتمالية خفض أسعار الفائدة المتوقعة في السوق مرتفعة بنسبة 100٪.
وبعد أن نفذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي أول خفض لسعر الفائدة هذا العام في سبتمبر، توقع كاشكاري تخفيضين إضافيين لأسعار الفائدة في عام 2025. وكشف يوم الخميس أنه يعتقد أن التباطؤ الاقتصادي أصبح أكثر وضوحًا في ذلك الوقت.
“هناك أخبار سلبية لا نهاية لها حول المقترضين ذوي الدخل المنخفض – المقترضون من الرهن العقاري وشركات الرهن العقاري التي تخدم سوق الرهن العقاري في مأزق، وهو ما يظهر على ما يبدو أن هناك بالفعل ضعفًا جزئيًا في سوق العمل”. وحلل قائلاً: “لكن في الوقت نفسه، كان أداء معظم التقارير المالية للشركات قوياً، والعديد من الشركات متفائلة بشأن آفاق عام 2026”.
كاشكاري ليس الوحيد الذي يريد المزيد من البيانات قبل اجتماعه النهائي للسياسة في نهاية العام.كما أعرب دالي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو عن عدم اليقين بشأن اتجاه العمل في هذا الاجتماع في وقت مبكر من نفس اليوم.وقال دالي خلال فعالية في دبلن “من السابق لأوانه القول لا لخفض الفائدة أو بالتأكيد لخفض الفائدة”، مضيفا أن اتجاه تغيير السياسة يبدو الآن “محايدا”.
ومع ذلك، أعرب بعض المسؤولين عن موقفهم بشأن اجتماع نهاية العام، ويؤيد المزيد والمزيد من المسؤولين الحفاظ على استقرار أسعار الفائدة.
ويشدد هارماك على أن أسعار الفائدة يجب أن تستمر في كبح الاقتصاد
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند هارماك:<ب>وينبغي على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبقي أسعار الفائدة مستقرة لمواصلة كبح التضخم.
وقال هامكر خلال محادثة ودية في النادي الاقتصادي في بيتسبرغ يوم الخميس: “بشكل عام، نحن بحاجة إلى الحفاظ على سياسات تقييدية إلى حد ما ومواصلة ممارسة الضغط لإعادة التضخم إلى الهدف”.
وكرر هامكر وجهات نظره في وقت سابق من اليوم، مشيرًا إلى أنه على الرغم من قلقه بشأن ظروف سوق العمل، إلا أن التضخم المرتفع استمر، مما أثر بشكل خاص على الأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط.
وخفض مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي إلى نطاق 3.75% -4% الشهر الماضي، وهو قريب من أو يصل إلى المستوى الذي يقدر بعض صناع السياسات أنه “لم يعد يقيد الاقتصاد”.<ب>لكن هاميكر يعتقد أن المعدلات الحالية “مقيدة للغاية، هذا إن كانت موجودة على الإطلاق”.وكشفت أن توقعاتها لما يسمى بسعر الفائدة المحايد تقع في أعلى نطاق توقعات 19 مسؤولاً في بنك الاحتياطي الفيدرالي.
“للحفاظ على الموقف التقييدي للسياسة، نحتاج إلى إبقاء أسعار الفائدة بالقرب من المستويات الحالية.” وشددت.
<ب>ويتوقع هامكر أن تستمر الضغوط التضخمية حتى نهاية هذا العام وحتى أوائل العام المقبل.وأشارت إلى أن الشركات استوعبت حتى الآن تكلفة التضخم الناجم عن الكميات الكبيرة من الرسوم الجمركية، لكنها تبحث الآن عن طرق لنقل زيادات التكلفة إلى المستهلكين.
ويستمر معسكر الصقور في التوسع
قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز يوم الأربعاء:<ب>يجب أن تظل أسعار الفائدة عند المستويات الحالية “لبعض الوقت”لتحقيق التوازن بين التضخم بنسبة 3% وضعف التوظيف في سوق العمل. ولا يزال التضخم أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.وأشارت إلى أن النمو الاقتصادي القوي قد يؤدي إلى إبطاء أو حتى إعاقة عملية تهدئة التضخم.
حتى المسؤولين الذين كانوا أكثر صراحة في دعم تخفيضات أسعار الفائدة في الماضي، بما في ذلك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو<ب>com.goolsbyوآخرون، أعربوا عن مشاعر مماثلة في الأسابيع الأخيرة.إنهم ينضمون إلى المعسكر الأكثر تشددًا في بنك الاحتياطي الفيدرالي والذي يضم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي<ب>شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند<ب>حماكورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس<ب>لوغانوقد حذر هؤلاء المسؤولون، من بين صناع القرار الآخرين، من خفض آخر لأسعار الفائدة.
في الوقت نفسه،<ب>ودعا محافظو بنك الاحتياطي الفيدرالي ميلان والر وبومان إلى خفض أسعار الفائدة.وقال ميلان، أحدث مسؤول في بنك الاحتياطي الفيدرالي عينه ترامب في وقت سابق من هذا العام، إن بيانات التضخم الأفضل من المتوقع قدمت الدعم لخفض أسعار الفائدة.
سيستعيد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي المعلومات المحدثة عن حالة الاقتصاد الأمريكي مع انتهاء الإغلاق الحكومي واستئناف الوكالة إصدار الإحصاءات الرسمية.لكن من غير الواضح مقدار البيانات الجديدة التي ستكون متاحة في الوقت المناسب لاجتماع ديسمبر.
قد يكون هناك المزيد من الاعتراضات في اجتماع ديسمبر
وبغض النظر عن القرار الذي سيتم اتخاذه في ديسمبر، فمن المرجح أن يواجه رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول معارضة أكثر شراسة من التصويتين المعارضين الشهر الماضي – عندما عارض رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي شميد المزيد من التيسير بسبب ارتفاع التضخم، في حين يعتقد محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ميلان أن التضخم كان ينخفض بشكل أسرع مما هو معترف به بشكل عام ودعا إلى خفض أكثر قوة لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.
ومنذ ذلك الحين، أعرب العديد من صناع القرار في بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذين يتمتعون بحق التصويت على أسعار الفائدة، عن حذرهم بشأن المزيد من خفض أسعار الفائدة.<ب>وأكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس مسلم يوم الخميس أن السياسة النقدية تحتاج إلى “قمع التضخم بشكل عكسي”، في حين أكد نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيفرسون على ضرورة الحفاظ على وتيرة حكيمة خلال فترة فراغ البيانات الرسمية..
كما أعرب صناع السياسة الذين لا يحق لهم التصويت، بما في ذلك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بوستيك ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند هاميكر، عن تفضيلهم للحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة.
“إن المعارضة الواضحة لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن كولينز لخفض سعر الفائدة في ديسمبر تزيد من مخاوفنا بشأن قدرة باول على إدارة الخلافات داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وتخلق أيضًا المزيد من عدم اليقين بشأن مسار أسعار الفائدة.” كتب نائب رئيس Evercore ISI كريشنا جوها في تقرير يوم الخميس.
وأشار إلى أنه إذا أصر بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة، فقد يصوت كولينز ومسلم وحتى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو جولسبي أو محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي بار ضد ذلك مثل شميد؛ وإذا ظل سعر الفائدة دون تغيير، فقد يتردد صدى اعتراض ميلانو من قبل محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي الآخرين المعينين من قبل ترامب، والر وبومان.
