jakiro
المؤلف: تيم كريج ، ترجمة DLNEWS: شان أوبا ، عالم Baitchain Vision
-
إذا خرج جهاز التحقق من Ethereum من قائمة الانتظار وتصبح مزدحمة ، فقد لا يكون Lido قادرًا على تحويل Steth إلى Ether خلال هذه الفترة.
-
ثم يعتمد حاملي Steth على السيولة الحالية لبيع الرموز الخاصة بهم.
-
قد يؤدي قلة الرموز المميزة في Lido إلى فصلها أثناء التقلبات الشديدة في السوق.
في وقت سابق من هذا العام ، أعلنت Celsius ، وهي منصة إقراض العملة المشفرة ، أنها ستستخرج Ethereum ، والتي تم تعهدها سابقًا بسلسلة 1.6 مليار دولار.
منعت هذه الخطوة على الفور قائمة انتظار سحب Ethereum ، والتي تسببت في تعهدات أخرى من Ethereum لعدم قدرة على تنفيذ الانسحاب.
بالنسبة لمعظم التعهدات ، فإن انتظار Ethereum لبضعة أيام لاستخراجها هو مجرد إزعاج صغير.
ومع ذلك ، وفقًا لبعض المحللين ، قد يصبح هذا التأخير مشكلة كبيرة بالنسبة لـ Lido و Steth ، فإن الأخير هو أكبر مميز Ethereum الذي تعهد به الرمز المميز ، مع تداول يزيد عن 23 مليار دولار.
وقال راياد كاري ، محلل شركة أبحاث العملة المشفرة ، كايكو ، لـ DL News: “إن التراجع في Steth Cileclity يمثل مشكلة خطيرة”.
يشعر الناس بالقلق من أنه عندما يكون مستوى السيولة منخفضًا ويتم حظر قائمة الانتظار ، قد يتم فصل Steth ، وهو استلام إيداع Ethereum مرة أخرى مع Ethereum ، مما يتسبب في الاستفادة من الرموز على اتفاقية الاقتراض
>
على الرغم من عدم فصل هذه المرة ، فإن الكثير من الناس يشعرون بالقلق من أنه إذا انخفض سوق العملة المشفرة فجأة مرة أخرى ، حيث أن المستثمرين حريصون على رفع الرهن العقاري والنقد ، فقد يتم تمديد قائمة انتظار تعهد Ethereum بسرعة.
يعتقد Lido أن Steth لديه ما يكفي من السيولة ولديه آلية لمنع إعادة التوزيع.
ومع ذلك ، نظرًا لأن Steth يتشابك بشكل متزايد مع النظام الإيكولوجي Defi الأوسع ، فإن التهديد الناجم عن أزمة السيولة المحتملة سيصبح أكثر وضوحًا.
السيولة غير كافية
وفقًا لبيانات لوحة معلومات الكثبان الرملية Steth السيولة في Lido ، تبلغ قيمة التبادل اللامركزي الحالي حوالي 274 مليون دولار.
وقال مدير اتفاق Lido Marin TVrdić في The X Post الأخير إن سيولة Steth في تبادل العملة المشفرة المركزية تتراوح بين سبعة وثمانية أرقام.
يعتقد كاري أن Steth الحالي غير كافٍ.
قال إنه عندما يصبح جهاز التحقق من Ethereum من خلال قائمة الانتظار مزدحمة ، إذا كنت بحاجة فجأة إلى إغلاق هذا الموقف ، فلا توجد سيولة كافية لدعم رهان Steth Relation بقيمة أكثر من 3 مليارات دولار على اتفاقية الاقتراض Defi.
نظرًا لأن قائمة انتظار التحقق تم حظرها ، لا يمكن أن يحول Lido على الفور Steth إلى الأثير.هذا يعني أنه انخفض في مجموعة تجارية تعزز التبادل بين Steth و ETH لملء الوظائف الشاغرة.
إذا بدأ Steth في الخروج من سعر صرف المرساة عندما يكون الطلب خللًا ، فقد يتسبب ذلك في سلسلة من تصفية AAVE.وقال كايلي “إذا أصبح أي حامل كبير صبر وبيعه ، فقد تصبح الأمور سيئة”.
Kaili ليس الشخص الوحيد للقلق.
وقال المؤسس المشارك لشركة Gyrscope ، المؤسس المشارك لـ Gyrscope ، إن Steth “محتمل جدًا” في المستقبل.
وقال Klages-Mundt في The Post الأخير: “إذا حدث ذلك في وقت معين ، فالرجاء عدم تفاجأهم. يجب أن تخطط لمثل هذا الشيء الذي يحدث في وقت معين في المجال المالي”.شارك العديد من قادة الإيديولوجيين الآخرين في Ethereum آراء مماثلة ، على الرغم من أنه لم يشر الجميع بوضوح إلى ظهور Lido.
>
يعد استخدام Steth in Aave وأسواق الاقتراض الأخرى استراتيجية Defi شائعة تعمل على تحسين العائدات.يودع المستثمرون في Aave ويستعيرون Ethereum ، ثم تخزينهم في Lido للحصول على المزيد من القطع.
سيؤدي تكرار هذه الدورة إلى زيادة عائد العائد على عائد Steth ، ولكن إذا انخفض رهن المستثمر من قيمة Ethereum ، فإن المستثمرين سيواجهون أيضًا خطر التصفية.
سجلات الأداء الجيدة
ومع ذلك ، لا يعتقد الجميع أن مستوى السيولة الحالي في Lido يقلق.
أخبر ADCV ، المساهم المجهول في Lido Dao ،أخبار DL“وفقًا للأدلة على السلسلة التي يمكن ملاحظتها” ، قائلاً إن افتقار Steth إلى السيولة “غير دقيق”.
قال ADCV: “لدى Steth سيولة -مستوية آلية على السلسلة وتحت سلسلة أماكن التداول الرئيسية للشبكة الرئيسية ، و AMM الطبقة الثانية ، و CEX الرئيسية.”
من أجل دعم بيانه ، أشار ADCV إلى سجل جيد من Lido في أداء Redemption Steth.
وقال إنه منذ تفعيل شابيلا في العام الماضي ، استغرق تنشيط تنشيط عمليات السحب ، أقل من 30000 من 3 ملايين من Ethereum التي تم سحبها من Lido أكثر من 120 ساعة للتعامل معها.
من ناحية أخرى ، يتبع Aave حكم مقدمي خدمات DAO مثل Chaos Labs و Gauntlet لتقييم خطر استخدام Steth.
في نوفمبر / تشرين الثاني ، اقترحت Chaos Labs أن AAVE يمكن أن تزيد من الحد الأعلى لإمدادات الودائع STETH إلى 1.1 مليون رمز إضافي ، “لن يجلب المخاطر الرئيسية للاتفاق”.
ولكن تم دعم هذا الاقتراح أيضًا من قِبل Gauntlet ، ولكن كان هناك تحذير: يفترض حساب مخاطر Chaos Lab أنه لا يوجد فرق كبير في السعر بين الأثير و Steth.
التدابير الوقائية
وقالت كاري إن مشكلة السيولة في Lido بدأت في توفير رموز LDO في حافز لمزود السيولة لمسبح Steth-eth على تمويل المنحنى.
يتوقف Lido عن الدافع ، لأن ترقية Shapella من Ethereum سمحت بالتعهدات بالبدء بعمليات الأثير من عقد التعهد في blockchain.
هذا يعني أنه إذا كان العرض خللًا ، يمكن أن يحول Lido إلى عملات معدنية من الأثير دون الحاجة إلى الاعتماد على سيولة البورصة.
تُظهر بيانات Lido الخاصة أنه منذ ترقية Shapella ، انخفضت STETH ON Curve Finance من حوالي 800 مليون دولار إلى 274 مليون دولار.
>
منذ ترقية شابيلا من Ethereum في أبريل ، انخفضت سيولة Steth على السلسلة بشكل كبير.
قال كايلي إن ليدو يمكن أن يتخذ المزيد من التدابير لدعم السيولة.
وقال “كتبت في يوليو / تموز أنني أعتقد أن ليدو يجب أن تفكر في التعاون مع تاجر المدينة للمساعدة في زيادة السيولة تحت السلسلة”.”على الرغم من أن سيولة السلسلة قد تحسنت منذ ذلك الحين ، إلا أنني أعتقد أنها لا تزال تستحق الاستكشاف.”
يبدو أن Lido يبحث عن وسيلة لضمان مزيد من السيولة.
في أغسطس ، أصدرت Glass Markets ، منصة تحليل العملة المشفرة ، اقتراحًا في منتدى Lido للأبحاث لطلب التخصيص لتقييم السيولة وكتابة تقرير بحثي لإدراج أفضل طريقة لحل اقتراحها.
أكد المنشور المنشور من قبل أعضاء عملية عمل Lido DaO أن الأسواق الزجاجية قد حصلت على أموال لإكمال تقرير البحث.
