لماذا أسواق التنبؤ ليست في الحقيقة منصات قمار

<سبان ليف = "">المؤلف: كوكب شياو هوا

<سبان ليف = "">

<سبان ليف = "">في العامين الماضيين، دخلت أسواق التنبؤ (أسواق التنبؤ) بسرعة إلى آفاق رأس المال الاستثماري التكنولوجي ورأس المال المالي من مفهوم هامشي في دائرة التشفير.

<سبان ليف = "">أكملت شركة Kalshi الناشئة مؤخرًا جولة تمويل من السلسلة E بقيمة مليار دولار أمريكي، مع ارتفاع تقييمها بعد المال إلى 11 مليار دولار أمريكي. تشمل تشكيلة الاستثمار Paradigm وSequoia وa16z وMeritech وIVP وARK Invest وCapitalG وY Combinator وغيرها من العواصم ذات الأغلبية.

<سبان ليف = "">تلقت Polymarket، الشركة الرائدة في هذا المجال، استثمارًا استراتيجيًا من ICE بقيمة 9 مليار دولار أمريكي، وجولة تمويل بقيمة 150 مليون دولار أمريكي بقيادة Founders Fund بقيمة 12 مليار دولار أمريكي. وهي مستمرة حاليًا في جمع الأموال بقيمة 15 مليار دولار أمريكي.

<سبان ليف = "">يتدفق رأس المال بكثافة كبيرة، ولكن كلما ننشر مقالات متعمقة حول توقعات السوق، يظل قسم التعليقات يقول حتماً: “إنها مجرد إعادة صياغة للمقامرة”.

<سبان ليف = "">صحيح أنه في الألعاب الرياضية والمجالات الأخرى التي يمكن مقارنتها بسهولة، فإن أسواق التنبؤ ومنصات المراهنة لديها أوجه تشابه في أسلوب اللعب السطحي.ولكن على مستوى أكثر أهمية وأوسع، فإن الاثنين موجودان في المنطق التشغيلي.<ب><سبان ليف = "">الاختلافات الهيكلية<سبان ليف = "">.

<سبان ليف = "">والحقيقة الأعمق هي: مع دخول رأس المال من الدرجة الأولى، سوف يدفعون لكتابة هذا “الفرق الهيكلي” في القواعد التنظيمية ويصبحوا لغة صناعية جديدة.رأس المال لا يراهن على القمار؛<ب><سبان ليف = "">حدث بورصة المشتقات المالية (DCM)<سبان ليف = "">قيمة البنية التحتية لفئة الأصول الجديدة هذه.

<سبان ليف = "">من منظور المنطق التنظيمي:

<سبان ليف = "">سوق القمار في الولايات المتحدة = التنظيم على مستوى الولاية (مع وجود فروق فردية كبيرة)، والضرائب المرتفعة (حتى مصدر مهم للتمويل في العديد من الولايات)، والامتثال الشديد للغاية، والقيود الكثيرة للغاية؛

<سبان ليف = "">سوق التنبؤ الجديد = بورصة المشتقات المالية، الخاضعة للتنظيم الفيدرالي (CFTC/SEC)، ويمكن الوصول إليها على المستوى الوطني، وغير محدودة الحجم، وبنظام ضريبي أخف.

<ب><سبان ليف = "">باختصار: لم تكن حدود فئات الأصول قط مناقشات أكاديمية وتعريفات فلسفية، بل توزيع السلطة بين التنظيم ورأس المال.

ما هو الفرق الهيكلي؟

<سبان ليف = "">دعونا أولاً نوضح الحقائق الموضوعية: لماذا لا يقوم سوق التنبؤ بالمقامرة؟لأنهما نظامان مختلفان تمامًا من حيث آلياتهما الأساسية.

<سبان ليف = "">

<ب><سبان ليف = "">1. آليات تكوين الأسعار المختلفة: السوق مقابل المصرفي

في جوهر الأمر، تختلف الشفافية: فسوق التنبؤ لديه سجل نظام عام والبيانات قابلة للتدقيق؛الحساب الداخلي لاحتمالات الرهان غير مرئي ويمكن تعديل النظام الأساسي في أي وقت.

<لي>

<ب><سبان ليف = "">سوق التنبؤ:<سبان ليف = "">تتم مطابقة الأسعار من خلال دفتر الطلبات ويتم اعتماد تسعير المشتقات المالية على أساس السوق.<ب><سبان ليف = "">,<سبان ليف = "">الأمر متروك للمشتري والبائع لتحديد السعر.لا تحدد المنصة الاحتمالات ولا تتحمل المخاطر، ولكنها تفرض فقط رسوم المعاملات.<لي>

<ب><سبان ليف = "">منصة القمار:<سبان ليف = "">يتم تحديد الاحتمالات بواسطة المنصة ولها ميزة منزلية مدمجة. وبغض النظر عن نتيجة الحدث، عادة ما تحتفظ المنصة بهامش ربح آمن في التصميم الاحتمالي.منطق المنصة هو “الفوز على المدى الطويل”.

<ب><سبان ليف = "">2. الفرق في الاستخدام: الاستهلاك الترفيهي مقابل الأهمية الاقتصادية

البيانات الحقيقية الناتجة عن سوق التنبؤ لها قيمة اقتصادية ويمكن استخدامها للتحوط من المخاطر في القرارات المالية. وقد يكون لها حتى تأثير عكسي على العالم الحقيقي، مثل الروايات الإعلامية، وتسعير الأصول، وقرارات الشركات، وتوقعات السياسة.

<لي>

<ب><سبان ليف = "">سوق التنبؤ<سبان ليف = "">: يمكن لسوق التنبؤ أن يولد منتجات قائمة على البيانات: على سبيل المثال، يمكن استخدامه للحكم على احتمالية الأحداث الكلية، والرأي العام وتوقعات السياسة، وإدارة مخاطر المؤسسات (الطقس، وسلسلة التوريد، والأحداث التنظيمية، وما إلى ذلك)، والأهداف المرجعية الاحتمالية للمؤسسات المالية، ومؤسسات البحث، ووسائل الإعلام، ويمكن حتى استخدامها كأساس للحكم على استراتيجيات المراجحة والتحوط.

<سبان ليف = "">الحالة الأكثر شهرة هي بالطبع الانتخابات الأمريكية، عندما استشهدت العديد من وسائل الإعلام ببيانات Polymarket باعتبارها واحدة من مراجع الاقتراع.

<لي>

<ب><سبان ليف = "">منصة القمار:<سبان ليف = "">استهلاك ترفيهي خالص، واحتمالات الرهان ≠ احتمال حقيقي، ولا توجد قيمة لانتشار البيانات.

<ب><سبان ليف = "">3. هيكل المشاركين: المقامرون المضاربون مقابل مراجحي المعلومات

سيولة القمار هي الاستهلاك، وسيولة أسواق التنبؤ هي المعلومات.

<لي>

<ب><سبان ليف = "">سوق التنبؤ:<سبان ليف = "">يشمل المستخدمون الباحثين في نماذج البيانات، والمتداولين الكليين، والباحثين في مجال الإعلام والسياسة، ومراجحي المعلومات، والتجار عاليي التردد، والمستثمرين المؤسسيين (خاصة في أسواق الامتثال).

<سبان ليف = "">وهذا يحدد أن سوق التنبؤ يتمتع بكثافة معلوماتية عالية ويتطلع إلى المستقبل (مثل ليلة الانتخابات، قبل إصدار مؤشر أسعار المستهلك).السيولة “نشطة وقائمة على المعلومات”، ويأتي المشاركون للمراجحة، واكتشاف الأسعار، ومزايا المعلومات.إن جوهر السيولة هو “السيولة المعلوماتية”.

<لي>

<ب><سبان ليف = "">منصة القمار:<سبان ليف = "">المستخدمون العاديون بشكل أساسي، عرضة للمراهنة العاطفية ومدفوعين بالتفضيلات (مطاردة الخسارة/مغالطة المقامر)، مثل دعم “اللاعبين المفضلين لديهم”، ولا تعتمد المراهنة على تنبؤات جدية، بل على العاطفة أو الترفيه.

<سبان ليف = "">تفتقر السيولة إلى قيمة اتجاهية، ولن تكون الاحتمالات أكثر دقة بسبب “الأموال الذكية”، ولكن بسبب تعديل خوارزمية شركة المراهنات. وبدون اكتشاف الأسعار، فإن سوق القمار لا يهدف إلى اكتشاف الاحتمالية الحقيقية، بل إلى موازنة مخاطر المصرفي. الجوهر هو “سيولة استهلاك الترفيه”.

<ب><سبان ليف = "">4. المنطق التنظيمي: المشتقات المالية مقابل صناعة الألعاب الإقليمية

<لي>

<سبان ليف = "">سوق التنبؤ:<سبان ليف = "">تم التعرف على كالشي كبورصة مشتقات الأحداث (DCM) من قبل هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) في الولايات المتحدة. ويركز الإشراف المالي على التلاعب بالسوق، وشفافية المعلومات، والتعرض للمخاطر. يتبع سوق التنبؤ نظام ضريبة المنتجات المالية. وفي الوقت نفسه، فإن سوق التنبؤ، تمامًا مثل منصة تداول التشفير، معولم بشكل طبيعي.<لي>

<ب><سبان ليف = "">منصة القمار:<سبان ليف = "">تقع المقامرة ضمن مسؤولي تنظيم الألعاب في الولاية، ويركز تنظيم الألعاب على حماية المستهلك وإدمان المقامرة وتحقيق إيرادات ضريبية محلية.المقامرة تخضع لضريبة الألعاب، وضريبة الولاية.تخضع المقامرة بشكل صارم لأنظمة الترخيص الإقليمية وهي عمل تجاري إقليمي.

<سبان ليف = "">2. أسهل مثال على “التشابه”: التنبؤات الرياضية