jakiro
المؤلف: تشانغ فنغ
باعتبارها أقدم وسيلة تخزين للقيمة في تاريخ الحضارة الإنسانية ، فإن الذهب تولد من خلال تكنولوجيا blockchain. تقوم منتجات Gold RWA (أصول العالم الحقيقي) بتحويل الذهب المادي إلى أصول رقمية على السلسلة ، لتصبح جسرًا يربط التمويل التقليدي والاقتصاد الرقمي.
في 12 سبتمبر ، أعلنت شركة Chow Fu أنها ستستثمر بشكل استراتيجي في Hong Kong Gaoying Securities من خلال التابعة لها ، وتمتلك بشكل غير مباشر 15 ٪ من حقوق الملكية ، وتخطط لدمج الموارد مثل مدفوعات الحدود المتقاطعة ، والمعادن الثمينة وأسواق رأس المال ، وتعزيز الشركات المبتكرة بشكل مشترك مثل ترقية الأصول الافتراضية (RWA).هذا يمثل شركة تقليدية أخرى تنشر رسميًا مسار RWA الذهبي.
1.
سوق الذهب التقليدي لديه نقاط ألم واضحة: انخفاض السيولة ، وتكاليف المعاملات المرتفعة ، والتعرف المعقدة والحضانة ، وصعوبة السيولة عبر الحدود. سوق الذهب العالمي أكبر من 900 مليار دولار أمريكي ، ولكن من الصعب التكيف مع احتياجات حقبة التمويل الرقمي.توفر تقنية blockchain حلولًا لحل نقاط الألم هذه.عن طريق رمز الذهب المادي ، كل رمز لديه دعم الذهب المادي المقابل ، مع إدراك قابلية الفصل ، والبرمجة ، والسيولة العالية للأصول الذهبية.
منذ عام 2025 ، وضعت المؤسسات الرائدة العالمية Gold RWA.تخطط World Gold Association لإطلاق “Digital Gold” ، تهدف إلى بناء طريقة جديدة لتداول الذهب والتسوية والرهن العقاري.أطلق بنك تايوان وثمانية بنوك وطنية خطة رمزية للذهب التجريبي ، ومن المتوقع أن يكمل النتائج الأولية بحلول نهاية العام.
ثانياً ، دمج ثلاث سمات لإنشاء نموذج جديد لتخزين القيمة في العصر الرقمي
يعتمد منطق قيمة الذهب RWA على سمات الذهب المتعددة نفسها والوظائف المحسنة لتكنولوجيا blockchain.
سمات ماليةمن ناحية ، في ظل توقعات التضخم العالمية ، أحدث الذهب الرقمي تغييرات في النظام البيئي التداول.تدرك الأصول المميزة التداول عالي التردد للذهب ، مما يؤدي إلى تحسين سيولة الذهب بشكل كبير ، وتعزيز قدرة “اكتشاف الأسعار” خارج التداول التقليدي.
سمات الاستثمارفيما يتعلق بالمادة ، يمكن لـ RWA خفض وحدات التداول الصغيرة بما يكفي من خلال الرموز للسماح للمستثمرين الصغار والمتوسط بالحجم المتوسط بالمشاركة في الاستثمار.هذا له قيمة اجتماعية عالمية في سياق العصر الذي يفضل فيه السكان المدخرات.
السمات الماديةمن حيث طريقة تداول الذهب الرقمي ، فإن ربط قيمة الذهب المادي بسعر الذهب الافتراضي يمكن أن يجعل تأثير الثروة لنوعين من الذهب حالة مستقرة دون فصلها عن بعضها البعض.
3. تشارك كيانات متعددة ، وتكنولوجيا بنية من طبقتين تضمن الامتثال والكفاءة
حاليًا ، ينقسم نموذج إصدار RWA الذهبي في السوق إلى عدة أنواع:
نموذج إصدار الأوراق المالية: أخذ هونغ كونغ كمثال ، إذا تم الاعتراف بالرمز المميز كرمز للأوراق المالية ، فيجب إدراجه في الإشراف على مرسوم الأوراق المالية والعقود الآجلة ، ولجنة VASP المرخصة التابعة لجنة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ.
وضع stablecoin: على سبيل المثال ، StableCoins ترتكز على الذهب مثل PAXG ، كل رمز لديه دعم الذهب المادي.
نموذج رمز مزدوج: على سبيل المثال ، يستخدم Rand Link Gold الرمز المميز الرئيسي RGT لترسيخ كل غرام من الذهب المادي المكلف في قبو المرخص ، ويتم استخدام المميز الرمزي الداعم للحوكمة البيئية.
يعد “تصميم الهندسة المعمارية ثنائية المستويين” الذي اعتمده بنك تايوان تمثيليًا تمامًا: يتم مسح حسابات المعاملات بين البنوك بواسطة رموز سلسلة التحالف ، ولا يزال العميل يحتفظ بالتداول مع رواسب الذهب.لا يضمن هذا التصميم فقط عملية التطهير الفعالة بين المؤسسات المالية ، ولكنها تعتني أيضًا بعادات المستخدمين التقليدية للمستخدمين. مقارنة بين العديد من أوضاع إصدار RWA الذهبية الرئيسية:
4. مصادر دخل متعددة لبناء نظام بيئي للأعمال المستدام
يتميز نموذج الربح لمشاريع RWA الذهبية بالتنويع:
دخل الإدارة: هذا هو مصدر الدخل الأساسي. يتقاضى طرف المشروع نسبة معينة من الرسوم الإدارية للأصول الحراسية ، عادة ما بين 0.5 ٪ و 2 ٪.
رسوم المعاملة: يتقاضى النظام الأساسي رسوم التعامل مع المعاملات الرمزية ، وخاصة المعاملات عبر السلسلة وسيناريوهات الدفع عبر الحدود.
دخل الخدمة البيئية: على سبيل المثال ، حصل مشروع Auricore على فوائد متعددة من خلال الحلقة البيئية المغلقة من “حقوق التعدين NFT + Gold StableCoin + ABG Token + Gamefi”.
دخل التعدين السيولة: تستثمر بعض المشاريع الذهب الحراسي في بروتوكول Defi للحصول على أرباح ، مما يوفر للمستخدمين عوائد إضافية.
تُظهر حالة Chow Sat Fook كيف يمكن للشركات التقليدية الحصول على نقاط ربح جديدة من خلال Gold RWA.يبلغ عدد رواد متاجرها الخارجية 2-3 مرات في الصين.من خلال نموذج التمويل المبتكر لـ RWA ، يتضاعف معدل استخدام رأس المال ويصدع لعنة النمو.
5. اللوائح العالمية أصبحت أكثر صرامة ، ويصبح الامتثال شرطًا أساسيًا للتنمية
تواجه إصدار Gold RWA (رمز الأصول في العالم الحقيقي) تحديات الامتثال متعددة ، بما في ذلك الجوانب التالية:
مخاطر الأصول الأساسية:يجب أن يكون الذهب المادي واضحًا وخاليًا من أي عيوب حقوق (مثل الرهن العقاري ، والتجميد القضائي أو العلاقة التاريخية) ، ويجب أن يتم حذرها من قبل قسيمة يتوافق مع معايير جمعية سوق الذهب والفضة في لندن.يجب التحقق بشكل صارم لمصدر ونقاء الأصول ومراجعته بانتظام من قبل أطراف ثالثة لضمان أن الرمز المميز على السلسلة يتوافق مع الذهب المادي 1: 1 ومنع “الذهب واحد وأكثر بيعًا”.
الرمز المميز للاعتراف بالقانونية:تعتمد اللجنة التنظيمية للأوراق المالية في هونغ كونغ مبدأ “الإشراف المصنف”.إذا تم الاعتراف بالرمز المميز باعتباره “رمزًا للأمان” ، فيجب إدراجه في الإشراف على مرسوم الأوراق المالية والعقود الآجلة ويجب إصداره وتداوله من خلال مزود خدمة الأصول الافتراضية المرخص (VASP).قبل الإصدار ، يجب توضيح الطبيعة القانونية للرمز المميز ، وإلا فقد تشكل “إصدارًا غير قانوني للأوراق المالية”.
الأصول على الكشف عن المعلومات:يجب أن يتوافق الحل الفني للسلسلة للمتطلبات التنظيمية لضمان أمان البيانات وتوضيح تعيين حقوق على السلسلة.يجب على طرف المشروع إجراء الكشف عن المعلومات الكافي والحقيقي في الوقت المناسب ، بما في ذلك تفاصيل الأصول الأساسية وعوامل الخطر وآليات الدخل.قد يؤدي أي بيان كاذب أو إخفاء إلى العقوبات التنظيمية وقضايا الدعاوى الجماعية.
الامتثال عبر الحدود والعمليات المستمرة:نظرًا لطبيعة التداول العالمي للذهب ، يجب أن تمتثل المشروعات للوائح التنظيمية لمكان الإصدار ، ومكان الحضانة وبلد المستثمر (مثل قواعد FATF لمكافحة غسل الأموال ، وقانون MICA في الاتحاد الأوروبي ، وما إلى ذلك) ، وإنشاء عملية KYC/AML كاملة.
الامتثال هو شرط أساسي مستمر ومنهجي في جميع أنحاء المشروع.الحفاظ على التواصل مع الوكالات التنظيمية واستخدام الفرق القانونية المهنية لإجراء تصميم الامتثال هي الشروط الأساسية للإصدار الناجح لمشروع RWA الذهبي.
6. الذهب يقود الاتجاه ويعزز توحيد الصناعة بأكملها
لقد جلب تطوير Gold RWA تأثيرات متعددة على صناعة RWA بأكملها:
يصبح الذهب أفضل نقطة دخول لـ RWA: القيمة الذهبية مستقرة ، معترف بها عالميًا ، سهلة التعرف عليها والوقاية منها ، وهي الهدف الأساسي المثالي لـ RWA.بالمقارنة مع أنواع الأصول مثل العقارات والأعمال الفنية ، فإن الذهب أكثر توحيدًا وأسهل في الرمز المميز.
تعزيز نضج المعايير التنظيمية: أحد المتطلبات الأساسية للوائح التنظيمية في هونغ كونغ هو أن إصدار الأصول الافتراضية مثل stablecoins يجب أن يثبت “سيناريوهات التطبيق العملي”.يوفر Gold RWA عينة عالية الجودة للتنظيم ويعزز استحقاق إطار الأنبوب.
تعزيز التقدم التكنولوجي: شجع مشروع Gold RWA على العديد من الابتكارات التكنولوجية ، مثل الخطة التجريبية لبنك تايوان لدراسة استخدام العقود الذكية لتحقيق نموذج خدمة لتقديم الأصول الملموسة المتقاطعة.
تغيير منطق تقييم الشركة: لم يعد منطق تسعير سوق رأس المال للمؤسسات يقتصر على نمو عدد المتاجر ومبيعات المجوهرات ، لكنه يتحول إلى “منصة إيكولوجية RWA” التي تجمع بين الأصول المادية الضخمة والترخيص المالي النادر وسيناريوهات التطبيق العملي الواسع.
Gold RWA لم يغير طريقة التداول للذهب نفسه فحسب ، بل أنشأ أيضًا نموذجًا جديدًا من “الاستهلاك المادي + التمويل الرقمي”.مع تحسين الأطر التنظيمية والتطورات التكنولوجية ، من المتوقع أن تصبح Gold RWA جزءًا مهمًا من البنية التحتية المالية العالمية.
