فرز الفواتير التنظيمية الصينية والولايات المتحدة الأمريكية والأوروبية. أي عمالقة تخطط؟

دنغ تونغ ، رؤية بايتشان

ما هو أهم مسار في عام 2025؟ يجب أن تكون stablecoin – stablecoins ليست مجرد بنية تحتية مهمة لـ Defi ، ولكن أيضًا جسرًا بين التمويل التقليدي وعالم التشفير.إن تطور الصين والولايات المتحدة وأوروبا في حقل Stablecoin يستحق الاهتمام بشكل خاص.من إدخال مشروع القانون إلى دخول العمالقة المالية التقليدية ، يبدو أن آفاق تطوير حقل StableCoin على وشك ألف ميل في اليوم.

هذه المقالة تفرز التقدم الذي أحرزته الصين والولايات المتحدة وأوروبا في مجال Stablecoins ، بما في ذلك الفواتير التنظيمية والعمالقة المشاركة في StableCoins.قراء مساعدة توضيح اتجاه تطوير StableCoins وتقديم صورة تطوير أكثر شمولاً لمسار StableCoin.

1. مراجعة مشروع قانون StableCoin الأوروبي الصيني والولايات المتحدة

1.

في 21 مايو 2025 ، أقر المجلس التشريعي في هونغ كونغ رسميًا “مشروع قانون Stablecoin” في قراءته الثالثة.هذا يعني أن هونغ كونغ ستنفذ رسميًا تنظيم stablecoin.يجب على أي شخص يصدر stablecoins في هونغ كونغ أو يصدر فيات العملة التي تدعي أنها ترسخ قيمة الدولار في هونغ كونغ في أو خارج هونغ كونغ بطلب للحصول على ترخيص من مفوض الإدارة المالية في هونغ كونغ.وفقًا للتقدم الحالي ، قد ترى صناعة التشفير ولادة هونغ كونغ ستابلكوين المتوافقة في صناعة التشفير قبل نهاية عام 2025.

تشمل المحتويات الرئيسية لمشروع القانون ما يلي: تنفيذ نظام ترخيص لمصدري StableCoin ، ويطلب من المصدرين الحصول على ترخيص من سلطة هونغ كونغ النقدية لإصدار Fiat Stablecoins أو Stablecoins يزعم أنهم مرتبطون بدولار هونغ كونغ في هونغ كونغ ؛ يتم تقديم متطلبات محددة لإدارة الأصول الاحتياطية لـ StableCoins وآليات الفداء والموارد المالية للمصدر والمرشحين المناسبين وإدارة المخاطر ؛في الوقت نفسه ، يتم أيضًا توضيح نطاق أنشطة stablecoin الخاضعة للتنظيم ، ويتم تنصات حماية المستهلك ويتم تنظيم وظائف وسلطات HKMA.

أهمية “فاتورة Stablecoin”: لتعزيز موقف هونغ كونغ كمركز للتكنولوجيا المالية ؛ لتعزيز الابتكار المالي ؛لتعزيز شفافية السوق وثقة المستثمر ؛ التوافق مع الإشراف الدولي ؛ لتعزيز تطوير التكنولوجيا المالية في منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ-ماكاو الكبرى.

لمحتوى محدد ، يمكنك النقر على مقالة Baitchain Vision“قادم Stablecoin المتوافق مع هونغ كونغ ، وسرعان ما شاهد العملية والمحتوى الرئيسي”

2. فعل العبقري للولايات المتحدة

في 17 يونيو 2025 ، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي قانون العبقري التاريخي ، الذي شجع على الجهود التنظيمية للحكومة الفيدرالية الأمريكية على StableCoins وضغط على مجلس النواب للتخطيط للمرحلة التالية من جهودها الوطنية لتنظيم الأصول الرقمية.هذا هو التقدم الرئيسي الآخر في حقل StableCoin هذا العام ، بعد مرور قانون العملات المعدنية المستقرة في هونغ كونغ.

تشمل المحتويات الرئيسية لمشروع القانون ما يلي: حظر أي “مُصدر مدفوع معتمد” من إصدار Stablecoin “من إصدار Stablecoins في الولايات المتحدة ؛ تحديد “دفع stablecoin” كأصل رقمي يحافظ على قيمة ثابتة من خلال العملة FIAT أو دعم الاحتياطي الآمن الآخر ؛ فرض المعايير الفيدرالية على المؤسسات المسموح لها بإصدار stablecoins الدفع ، بما في ذلك الدعم الكامل للاحتياطيات ، وعزل الاحتياطي ، وإصدار الشهادات الشهرية ، ومتطلبات رأس المال والسيولة ، وحظر الرهن الإزاحة ؛ السماح لمصدري stablecoin المدفوعات الخاضعة للتنظيم الحكومي بإصدار stablecoins ، شريطة أن يكون النظام التنظيمي المعمول به يشبه النظام الفيدرالي بشكل أساسي ؛ إن إعطاء المؤسسات المصرفية الفيدرالية الحق في إنفاذ القانون على الموافقة على مدفوعات الدفع ، على غرار المادة 8 من مقالات قانون التأمين على الودائع الفيدرالية ، يكون لها صلاحيات المؤسسات الوديعة وشركاتها والشركات التابعة لها ؛ توفير معايير حماية العملاء للأشخاص الذين يقدمون خدمات الحضانة لـ StableCoins المعتمدة للدفع ، بما في ذلك الإشراف والتنظيم ، وعزل التمويل ، ومعايير الحظر المختلط وتقارير التدقيق الشهرية عن الاحتياطيات القانونية ؛يحظر المؤسسات المصرفية الفيدرالية ، NCUA و SEC من طلب أصول الحضانة لاعتبار التزامات. كما قام مشروع القانون بتعديل قوانين الأوراق المالية الفيدرالية ، والتي تنص بوضوح على أن الدفعات المدفوعة ليست الأوراق المالية.

أهمية قانون العبقري: لتوفير الوضوح التنظيمي ؛ لقيادة صياغة قواعد للجيل القادم من النظام المالي العالمي ؛ لتعزيز الوضع المالي العالمي للدولار الأمريكي ، إلخ.

لمحتوى محدد ، يمكنك النقر على مقالة Baitchain Vision“عبقرية بيل التي أقرها مجلس الشيوخ الأمريكي ما هو تأثيره على صناعة التشفير؟”

3. قانون تنظيم سوق أصول التشفير الأوروبي (MICA)

في 30 يونيو 2024 ، دخلت لوائح سوق أصول التشفير (MICA) حيز التنفيذ.يهدف قانون MICA إلى تنظيم إصدار واستخدام Stablecoins من خلال إطار تنظيمي موحد ، وبالتالي تعزيز التطور الصحي لسوق StableCoin وحماية المستثمرين. ببساطة ، يهدف Mica Stablecoin Bill إلى توفير إطار قانوني واضح لـ StableCoins ، وضمان شفافيةها واستقرارها وأمنها وحماية من المخاطر المحتملة.

تشمل المحتويات الرئيسية لمشروع القانون ما يلي: الشفافية والإفصاح متطلبات أصول التشفير التي سيتم تداولها على الإصدار ، وتوفير المنصات العامة والتجارة ؛متطلبات التفويض والإشراف لمقدمي خدمات أصول التشفير ، ومصدرين الرمز المميز المرجعية للأصول ومصدرين رمز العملات الإلكترونية ، وكذلك عملياتهم وتنظيمهم وحكمهم ؛متطلبات الحماية لحاملي أصول التشفير التي سيتم تداولها مع الجمهور والتداول ؛ متطلبات الحماية لعملاء مقدمي خدمات أصول التشفير ؛ التدابير المتخذة لمنع التداول من الداخل ، والإفصاح غير القانوني للمعلومات الداخلية ومعالجة السوق لضمان سلامة سوق أصول التشفير.

أهمية لوائح سوق أصول التشفير: توحيد السوق الأوروبية ؛ سيتم تقييد الشركات الخارجية ، وسوف تستفيد شركات الاتحاد الأوروبي ؛ ميكا يعزز المشاركة المؤسسية ، والبنوك الأوروبية تسريع تخطيطها ، إلخ.

للحصول على تفاصيل ، يرجى النقر:“تقرير أبحاث MICA الأوروبية من 10000 كلمة: تفسير شامل للتأثير البعيد على صناعة Web3 ، Defi ، StableCoins و ICO Projects”

2. ما هي الشركات المشاركة في حقل Stablecoin بين الصين والولايات المتحدة وأوروبا؟

1. العمالقة في حقل ستابلكوين في الصين

jd.com:

في 24 يوليو ، 2024 ، أعلنت JD.com أنها ستصدر stablecoins cryptocurrency المقصورة إلى هونغ كونغ الدولار (HKD) 1: 1 في هونغ كونغ.وفقًا للموقع الرسمي لتكنولوجيا JD Coin Chain (Hong Kong) ، وهي شركة تابعة لمجموعة JD Technology Group ، يتم إصدار StableCoin على blockchain العامة ، وتتألف احتياطياتها من أصول عالية وسائلة وموثوقة سيتم تخزينها بشكل آمن في روايات مستقلة من المؤسسات المالية المرخصة وتحقق من تكامل المحمية من خلال تقارير الكشف عن الخدمات.في 18 يوليو 2024 ، أعلنت هيئة نقدية في هونغ كونغ عن قائمة بالمشاركين في مصدري Stablecoin ، بما في ذلك تقنية سلسلة عملة JD (هونغ كونغ).

وكشف Liu Peng ، الرئيس التنفيذي لشركة JD.com Coin Chain Technology ، سابقًا أنه سيوفر منتجات تطبيقات الأجهزة المحمولة والكمبيوتر الشخصي للتجزئة والمؤسسات ، وتشمل سيناريوهات الاختبار المدفوعات عبر الحدود ، والمعاملات الاستثمارية ، ومدفوعات التجزئة ، وما إلى ذلك ، إلخ.

في 17 يونيو 2025 ، قال ليو تشيانغدونغ ، رئيس مجلس إدارة JD.com ، في اجتماع للمشاركة أن JD.com يأمل في التقدم بطلب للحصول على تراخيص stablecoin في جميع العملات الرئيسية في العالم ، ثم تحقيق البورصات بين الشركات العالمية من خلال التراخيص stablecoin ، مما يقلل من تكاليف الدفعة العالمية المتقاطعة بنسبة 90 ٪. “الآن ، يستغرق الأمر في المتوسط 2 إلى 4 أيام لتحويل الأموال بين المؤسسات ، والتكلفة مرتفعة للغاية. بعد اكتمال الدفع إلى جانب B ، سنخترق الدفع C-Side. آمل أن يتمكن الجميع من استخدام JD Stablecoin لدفعه عند الإنفاق في جميع أنحاء العالم.”

يمكن النقر على المزيد من المحتوى“طموحات العملات المعدنية المستقرة في JD ليست فقط الدفع عبر الحدود”

مجموعة النملة:

في 12 يونيو ، 2025 ، يخطط كل من ANT International و ANT Digital Technology ، وهي شركة تابعة لـ ANT Group ، للتقدم بطلب للحصول على تراخيص StableCoin في هونغ كونغ ، الصين.هذه الخطوة تمثل شركة تصنيع رئيسية أخرى تنضم إلى معسكر تخطيط StableCoin.أجاب Ant International أنه سيقوم بتقديم طلب في أقرب وقت ممكن بعد أن بدأ حيز التنفيذ في هونغ كونغ “مرسوم StableCoin” في 1 أغسطس وفتح القنوات ذات الصلة. تقوم ANT International بتسريع الاستثمار وتوسيع التعاون في إدارة الأصول العالمية ، واستثمار ابتكار الذكاء الاصطناعي والكتل و stablecoin في تطبيقات حقيقية وموثوقة واسعة النطاق. “

كشفت بيان Zhuoqun ، رئيس أعمال Blockchain في ANT Digital Technology ، أن ANT Digital Technology قد بدأت في التقدم بطلب للحصول على ترخيص هونغ كونغ ستابلكوين وأجرت الكثير من جولات التواصل مع المنظمين. من المفهوم أن ANT Digital لقد أدرجت هونغ كونغ كمقر عالمي لها هذا العام وأكملت أول تجربة لصندوق الرمل التنظيمي في هونغ كونغ.

هذا يعني أنه إذا حصل تطبيق شركتي ANT أعلاه على موافقة تنظيمية ، فهذا يعني أن شركة تكنولوجيا صينية أخرى أخرى قد نشرت أعمال StableCoin المتوافقة في هونغ كونغ.

من خلال تراكمها العميق في مجال التكنولوجيا المالية وقاعدة المستخدمين الواسعة ، ستقوم مجموعة ANT بإصدار StableCoins بنجاح في هونغ كونغ ، من المتوقع أن تلعب دورًا مهمًا في المدفوعات عبر الحدود ، والخدمات المالية الرقمية والمجالات الأخرى ، وتعزيز التطوير المبتكر في هونغ كونغ وحتى سوق ستابلوتين العالمي.

يمكن النقر على المزيد من المحتوى“بعد الدائرة ، يدخل النمل عملة مستقرة”

بنك ستاندرد تشارترد (هونغ كونغ):

في 17 فبراير ، 2025 ، أعلن بنك ستاندرد تشارترد (هونغ كونغ) ، وآلاتو آيوكوكا ، وهونغ كونغ تيليكوم (HKT) إنشاء مشروع مشترك لتطوير stablecoin بالملفقة بالدولار في هونغ كونغ. سيتقدم التعاون بطلب للحصول على ترخيص من هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) ، التي تخطط لاستفادة خبرة ستاندرد تشارتر في إصدار Stablecoin وإنجازات HKMA في مشاريع العملة المميزة. سيركز المشروع المشترك على تطوير تطبيقات stablecoin للمدفوعات المحلية والعبر عبر الحدود. وتأتي هذه الخطوة في الوقت الذي تواصل فيه هونغ كونغ توحيد موقعها كمركز أصول رقمي ، يتنافس مع سنغافورة في المنطقة. وافقت المدينة على صناديق Bitcoin و Ethereum المتداولة ونفذت إطارًا صارمًا لترخيص تبادل العملة المشفرة.

الدخن:

في يوليو 2024 ، بعد أن أعلنت هيئة نقدية في هونغ كونغ عن قائمة الدفعة الأولى لمصدري Stablecoin ، أعلنت Tianxing Bank ، وهي شركة تابعة لـ Xiaomi ، أنها وصلت إلى تعاون Coin stablecoin مع تخطيط Majorn jd.com.

2. العمالقة في حقل Stablecoin في الولايات المتحدة

دائرة:

في 4 يونيو 2025 ، تم إدراج Circle في بورصة نيويورك للأوراق المالية ، والتي تعد أيضًا المرة الأولى التي يتم فيها إصدار أحد المصدرين لـ StableCoin. ارتفع سعر سهم الدائرة بنسبة 168 ٪ في نفس اليوم. باعتبارها ثاني أكبر مصدرة StableCoin ذات القيمة السوقية ، يُعتبر Circle اللاعب الأساسي في العملات المشفرة التي تتحرك نحو المدفوعات الرئيسية والتمويل المنظم.منذ إدراجها في 5 يونيو ، تراكمت سعر سهم الشركة زيادة تراكمية تزيد على 543 ٪ ، من سعر إصدار 31 دولارًا في وقت الاكتتاب العام إلى 199.59 دولار في نهاية الأربعاء.تدور استراتيجية النمو في Circle حول توسيع شبكة StableCoin الخاصة بها ، مع التركيز على إنشاء منتجات عالمية تجعل من USDC سهلة الوصول والاستخدام ، وإنشاء شراكات مع العمالقة المالية والتكنولوجيا.

نموذج أعمال Circle فريد من نوعه و “تحكيم ديون خالي من الفائدة”.يكسب أرباحًا من الأصول المضمونة عن طريق الاحتفاظ بالنقد الأمريكي وسندات الخزانة قصيرة الأجل.نظرًا لأن الاحتياطي الفيدرالي يحتفظ ببيئة عالية من أسعار الفائدة ، فإن احتياطيات USDC لديها عائد سنوي يزيد عن 5 ٪ ، مما يجلب حوالي 210 مليون دولار في إيرادات الفوائد للدائرة في الربع الأول من 2025 وحده.

لمزيد من المحتوى ، يرجى النقر:“قائمة الدائرة تشعل السوق ، وتصبح stablecoins إجماعًا جديدًا بين المؤسسات ومستثمري التجزئة”

حبل:

يعد USDT الصادر عن Tether أول StableCoin السائد وأكبر Stablecoin حاليًا مع القيمة السوقية. اعتبارًا من يونيو 2025 ، تجاوزت قيمتها السوقية 150 مليار دولار أمريكي ، حيث تمثل ما يقرب من ثلثي حصة سوق Stablecoin العالمية. ومع ذلك ، تم استجواب Tether usdt usdt لسنوات من الشفافية. على الرغم من ذلك ، لا يزال USDT يحتل موقفًا مهمًا في السوق.يتم استخدامه على نطاق واسع في معاملات أصول التشفير ، حيث يحل المشكلة التي لا يمكن أن تستخدم معظم عمليات تبادل الأصول المشفرة ودباتات العملة السطحية والسحب بسبب انخفاض الامتثال ونقص الدعم من النظام المصرفي التجاري ، وأصبحت وسيلة تجارية مهمة في مجال أصول التشفير.

ومع ذلك ، مع تعزيز الإشراف تدريجياً ، يواجه Tether أيضًا زيادة ضغط الامتثال ، واتجاه التطوير المستقبلي في سوق StableCoin مليء بالمتغيرات.على سبيل المثال ، سوف يضعف قانون العبقري هيمنة Tether الطويلة في حقل StableCoin.وفقًا لتقرير الاحتياطي الفصلي في Tether (اعتبارًا من 31 مارس 2025) ، فإن 85 ٪ فقط من احتياطيات USDT تمتثل لمعايير الامتثال لقانون Genius ، وفشلها في تلبية نسبة الضمان الكاملة 1: 1 المطلوبة لدفع StableCoins.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن وكالة التدقيق في Tether BDO Italia ليست شركة محاسبية عامة معتمدة من الولايات المتحدة ، ولا تمتثل تقاريرها الاحتياطية لمعايير التدقيق المنصوص عليها في مجلس الإشراف على الشركات الأمريكية (PCAOB).حتى إذا نشرت Tether تقارير شهرية ، فإن تنسيقها لا يمكن أن يفي بمتطلبات قانون العبقرية.بمجرد أن يصبح العبقري قانونًا ، سيتم استبعاد USDT من النظام المالي في العالم الحقيقي.

لمزيد من المحتوى ، يرجى النقر:هل يمكن لهيمنة الحبل العملاق stablecoin على اختبار اختبار فاتورة Stablecoin الأمريكية؟》

wlfi:

في 25 مارس ، 2025 ، أعلنت World Liberty Financial (WLFI) ، وهي مؤسسة مالية لا مركزية مدعومة من ترامب ، عن إطلاق USD1 ، وهو stablecoin مرتبط بالدولار الأمريكي.يتم دعم usd1 بنسبة 100 ٪ من قبل سندات الخزانة على المدى القصير للحكومة الأمريكية ، ودائع الدولار وغيرها من المعادلات النقدية ، في البداية على حدوث مجموعات من السلسلة الذكية من Ethereum و Binance ، وتخطط للتوسع في بروتوكولات أخرى في المستقبل ، والالتزام بالحفاظ على 1: 1 مع المعاملات مع الدولار الأمريكي.

PayPal:

في 7 أغسطس ، 2023 ، أطلقت شركة الدفع العملاقة PayPal STABLECOIN PayPal USD (PYUSD). اجتذب Pyusd الكثير من الاهتمام بمجرد إطلاقه. وهي مدعومة تمامًا من ودائع الدولار الأمريكي ، وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والمكافئات النقدية المماثلة ، ويمكن تبادلها 1: 1 بالدولار الأمريكي.قال الرئيس التنفيذي لشركة PayPal Dan Schulman إن الانتقال إلى العملات الرقمية يتطلب أدوات تثبيت ، وأن PYUSD في حوزة هذه الميزة.

وول مارت ، أمازون:

في 13 يونيو 2025 ، ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن وول مارت وأمازون استكشفوا إصدار stablecoins الخاص بهم في السوق الأمريكية ، أو تستخدم للدفع والتسوية في نظامهم الإيكولوجي التاجر.يمكن أن تقوم هذه الخطوة بتحويل مبالغ كبيرة من المعاملات النقدية والبطاقات من النظام المالي التقليدي ، وتقلل من مليارات الدولارات في التعامل مع الرسوم وتسريع المدفوعات ، وفقًا للمصادر.

JPMorgan Chase:

في 18 يونيو 2025 ، ذكرت بلومبرج أن JPMorgan Chase & amp ؛ ستطلق شركة طيار رمزي يسمى JPMD ، والذي يمثل رواسب الدولار في العالم الأكبر في العالم ، مما يشير إلى أن المؤسسات المالية تعمّق أصولها الرقمية.سيتم إصدار رمز الإيداع JPMD على blockchain المتعلقة بـ coinbase.في الأيام القليلة المقبلة ، سيقوم البنك بإجراء معاملة لتحويل مبلغ معين من JPMD من المحفظة الرقمية للبنك إلى Coinbase Global Inc. ، أكبر منصة تداول العملة المشفرة في الولايات المتحدة ، وفقًا لما ذكرته Naveen Malleda ، وهي رأس مشارك عالمي في Kinexys ، JPMorgan Chaselchain.

3. العمالقة الأوروبية المشاركين في حقل StableCoin

Societe Generale:

في 10 يونيو ، 2025 ، أعلنت SG-Forge (المشار إليها فيما يلي باسم “SG”) ، وهي شركة تابعة لشركة Cryptocurrency في Societe Generale ، عن خطط لإصدار stablecoin قابلة للتداول للجمهور ، ومن المتوقع أن تبدأ المعاملات في يوليو.باعتبارها واحدة من أكبر المجموعات المصرفية التجارية في فرنسا ، جذبت خطوة Societe Generale الكثير من الاهتمام.ومع ذلك ، ليست هذه هي المرة الأولى التي تصدر فيها SG SGENSOIN ، والتي أطلقت Euro StableCoin في عام 2023 ، ولكن لديها نطاق محدود من التبني.بعد إطلاق الدولار الأمريكي Stablecoin ، سيكون لدى SG أهم اثنين من العملة الدولية ، واليورو والدولار الأمريكي ، في الوقت نفسه ، مما يتيح لها تزويد العملاء بخدمة جسر أكثر اكتمالا “للعملة الرقمية” ، والتعزيز الجذب الشديد من الاستعداد الرقمي.

بنك دويتشه:

في يونيو 2025 ، أفيد أن Deutsche Bank كان يستكشف طرقًا مبتكرة لدمج تقنية StableCoin في أعماله. كشف Sabih Behzad ، رئيس الأصول الرقمية وتحول العملة في البنك ، أن البنك يفكر في إطلاق Stablecoin الخاص به أو إنشاء تحالفات داخل الصناعة المالية.يفكر Deutsche Bank في إنشاء نظام إيداع رمزي لتبسيط عمليات الدفع وتحسين كفاءة المعاملة.يقوم البنك أيضًا بتقييم ما إذا كان يضع نفسه كمدير احتياطي للأصول الرقمية ، أو إصدار الرموز الرقمية الملكية.

سانتاندر بنك إسبانيا:

في 29 مايو ، 2025 ، وفقًا لما قاله بلومبرج ، تخطط بنك سانتاندر سا في إسبانيا لتوسيع نطاق أعماله الأصول الرقمية ، مع خطط مبكرة بما في ذلك إطلاق StableCoins وتوفير خدمات العملة المشفرة لعملائها في مجال البيع بالتجزئة في OpenBank.كشفت المصادر أن خطة StableCoin لا تزال في مهدها وأن OpenBank تقدمت بطلب للحصول على ترخيص لتوفير خدمات العملة المشفرة للتجزئة بموجب الإطار التنظيمي الجديد للاتحاد الأوروبي.