توقعات بشأن السياسات التنظيمية للعملات المشفرة في كوريا الجنوبية وماليزيا وإندونيسيا

محتوى هذه المقالة مأخوذ من مناقشة المائدة المستديرة “حدود العملات المشفرة في آسيا: موازنة التنظيم والامتثال من أجل النمو” في قمة التمويل الرقمي الآسيوية Fininternet 2025. وكانت المضيفة أنجلينا كوان، المدير العام لشركة ستراتفورد المالية. وكان الضيوف هم وونغ هوي تشينغ، مدير الأصول المالية الرقمية والإشراف على الأصول المشفرة في هيئة الخدمات المالية الإندونيسية (OJK)، وأولي أوجستينا، مدير الأصول المالية الرقمية والإشراف على الأصول المشفرة في هيئة الخدمات المالية الإندونيسية (OJK)، وهاري كيم، الرئيس التجاري لشركة Kintsugi Technologies في كوريا الجنوبية.

<ب><سبان ليف = "">التنظيم الآسيوي في المقدمة، مما يعزز تطوير لوائح سوق العملات المشفرة

<سبان ليف = "">Guan Hui: لقد عدت للتو من أسبوع Blockchain في كوريا الجنوبية، وكان الحماس هناك صادمًا. وخلال الاجتماع، تم حث البورصة الكورية أيضًا من قبل جميع الأطراف على إطلاق ETPs (المنتجات المتداولة في البورصة) في أقرب وقت ممكن.وقال الجميع إن “هونج كونج متقدمة بالفعل”، الأمر الذي وضعهم تحت ضغط كبير.الآن بعد أن أصبح لدى كوريا الجنوبية رئيس جديد وتعمل بسرعة على الترويج للقانون الأساسي للأصول الرقمية (DABA)، فإننا نشهد تبلور اللوائح ذات الصلة.هاري، هل يمكنك التحدث عن التطورات التنظيمية الحالية في كوريا الجنوبية وكيف يمكن أن تشارك هونج كونج؟

<سبان ليف = "">هاري: تتمتع كوريا الجنوبية بسوق تجزئة نشط للغاية للعملات المشفرة، وقد أدرج الرئيس الجديد الأصول الرقمية في خطة الابتكار المالي الرقمي الوطنية.ونحن نضغط أيضًا من أجل إعادة تعريف قانوني لـ “الأصول الرقمية”، والتي كانت تسمى في الأصل “الأصول الافتراضية” ويتم الآن تحويلها إلى “الأصول الرقمية” من أجل تنظيم وإشراف أكثر وضوحًا.

<سبان ليف = "">ويدخل الإشراف حاليًا في المرحلة الثانية، والتي ستغطي بالإضافة إلى البورصات والحفظ والعملات المستقرة والاستشاريين والتسويق وغيرهم من المشاركين.على الرغم من أن اللوائح لم يتم اعتمادها رسميًا بعد، إلا أن الاتجاه كان واضحًا، وهو إنشاء نظام تنظيمي أكثر شمولاً وتفصيلاً لحماية مصالح المستخدمين وتعزيز التنمية الموحدة للسوق.

<سبان ليف = "">في كوريا الجنوبية، عادة ما يتطلب الترويج للقوانين الجديدة أو تنقيحها فترة طويلة من الوقت: فترة مراجعة تبلغ حوالي عام، تليها فترة تجريبية مدتها عام واحد قبل التنفيذ الرسمي.لذا فإن العملية برمتها عادة ما تستغرق سنة إلى سنتين.

<سبان ليف = "">جوان هوي: وهذا يعني أيضًا أن هونج كونج لا يزال لديها الوقت للحفاظ على تقدمها، وهو أمر جيد.بالنسبة لأولئك الذين يريدون التوسع من هونج كونج إلى كوريا الجنوبية، قد تكون الآن فرصة سانحة.

<سبان ليف = "">لكنني أعتقد أن البنية التحتية في كوريا الجنوبية ليست مثالية بما فيه الكفاية.لدى هونج كونج بالفعل بورصة مرخصة يمكنها دعم تفكيك هياكل المنتجات وإطلاق المنتجات المتداولة في البورصة. ونحن بالفعل متقدمون بفارق كبير في هذا الصدد.إذا كانت كوريا الجنوبية ترغب في إطلاق المنتجات المتداولة في البورصة الآن، فإنها لا تزال بحاجة إلى إنشاء نظام دعم كامل.

<سبان ليف = "">عندما تواصلنا مع العديد من الضيوف في كوريا الجنوبية، توقعنا أيضًا أن البورصة الكورية (KRX) من المرجح أن تطلق منتجات متداولة في البورصة في غضون عام.أعتقد أن الجهات التنظيمية الكورية ستكثف جهودها هذه المرة ولا يمكننا أن نتوقف.

<ب><سبان ليف = "">التطور التنظيمي للعملات المشفرة في ماليزيا منذ عام 2019

<سبان ليف = "">غوان هوي: دكتور وونغ، هل يمكنك التعريف بالتقدم الأخير في الآلية التنظيمية في ماليزيا؟

<سبان ليف = "">وونغ: أدرجت ماليزيا الأصول المشفرة في النظام التنظيمي للأوراق المالية في وقت مبكر من عام 2019. في السنوات الخمس أو الست الماضية، فهمنا تمامًا وقمنا ببناء الثقة في البورصات المسجلة محليًا.لذلك، أجرينا تقييمًا دوريًا للسوق هذا العام ووجدنا أن الأصول المشفرة أصبحت تدريجيًا جزءًا من المحافظ الاستثمارية، في حين أن طلب السوق على المنتجات الأكثر تعقيدًا آخذ في الارتفاع أيضًا.

<سبان ليف = "">وبناءً على ذلك، قررنا ترقية التوجيه التنظيمي، والذي من المتوقع إصداره مطلع العام المقبل.ستمنح اللوائح الجديدة البورصات مزيدًا من الاستقلالية ولن تتطلب بعد الآن تدخلاً “على غرار المربية” من قبل الوكالات التنظيمية.يمكن للبورصات أن تقرر بشكل مستقل إدراج منتجات الرمز المميز بناءً على آليات الإدارة الخاصة بها.

<سبان ليف = "">وبطبيعة الحال، فإن تفويض السلطة يعني مسؤولية أكبر.ونحن نطلب من البورصات تعزيز الضوابط الداخلية فيما يتعلق بحماية المستثمرين، بما في ذلك ترتيبات حفظ المحفظة، ومتطلبات رأس المال، وما إلى ذلك.والهدف العام هو تعزيز إضفاء الطابع المؤسسي على السوق، وجذب المزيد من المؤسسات المالية الكبيرة لدخول السوق، وتعزيز مصداقية الأصول المشفرة في النظام المصرفي.

<سبان ليف = "">ولتحقيق هذه الغاية، عقدنا اجتماعًا مشتركًا مع البنك المركزي للسماح بإجراء حوار متعمق بين فرق الامتثال في البنوك التقليدية ومنصات العملات المشفرة لحل الفجوة بين الثقة والتفاهم.

<سبان ليف = "">حاليًا، هناك 21 مؤسسة في ماليزيا نشطة في النظام البيئي للعملات المشفرة، وتغطي صناديق العملات المشفرة والمشتقات ومنصات التداول وخدمات الوساطة القادمة. كما نسمح للوسطاء المحليين بالاتصال بمجموعات السيولة العالمية لتزويد العملاء بأسعار أفضل.

<سبان ليف = "">التركيز الآخر هو على ترميز الأصول.نأمل في إدخال مزايا سوق العملات المشفرة في سوق رأس المال التقليدي، لذلك نقوم بصياغة المبادئ التوجيهية التنظيمية ذات الصلة لتوضيح مسؤوليات المصدرين والوسطاء وتعزيز تطوير معايير الصناعة.في العام الماضي، لم يكن لدى الصناعة اهتمام كبير بهذا الموضوع، لكن الاستجابة هذا العام كانت حماسية.وحتى البنك المركزي أصدر وثيقة مناقشة، تظهر إجماعًا قويًا.

<سبان ليف = "">وفي هذا الصدد، أنشأنا آلية معزولة لتعزيز العملية التجريبية للعملية بأكملها بدءًا من ترميز الأصول وحتى تسوية المدفوعات، ومواصلة استكشاف التطبيقات المالية المبتكرة.

<سبان ليف = "">غوان هوي: على الرغم من أن هذا قد لا يقع بالكامل ضمن مسؤولياتك التنظيمية، إلا أنني أود أن أعرف ما يفعله بنك نيجارا ماليزيا فيما يتعلق بالعملات المستقرة.تعد العملات المستقرة موضوعًا ساخنًا في السوق في الوقت الحالي، خاصة في مجال ترميز الأصول، وقد تصبح أداة دفع رئيسية.هل تعمل مع البنوك المركزية لتطوير إطار تنظيمي للعملات المستقرة؟بالإضافة إلى ذلك، هناك أيضًا بعض منتجات العملات المستقرة في السوق التي لم يتم ترخيصها بعد، وهو ما يمثل مخاطرة وفرصة للدفع.ما رأيك في الوضع في ماليزيا؟

<سبان ليف = "">وونغ: لقد أجرينا مناقشات مكثفة مع البنوك المركزية والجهات التنظيمية الأخرى حول العملات المستقرة.بشكل عام، يدعم البنك المركزي تطوير العملات المستقرة، وخاصة العملات المستقرة مع الرينغيت الماليزي (MYR) باعتباره الأصل الأساسي.

<سبان ليف = "">قبل بضعة أشهر، أطلق البنك المركزي آلية وضع الحماية، حيث رحب بالشركات لتقديم حالات تطبيق عملية لاختبار العملات المستقرة المدعومة بالرينغيت الماليزي.لقد قمت أيضًا بتشجيع المشاركين في سوق رأس المال ومجالات التشفير على استكشاف هذا الاتجاه بنشاط.

<سبان ليف = "">نعتقد أنه إذا أمكن إثبات أن العملة المستقرة MYR لديها طلب حقيقي في السوق، فإن المناقشات حول الترويج للعملات المستقرة الأخرى بالعملات الأجنبية ستكون أكثر سلاسة في المستقبل.في نهاية المطاف، المفتاح هو ما إذا كان له أي استخدام عملي.

<ب><سبان ليف = "">إصلاح النظام التنظيمي الإندونيسي: تم نقل تنظيم الأصول المشفرة إلى OJK

<سبان ليف = "">Guan Hui: لقد نما سوق الأصول الرقمية في إندونيسيا بسرعة والنظام البيئي نشط للغاية. هل يمكنك مشاركتك أسباب التطور السريع للسوق الإندونيسي وبعض استراتيجياتك التنظيمية الأساسية في تعزيز تطوير الامتثال في صناعة العملات المشفرة؟

<سبان ليف = "">أولي: هذه التطورات لا يمكن فصلها عن الدعم القوي الذي تقدمه الحكومة.وبموجب إصلاحات الاستقرار المالي الأخيرة في إندونيسيا، تم تصنيف الأصول المشفرة رسميًا على أنها أصول مالية.نحن أيضًا في فترة حرجة من نقل السلطة التنظيمية – سيتم نقل تبادلات التشفير والأنظمة البيئية ذات الصلة التي تشرف عليها في الأصل وزارة التجارة إلى OJK للإشراف الموحد، بحيث سيتم الإشراف على أعمال التشفير جنبًا إلى جنب مع الخدمات المالية الأخرى.

<سبان ليف = "">نحن نركز على بناء بيئة سوق مستقرة ومتوافقة وتعزيز آليات إدارة المخاطر وحماية المستهلك.يتمتع النظام البيئي الإندونيسي بخصائصه المحلية الخاصة: لدينا لجنة تنظيمية ونظام تصنيف ووكالة مقاصة مسؤولة عن مقاصة وتسوية معاملات العملات المشفرة.

<سبان ليف = "">نحن نشجع تكامل النظام المصرفي مع معاملات العملات المشفرة، بحيث يجب أن تتم جميع المعاملات عبر البنوك.وفي الوقت نفسه، تم إنشاء مؤسسة حفظ رسمية، مما يتطلب استضافة 70٪ من أصول المستخدم أو المحافظ هنا لضمان أمن الأصول.وعلى الرغم من أن جميع المنصات لن تكون متوافقة في البداية، إلا أننا ندفعها للوفاء بالمعايير تدريجيًا وتعزيز ثقة السوق.

<سبان ليف = "">لقد أصدرنا أيضًا سلسلة من اللوائح الجديدة التي تهدف إلى جعل الأصول المشفرة أكثر من مجرد أدوات مضاربة والمشاركة الحقيقية في الاقتصاد الرقمي للبلاد.على سبيل المثال، يستخدم أحد المشاريع التي تم اختبارها في البيئة التجريبية تقنية blockchain لتسجيل بيانات تربية أبقار الألبان الجاوية لإنشاء الائتمان والحصول على التمويل للمزارعين الذين لم يتمكنوا في الأصل من الحصول على القروض.وقد تم دمج مثل هذه المشاريع مع البنوك، الأمر الذي دفعها من كونها “غير قابلة للإقراض” إلى “قابلة للإقراض”.

<سبان ليف = "">نقوم أيضًا بترويج مشاريع الترميز للعقارات والألعاب والملكية الفكرية والأصول الأخرى، ومن المتوقع أن يتم تنفيذ هذه الابتكارات واحدة تلو الأخرى.باعتبارنا جهة تنظيمية، فإننا نقوم بتدقيق صارم في هياكل رأس المال والحوكمة للمنصات ونتوقع منها ألا تشارك فقط في معاملات السوق الثانوية في المستقبل، ولكن أيضًا أن تلعب دورًا في عمليات الطرح الأولي للعملات أو الاكتتابات العامة الأولية.

<سبان ليف = "">Guan Hui: هل واجهت أي تحديات عند الإشراف على هذه الشركات؟كيفية التعامل معها؟

<سبان ليف = "">أولي: بالتأكيد، خاصة عندما يتعلق الأمر بالأمن السيبراني. ووقعت بعض الحوادث الكبرى التي كشفت عن نقاط الضعف في البنية التحتية.وللقيام بذلك، فإننا نعمل معًا عبر قطاعات متعددة، وليس فقط شركة OJK التي تعمل بشكل مستقل.نحن نستثمر الموارد في التعليم وبناء القدرات، ونتعاون مع الجامعات الإندونيسية لتنمية هندسة blockchain والمواهب التقنية.

<سبان ليف = "">وفيما يتعلق بالمؤسسات، قمنا بدمج الأمن السيبراني في الهيكل التنظيمي الشامل وقمنا بتطوير آلية للاستجابة للطوارئ.العمل مع البنوك المركزية لإجراء مراجعات وتدقيقات مشتركة للمعاملات التي تشمل البنوك وبوابات الدفع لضمان عدم وجود ثغرات في النظام.بمجرد وقوع حادث أمني، يمكنه الاستجابة بسرعة وتقليل التأثير.

<ب><سبان ليف = "">العقود الدائمة والمنتجات المتداولة في البورصة: تعمل البورصات المتوافقة على تسريع دخولها إلى السوق

<سبان ليف = "">Guan Hui: الآن نرى اتجاهًا واضحًا. يقوم التمويل التقليدي في مختلف البلدان بنشر الأصول المشفرة بنشاط.لقد حضرت للتو اجتماعًا أعلن فيه رئيس بورصة مرخصة في جنوب شرق آسيا أنه سيطلق عقودًا دائمة (Perps)، وهي عقود العقود الآجلة للأصول الرقمية المدرجة في البورصات المتوافقة.

<سبان ليف = "">ولا يقتصر الأمر على تقدم الهيئات التنظيمية فحسب، بل بدأت البورصات التقليدية أيضًا في دخول السوق بسرعة.على سبيل المثال، عقدت البورصة الكورية (KRX) مؤخرًا اجتماعًا استمر من خمس إلى ست ساعات لمناقشة كيفية إطلاق ETPs (المنتجات المتداولة في البورصة) في البورصات التقليدية في المستقبل.وهذا يدل على أن الهيئات التنظيمية وقوى السوق تتقارب بوتيرة متسارعة لدفع سوق التشفير نحو الامتثال وإضفاء الطابع المؤسسي.

<سبان ليف = "">هاري، تتمتع كوريا الجنوبية بأصول ثقافية قوية، مثل فرق الآيدولز مثل بلاك بينك.تريد KRX الآن ترميز عناوين IP الثقافية هذه.ما رأيك في هذا الاتجاه؟هل استكشفت إندونيسيا وماليزيا ترميز الأصول الثقافية؟

<سبان ليف = "">هاري: نعم، تفتح كوريا الجنوبية سوق الترميز، لكن الأساس القانوني لم يكتمل بعد.الأول هو القضية الضريبية – في الوقت الحاضر، ليس لدى كوريا الجنوبية إطار ضريبي واضح وتفتقر إلى اللوائح المتعلقة بتداول وإدارة الأصول المشفرة.إذا كنت لا تعرف حتى كيفية فرض الضرائب، فسيكون من الصعب على الشركات القيام بأعمالها براحة البال.

<سبان ليف = "">غوان هوي: لا توجد مثل هذه الضريبة في هونغ كونغ.

<سبان ليف = "">هاري: من المؤسف أن كوريا الجنوبية ستبدأ في فرض الضرائب قريبًا. ومن المتوقع أن يتراوح معدل الضريبة بين 20% إلى 25%، وسيتم تطبيقه في أقرب وقت من العام المقبل.سيكون الوضوح الضريبي هو الخطوة الأولى في دفع السوق إلى الأمام، وتوضيح الالتزامات الضريبية للأفراد والشركات على الأصول المشفرة.

<سبان ليف = "">والخطوة الثانية هي التشريع.يخضع القانون الأساسي للأصول الرقمية (القانون الأساسي) حاليًا للمراجعة، بما في ذلك الأحكام المتعلقة بآليات الحفظ.يعد أمن الحضانة والمحفظة من الجوانب المهمة للغاية.في الوقت الحاضر، تم الانتهاء من الإطار التنظيمي للصرف.بمجرد تنفيذ هذه القوانين، يمكن لـ KRX إطلاق مشاريع ترميز واسعة النطاق رسميًا.

<ب><سبان ليف = "">توقعات ماليزيا 2026: الترويج لمزيد من المنتجات الرمزية ودخول المؤسسات الكبيرة

<سبان ليف = "">Guan Hui: يرجى مشاركة توقعاتك لعام 2026. ما هي التطورات التي تأمل في تحقيقها أو الترويج لها في السوق المحلية؟

<سبان ليف = "">وونغ: أتوقع إطلاق المزيد من المنتجات على المدى القصير إلى المتوسط، وليس فقط الرموز المدرجة في البورصات.لقد تلقينا ردود فعل إيجابية من العديد من المؤسسات المالية التقليدية، بما في ذلك شركات الوساطة ومديري الصناديق، الذين يستعدون بنشاط لإصدار المنتجات ذات الصلة بالرمز المميز أو العملات المشفرة.وهذا هو الاتجاه الذي نتطلع إليه بشدة في العام المقبل.

<سبان ليف = "">ونتوقع أيضًا دخول المزيد من المؤسسات الكبيرة إلى السوق الماليزية، وقد بادر العديد منها بالفعل إلى الاتصال بنا.بالإضافة إلى ذلك، فيما يتعلق بترميز الأصول، تعاوننا مع صندوق الثروة السيادية الوطني “خزانة” للترويج لمشروع ترميز السندات، والذي من المتوقع إطلاقه في العام المقبل.وفي الوقت نفسه، يجري التفاوض أيضًا على بعض مشاريع الشراكة بين القطاعين العام والخاص.ورغم أنهم ما زالوا في مرحلة الحوار، إلا أن التقدم يدعو للتفاؤل.

<سبان ليف = "">غوان هوي: أنت أيضًا أول دولة في آسيا تصدر تراخيص الحضانة المتوافقة، وهو أمر متقدم جدًا.

<سبان ليف = "">وونغ: نعم، لقد أنشأنا بالفعل نظامًا تنظيميًا لأمناء الأصول الرقمية وأصدرنا حاليًا ثلاثة تراخيص.وفي الوقت نفسه، تتعاون أيضًا مع البنوك المحلية لتعزيز دخولها في مجال أعمال الحفظ.وكانت ردود الفعل العامة إيجابية للغاية والعديد من البنوك تعمل بالفعل على تطوير الخطط.نعتقد أن خدمات الحفظ ستدعم بشكل أكبر تطوير سوق العملات المشفرة والترميز في ماليزيا.

<ب><سبان ليف = "">توقعات إندونيسيا 2026: الإصلاح التنظيمي للمشتقات المالية والتنفيذ المتسارع لمختبر الابتكار

<سبان ليف = "">غوان هوي: ما هي خطط إندونيسيا الرئيسية للعام المقبل؟ما هي أهدافك الجديدة فيما يتعلق بالمنتجات والخدمات؟

<سبان ليف = "">أولي: نخطط لتحسين المستوى التشغيلي للبورصة بشكل شامل في عام 2026. ومن المتوقع أن يتم تقديم متطلبات تنظيمية جديدة، مع التركيز على تعزيز إدارة المخاطر في البورصة وآليات حماية المستثمرين، وتحسين استقرار السوق وقدرات التنمية المستدامة.

<سبان ليف = "">وسيتم أيضًا تعزيز الإطار التنظيمي لتداول المشتقات المالية في العام المقبل. حاليًا، يتم الإشراف على هذا الجزء في الأصل من قبل مؤسسات تداول السلع.نأمل أن يتم دمجها في منصة موحدة ونظام إشراف يتوافق مع أصول التشفير لتحقيق الإدارة المتكاملة.

<سبان ليف = "">وفيما يتعلق بالابتكار، سنعمل على تسريع تنفيذ مشاريع متعددة في إطار آلية البيئة التجريبية التنظيمية. وقد دخلت العديد من المشاريع مرحلة التقييم ومن المتوقع إطلاقها رسميًا في العام المقبل.بما في ذلك ترميز العقارات والذهب والسندات الحكومية وما إلى ذلك، فهذه هي الاتجاهات التي نركز على الترويج لها.

<سبان ليف = "">هدفنا العام هو بناء الاقتصاد الرقمي ليصبح ركيزة مهمة للاقتصاد الوطني.ولذلك، سيتم تعزيز الاتصال بالنظام المالي التقليدي بشكل أكبر، بما في ذلك الروابط الرئيسية مثل البنوك وبوابات الدفع وأمناء الحفظ.وفي الوقت نفسه، نشجع أيضًا المزيد من مشاريع إصدار الرمز المميز (ICO) على دخول السوق.

<سبان ليف = "">وفيما يتعلق بالأنظمة الأساسية، سنعمل على تعزيز قدرات إعداد التقارير المالية والتقييم.تم إصدار إشعار بشأن المعالجة المحاسبية للأصول المشفرة، ومن المأمول أن يتماشى تدريجيًا مع معايير المحاسبة الدولية في المستقبل.

<سبان ليف = "">وأخيرا، فيما يتعلق بمكافحة غسل الأموال، نخطط لتعزيز التعاون مع الدول المجاورة لمنع المراجحة التنظيمية، خاصة عندما تتم سرقة المحافظ أو تحويل الأموال عبر الحدود، لإنشاء آلية ربط إقليمية أكثر فعالية وتحسين القدرة على الاستجابة بسرعة لحوادث الأمن السيبراني.