jakiro
المصدر: ناسداك ؛ التجميع: رؤية Baitchain
ملاحظة: في 8 سبتمبر 2025 ، ذكرت ناسداك أنها قدمت وثيقة إلى SEC الأمريكية لتسهيل تداول الأوراق المالية المميزة في سوق الأوراق المالية في بورصة ناسداك.في الوقت نفسه ، ناقش تشاك ماك ، نائب رئيس أسواق أمريكا الشمالية في بورصة ناسداك ، وفسر الاقتراح الجديد مع غرفة الأخبار في بورصة ناسداك لمعرفة ما يعتقده ناسداك.
غرفة أخبار NASDAQ: ببساطة ، ما هو الغرض من NASDAQ لتقديم هذا المستند الجديد إلى الولايات المتحدة؟
تشاك ماك:ستسمح تغييرات القاعدة المقترحة في NASDAQ للشركات الأعضاء والمستثمرين بتداول الأوراق المالية الرمزية والمنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) في سوق NASDAQ.الهدف من ذلك هو دمج الأصول الرقمية في البنية التحتية والأنظمة الحالية في ناسداك ، والتي ستعزز الابتكار المالي مع الحفاظ على الاستقرار وحماية الأسهم وحماية المستثمر.
على وجه التحديد ، توفر وثيقة الاقتراح طريقة بسيطة وواضحة لإدراك معاملة الأوراق المالية الرمزية بموجب الإطار التنظيمي الحالي ، باستخدام شركة ثقة الوديعة (DTC) لمسح المعاملات وتسويتها في شكل رمز.
إنه يعمل على النحو التالي: يمكن تداول الأوراق المالية في شكل تقليدي أو رمزي في بورصة ناسداك.
-
النماذج التقليدية هي تمثيلات رقمية للملكية والحقوق ، ولكن لا تستخدم دفاتر الأستاذ الموزعة أو تقنية blockchain
-
النماذج المميزة هي تمثيلات رقمية للملكية والحقوق ، باستخدام دفاتر الأستاذ الموزعة أو تقنية blockchain
بعد إدخال الطلب ، يمكن للمشاركين اختيار مسح وتسوية نموذج منتظم أو رمزي ، وسيقوم البورصة بإبلاغ تعليمات المشارك إلى شركة Custodial Trust (DTC). سيتم تداول جميع الأسهم على ناسداك ، مع نفس قواعد إدخال وتنفيذ الطلب ، نفس رمز التعريف (CUSIP) مثل الأسهم التقليدية ، ويمنح أصحابها نفس الحقوق والمصالح مثل الأسهم التقليدية.
غرفة الأخبار في بورصة ناسداك: ما هي الأوراق المالية الرمزية بالضبط؟
تشاك ماك:هناك مكونان هنا: الرموز والأمن.
في هذا السياق ، تشير الرموز إلى التمثيل الرقمي لأي أصل تم إنشاؤه وتسجيله على blockchain – blockchain هي أول طريقة تخزين البيانات التي تروج لها Bitcoin.قد تشمل الرموز عملات مثل Bitcoin ، أو الرموز المربوطة بالدولار الأمريكي ، مثل Tether Tether (USDT) ، أو قد تكون أي شكل آخر من أشكال التمثيل القائم على blockchain للملكية أو الحقوق.
في الوقت نفسه ، تعد الأوراق المالية أصلًا ماليًا قابلًا للتداول يمثل ملكية أو ائتمان الشركة – مثل السهم أو السندات.
لذلك ، تمثل الأوراق المالية المميزة هذه الأدوات المالية التقليدية التي تم توثيقها على blockchain أو تقنيات دفتر الأستاذ الموزعة الأخرى.
من وجهة نظرنا ، من المهم التأكيد على أنه على الرغم من أن الأوراق المالية المميزة تختلف من الناحية الفنية عن الأوراق المالية التي يتم تداولها حاليًا في سوق ناسداك ، إلا أنها لا تزال تمثل نفس المتجر ذي قيمة الأوراق المالية التقليدية ، وفقًا لاقتراحنا.
بعد كل شيء ، نحن نعيش بالفعل في عالم رقمي.اليوم ، يتم تقديم الأسهم والأوراق المالية الأخرى وتسجيلها من خلال الوسائل الرقمية ، لذا فإن الرمز المميز هو مجرد وسيلة أخرى لتقديم الأصول رقميًا.
غرفة الأخبار في بورصة ناسداك: ما هي التفاصيل الرئيسية التي يجب على المستثمرين العاديين معرفتها حول اقتراح ناسداك؟
تشاك ماك:في الأساس ، توصي NASDAQ بالاستفادة من البنية التحتية الحالية في السوق الأمريكية لتمكين تداول الأوراق المالية المميزة.
هناك طلب كبير على الأوراق المالية المتداولة في ناسداك في جميع أنحاء العالم ، وتكنولوجيا الرمز المميز تجذب الاهتمام.الحل الذي نقترحه هو تمكين المشاركين في السوق من الحصول على تمثيلات رقمية لهذا الأمان المميز باستخدام نظام يعرفونه ويثقون به.
ستسمح تغييرات القاعدة المقترحة للمستثمرين باختيار ما إذا كان السهم أو ETP الذي يريدون التداول يتم تقديمه في شكل رمزي أو في شكل رقمي تقليدي.يحبإذا اختاروا الرمز المميز ، فسيكون DTC مسؤولاً عن الواجهة الخلفية للمعاملات المقاصة والتسوية وتسجيل الأصل كرمز قائم على blockchain.
تجدر الإشارة إلى أن هذه الصفقة ستتم إدارتها بموجب اللوائح الفيدرالية الحالية للأوراق المالية الأمريكية لضمان المعاملات العادلة والمنظمة.
هذه نقطة رئيسية طرحناها في المستند: لا تستبعد القواعد الأمريكية الحالية أنواعًا مختلفة من ممثلي الأوراق المالية.إذا كنت تتداول الأسهم ولدينا رمزها بعد التداول ، فلا يختلف الأمر عن منظور كيفية عمل السوق ، وكيفية التداول ، أو كيف تحصل على أفضل تنفيذ ، أو كيفية شراء وبيع منصة التداول.
الأهم من ذلك ، أن الأنواع التقليدية من الأسهم والأسهم الرمزية لها نفس القيمة ، ونفس الحقوق والمصالح ، ورقم تعريف السوق نفسه.
تعتقد ناسداك أن رمز الأوراق المالية لا يمكن تحقيقه فقط بموجب أطر العمل والإرشادات الحالية ، ولكن يجب أن يكون كذلك.ولهذا السبب ، فإن هذا الاقتراح هو وسيلة مهمة لإدخال الرمز المميز في السوق: فهو لا يسمح فقط لهذه التكنولوجيا الجديدة بالاستمرار في التطور والقبول على نطاق واسع ، ولكن يضمن أيضًا الحفاظ على آلية حماية المستثمر التي أنشأناها على مدار العقود الماضية.
غرفة الأخبار في بورصة ناسداك: لماذا تهتم ناسداك بالأوراق المالية المميزة في المقام الأول؟
تشاك ماك:في بعض النواحي ، هذا لتلبية الطلب: يعتقد العديد من اللاعبين في السوق ، بما في ذلك NASDAQ ، أن الرمز المميز لديه القدرة على مفيد المستثمرين والمصدرين والاقتصاد الأوسع.
يمكن أن تجلب تقنية blockchain العديد من التحسينات المحتملة للكفاءة ، بما في ذلك سرعات تسوية أسرع ، ومسارات تدقيق أكثر اكتمالا ، وعمليات ترتيب مبسط ، والمعاملات والتسوية.بالإضافة إلى ذلك ، بمجرد أن يتم تعديل أصول الأسهم ، يمكن استخدامها بطريقة جديدة تمامًا.
كل هذه الإمكانات تعني أن الناس يتطلعون إلى هذه التكنولوجيا ، ونحن نعرف أيضًا من السوق ،يمتلك السوق طلبًا كبيرًا على تداول الأوراق المالية الرمزية.نريد أن نكون جزءًا من الحل لمساعدة السوق على الاستمرار في النمو ، وتلبية احتياجات المستثمرين باستمرار ، ولضمان تنفيذها بفعالية.
تخبرنا إخفاقات السوق السابقة أنه يجب ضمان الحوكمة والمرونة وحماية المستثمر من البداية.
تلتزم NASDAQ بأن تصبح حجر الزاوية الموثوق بها في النظام المالي العالمي ، مما يعني التكيف مع تغييرات السوق وتبني تقنيات جديدة بطريقة تعطي الأولوية للمستثمرين ، وبالتالي تعزيز تراكم رأس المال.في النهاية ، هذا يعني أن كل شيء يتوقف على الاختيار.إذا كان المستثمرون والمشاركون في السوق يحتاجون إلى نهج محدد ويمكننا تنفيذه بطريقة تحافظ على سلامة السوق ، فإننا نريد أن نمنحهم هذا الخيار.
غرفة الأخبار في بورصة ناسداك: لماذا اقترحت ناسداك هذا النموذج الخاص لجلب الأوراق المالية المميزة إلى السوق؟
تشاك ماك: نريد أن نجعل عملية التداول للأوراق المالية الرمزية بسيطة وشفافة للمستثمرين ، مع الاستفادة من النظام الإيكولوجي الحالي للتجارة المرن والجدير بالثقة.تهدف تغييرات القاعدة المقترحة إلى تعزيز الابتكار في البنية التحتية للسوق والهياكل الحالية ، وإحضار فرص جديدة للمستثمرين ، وتعزيز معايير التشغيل العادي للسوق الأمريكي ، على النحو التالي:
-
النطاق والتعقيد: سوق الأوراق المالية الأمريكية هو أسواق الأعمق والأكثر سائلًا في العالم ، حيث يعالج مليارات المعاملات كل يوم.يجب أن يعمل أي نظام جديد على هذا النطاق.مع المرونة ، التكرار وحماية الفشل.
-
حماية المستثمرين: لدى سوق الأوراق المالية الولايات المتحدة ضمانات وتدابير إشراف لحماية مسؤوليات والتزامات الشركات المشاركة في دورة حياة المعاملة ، وبالتالي ضمان حقوق المساهمين ، وتوزيعات الأرباح ، والتصويت بالوكالة.
يسعى اقتراحنا أيضًا صراحة إلى الحفاظ على معاملات الأوراق المالية المميزة في إطار النظام الحالي لضمان اكتشاف الأسعار والإفصاح والتنفيذ الأمثل.الهدف من ذلك هو ضمان أن تظل هذه المبادئ فعالة في تطوير السوق وتحديثها.
دافع آخر لتحسين الأنظمة الحالية هو أن NASDAQ تريد منع الأسواق المجزأة التي تتكون من إصدارات مختلفة من نفس الأصول عبر مجموعات متعددة، يوفر هذا السوق أيضًا تداول الأوراق المالية المميزة ، لكنه لا يعمل جيدًا معًا – خاصةً عندما تكون القواعد غير متسقة.إذا حدث هذا ، قد يتم تقليل الشفافية ، قد يتم تفريق السيولة ، وقد تكون الأسعار مربكة.
يعد رفع رأس المال بموجب فرضية حماية المستثمرين أمرًا بالغ الأهمية لعمل السوق الجيد ، كما أن أداء السوق الجيد أمر ضروري للحفاظ على الازدهار الاقتصادي – في بورصة ناسداك ، نؤكد دائمًا أن هذا يعود إلى السيولة والشفافية والنزاهة.نريد التأكد من حماية هذه الأعمدة مع تطور السوق ، وهو بالضبط ما نقدم طلبنا.
NASDAQ News Room: أعلنت NASDAQ مؤخرًا عن تغييرات في معايير الإدراج ، تليها تقارير إخبارية عن حوكمة الشركات في الخزانة.كيف يرتبط هذا بإعلان اليوم؟
تشاك ماك: هذه القضايا مستقلة عن بعضها البعض.أولاً ، أعلنا مؤخرًا عن مزيد من التحسينات على معايير الإدراج في بورصة ناسداك لمعالجة القضايا الرئيسية في السيولة والتداول للشركات في بيئة السوق الحالية.تستهدف هذه التحسينات في المقام الأول شركات تجهيزات صغيرة مع ملفات تعريف ذات سيولة منخفضة.
ثانياً ، لاحظنا تقارير إعلامية حديثة عن شركات الخزانة.ناسداك لم ينفذ أي تغييرات أو قواعد جديدة لهذه الشركات.كما هو الحال مع أي تطوير في السوق ، توفر NASDAQ باستمرار إرشادات لشركاتنا المدرجة لتطبيق قواعد الإدراج الحالية ، بما في ذلك قواعد موافقة المساهمين لأي إصدار للأوراق المالية للشركات المدرجة.
ثالثًا ، يمثل إعلان اليوم ملفًا منفصلاً مع الولايات المتحدة لتسهيل تداول الأوراق المالية المميزة في سوقها.
على الرغم من أن هذه المشكلات تختلف ، إلا أن هناك خطًا رئيسيًا مشتركًا يوجه تصرفات NASDAQ في سوق رأس المال ، وهو تحقيق هدف تحسين تشكيل رأس المال وحماية المستثمرين وضمان سلامة السوق.
غرفة الأخبار في ناسداك: ما هو التالي للأوراق المالية المميزة؟
Chuck Mack: ستكون المستندات المقدمة من NASDAQ إلى SEC الولايات المتحدة مفتوحة للتعليق ، ونتطلع إلى سماع آراء مختلفة.في الواقع ، يتمثل جزء من سبب تقديم المستندات في تسهيل المناقشة بطريقة شفافة للغاية.
وفي الوقت نفسه ، سيعمل فريق ناسداك عن كثب مع العملاء وأصحاب المصلحة لشرح أفكارنا وجمع التعليقات حول أفضل طريقة لقيادة الصناعة.
بالنظر إلى جميع أنحاء العالم ، من الواضح أن تبني الرمز المميز يتطلب تنسيقًا واسع النطاق في جميع أنحاء الصناعة.سيلعب كل من مقدمي البنية التحتية للسوق والمنظمين والمصدرين ومديري الأصول وشركات Fintech دورًا مهمًا.
نرحب بهذه المناقشات لأنها تتعلق في النهاية بالهدف الأساسي لناسداك لتعزيز التقدم الاقتصادي للجميع.
يعتمد الرخاء الاقتصادي على الابتكار والمشاركة ، وتتطلب هذه القوى هياكل السوق التي تقلل من الاحتكاك وتنسيق الحوافز.تمثل حلول الرمز المميز خطوة إلى الأمام في تطوير الأسواق المالية العالمية.
