jakiro
وفقًا لتقرير “Bitfinex Alpha” الأخير ،تنتظر أسعار BTC حاملي طويل الأجل أو الطلب المؤسسي لاستيعاب ضغط البيع الأخير من حاملي قصيرة الأجل.
أدى الانخفاض في BTC إلى زيادة مخاوف بشأن دور المستثمرين المؤسسيين في الحفاظ على زخم السوق منذ أن وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 109،590 دولار في 20 يناير.في الآونة الأخيرة ، انخفض سعر BTC إلى أقل من 77000 دولار ، وهو تصحيح بنسبة 29.7 ٪ من الذروة ، ليصبح ثاني أكبر تراجع في دورة السوق الصاعدة الحالية.
تاريخياً ، غالبًا ما ينحدر الانسحاب بنسبة 30 ٪ انتعاشًا في السوق ، لكن الوضع الحالي يدل على أن “المستثمرين الممولين بقوة” لم يمتصوا بعد ضغوط البائع بالكامل.
تدفق رأس المال المؤسسي واستقرار السوق
يعتمد التبني المؤسسي لـ BTC بشكل رئيسي على صناديق الاستثمار المتداولة في BTC وتراكم الشركات، لعبت دورًا رئيسيًا في تقليل عمق هذه الجولة من تراجع دورة السوق.
تراوحت الاستدعاء الماضي بين 18 ٪ و 22 ٪ ، مع تسطيح اتجاه الاستدعاء.
ومع ذلك ، يشير انخفاض 29.7 ٪ الحالي إلى أن الدعم المؤسسي قد أضعف.أشار التقرير إلى أن تدفقات ETF Capital Outdlows وصلت إلى 921.4 مليون دولار في أربعة أيام في أيام التداول الخمسة الأسبوع الماضي ، مما زاد من تعزيز هذا الاتجاه.
بدون جولة جديدة من الشراء من المستثمرين المؤسسيين ، قد تواجه BTC خطر توحيد طويل الأجل أو مزيد من الانخفاضات.
بيع الضغط يكثف
تُظهر بيانات السوق أن حاملي BTC على المدى القصير (STH) ، المعرّفة بأنها “عنوان المحفظة الذي يحمل BTC لأقل من 180 يومًا” ، يتم بيعهم بشكل متزايد في حالة خسارة.
عندما انخفض السعر إلى أقل من 90،000 دولار ، عانى STH من خسائر صافية غير محققة ، والتي كانت تاريخيا حافزًا لزيادة ضغط البيع.
الجزء الهش بشكل خاص من هذه المجموعة هو عنوان “الوجبة الخفيفة” ، أي حامليهم الذين يحملون أقل من 1 BTC ، الذين يبيعون BTC في كثير من الأحيان عندما يعود السعر إلى تفريغه بعد فترة طويلة من الزمن.
توضح الاتجاهات الحديثة القائمة على التكلفة في مشتري BTC أيضًا إضعاف الطلب.في حالة الأسواق القوية ، عادة ما تكون قاعدة التكلفة لأولئك الذين اشتروا BTC في الـ 7 إلى 30 يومًا أعلى من أولئك الذين اشتروا من 1 إلى 3 أشهر ، مما يشير إلى الشعور الصعودي في السوق.
ومع ذلك ، انعكس هذا النموذج في الربع الأول من عام 2025 ، مع تردد مستثمرو السوق الجدد في هضم إمدادات السوق.حدث هذا التحول في وقت واحد مع انخفاض BTC إلى أقل من 90،000 دولار ، مما يعكس التحول من الزخم بعد سجل إلى بيئة كره المخاطر.
تعكس المؤشرات الرئيسية مشاعر الانتظار والرؤية في السوق
تعد نسبة ربح الإخراج على المدى القصير (STH-SOPR) مؤشرًا رئيسيًا لتقييم ضغط البيع الحالي لـ BTC.يقيس ما إذا كانت STH تبيع عندما تكون مربحة أو خسارة.
كان المتوسط المتحرك لمدة 30 يومًا لـ STH-Soph أقل من 1 منذ انخفاض BTC إلى أقل من 95000 دولار ،يوضح أن معظم المستثمرين على المدى القصير يبيعون في حيرة.
المؤشر محايد مع 1 ، وعندما بلغت BTC لفترة وجيزة 78000 دولار ، انخفض المؤشر إلى 0.97.يمثل هذا الاتجاه أحد أكثر أحداث الاستسلام عنفًا في الدورة.
أدى الضغط الهبوطي المستمر إلى توخي الحذر في السوق ، مما دفع المشاركين على المدى القصير إلى مواصلة البيع.تاريخيا ، تشير هذه الحالة إلى أن البائعين المحليين قد نفد ، أي أن المستثمرين الأضعف يغادرون ، وتبدأ الأيدي الأقوى في التراكم مرة أخرى.
غالبًا ما يراقب المستثمرون على المدى الطويل هذه الشروط من أجل إعادة الدخول المحتملة ، مع إدراك أن قراءات STH-SOPP السلبية العميقة يمكن أن تكون بمثابة إشارات شراء الاتجاه المضاد.
يشير التقرير إلى أنه مع مراعاة BTC واحدة من أهم عمليات الاسترداد في هذه الدورة ،ستكون استجابة المستثمرين المؤسسيين حاسمة لتحديد المرحلة التالية من اتجاه السوق.
إذا كان رأس المال المؤسسي يعود بكميات كبيرة ، فقد يوفر الدعم اللازم للارتداد في أسعار BTC.ومع ذلك ، دون أن يستثمر المستثمرون الممولين بقوة الفوائد ، قد تظل حركة أسعار BTC بطيئة ، تتجلى في الاستمرار في التقلب في النطاق أو مزيد من الانخفاض.
