jakiro
وو يو، جين شي داتا
كتب “رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي” نيك تيميروس أنه بغض النظر عن النتيجة، فقد يكون هناك ما لا يقل عن ثلاثة أصوات معارضة في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر ——<ب>وإذا قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، فإن المحافظين الثلاثة الذين عينهم ترامب سوف يصوتون ضده؛ فإذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، فإن ثلاثة أشخاص على الأقل سوف يعارضون ذلك.
ويواجه مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي تحدياً: حل الخلافات حول تحديد أسعار الفائدة في غياب البيانات الاقتصادية الجديدة لتوجيه القرارات المعقدة.
لقد أوضح نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون يوم الاثنين المعضلة التي يواجهها البنك المركزي من خلال الاعتراف بالمخاطر المتمثلة في التضخم العنيد وضعف ظروف تشغيل العمالة ــ وهما تهديدان متعارضان ويتطلبان استجابات سياسية متعارضة.
وقال جيفرسون في كلمة ألقاها في بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس سيتي: “إن ميزان المخاطر المتطور يؤكد الحاجة إلى تخفيضات تدريجية في أسعار الفائدة”.
وعلى الرغم من وجهة النظر هذه، فإن تعليقات جيفرسون لم تدعم التوقف الطويل الأجل لخفض أسعار الفائدة ولم توفر الأساس لخفض سعر الفائدة في اجتماع الشهر المقبل – وهو القرار الذي أصبح مثيراً للجدل إلى حد كبير.
<ب>وباعتباره عضوا في قيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي، يعمل جيفرسون عادة على تعزيز آراء رئيسه جيروم باول، الذي من المتوقع أن يلعب دورا رئيسيا في التوفيق بين لجنة وضع السياسات المنقسمة في الشهر المقبل.
<ب>انخفضت توقعات السوق لخفض سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه يومي 9 و 10 ديسمبر بشكل مطرد في الأسابيع الأخيرة، وهو أمر نادر خلال فترة لا يتم فيها إصدار مؤشرات اقتصادية رئيسية.
أظهرت بيانات من بورصة شيكاغو التجارية (CME Group) أنه في التعاملات المبكرة يوم الاثنين، كان احتمال السوق الضمني لخفض أسعار الفائدة حوالي 45٪، بانخفاض من 60٪ قبل أسبوع ومن 90٪ في اجتماع 28-29 أكتوبر.
وكرر جيفرسون يوم الاثنين وجهة نظره السابقة بأن أسعار الفائدة لا تزال عند مستويات “مقيدة إلى حد ما” من شأنها أن تعوق النمو الاقتصادي، ولكن التخفيضات الأخيرة في أسعار الفائدة جعلت أسعار الفائدة أقرب إلى مستويات محايدة لا تحفز أو تبطئ النشاط الاقتصادي.
قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في أول اجتماعين له في سبتمبر وأكتوبر، لكن الانقسامات العميقة داخل لجنة تحديد الأسعار واجهت صعوبة في التخفيف وسط نقص البيانات المتعلقة بإغلاق الحكومة الفيدرالية الذي انتهى مؤخرًا.
<ب>وقال العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الذين أيدوا تخفيضات أسعار الفائدة في الاجتماعات الأخيرة الأسبوع الماضي إنهم سيعارضون المزيد من التخفيضات ما لم يكن هناك دليل على تدهور في سوق العمل أو تحسن في التضخم.ومن غير الواضح ما إذا كانت البيانات ستكون متاحة قبل الاجتماع القادم لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
وتشعر إحدى المجموعات بقلق أكبر إزاء التضخم، الذي ظل أعلى من الهدف الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2% لمدة أربع سنوات متتالية.ويشعرون بالقلق من أن ضغوط الأسعار الجديدة الناجمة عن التعريفات الجمركية ستؤدي إلى بقاء التضخم أعلى من الهدف على مدى العامين المقبلين، كما يشعرون بالقلق بشأن مخاطر تحفيز شروط الاقتراض الميسرة في وقت قد يستغرق الأمر ست أو سبع سنوات حتى يتراجع التضخم إلى الهدف.
<ب>وقد توسع هذا الفصيل مؤخرًا ويضم الآن أربعة رؤساء إقليميين لبنك الاحتياطي الفيدرالي يتمتعون بحقوق التصويت على السياسة النقدية هذا العام، بالإضافة إلى محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار.
وتظل المجموعة الأخرى، التي تضم جميع المعينين الثلاثة من قبل ترامب في بنك الاحتياطي الفيدرالي، أكثر قلقا بشأن سوق العمل.ويزعمون أن زملاءهم يبالغون في التأكيد على خطر استمرار ارتفاع معدلات التضخم، وهو ما يعتبرونه أمرا بعيد المنال، ويمكن أن يؤدي إلى ركود غير ضروري.
وحذر كريستوفر والر، أحد الأمناء، يوم الاثنين من أن بيانات التوظيف الأخيرة في القطاع الخاص أظهرت أن نمو الوظائف كان شبه “راكد” في سبتمبر وأكتوبر، وأشارت بعض المؤشرات إلى مزيد من الضعف في نوفمبر.
كانت الشركات بطيئة في توظيف العمال ومترددة في تسريح العمال لأكثر من عام، لكن والر قال يوم الاثنين إنه يشعر بالقلق من أن المزيد من الشركات تخطط لتقليص حجمها، الأمر الذي من شأنه أن يقلب الميزان.قال والر: “لقد بدأوا يتحدثون عن تسريح العمال”.
وأشار أيضًا إلى بيانات ثقة المستهلك الضعيفة والنمو الفاتر للأجور وتباطؤ الطلب على السلع المعمرة مثل المنازل والسيارات كعلامات على أن الاقتصاد لا يزال يواجه رياحًا معاكسة قد لا تكون واضحة تمامًا وقد تحد من أي تسارع في التضخم.
والنتيجة هي،<ب>ويواجه باول مهمة شبه مستحيلة: تجميع ما يشكل عادة إجماعاً واسع النطاق عندما لا يكون الإجماع موجوداً.
