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Die Kadena Organization, die Betreibergesellschaft hinter der Kadena-Blockchain, gab am 21. Oktober ihren Ausfall bekannt. Die Ankündigung war formell, ruhig, aber schmerzhaft prägnant.
Das Unternehmen bedankte sich bei der Community, nannte „Marktbedingungen“ als Grund für den Ausfall und bestätigte, dass es alle Geschäftsaktivitäten und Blockchain-Wartungsarbeiten sofort einstellen werde.
In der letzten Mitteilung auf der X-Plattform (ehemals Twitter) erinnerte das Team die Benutzer daran:Die technische Seite der Blockchain wird weiterhin bestehen bleiben, da die Miner weiterhin die Netzwerksicherheit gewährleisten und der Code weiterhin Open Source bleibt.
Doch hinter diesem technischen „Überleben“ verbirgt sich eine noch grausamere Realität: Kadenas wirtschaftliche Vitalität und die gemeinschaftliche Grundlage sind nicht mehr vorhanden.
Der Ausfall von Kadena ist kein Einzelfall, sondern Teil eines tiefgreifenderen Strukturwandels in der Kryptowährungsbranche.
In diesem ProzessDiejenigen Infrastrukturschichten, die nie den Product Market Fit (PMF) erreicht haben, nie eine professionelle Positionierung entwickelt und nie attraktive unterstützende Anwendungen entwickelt haben, werden sich nach und nach vom Markt zurückziehen..
Weg zur Verzweiflung
Kadenas Ausgangspunkt ist sowohl „Branchenhintergrund“ als auch „große Vision“.
Das von den ehemaligen JP Morgan-Ingenieuren Stuart Popejoy und William Martino gegründete Projekt wurde 2018 mit dem Versprechen gestartet, Funktionen bereitzustellen, die Ethereum zu diesem Zeitpunkt nicht erreichen konnte, beispielsweise durch aGeflochtene KettenDas System implementiert Proof-of-Work (PoW)-Smart-Verträge mit hohem Durchsatz.
Seine exklusive Programmiersprache Pact konzentriert sich auf „für Menschen lesbaren Code“ und „formale Verifizierung“ und zielt darauf ab, Kadena als Blockchain-Netzwerk mit „sowohl Sicherheit als auch Skalierbarkeit“ zu positionieren.
Aber „Innovation ohne Benutzerakzeptanz ist letztlich nur eine unvollendete Geschichte.“.
Kadena startete sein Mainnet im Jahr 2019 und baute ein begrenztes Entwickler-Ökosystem auf.Laut Daten von CoinMarketCap lag sein Wert im Jahr 2021 bei fast 4 Milliarden US-Dollar, ist seitdem jedoch von seinem Höchststand um mehr als 99 % eingebrochen.
In dieser Zeit entstanden im Kadena-Ökosystem nur wenige gängige dezentrale Anwendungen wie Babena.Babenas Total Value Locked (TVL) erreichte seinen Höchststand bei nur 8 Millionen US-Dollar.
Gleichzeitig fließt die Liquidität weiterhin in Ökosysteme mit größerer Benutzerattraktivität, zunächst in Ethereum, Solana und dann in Netzwerke der zweiten Schicht wie Base, die direkt auf Ethereum aufbauen.
Der Kryptowährungsforscher Novelleader wies darauf hin, dass es Kadena im Laufe der Jahre nicht gelungen sei, die Dominanz der Ethereum Virtual Machine abzuschütteln, und dass auch die Preisentwicklung seines Tokens KDA und die Entwicklung von Projekten innerhalb des Ökosystems schwierig gewesen seien.
Dieses Phänomen offenbart den Kernwiderspruch hinter Kadenas Ausfall:In der aktuellen Kryptowährungswirtschaft besteht ein gravierendes Missverhältnis zwischen Angebot und Nachfrage.
Seit 2021 hat Risikokapital Milliarden von Dollar in die Bereiche „modulare First-Layer-Netzwerke“, „Second-Layer-Netzwerke“ und „Rollups“ gesteckt.Diese Projekte versprechen alle, die Probleme „Skalierbarkeit“, „Dezentralisierung“ oder „Transaktionskosten“ zu lösen.
Jedoch,Die tatsächliche Größe des Nutzermarktes ist kaum gewachsen.
Laut Daten von L2Beat und DeFiLlama gibt es derzeit mehr als 100 fortlaufende Upgrade-Projekte und mehr als 200 unabhängige Ketten, die in verschiedenen Ökosystemen laufen (von Ethereum-Fork-Ketten bis hin zu Cosmos-basierten Anwendungsketten).
AberDie überwiegende Mehrheit von ihnen hat weniger als 2.000 täglich aktive Benutzer (DAU)..
Der Grund ist einfach: Sie konkurrieren alle um dieselben Teilnehmer, darunter Händler, Ertragsbauern und Liquiditätsanbieter, bieten jedoch keinen neuen Wert.
Der Startup-Entwickler Greg Tomaselli bringt die Situation perfekt auf den Punkt:„Ein Blockchain-Netzwerk ohne klares Wertversprechen und breite Anwendungsszenarien wird irgendwann scheitern.. „
Die Illusion der Differenzierung
Der Zusammenbruch von Kadena brachte eine Wahrheit ans Licht, der sich die Branche nicht stellen will:Technologische Neuheit ist nicht gleichbedeutend mit „Produktmarkttauglichkeit“.
Fast jede neue Blockchain behauptet, Probleme der „Skalierbarkeit“, „Latenz“ oder „Gaseffizienz“ zu lösen.
Aber nur wenige Projekte können klarstellen: Wer braucht eine neue Kette, wenn die meisten Benutzer tief in das Ethereum-, Solana- oder Binance-Ökosystem integriert sind?
Wie viele „ehrgeizige Layer-1-Netzwerke“ versucht Kadena, sich durch „Leistungsmetriken“ zu differenzieren, wobei seine Kettenarchitektur einen hohen Durchsatz bei gleichzeitiger Wahrung der Proof-of-Work-Sicherheit bietet.
Aber in der Kryptowährungsbranche ist „Leistung“ seit langem ein „homogenes Gut“.
Sobald das Netzwerk Tausende von Transaktionen pro Sekunde verarbeiten kann, wird sich der Kern der „Differenzierung“ von „Laufgeschwindigkeit“ zu „Laufzweck“ verlagern.
Der Erfolg von Ethereum beruht nicht darauf, dass es „der Schnellste“ ist;Es ist zum „Standardökosystem“ für Token, dezentrale autonome Organisationen (DAOs) und dezentrale Finanzprotokolle (DeFi) geworden.Der Aufstieg von Solana ist auf die Kultivierung von Hochfrequenzhandel und sozialen Anwendungsszenarien zurückzuführen.
Kadena hat, wie Projekte wie EOS, nie seine Kernpositionierung deutlich gemacht, außer dass es „besser als bestehende Ketten“ sei.
Diese Logik „Erst die Kette aufbauen, später auf den Markt warten“ ist der Kern der Infrastrukturblase.Jede neue Kette jagt „eingebildeten Bedürfnissen“ nach, während sich die Nutzer ständig auf das Ökosystem mit „Mobilität und Gemeinschaftskultur“ konzentrieren..
Das Endergebnis ist: Hunderte von „technisch machbaren, aber wirtschaftlich irrelevanten“ Netzwerken sind auf Trägheit angewiesen, um den Betrieb aufrechtzuerhalten, und sterben nach und nach ab.
Ära der Spezialisierung
Darüber hinaus haben der Aufstieg des Second-Layer-Netzwerks des Ethereum-Ökosystems und die Festigung seiner beherrschenden Stellung die „Spielregeln“ im Infrastrukturdesign völlig neu geschrieben.
AminCad, ein wichtiger Teilnehmer des Ethereum-Ökosystems, wies darauf hin, dass fast alle „mainstream alternativen First-Layer-Netzwerke mit beträchtlicher Marktkapitalisierung“ vor dem „Dencun Upgrade“ von Ethereum gestartet wurden.
Das Upgrade verbessert die Skalierbarkeit von Ethereum erheblich und reduziert die Transaktionskosten für Second-Layer-Lösungen.
Er glaubt, dass dieses Upgrade die „sogenannte First-Layer-Prämie“ dieser alternativen Ketten völlig ungültig macht und sie „im Grunde auf ein Erbe aus der Zeit vor der Ära der Second-Layer-Skalierbarkeit von Ethereum reduziert“.
AminCad sagte: „Heute gibt es aus Sicht der ‚Skalierbarkeit‘ keinen Grund, sich für den ‚Start als alternatives First-Layer-Netzwerk‘ statt für ‚ein Second-Layer-Netzwerk mit Ethereum als Abwicklungsschicht‘ zu entscheiden. Daher gibt es keinen Beweis dafür, dass neu gestartete Ketten durch eine ‚Single-Layer-Architektur‘ irgendeine Prämie erzielen können.“
Er erwähnte auch,vonEthereum ist eine Blockchain der zweiten Schicht mit einer langfristigen Abwicklungsschicht und ihre Betriebskosten sind etwa 99 % niedriger als bei „unabhängigen alternativen Netzwerken der ersten Schicht“..
Gleichzeitig belohne der Markt „Spezialisierung, nicht Verallgemeinerung“.
Erfolgreiche Blockchains positionieren sich nicht mehr als „universelle Plattform“, sondern als „auf bestimmte vertikale Bereiche fokussierte digitale Wirtschaft“.
First-Tier-Netzwerke wie Plasma und TRON konzentrieren sich beispielsweise auf „globale Stablecoin-Zahlungen“ und bieten sofortige Überweisungen, extrem niedrige Gebühren und vollständige EVM-Kompatibilität.
Der Wettbewerbsvorteil dieser Ketten liegt nicht im „universellen Durchsatz“, sondern in der „Belegung segmentierter Gleise“..
Der Kern seiner Differenzierung liegt in der „Praktikabilität und Erzählung“ und nicht in der reinen „Architektur“.Kadena hingegen hat weder das eine noch das andere.
Dieser Wandel markiert den Eintritt der Branche in eine „reifere Phase“:Von „Technologischer Eitelkeit“ zur „Wirtschaftlichen Schwerkraft“.
Daher muss eine Kette, die die „kommende Integrationswelle“ überstehen kann, über folgende Eigenschaften verfügen:Anziehen einer „nachhaltigen Nachfrage“ von echten Benutzern, eines stabilen Transaktionsvolumens und eines Wertzyklus, der „den Wert seines eigenen Blockraums nachweisen kann“.
Kommende Integrationen
Das Scheitern von Kadena lässt die zukünftige Richtung der „überbauten Infrastrukturschicht“ der Kryptowährung ahnen.Der Markt kann die aktuelle Situation nicht ertragen, in der „Hunderte von Ketten um die gleiche Menge an Liquidität und Entwicklerressourcen konkurrieren“..
In früheren Zyklen vertuschte „fanatisches Kapital“ Ineffizienzen in der Branche.Risikofonds haben Dutzende erstklassige Netzwerkprojekte ins Leben gerufen, und standardmäßig konnte jedes Projekt einen Nischenmarkt finden.
Allerdings gilt: „Mobilität ist nicht unbegrenzt“ und Nutzer bevorzugen stets „bequemere“ Optionen..
In den kommenden Jahren wird „Konsolidierung“ die „Erweiterung“ ersetzen: Teile des Netzwerks werden durch „gemeinsame Sequenzer“ oder „modulare Frameworks“ zusammengeführt oder interoperabel;Andere werden stillschweigend verstummen und nur Spuren im GitHub-Archiv hinterlassen.
Nur die Netzwerke, die „eine klare vertikale Domänenpositionierung haben“ (wie Spiele, soziale Netzwerke, Real World Assets (RWA), institutionelle Finanzen), können als „unabhängige Ökosysteme“ überleben.
Diese Logik ähnelt dem frühen Internet: Es gab Dutzende Protokolle, die um die Vorherrschaft wetteiferten, aber am Ende wurden nur wenige Protokolle wie HTTP und DNS zu „universellen Standards“, und der Rest wurde stillschweigend eliminiert.
Jetzt,Die Kryptowährungsbranche tritt in ihre eigene „Phase der Obsoleszenz“ ein.
Für Entwickler bedeutet dies, dass es weniger „Vanity Chains“ geben wird und mehr „zusammensetzbare Infrastruktur“ auf dem „verifizierten Ökosystem“ aufgebaut wird.
Für Investoren ist dies eine Erinnerung: „Der Aufbau der ersten Schicht des Netzwerks“ ist keine „breite Wette auf Innovation“ mehr, sondern eine „selektive Wette auf die ‚Netzwerkgravitation‘“.Der Kern liegt in der Fähigkeit, „Kapital anzuziehen und zu halten“ und nicht nur in der „Rechenleistung“..
