Señal del mercado: los inversores «inteligentes» están vendiendo Bitcoin

Autor: On-Chain Mind, compilado por: Shaw Bitcoin Vision

Detrás de las fluctuaciones del mercado, hay un grupo de inversores que han estado manipulando la situación entre bastidores desde el nacimiento de Bitcoin——titulares a largo plazo.Sus billeteras apenas se mueven, sus Bitcoins han permanecido inactivos durante años y controlan cuándo la oferta de Bitcoin se reduce o inunda el mercado.

Comprender lo que están haciendo no sólo es interesante, sino que es posiblemente la forma más confiable de predecir el próximo gran movimiento de Bitcoin.

En este artículo, analizaremos el papel de los tenedores a largo plazo, exploraremos indicadores clave en cadena que revelan su influencia y resaltaremos por qué el seguimiento de sus movimientos puede ser la señal más confiable en los mercados actuales.

Resumen de puntos clave

• impulsado por la oferta: Los tenedores a largo plazo controlan aproximadamente el 75% de Bitcoin, lo que los convierte en el verdadero ancla de liquidez del mercado.

• Señales en cadena: Los indicadores de titulares a largo plazo (LTH), como el cambio de posición neta de 30 días, el impulso de HODL y la liquidez, revelan ciclos claros de acumulación y distribución.

• etapa de mercado: Los datos actuales apuntan a una toma de beneficios ordenada más que a un frenesí especulativo, lo que significa que el mercado se está consolidando en lugar de alcanzar su punto máximo.

• Ajuste de estrategia: Alinear su estrategia con el comportamiento de tenencia a largo plazo puede mejorar los puntos de entrada ajustados al riesgo, especialmente para las estrategias basadas en DCA.

jugador más dominante

En el ecosistema de Bitcoin, los poseedores a largo plazo (LTH) son los guardianes de la estabilidad de Bitcoin.en existenteDe los casi 20 millones de Bitcoins, unos 15 millonesGuardado en una billetera que no ha sido tocada durante más de 155 días.Este umbral no se establece arbitrariamente: se basa en un análisis estadístico que muestra que los Bitcoins que han estado inactivos durante este tiempo tienen muchas menos probabilidades de usarse o comercializarse en un futuro cercano.

Los 5 millones de monedas restantes.En manos de tenedores a corto plazo.Estos actores responden rápidamente, son sensibles a las fluctuaciones de precios y tienen más probabilidades de vender durante la volatilidad del mercado.Por el contrario, los tenedores a largo plazo actúan como anclas para el mercado: sus decisiones influyen en la disponibilidad de oferta, crean precios mínimos y guían indirectamente el sentimiento del mercado.

A los titulares a largo plazo (LTH, por sus siglas en inglés) se les suele denominar “dinero inteligente”, y hay una razón para ello.Históricamente, ellos:

• Acumule activamente durante los mercados bajistas para absorber el exceso de oferta.

• Diversifique sus tenencias durante el pico de un mercado alcista, definiendo efectivamente la cima del ciclo.

• Operar contra la multitud, haciendo de su comportamiento un indicador contrario confiable.

Una mirada retrospectiva a los ciclos pasados ​​deja esto claro.Durante su pico en 2017, la distribución de LTH empujó al mercado aLos tenedores a corto plazo y los tenedores a largo plazo representan el 50% cada unosituación.En 2021, surgió un patrón similar pero ligeramente más pequeño:La oferta cae al 61% para los tenedores a largo plazo a medida que los nuevos participantes absorben las monedas redistribuidas.

En el ciclo actual se han producido dos grandes eventos de distribución: el primero fue enDurante el repunte cuando el precio del ETF se acercó a los 70.000 dólares después de su cotización, la segunda vez fue enEl precio subió inicialmente a unos 100.000 dólares..En cada evento se transfirieron más de 1 millón de Bitcoins de titulares a largo plazo a participantes a corto plazo.Estas grandes rotaciones aumentan temporalmente la liquidez del mercado..

Sin embargo, dado que los tenedores a largo plazo todavía controlan el 75% de la oferta, todavía estamos lejos del equilibrio entre oferta y demanda observado en el máximo anterior.Esto indica que es posible que este ciclo todavía tenga espacio para continuar: los precios deben subir más para incitar a este grupo a lanzar más chips.

Medir el comportamiento de los tenedores a largo plazo

Comprender la actividad de los tenedores a largo plazo requiere una variedad de indicadores, cada uno de los cuales proporciona una perspectiva diferente sobre la dinámica de la acumulación y la distribución.

1. Cambios en la posición neta de LTH a 30 días

Esta métrica resume los cambios diarios en los saldos de los tenedores a largo plazo durante un período consecutivo de 30 días:

• Los valores positivos indican acumulación neta, lo que indica que los tenedores a largo plazo están absorbiendo oferta.

• Los valores negativos indican una distribución neta, es decir, se están poniendo en circulación Bitcoins.

Históricamente, este indicador ha estado estrechamente vinculado a los ciclos del mercado. Durante un repunte frenético, los tenedores a largo plazo (LTH) se venden a un ritmo acelerado, previamente alcanzado en picos importantes.25.000 Bitcoins por día. Actualmente, la tasa de venta es de aproximadamente6.000 Bitcoins por día.Esta liquidación medida refleja una modesta toma de ganancias en lugar de una manía a gran escala, lo que explica por qué la acción de los precios parece «moderada» a pesar de la afluencia de dinero institucional de los compradores de ETF y del Tesoro.

Es importante señalar que no todas las asignaciones representan salidas directas.Algunos tenedores a largo plazo pueden trasladar sus tenencias de Bitcoin de la autocustodia a vehículos institucionales como fondos cotizados en bolsa (ETF) para aumentar la seguridad, la conveniencia o lograr eficiencia fiscal.Incluso pequeños retiros relacionados con el estilo de vida (el efecto del “chip de vida”) podrían volver a poner a Bitcoin en circulación.

2. Impulso HODL

El impulso de HODL mide la actividad de los tenedores a corto plazo en relación con la estabilidad a largo plazo, rastreando efectivamente la rapidez con la que Bitcoin vuelve a entrar en circulación.

• Históricamente,Lecturas superiores a 80Marca picos locales y globales.

• Actualmente, el impulso de HODLalrededor de 68, que se encuentra en un nivel alto pero aún no ha llegado a niveles extremos.

La estructura actual de la oscilación sugiere que el mercado está en transición: ya sea enfriándose después de una ronda de asignaciones o ganando impulso para volver a subir.Fundamentalmente, este indicador puede señalar una fiebre especulativa mucho antes de los precios extremos, proporcionando una ventaja estratégica a la hora de cronometrar la acumulación o reducir la exposición al riesgo.

3. Indicadores de tráfico LTH

Esta es una de las herramientas más útiles para el análisis de impulso continuo.El indicador de flujo LTH rastrea los cambios en la proporción de Bitcoin que ha estado inactivo durante más de un año, midiendo efectivamente la absorción o venta por parte de los actores a largo plazo.

• Las lecturas positivas (verde) indican una distribución neta: el regreso de Bitcoin a los mercados líquidos.

• Las lecturas negativas (rojas) indican acumulación neta: los tenedores a largo plazo absorben la oferta.

Este indicador, suavizado con una media móvil de 50 días y convertido en un oscilador, es una herramienta de acumulación/distribución basada en el impulso que encaja bien con el análisis de volumen tradicional.Es particularmente útil para estrategias de inversión a plazo fijo (DCA):

• El área roja indica que la asignación de DCA debe aumentarse y comprarse en sincronía con la acumulación de tenedores a largo plazo.

• El área verde indica la necesidad de ser cautelosos o reducir las asignaciones, ya que las asignaciones en este momento pueden indicar la llegada de un máximo a corto plazo.

Me gusta utilizar este método para ajustar las inversiones sobre la marcha.Incrementar las asignaciones durante los períodos de acumulación (zona roja oscura) y reducir o pausar las inversiones durante los períodos de distribución (zona verde) para mejorar las estrategias de entrada ajustadas al riesgo.

Actualmente, el indicador apunta a ligeras asignaciones netas: una modesta toma de ganancias en lugar de un techo del mercado, lo que respalda un enfoque paciente y cauteloso en lugar de una acumulación agresiva.

mira los datos

En conjunto, estos indicadores revelan una imagen matizada del ciclo actual de Bitcoin:

• Los cambios netos de posición a 30 días muestran una distribución estable pero controlable.

• El impulso de HODL ha aumentado, pero aún no hasta niveles extremos y febriles.

• Los flujos de LTH indican ventas más ligeras que ventas agresivas.

Esto sugiere que el mercado no está ni parcialmente infravalorado ni sobrecalentado: se encuentra en una fase de transición en la que los tenedores a largo plazo se están ajustando silenciosamente, lo que permite que se acumulen tensiones, pero que aún no desencadenen el pánico.

En mi opinión, el nivel actual de oferta de tenedores a largo plazo del 75% no significa que el mercado haya alcanzado un punto máximo del ciclo.Todavía hay espacio para caer en el dominio de los tenedores a largo plazo, lo que sugiere que aún es posible obtener más ganancias antes del tipo de liquidación masiva que marcó el punto máximo del frenesí.

Una toma de ganancias moderada es saludable: absorbe las entradas de capital sin sobrecalentar el mercado.La distribución moderada de las posiciones a largo plazo, junto con el indicador de impulso estable, indica que el mercado está ganando impulso y preparándose para comenzar una nueva ronda de operaciones, en lugar de que esté a punto de alcanzar su punto máximo.

Para mí, estoy desacelerando mi acumulación metódica y usando este tiempo para observar en lugar de reaccionar.