Autor: Zhang Feng
Demócratas del Senado de Estados UnidosLa propuesta, titulada “Prevención del financiamiento ilegal y el arbitraje regulatorio a través de plataformas financieras descentralizadas”, desencadenó inesperadamente una crisis sobre la Ley bipartidista de estructura del mercado de criptomonedas.
Declaración abierta del CEO de Coinbase, Brian Armstrong, en las redes sociales
1. La propuesta trata al front-end de DeFi como un intermediario.
El controvertido documento fue presentado por los demócratas del Comité Bancario del Senado a los republicanos del comité y apunta a la regulación en el campo DeFi. El contenido central de la propuesta esSe recomienda a las empresas o personas que manejan las necesidades de los clientes en el frente de las operaciones DeFi que se comuniquenComisión de Bolsa y Valores de EE. UU.(SEGUNDO) o la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y están regulados como corredores.
Más importante aún, la propuesta adopta una definición extremadamente amplia de quién sería considerado intermediario para la regulación. Según la propuesta, cualquier individuo o entidad que “diseñe, implemente, controle u opere servicios front-end para protocolos DeFi” u “obtenga beneficios sustanciales al promover protocolos financieros descentralizados” será considerado un intermediario. El director jurídico de Variant, Jake Chervinsky, señaló claramente que este lenguaje de definición parece incluir«Todos en Cripto».
La propuesta también prevé otorgar al Departamento del Tesoro y otros reguladores financieros el poder de definir cuándo una entidad o individuo «ejerce control o influencia suficiente».El Departamento del Tesoro también sería responsable de determinar si un «protocolo está suficientemente descentralizado».
2. A la industria le preocupa que la propuesta sofoque la innovación y la libertad.
La razón fundamental de la objeción de Armstrong fue que creía que esta propuesta «Obstaculizará la innovación y evitará que Estados Unidos se convierta en la capital criptográfica del mundo.«.Como el mayor intercambio de criptomonedas de los Estados Unidos, Coinbase naturalmente quiere que Estados Unidos mantenga su liderazgo en el campo de las criptomonedas. Advirtió que la industria de las criptomonedas «no aceptará en absoluto» las propuestas regulatorias de DeFi de los demócratas del Senado. Esta postura dura refleja las profundas preocupaciones de la industria sobre el impacto negativo que las propuestas pueden traer.
Chervinsky señaló problemas más fundamentales en la propuesta: «Convertiría a todos en el campo del cifrado en intermediarios, obligaría a los proveedores de servicios front-end a aplicar reglas de «conozca a su cliente» (KYC) a los usuarios y daría a las instituciones ‘poder ilimitado para regular selectivamente'».Más importante aún, la propuesta otorga al Departamento del Tesoro una discreción excesiva.Chervinsky explicó: «Permite al Departamento del Tesoro regular a cualquier persona con ‘influencia suficiente’ en un protocolo DeFi, al mismo tiempo que le permite al Departamento del Tesoro definir ‘influencia suficiente’ como le plazca. Crea una ‘lista restringida’ de protocolos y interfaces que el Departamento del Tesoro considera demasiado peligrosos, y luego tipifica como delito que cualquiera los utilice».
Summer Mersinger, directora ejecutiva de la Blockchain Association y ex comisionada de la CFTC, criticó desde una perspectiva de cumplimiento y señaló que la propuesta «prohibiría efectivamente las finanzas descentralizadas, el desarrollo de billeteras y otras aplicaciones en los Estados Unidos». Merzinger enfatizó además: «Tal como está escrito en el lenguaje existente, es imposible cumplirlo e impulsará el desarrollo responsable en el extranjero. Instamos a nuestros responsables políticos a continuar participando en la discusión».
Incluso los demócratas parecen divididos sobre la propuesta. Fuentes anónimas dijeron a la destacada criptoperiodista Eleanor Terret que la propuesta filtrada estaba «pensada como un punto de partida para la discusión, no como una posición final», y los demócratas aparentemente estaban descontentos de que los documentos se hicieran públicos.Jacques Petit, director de comunicación del senador Rubén Gallego, lo comparó: «Están pidiendo una fecha de marcado antes de acordar el texto, como fijar una fecha de boda antes de una primera cita. Es ridículo».
3. El juego entre las dos partes y el rumbo futuro de las propuestas
La legislación depende del apoyo bipartidista en el Senado para cumplir con el requisito habitual de 60 votos. Si bien el esfuerzo de cifrado tiene una larga lista de aliados demócratas, han dejado claro que están buscando una serie de cambios al proyecto de ley republicano anterior antes de unirse.
Los republicanos reaccionaron fuertemente a la propuesta.Jeff Naft, director de comunicaciones republicano del Comité Bancario del Senado, dijo: «Lo que se envió a los republicanos no fue una propuesta legislativa; no fue escrito como un texto legislativo, contenía múltiples ideas políticas incoherentes y no fue un esfuerzo sincero para construir una estructura de mercado».Por supuesto, según fuentes anónimas, la propuesta filtrada es«Como punto de partida para el debate, no como posición final»Los demócratas no estaban contentos con el hecho de que los documentos se hicieran públicos.
El Senado de los Estados Unidos ha estado avanzando con su propia legislación, mientras que la Cámara de Representantes aprobó este verano su versión de la Ley de Estructura del Mercado de Criptomonedas.El borrador del Comité Bancario del Senado busca dividir la jurisdicción entre la SEC y la CFTC y crear un nuevo término para «activos auxiliares» para aclarar qué criptomonedas no son valores.
Si analizamos el panorama regulatorio más amplio, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) también se está preparando para introducir algo llamado«Exención de innovación»La nueva reglamentación de Bitcoin, que podría reducir significativamente la carga regulatoria sobre los proyectos criptográficos y los desarrolladores de activos digitales.Esta exención brindará un alivio regulatorio personalizado a las nuevas empresas y empresas que trabajan en tecnologías digitales de vanguardia, incluidos protocolos blockchain, DeFi, activos tokenizados y otras formas de innovación digital.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, anunció un cronograma para la iniciativa, con planes de iniciar el proceso a fines de 2025 o principios de 2026. Al construir un marco regulatorio razonable para DeFi, los formuladores de políticas deben tener en cuenta las características técnicas de las finanzas descentralizadas y encontrar un equilibrio entre la prevención de actividades ilegales y la promoción de la innovación.Inmunidad de responsabilidad para proteger a los desarrolladores de software, y al mismo tiempo regular a los participantes con control real, puede ser una dirección más factible.
Se necesita un enfoque más equilibrado e informado para impulsar la regulación DeFi.El proceso legislativo en sí es un arte de llegar a acuerdos, que requiere la participación y la creación de consenso de diversas partes interesadas.Armstrong afirmó que la legislación es un proceso y se comprometió a seguir luchando por los derechos de los inversores y promotores y «protegiendo la libertad económica».Añadió que el liderazgo de Coinbase está «comprometido a involucrar y ayudar al Congreso a hacer lo correcto».
4. Caminos de mejora para la futura supervisión de DeFi
En general, se cree que construir un sistema regulatorio DeFi eficaz requiere tener en cuenta tanto la prevención de riesgos como la innovación de la industria, y debe seguir los siguientes caminos básicos:
Primero, establecer un principio regulatorio que se centre en actividades más que en entidades.Abandonar el intento de incorporar por la fuerza protocolos descentralizados en el marco de los intermediarios tradicionales y, en su lugar, aplicar las reglas correspondientes basadas en la esencia funcional de actividades financieras específicas (como los préstamos y el comercio) para lograr una supervisión precisa.
En segundo lugar, implementar mecanismos de clasificación de riesgos y sandbox regulatorios.La estratificación del riesgo se lleva a cabo en función del grado de descentralización del protocolo, la escala de usuarios y la importancia del sistema, y se adopta una supervisión flexible para los protocolos de bajo riesgo.Al mismo tiempo, se creará un entorno de pruebas regulatorio para proporcionar un espacio de prueba seguro para proyectos innovadores.
En tercer lugar, establecer un nuevo paradigma regulatorio potenciado por la tecnología.Promover la aplicación de tecnología regulatoria (RegTech), utilizar herramientas de análisis blockchain para monitorear las actividades en cadena en tiempo real, incorporar auditorías de código y estándares de seguridad de contratos inteligentes en el marco regulatorio y lograr una verificación de cumplimiento automatizada.
El objetivo final es construir un ecosistema de gobernanza multipartidista., a través de exenciones claras de responsabilidad de los desarrolladores, estándares de autorregulación de la industria y colaboración regulatoria internacional, manteniendo al mismo tiempo la estabilidad financiera y conservando el espacio necesario para la innovación.
El resultado de este debate determinará el futuro de la innovación en Estados Unidos: si se convierte en la «prohibición de las criptomonedas» que advirtió Chervinsky, o si se convierte en el combustible que Armstrong pidió para hacer de los Estados Unidos la «capital mundial de las criptomonedas».En las próximas semanas, todos los ojos estarán puestos en el Comité Bancario del Senado para ver si pueden encontrarle sentido a este caos o si dejará a Estados Unidos aún más atrás en la carrera global para regular las criptomonedas.
jakiro
