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著者：Zhao Hao、Caillianshe
NASDAQ Inc.は、投資家が取引所でトークン化されたバージョンの株式を売買できるように、規制当局に申請しています。
NASDAQは、月曜日（9月8日）に提出された提出によると、「証券」の定義を含む「証券」の定義を含む「証券」の定義を含む「証券」の定義を含むいくつかの規則を変更するために、米国証券取引委員会（SEC）の承認を求めています。
この動きは、初めて米国のコア株式市場システムに参入するためのブロックチェーン技術の主要なテストかもしれません。ただし、ルールの変更はSECによって承認され、勧誘期間後にのみ実装できることに注意する必要があります。
外の世界が見た文書によると、NASDAQはトークン化された証券を詳細に取引する途中で詳しく説明しました。当社は、トークン化された証券が基礎となる証券に相当するとみなされ、平等な株主の権利を享受する場合、その取引は元の証券と同じ実行および記録規則の対象となることを推奨しています。
NASDAQはまた、取引の清算および和解当事者（米国の預託信託を含む）が関連する指示を正しく実行できるように、トークン化された資産を明確に特定する必要があることを提案しました。同社は、実行された順序でトークン化された資産の優先順位は、従来の資産と一致すると述べた。
この要求は、技術的なルールの変更であるだけでなく、株式の定義、発行、決済の基本的な問題でもあります。これらは、トークン化が暗号通貨の端にとどまるか、ウォールストリートのコアインフラストラクチャに統合されるかどうかを決定する可能性があります。
「このソリューションはすでに提案で詳述されており、シンプルであり、既存のインフラストラクチャと市場アーキテクチャを活用しています」とNASDAQの最高財務責任者であるサラヤングウッドは会議で述べました。
承認された場合、規制された米国の取引所は、トークン化された株をシステムに組み込むことができ、世界中で最も頻繁に取引される株の一部に直接アクセスできるようにするブロックチェーン技術を提供します。
NASDAQの動きは、従来の金融機関がデジタル資産とブロックチェーンのレイアウトを増やすことでもたらされます。これは、ワシントンのますます開かれた規制態度にも関連しています。新しいSEC会長のPaul Atkinsは、デジタル資産の証券化のための明確な基準の開発を推進しています。
先月、SEC委員のヘスター・パースは、規制当局がトークン化された企業と協力する意思があるが、トークン化された資産の性質を完全に開示する必要性を強調したと述べた。
いわゆるトークン化された証券は、基礎となる資産自体を直接保持するのではなく、証券のデジタル化の一種です。従来の証券口座ではなく、ブロックチェーンネットワークで取引できます。トークン化は、市場の流動性を可能にし、断片化された保有をサポートし、海外投資家向けの米国株式市場へのアクセスを拡大することと見なされています。
支持者は、ブロックチェーンでのトークン化された証券が24時間の途切れない取引を達成できると指摘しました。理論的には、トークン化はほぼ瞬時の清算と解決を達成することができ、従来の仲介者への依存を減らすことができます。
トークン化は、ブロックチェーンの最も実行可能なアプリケーションシナリオの1つとして常に促進されてきました。BlackRock、Franklin Templeton、KKR、およびその他の機関は、いくつかのファンド資産をトークン化することを発表しましたが、主に仲介会社を通じて仲介者を通じて。
現在、ほとんどの象徴的な株式は、いくつかの問題を提起するNASDAQなどの従来の交換に関する上場企業ではなく、第三者によって発行されています。
以前は、RobinhoodはOpenaiトークン化された株式に関する取引を提供していましたが、AI会社はすぐに製品を認識せず、関連するトークンが会社の公平性を表していないことを思い出させました。
SECへの提出において、NASDAQは発行者について懸念を表明しました。「NASDAQは、証券のトークン化は、発行者が株式を取引する会場と方法を決定する権利を奪うべきではないと考えています。」この文書はまた、Nasdaqには発行者に選択権を与える能力が限られていることも指摘しました。
JPMorgan Chaseは、クライアントへの最近の報告書で、債券などの従来の資産のトークン化はまだ普及しておらず、現在の関連活動のほとんどは、主に伝統的な銀行、証券会社、およびリストされている企業ではなく、暗号出身の企業によって推進されていると指摘しました。
他の金融の巨人は、トークン化についても注意を求めています。マーケットメーカーの巨人シタデル証券は、SECが明確な規則を設定しない場合、「規制裁定」のリスクがある可能性があると警告しました。
NASDAQ大統領タル・コーエンは、同社は「デジタル資産の世界と伝統的な資産の間に橋渡しをする」ことを望んでいると述べた。彼はLinkedInに投稿しました：「この変革が常に投資家の利益を主要な原則として確保することを保証することに課題と責任があります。」
